浙江大学远程教育学院—金融工程学 浙江大学继续敦育学院 Schodl ot 1112金融衍生产品及其功能 ◇期权。是一种特殊的合约协议,他赋予持有人在某个 给定日期或该日期之前的任何时间以固定价格购进或 售出一种资产的权利。对于期权的买方而言,他只有 权利没有义务,但对于卖方,它却有绝对的义务。最 常见的一种期权就是股票期权,它使得持有人拥有购 买或出售股票的权利。除了股票期权外,以其他资产 作为标的资产的期权也被广泛交易,包括外汇及其期 货、农产品期货、金、银、固定收益证券、行业指数 等 互换。是交易双方签订的一种合约,彼此同意在合约 规定的期间内互相交换一定的现金流。互换包括利率 互换和货币互换两种基本飛式。 出人字就
16 1.1.1.2 1.1.1.2 1.1.1.2 1.1.1.2 金融衍生产品及其功能 金融衍生产品及其功能 金融衍生产品及其功能 金融衍生产品及其功能 � 期权。是一种特殊的合约协议，他赋予持有人在某个 给定日期或该日期之前的任何时间以固定价格购进或 售出一种资产的权利。对于期权的买方而言，他只有 权利没有义务，但对于卖方，它却有绝对的义务。最 常见的一种期权就是股票期权，它使得持有人拥有购 买或出售股票的权利。除了股票期权外，以其他资产 作为标的资产的期权也被广泛交易，包括外汇及其期 货、农产品期货、金、银、固定收益证券、行业指数 等。 � 互换。是交易双方签订的一种合约，彼此同意在合约 规定的期间内互相交换一定的现金流。互换包括利率 互换和货币互换两种基本形式
浙江大学远程教育学院—金融工程学 浙江大学继续敦育学院 Schodl ot 1112金融衍生产品及其功能 ◆2、金融衍生产品的功能 令金融衍生产品是金融工程的重要工具之一,我们可以 从金融工程的基本功能来理解金融衍生产品的主要功 能 出人字就
17 1.1.1.2 1.1.1.2 1.1.1.2 1.1.1.2 金融衍生产品及其功能 金融衍生产品及其功能 金融衍生产品及其功能 金融衍生产品及其功能 � 2、金融衍生产品的功能 � 金融衍生产品是金融工程的重要工具之一，我们可以 从金融工程的基本功能来理解金融衍生产品的主要功 能：
浙江大学远程教育学院—金融工程学 浙江大学继续敦育学院 Schodl ot 1112金融衍生产品及其功能 ◆2、金融衍生产品的功能 ☆规避市场风险。许多金融衍生产品的产生都是与当初 投资者需要规避某一种市场风险有关。有了衍生产品 投资者可以更好地规避和管理市场的风险。比如 利率远期、利率期货、利率期权等都可以用于规避利 率波动的风险。 ◆套利。金融衍生产品大大丰富了市场的套利机会,这 使得套利成为它的一个功能。比如,利率互换就是一 种利用双方比较优势的套利产品。 ☆投机。规避市场风险和套利都是针对风险厌恶的投资 者来说的,而对于投机者而言,金融行生产品则增加 了市场的投机机会。 出人字就
18 1.1.1.2 1.1.1.2 1.1.1.2 1.1.1.2 金融衍生产品及其功能 金融衍生产品及其功能 金融衍生产品及其功能 金融衍生产品及其功能 � 2、金融衍生产品的功能 � 规避市场风险。许多金融衍生产品的产生都是与当初 投资者需要规避某一种市场风险有关。有了衍生产品 ，投资者可以更好地规避和管理市场的风险。比如： 利率远期、利率期货、利率期权等都可以用于规避利 率波动的风险。 � 套利。金融衍生产品大大丰富了市场的套利机会，这 使得套利成为它的一个功能。比如，利率互换就是一 种利用双方比较优势的套利产品。 � 投机。规避市场风险和套利都是针对风险厌恶的投资 者来说的，而对于投机者而言，金融衍生产品则增加 了市场的投机机会
浙江大学远程教育学院—金融工程学 浙江大学继续敦育学院 Schodl ot 1112金融衍生产品及其功能 令上面的三种功能是从投资者的角度来看的。如果从整 个市场的角度看,金融衍生产品还具有如下功能 ◇提高交易效率。衍生产品提髙了市场的流动性,降低 了交易成本,从而提高整个市场的交易效率。 ◆促进了金融市场的完善。衍生产品补充和丰富了金融 市场的交易品种,衍生产品和基础产品的结合可以为 投资者提供任何收益和风险特征相匹配的产品。 出人字就
19 1.1.1.2 1.1.1.2 1.1.1.2 1.1.1.2 金融衍生产品及其功能 金融衍生产品及其功能 金融衍生产品及其功能 金融衍生产品及其功能 � 上面的三种功能是从投资者的角度来看的。如果从整 个市场的角度看，金融衍生产品还具有如下功能： � 提高交易效率。衍生产品提高了市场的流动性，降低 了交易成本，从而提高整个市场的交易效率。 � 促进了金融市场的完善。衍生产品补充和丰富了金融 市场的交易品种，衍生产品和基础产品的结合可以为 投资者提供任何收益和风险特征相匹配的产品
浙江大学远程教育学院—金融工程学 浙江大学继续敦育学院 Schodl ot 1113金理论应用的几个阶股 ◇正是由于金融产品本身的特殊性,金融产品的研究方 法也与普通商品的研究方法完全不同。经济学的基本 分析方法供需的均衡分析已很难解决金融产品的 定价问题,这使得金融学从经济学中独立出来。金融 学更多地使用的是风险收益均衡和无套利定价方法。 出人字就
20 1.1.1.3 1.1.1.3 1.1.1.3 1.1.1.3 金融理论应用的几个阶段 金融理论应用的几个阶段 金融理论应用的几个阶段 金融理论应用的几个阶段 � 正是由于金融产品本身的特殊性，金融产品的研究方 法也与普通商品的研究方法完全不同。经济学的基本 分析方法——供需的均衡分析已很难解决金融产品的 定价问题，这使得金融学从经济学中独立出来。金融 学更多地使用的是风险/收益均衡和无套利定价方法