浙江大学远程教育学院—金融工程学 浙江大学继续教育学院 第小章互换述 School of Continuing Education 续教学院成人教学远按向字院 浙江大学经济学院金融系 邹小芃教授博士生导师
1 第六章 第六章 互换概述 互换概述 浙江大学经济学院金融系 邹小芃 教授 博士生导师
浙江大学远程教育学院—金融工程学 浙江大学继续敦育学院 Schodl ot Contents 互换的定义和利类 换市场 出人字就
2 互换市场 互换的定义和种类 互换的定义和种类 互换的定义和种类 互换的定义和种类
浙江大学远程教育学院—金融工程学 浙江大学继续敦育学院 Schodl ot 61互换的定义与种类 互换( swaps),是两个或两个以上当事人按照商定条件, 在约定的时间内交换一系列现金流的合约。远期合约 可以被看做仅交换一次现金流的互换。在大多数情况 下,互换协议的双方通常会约定在未来多次交换现金 流因此互换可以看做是一系列远期的组合。由于计算 或确定现金流的方法很多,互换的种类也就很多。其 中,最重要和最常见的是利率互换( Interest rate swap, IRS)与货币互换( currency swap) 出人字就
3 6.1 互换的定义与种类 • 互换(swaps)，是两个或两个以上当事人按照商定条件, 在约定的时间内交换一系列现金流的合约。远期合约 可以被看做仅交换一次现金流的互换。在大多数情况 下，互换协议的双方通常会约定在未来多次交换现金 流,因此互换可以看做是一系列远期的组合。由于计算 或确定现金流的方法很多，互换的种类也就很多。其 中，最重要和最常见的是利率互换（interest rate swap,IRS)与货币互换（currency swap)
浙江大学远程教育学院—金融工程学 浙江大学继续敦育学院 Schodl ot 611利率互换 利率互换,是指双方同意在未来的一定期限内根据同 种货币的相同名义本金交换现金流其中一方的现金流 根据事先选定的某一浮动利率计算,而另一方的现金 流则根据固定利率计算。从期限来看,利率互换的常 见期限包括1年、2年、3年、4年、5年、7年与10年, 30年与50年的互换也时有发生 出人字就
4 6.1.1利率互换 • 利率互换，是指双方同意在未来的一定期限内根据同 种货币的相同名义本金交换现金流,其中一方的现金流 根据事先选定的某一浮动利率计算，而另一方的现金 流则根据固定利率计算。从期限来看，利率互换的常 见期限包括1年、2年、3年、4年、 5年、7年与10年， 30年与50年的互换也时有发生
浙江大学远程教育学院—金融工程学 浙江大学继续敦育学院 Schodl ot 案例61国内首笔基于 SHIBOR的标准利率互 2007年1月22日,花旗银行宣布与兴业银行于1月18日 完成了中国国内银行间第一笔基于上海银行间同业拆 放利率(SHB0R)的标准利率互换。公开披露的协议细 节如表6.1所示。 期限 1年 名义本金 未透露 固定利率支付方 兴业银行 固定利率 2.98% 浮动利率支付方 花旗银行 浮动率 3个月 SHIBOR 出人字就
5 案例6.1 国内首笔基于SHIBOR的标准利率互换 • 2007年1月22日，花旗银行宣布与兴业银行于1月18日 完成了中国国内 银行间第一笔基于上海银行间同业拆 放利率(SHIB0R)的标准利率互换。公开披露的协议细 节如表6. 1所示。 期限 1年 名义本金 未透露 固定利率支付方 兴业银行 固定利率 2.98% 浮动利率支付方 花旗银行 浮动率 3个月SHIBOR