浙江大学远程教育学院—金融工程学 浙江大学继续敦育学院 Schodl ot 1.2单个期权交易及其盈亏分析 买入看涨期权(买入买权);卖出看涨期权 买入看跌期权(买入卖权);卖出看跌期权 买入看涨期权:设客户买入的看涨期权的协议价格为X,期 权价格为C,到期时市场价格为St,单位收益为Y 当St〉X,客户执行期权,Y=St-X-C 当St〈=X,客户不执行期权,Y=-C 卖出看涨期权:设客户卖出的看涨期权的协议价格为X,期 权价格为C,到期时市场价格为St,单位收益为Y 当St〉X,期权会被客户执行,Y=-(St-XC) 当St〈=X,期权不会被客户执行,Y=-(-C); 出人字就
6 11.2 单个期权交易及其盈亏分析 • 买入看涨期权（买入买权） ；卖出看涨期权 • 买入看跌期权（买入卖权） ；卖出看跌期权 • 买入看涨期权：设客户买入的看涨期权的协议价格为X，期 权价格为C，到期时市场价格为St，单位收益为Y 当St 〉X，客户执行期权，Y= St-X-C 当St〈= X，客户不执行期权，Y= -C • 卖出看涨期权：设客户卖出的看涨期权的协议价格为X，期 权价格为C，到期时市场价格为St，单位收益为Y 当St 〉X， 期权会被客户执行，Y= -（St-X-C） 当St〈= X，期权不会被客户执行，Y= -（-C）；
浙江大学远程教育学院—金融工程学 浙江大学继续敦育学院 Schodl ot 续 令买入看跌期权: 设客户买入的看跌期权的协议价格为X,期权价格为C, 到期时市场价格为St,单位收益为Y 当St(=X,客户执行期权,Y=X-St-C 当St〉X,客户不执行期权,Y=-C 卖入看跌期权 设客户卖出的看跌期权的协议价格为X,期权价格为C, 到期时市场价格为St,单位收益为Y 当St(=X,期权会被客户执行,Y=-(XSt-C) 当St〉X,期权不会被客户执行,Y-(-C) 今盈亏图如下(4种交易盈亏图画在一张PPT上) 出人字就
7 续：
浙江大学远程教育学院—金融工程学 浙江大学继续敦育学院 Schodl ot 4种交易盈亏图 盈亏平衡点 盈亏平衡点 盈利 盈利 买方亏损 买方盈利 0 卖方盈利 市价 亏损 看涨期权买方 看涨期权卖方 盈亏平衡点 盈利 卖方亏损 卖方盈利 买方盈利 买方亏损 亏损 亏损 盈亏平衡点 看跌期权典方 国字名出人习 看跌期权买方
8 4种交易盈亏图 买方亏损 买方盈利 看涨期权买方 盈利 亏损 0 市价 盈亏平衡点 卖方盈利 卖方亏损 看涨期权卖方 盈利 亏损 0 市价 盈亏平衡点 盈利 0 买方盈利 买方亏损 看跌期权买方 亏损 市价 盈亏平衡点 看跌期权卖方 市价 卖方亏损 卖方盈利 盈利 亏损 0 盈亏平衡点
浙江大学远程教育学院—金融工程学 浙江大学继续敦育学院 Schodl ot 应用1:持有股票+买入相应股票的看跌期权 (思考:下面三种情况结论是否正确?卖出看跌期权呢?) 某客户持有一定数量某股票且准备3个月后卖出该股票 ,认为3个月后该股票价格将进一步上涨但又担心3个月 后股票价格下跌,为此该客户可购买该股票看跌期权( 认购权证) C=1元;X100元;行权时间3个月后; 到期时市场价格:9o;1oo;1o;盈亏状况如何? 9o元时,该期权每份赚9元; 100元时,该期权每份亏1元; 110元时,该期权每份1元。 出人字就
9 应用1：持有股票+买入相应股票的看跌期权 （思考：下面三种情况结论是否正确？卖出看跌期权呢？）
浙江大学远程教育学院—金融工程学 浙江大学继续敦育学院 Schodl ot 应用2:持有现金买入相应股票的看涨期权 (思考:下面三种情况结论是否正确?卖出看涨期权呢?) ☆某客户持有一笔现金且准备3个月后购买某股票,认为3 个月后该股票价格将进一步下跌但又担心3个月后股票 价格上涨,为此该客户可购买该股票看涨期权(认购权 证) C=1元;X=100元;行权时间3个月后; 心到期时市场价格:9o;10o;1;盈亏状况如何? 9o元时,该期权每份亏1元; 100元时,该期权每份亏1元; 10元时,该期权每份赚9元。 出人字就
10 应用2：持有现金+买入相应股票的看涨期权 （思考：下面三种情况结论是否正确？卖出看涨期权呢？）