2017年年度报告 2017年资本市场呈现出“整体震荡、分化加剧”的格局,上证综指全年上涨6.56%,创业板 指全年下跌10.67%。板块之间分化异常明显。债券市场整体走熊,利率曲线变平,信用利差走扩。 监管机构对股指期货业务逐步放开,一些传统的量化策略得以逐渐恢复。商品期货市场集中表现 为工业品强、农产品弱,钢铁指数继续大涨,国际原油价格上涨。在美联储加息的周期下,最为 主要的避险资产黄金震荡上行 经营举措和业绩 2017年,公司在权益投资上秉持了一贯的“自下而上、精选个股”的原则,在医药、大消费 人工智能、保险等符合社会未来发展的大趋势、大方向的行业中精挑细选,坚持重仓持有具核心 竞争力的龙头个股;固定收益投资方面,在严控信用风险的基础上,择优配置中高等级的优质信 用债:公司作为50ETF期权主做市商,做市能力与盈利水平整体优秀,日均成交量占比接近全市 场的10%,获得年度AA评级;2017年是场外期权业务大发展的一年,公司自下半年正式开展场外 个股期权业务以来,规模与收入迅速增长,完成了多笔SAC主协议及补充协议的签约:收益凭证 方面,公司创新推出挂钩白糖、豆粕等农产品期货合约的浮动型收益凭证,发行规模逾百亿元; 贵金属市场方面,拓展黄金组合交易业务,取得银行间黄金询价业务资格;大宗商品方面,重点 发展场外期权业务,涉及贵金属、农产品、能源化工等品种。 2018年展望 2018年,权益投资方面,公司将投资重点配置到未来确定性比较强的行业和公司,继续寻找 重点布局的行业和方向;固定收益方面,公司将提高市场研究力度和深度,严控信用风险,积极 把握市场动向,在市场转向机会出现时扩大利率债和高等级信用债投资规模,在无明显趋势市场 中引入更多中性套利策略;2018年,公司将加快境外平台整合,带动跨境业务发展,降低收益凭 证融资成本,增加挂钩标的以丰富产品,做大客户资管类资本中介业务:大力发展大宗商品场外 期权业务 4、投资管理业务 投资管理业务包括资产管理业务、基金管理业务、私募股权投资业务和另类投资业务。2017 年度,该业务板块实现收入19亿元,占比20% (1)资产管理业务 市场环境 31/246
2017 年年度报告 31 / 246 2017 年资本市场呈现出“整体震荡、分化加剧”的格局，上证综指全年上涨 6.56%，创业板 指全年下跌 10.67%。板块之间分化异常明显。债券市场整体走熊，利率曲线变平，信用利差走扩。 监管机构对股指期货业务逐步放开，一些传统的量化策略得以逐渐恢复。商品期货市场集中表现 为工业品强、农产品弱，钢铁指数继续大涨，国际原油价格上涨。在美联储加息的周期下，最为 主要的避险资产黄金震荡上行。 经营举措和业绩 2017 年，公司在权益投资上秉持了一贯的“自下而上、精选个股”的原则，在医药、大消费、 人工智能、保险等符合社会未来发展的大趋势、大方向的行业中精挑细选，坚持重仓持有具核心 竞争力的龙头个股；固定收益投资方面，在严控信用风险的基础上，择优配置中高等级的优质信 用债；公司作为 50ETF 期权主做市商，做市能力与盈利水平整体优秀，日均成交量占比接近全市 场的 10%，获得年度 AA 评级；2017 年是场外期权业务大发展的一年，公司自下半年正式开展场外 个股期权业务以来，规模与收入迅速增长，完成了多笔 SAC 主协议及补充协议的签约；收益凭证 方面，公司创新推出挂钩白糖、豆粕等农产品期货合约的浮动型收益凭证，发行规模逾百亿元； 贵金属市场方面，拓展黄金组合交易业务，取得银行间黄金询价业务资格；大宗商品方面，重点 发展场外期权业务，涉及贵金属、农产品、能源化工等品种。 2018 年展望 2018 年，权益投资方面，公司将投资重点配置到未来确定性比较强的行业和公司，继续寻找 重点布局的行业和方向；固定收益方面，公司将提高市场研究力度和深度，严控信用风险，积极 把握市场动向，在市场转向机会出现时扩大利率债和高等级信用债投资规模，在无明显趋势市场 中引入更多中性套利策略；2018 年，公司将加快境外平台整合，带动跨境业务发展，降低收益凭 证融资成本，增加挂钩标的以丰富产品，做大客户资管类资本中介业务；大力发展大宗商品场外 期权业务。 4、投资管理业务 投资管理业务包括资产管理业务、基金管理业务、私募股权投资业务和另类投资业务。2017 年度，该业务板块实现收入 19 亿元，占比 20%。 （1）资产管理业务 市场环境
2017年年度报告 2017年,在市场低迷、监管趋严、业务“去通道化”、银行机构资金收缩的背景下,资产管 理业务逐步回归“受人之托、代人理财”之本源,各类资管产品的业务规模在一定程度内呈现阶 段性萎缩趋势,对证券公司资产管理业务来说既是严峻挑战又是重大机遇 经营举措和业绩 2017年,光证资管主动回归资管本源,持续完善投研体系,打造综合高效的投融资队伍,不 断提高主动管理能力,主动管理规模稳居行业前列。公司持续落实“以客户为中心”的发展战略, 努力增加产品类型,丰富投资策略,为客户提供定制化的综合服务。截至201^年末,光证资管资 产管理规模为人民币2,744亿元,较2016年末增加人民币48亿元,增长1.78%。其中,集合理财 产品规模、定向资产管理业务规模与专项资产管理业务的规模分别为人民币716亿元、1,956亿 元和72亿元。截至2017年末,公司主动资产管理规模占比42%;2017年,作为管理人完成资产 证券化项目4单,共计发行规模人民币58亿元 2018年展望 主动管理能力是券商资管未来的核心竞争力,产融结合,支持实体经济发展是未来资产管理 行业的主旋律。2018年,光证资管将顺应新的市场环境,进一步积聚人才,提高客户服务水平, 加强投硏综合管理能力,全力以提升投资业绩为核心竟争力,打造产品品牌;大力发展主动管理 业务,打造综合金融服务平台。 (2)基金管理业务 市场环境 2017年,公募基金管理规模保持了较高增速,公募基金管理资产合计11.6万亿元,同比增 长26.64%,其中主要是货币基金类净值的增长;公募基金投资倾向趋于一致,更偏向于价值回归: 公募FOF业务开展获批、开放式基金的流动性新规、投资者适当性办法、分级基金新规、养老目 标基金等政策为公募基金业务开拓了新的业务发展方向,也加强了行业规范性管理 经营举措和业绩 光大保德信始终坚持把投资者利益放在首位,把客户资产的保值增值作为公司发展的基础, 不断提升核心竞争力,探索符合市场趋势与公司实际的发展道路。2017年,光大保德信通过不断 完善投硏建设,提升销售力度,强化风险控制,实现了公司利润、规模、排名的同步增长。截至 2017年末,光大保德信管理资产规模(公募、专户合计)为1,078.40亿元,较年初增长37.59% 其中公募基金规模为747.42亿元,同比上升36.32%,市场份额占比0.65%,剔除货币基金后的排 名为行业第30位,较2016年末剔除货币基金后的排名上升7位
2017 年年度报告 32 / 246 2017 年，在市场低迷、监管趋严、业务“去通道化”、银行机构资金收缩的背景下，资产管 理业务逐步回归“受人之托、代人理财”之本源，各类资管产品的业务规模在一定程度内呈现阶 段性萎缩趋势，对证券公司资产管理业务来说既是严峻挑战又是重大机遇。 经营举措和业绩 2017 年，光证资管主动回归资管本源，持续完善投研体系，打造综合高效的投融资队伍，不 断提高主动管理能力，主动管理规模稳居行业前列。公司持续落实“以客户为中心”的发展战略， 努力增加产品类型，丰富投资策略，为客户提供定制化的综合服务。截至 2017 年末，光证资管资 产管理规模为人民币 2,744 亿元，较 2016 年末增加人民币 48 亿元,增长 1.78%。其中，集合理财 产品规模、定向资产管理业务规模与专项资产管理业务的规模分别为人民币 716 亿元、1,956 亿 元和 72 亿元。截至 2017 年末，公司主动资产管理规模占比 42%；2017 年，作为管理人完成资产 证券化项目 4 单，共计发行规模人民币 58 亿元。 2018 年展望 主动管理能力是券商资管未来的核心竞争力，产融结合，支持实体经济发展是未来资产管理 行业的主旋律。2018 年，光证资管将顺应新的市场环境，进一步积聚人才，提高客户服务水平， 加强投研综合管理能力，全力以提升投资业绩为核心竞争力，打造产品品牌；大力发展主动管理 业务，打造综合金融服务平台。 （2）基金管理业务 市场环境 2017 年，公募基金管理规模保持了较高增速，公募基金管理资产合计 11.6 万亿元，同比增 长 26.64%，其中主要是货币基金类净值的增长；公募基金投资倾向趋于一致，更偏向于价值回归； 公募 FOF 业务开展获批、开放式基金的流动性新规、投资者适当性办法、分级基金新规、养老目 标基金等政策为公募基金业务开拓了新的业务发展方向，也加强了行业规范性管理。 经营举措和业绩 光大保德信始终坚持把投资者利益放在首位，把客户资产的保值增值作为公司发展的基础， 不断提升核心竞争力，探索符合市场趋势与公司实际的发展道路。2017 年，光大保德信通过不断 完善投研建设，提升销售力度，强化风险控制，实现了公司利润、规模、排名的同步增长。截至 2017 年末，光大保德信管理资产规模（公募、专户合计）为 1,078.40 亿元，较年初增长 37.59%， 其中公募基金规模为 747.42 亿元，同比上升 36.32%，市场份额占比 0.65%，剔除货币基金后的排 名为行业第 30 位，较 2016 年末剔除货币基金后的排名上升 7 位
2017年年度报告 2018年展望 2018年,在不断发展变化的市场环境下,光大保德信将强化投研体系建设,坚持以投研驱动 业务;主动应对市场变化,提供产品解决方案;积极推动产品营销,开拓新兴销售模式;加速专 户子公司转型,发展特色业务 (3)私募股权投资业务 市场环境 2017年,券商私募子公司面临严格的行业监管,新的监管要求一方面将券商私募基金子公司 推向更为合规和有序发展的方向,另一方面也要求券商私募子公司提升投资管理能力和市场化程 度 经营举措及业绩 2017年,光大资本一方面按照监管要求,认真开展整改工作。截至2017年末,整改方案已 获监管部门审批通过;另一方面,稳妥安排项目退出、基金投后管理以及优质项目储备;积极布局 产业并购基金,广泛与政府引导基金、大型上市公司、金融机构展开多方位合作。截至2017年末, 光大资本下设基金管理子公司20家,管理基金产品41支 2018年展望 018年,光大资本将以主动管理为核心,积极应对新的监管变化和资管新规的要求,加强与 市场的沟通,以专业服务和市场化的政策,提高公司对外合作渠道和募资能力。新设基金将紧跟 国家宏观发展方向和监管要求,积极布局符合国家重点发展的产业,加强与龙头企业的合作,产 融结合,形成明显的行业投资特色 5、海外业务 2017年度,海外业务板块实现收入9亿元,占比10%。 市场环境 2017年,香港市场回暖,恒生指数收于29,919.15点,全年上涨35.99%平均每日成交金额 882亿港元,同比上升32%全年共有174家新上市公司在港交所IPO上市,同比上升38% 经营举措和业绩 2017年,公司海外业务发挥内地与香港两地优势,扩大资源整合动能,坚持境内外一体化发 展,围绕经纪与财富管理、投资银行、资产管理、投资管理四大业务领域,全力提升综合金融服 务水平。传统经纪业务夯实客户基础,提升市场份额,在高度竞争的市场中凭借优质服务,荣获 香港最佳经纪商称号;截至2017年末,客户资产总值1,343亿港元,同比增长9%,日均成交额 33/246
2017 年年度报告 33 / 246 2018 年展望 2018 年，在不断发展变化的市场环境下，光大保德信将强化投研体系建设，坚持以投研驱动 业务；主动应对市场变化，提供产品解决方案；积极推动产品营销，开拓新兴销售模式；加速专 户子公司转型，发展特色业务。 （3）私募股权投资业务 市场环境 2017 年，券商私募子公司面临严格的行业监管，新的监管要求一方面将券商私募基金子公司 推向更为合规和有序发展的方向，另一方面也要求券商私募子公司提升投资管理能力和市场化程 度。 经营举措及业绩 2017 年，光大资本一方面按照监管要求，认真开展整改工作。截至 2017 年末，整改方案已 获监管部门审批通过；另一方面，稳妥安排项目退出、基金投后管理以及优质项目储备;积极布局 产业并购基金，广泛与政府引导基金、大型上市公司、金融机构展开多方位合作。截至 2017 年末， 光大资本下设基金管理子公司 20 家，管理基金产品 41 支。 2018 年展望 2018 年，光大资本将以主动管理为核心，积极应对新的监管变化和资管新规的要求，加强与 市场的沟通，以专业服务和市场化的政策，提高公司对外合作渠道和募资能力。新设基金将紧跟 国家宏观发展方向和监管要求，积极布局符合国家重点发展的产业，加强与龙头企业的合作, 产 融结合，形成明显的行业投资特色。 5、海外业务 2017 年度，海外业务板块实现收入 9 亿元，占比 10%。 市场环境 2017 年，香港市场回暖，恒生指数收于 29,919.15 点，全年上涨 35.99%。平均每日成交金额 882 亿港元，同比上升 32%。全年共有 174 家新上市公司在港交所 IPO 上市，同比上升 38%。 经营举措和业绩 2017 年，公司海外业务发挥内地与香港两地优势，扩大资源整合动能，坚持境内外一体化发 展，围绕经纪与财富管理、投资银行、资产管理、投资管理四大业务领域，全力提升综合金融服 务水平。传统经纪业务夯实客户基础，提升市场份额，在高度竞争的市场中凭借优质服务，荣获 香港最佳经纪商称号；截至 2017 年末，客户资产总值 1,343 亿港元，同比增长 9%，日均成交额
2017年年度报告 8.15亿港元;客户总数13.2万户,同比增长4%;投行业务平稳布局,实现稳步发展,全年共完 成IP0融资金额226亿港元;完成合规及财务顾问项目3个,美元债发行承销项目12个,配售项 目6个,可转债项目1个:资产管理聚焦机构客户,客户结构进一步优化,业务规模稳定増长 旗下23个产品共管理基金规模33.8亿港元;投资管理业务响应国家战略,跨境协同,设立 带一路”基金,成功投资海容通信等重大境外项目,海外市场品牌影响力持续增强。报告期内, 公司启用“光大新鸿基”作为公司在港运营品牌;收购英国机构经纪及研究公司北方蓝橡(NSB0) 正式登陆欧洲市场,为未来延伸海外布局、拓展国际销售和交易网络、扩大全球客户基础迈出重 要一步 2018年展望 018年,公司将顺应市场大势、抓住市场机遇,充分发挥整合效应,紧密协作推进香港业务 的战略布局,提升海外投资银行业务能力,真正服务于客户跨境金融需求。具体举措包括加速打 通境内外一体化,适当提高杠杄率,并启动香港业务板块分拆上市;贯彻执行“大投行”理念,布 局大客户战略,提升市场知名度;积极培育投资管理业务,寻求新的利润增长点;资产管理业务进 一步提升主动资产管理能力 6、其他业务 其他业务主要包括互联网金融业务和PP业务。 (1)互联网金融业务 市场环境 随着移动互联、大数据、人工智能、云计算的不断深入发展,互联网成为服务客户和触达客 户的主要手段,金融零售业已经进入到互联网时代。通过金融科技手段分析客户、理解客户并建 立新的客户服务模式,为客户提供及时、精准的多样化、差异化和个性化服务越来越被证券公司 重视并加大了投入力度。 经营举措和业绩 2017年,公司以用户为中心,以金融科技为抓手,以智能化、数据化运营为支撑,以构建平 台化、场景化、社交化、生态化的综合互联网服务平台为目标,持续推动“金融+科技”产生聚合 效益,构建适应未来的金融业务服务体系。公司智能理财系统“智投魔方”于9月初发布上线 利用大数据技术为零售客户提供个性化服务,产品上线用户使用规模快速上升。截至2017年末, 金融社区用户数已经突破40万。2017年,光大易创旗下立马理财平台交易金额142.56亿元,较 34/246
2017 年年度报告 34 / 246 8.15 亿港元；客户总数 13.2 万户，同比增长 4%；投行业务平稳布局，实现稳步发展，全年共完 成 IPO 融资金额 226 亿港元；完成合规及财务顾问项目 3 个，美元债发行承销项目 12 个，配售项 目 6 个，可转债项目 1 个；资产管理聚焦机构客户，客户结构进一步优化，业务规模稳定增长， 旗下 23 个产品共管理基金规模 33.8 亿港元；投资管理业务响应国家战略，跨境协同，设立“一 带一路”基金，成功投资海容通信等重大境外项目，海外市场品牌影响力持续增强。报告期内， 公司启用“光大新鸿基”作为公司在港运营品牌；收购英国机构经纪及研究公司北方蓝橡（NSBO）， 正式登陆欧洲市场，为未来延伸海外布局、拓展国际销售和交易网络、扩大全球客户基础迈出重 要一步。 2018 年展望 2018 年，公司将顺应市场大势、抓住市场机遇，充分发挥整合效应，紧密协作推进香港业务 的战略布局，提升海外投资银行业务能力，真正服务于客户跨境金融需求。具体举措包括加速打 通境内外一体化，适当提高杠杆率，并启动香港业务板块分拆上市;贯彻执行“大投行”理念，布 局大客户战略，提升市场知名度;积极培育投资管理业务，寻求新的利润增长点;资产管理业务进 一步提升主动资产管理能力。 6、其他业务 其他业务主要包括互联网金融业务和 PPP 业务。 （1）互联网金融业务 市场环境 随着移动互联、大数据、人工智能、云计算的不断深入发展，互联网成为服务客户和触达客 户的主要手段，金融零售业已经进入到互联网时代。通过金融科技手段分析客户、理解客户并建 立新的客户服务模式，为客户提供及时、精准的多样化、差异化和个性化服务越来越被证券公司 重视并加大了投入力度。 经营举措和业绩 2017 年，公司以用户为中心，以金融科技为抓手，以智能化、数据化运营为支撑，以构建平 台化、场景化、社交化、生态化的综合互联网服务平台为目标，持续推动“金融+科技”产生聚合 效益，构建适应未来的金融业务服务体系。公司智能理财系统“智投魔方”于 9 月初发布上线， 利用大数据技术为零售客户提供个性化服务，产品上线用户使用规模快速上升。截至 2017 年末， 金融社区用户数已经突破 40 万。2017 年，光大易创旗下立马理财平台交易金额 142.56 亿元，较
2017年年度报告 去年同期增长53%。平台累计完成金融产品交易金额243.35亿元。平台累计用户总数达352.27 万人,较年初增长155%。 2018年展望 2018年,公司将加快推进金融科技建设,以大数据、人工智能为重点,打造数据产品丰富 智能化应用广的金融科技产品和平台;持续加强互联网运营推广;持续优化AP、PC端、WB端 整体的交互体验;积极探索互联网端的新业务形态和増值模式;提升互联网渠道的滲透度和活跃 (2)PPP业务 市场环境 017年,中央和各部委密集出台多项政策性指导及行业规范文件,使得政府与社会资本合作 业务发展逐步趋于规范与理性。根据财政部政府和社会资本合作中心最新公布数据,截至2017 年末,全国PPP综合信息平台管理库项目7,137个、投资额10.8万亿元,与2016年末相比,同 比净增项目2,864个、投资额4.0万亿元。 经营举措和业绩 017年6月12日,行业首家专注于政府与社会资本合作相关领域的专业公司一一光大发展 投资有限公司正式成立,致力于发展成为整合社会资本的平台、自有资金运营的平台和深耕区域 经济发展的平台。在政策与市场进一步趋紧的大环境下,光大发展坚持“两条腿走路”,将政企 合作板块与城市更新板块作为推动政府与社会资本合作相关业务发展的有力抓手 2017年,公司发挥行业先发优势,加大政府和社会资本合作项目开发,光大红河水务基金、 光大汕头比亚迪云轨投资基金顺利落地云南、广东,顺利推动完成陕西省铁路基金的落地及首期 资金的投放,同时储备了一批城市更新项目,正积极推动落实。 2018年展望 2018年,光大发展将继续发展政府与社会资本合作相关业务,提升与光大集团其他子公司的 联动协同和业务交流合作;坚持产融结合、金融服务实体经济的理念,发挥业务优势,重点加强 对客户业务资源的深度挖掘,在合法合规、风险可控的前提下,平稳发展业务,推动项目尽快落 (二)主要控股参股公司分析 35/246
2017 年年度报告 35 / 246 去年同期增长 53%。平台累计完成金融产品交易金额 243.35 亿元。平台累计用户总数达 352.27 万人，较年初增长 155%。 2018 年展望 2018 年，公司将加快推进金融科技建设，以大数据、人工智能为重点，打造数据产品丰富、 智能化应用广的金融科技产品和平台；持续加强互联网运营推广；持续优化 APP、PC 端、WEB 端 整体的交互体验；积极探索互联网端的新业务形态和增值模式；提升互联网渠道的渗透度和活跃 度。 （2）PPP 业务 市场环境 2017 年，中央和各部委密集出台多项政策性指导及行业规范文件,使得政府与社会资本合作 业务发展逐步趋于规范与理性。根据财政部政府和社会资本合作中心最新公布数据，截至 2017 年末，全国 PPP 综合信息平台管理库项目 7,137 个、投资额 10.8 万亿元，与 2016 年末相比，同 比净增项目 2,864 个、投资额 4.0 万亿元。 经营举措和业绩 2017 年 6 月 12 日，行业首家专注于政府与社会资本合作相关领域的专业公司——光大发展 投资有限公司正式成立，致力于发展成为整合社会资本的平台、自有资金运营的平台和深耕区域 经济发展的平台。在政策与市场进一步趋紧的大环境下，光大发展坚持“两条腿走路”，将政企 合作板块与城市更新板块作为推动政府与社会资本合作相关业务发展的有力抓手。 2017 年，公司发挥行业先发优势，加大政府和社会资本合作项目开发，光大红河水务基金、 光大汕头比亚迪云轨投资基金顺利落地云南、广东，顺利推动完成陕西省铁路基金的落地及首期 资金的投放，同时储备了一批城市更新项目，正积极推动落实。 2018 年展望 2018 年，光大发展将继续发展政府与社会资本合作相关业务，提升与光大集团其他子公司的 联动协同和业务交流合作；坚持产融结合、金融服务实体经济的理念，发挥业务优势，重点加强 对客户业务资源的深度挖掘，在合法合规、风险可控的前提下，平稳发展业务，推动项目尽快落 地。 （二）主要控股参股公司分析