中信证券股份有限公司关于新疆东方环宇燃气股份有限公司重大资产购买之独立财务顾问报告

中信证券股份有限公司 关于 新疆东方环宇燃气股份有限公司 重大资产购买 之 独立财务顾问报告 独立财务顾问 中信证券股份有限公司 CITIC Securities Company Limited 二O一九年十二月

1 中信证券股份有限公司 关于 新疆东方环宇燃气股份有限公司 重大资产购买 之 独立财务顾问报告 独立财务顾问 二〇一九年十二月

目录 目录 2 声明 释义… 7 基本术语 7 专业术语 重大事项提示… 本次交易方案 本次交易不构成关联交易 三、本次交易构成重大资产重组 四、本次交易不构成重组上市 五、标的资产评估及定价基本情况 六、本次交易对上市公司的影响 七、本次交易方案实施需履行的批准程序 八、本次交易相关方作出的重要承诺 九、上市公司控股股东及一致行动人对本次重组的原则性意见5 十、上市公司控股股东及其一致行动人、董事、监事及高级管理人员关 于自本次重组复牌之日起至本次交易实施完毕期间的股份减持计划…2 十一、保护投资者合法权益的相关安排. 重大风险提示…7 本次交易相关风险 二、标的公司经营相关风险 、其他风险……… 第一章本次交易概述…3 本次交易的背景和目的 二、本次交易具体方案 本次交易的性质 四、本次交易方案实施需履行的批准程序 五、本次交易对上市公司的影响 45

2 目录 目录 .......................................................................................................................2 声明 .......................................................................................................................6 释义 .......................................................................................................................7 一、基本术语................................................................................................7 二、专业术语................................................................................................8 重大事项提示 .......................................................................................................9 一、本次交易方案........................................................................................9 二、本次交易不构成关联交易..................................................................10 三、本次交易构成重大资产重组..............................................................10 四、本次交易不构成重组上市..................................................................10 五、标的资产评估及定价基本情况..........................................................11 六、本次交易对上市公司的影响..............................................................12 七、本次交易方案实施需履行的批准程序..............................................14 八、本次交易相关方作出的重要承诺......................................................17 九、上市公司控股股东及一致行动人对本次重组的原则性意见..........25 十、上市公司控股股东及其一致行动人、董事、监事及高级管理人员关 于自本次重组复牌之日起至本次交易实施完毕期间的股份减持计划..........25 十一、保护投资者合法权益的相关安排..................................................25 重大风险提示 .....................................................................................................27 一、本次交易相关风险..............................................................................27 二、标的公司经营相关风险......................................................................30 三、其他风险..............................................................................................34 第一章 本次交易概述 .......................................................................................35 一、本次交易的背景和目的......................................................................35 二、本次交易具体方案..............................................................................38 三、本次交易的性质..................................................................................42 四、本次交易方案实施需履行的批准程序..............................................43 五、本次交易对上市公司的影响..............................................................45

第二章上市公司基本情况…48 、基本信息 二、设立与股本变动情况 、最近三年主营业务发展情况… 四、最近三十六个月的控股权变动情况 五、主要财务数据 六、最近三年重大资产重组情况 七、公司及其董事、监事及高级管理人员最近三年诚信情况 八、本次交易导致的股权控制结构的预计变化情况. 第三章交易对方基本情况 61 、基本情况 二、历史沿革 61 主营业务发展情况 四、主要财务数据 五、最近一年简要财务报表 六、与其控股股东、实际控制人之间的产权控制关系结构图 七、主要下属企业情况 八、其他事项说明. 第四章交易标的基本情况 基本情况 、历史沿革 67 三、股东出资及合法存续情况 四、股权结构及控制关系 五、伊宁供热主要下属公司情况. 六、主要资产权属情况、主要负债、或有负债情况. 七、资产对外担保、抵押、质押等权利限制以及诉讼、仲裁、司法强制 执行等妨碍权属转移的其他情况 八、因涉嫌犯罪被司法机关立案侦査或者涉嫌违法违规被中国证监会立 案调查,以及受到行政处罚或者刑事处罚情况

3 第二章 上市公司基本情况 ...............................................................................48 一、基本信息..............................................................................................48 二、设立与股本变动情况..........................................................................48 三、最近三年主营业务发展情况..............................................................57 四、最近三十六个月的控股权变动情况..................................................58 五、主要财务数据......................................................................................59 六、最近三年重大资产重组情况..............................................................60 七、公司及其董事、监事及高级管理人员最近三年诚信情况..............60 八、本次交易导致的股权控制结构的预计变化情况..............................60 第三章 交易对方基本情况 ...............................................................................61 一、基本情况..............................................................................................61 二、历史沿革..............................................................................................61 三、主营业务发展情况..............................................................................62 四、主要财务数据......................................................................................62 五、最近一年简要财务报表......................................................................62 六、与其控股股东、实际控制人之间的产权控制关系结构图..............63 七、主要下属企业情况..............................................................................64 八、其他事项说明......................................................................................64 第四章 交易标的基本情况 ...............................................................................67 一、基本情况..............................................................................................67 二、历史沿革..............................................................................................67 三、股东出资及合法存续情况..................................................................70 四、股权结构及控制关系..........................................................................71 五、伊宁供热主要下属公司情况..............................................................72 六、主要资产权属情况、主要负债、或有负债情况..............................72 七、资产对外担保、抵押、质押等权利限制以及诉讼、仲裁、司法强制 执行等妨碍权属转移的其他情况......................................................................78 八、因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立 案调查，以及受到行政处罚或者刑事处罚情况..............................................79

九、最近三年发生的与改制、增资、股权转让相关的资产评估或估值情 况 十、标的公司主营业务情况 十一、报告期经审计的财务指标 十二、报告期内主要会计政策及相关会计处理 十三、其他事项 第五章标的公司评估及定价情况…13 标的资产评估及定价基本情况. 103 二、国融兴华标的资产评估情况 103 交易对方对标的资产的具体评估过程 178 四、董事会对标的资产评估合理性以及定价公允性的分析 五、独立董事对评估机构的独立性、评估假设前提的合理性、评估方法 与评估目的的相关性及交易定价的公允性的意见 第六章本次交易的主要合同 218 、产权转让标的 18 二、产权转让方式 产权转让价款及支付 218 四、产权转让的交割事项 219 五、过渡期安排 220 六、过渡期损益 七、标的企业职工安排 八、违约责任 222 九、合同的生效 第七章独立财务顾问核查意见 07 、主要假设 、本次交易的合规性分析 三、本次交易的定价依据和合理性分析 229 四、本次交易评估合理性分析 五、本次交易对上市公司影响的分析

4 九、最近三年发生的与改制、增资、股权转让相关的资产评估或估值情 况..........................................................................................................................79 十、标的公司主营业务情况......................................................................79 十一、报告期经审计的财务指标..............................................................89 十二、报告期内主要会计政策及相关会计处理......................................90 十三、其他事项........................................................................................101 第五章 标的公司评估及定价情况 .................................................................103 一、标的资产评估及定价基本情况........................................................103 二、国融兴华标的资产评估情况............................................................103 三、交易对方对标的资产的具体评估过程............................................178 四、董事会对标的资产评估合理性以及定价公允性的分析................205 五、独立董事对评估机构的独立性、评估假设前提的合理性、评估方法 与评估目的的相关性及交易定价的公允性的意见........................................216 第六章 本次交易的主要合同 .........................................................................218 一、产权转让标的....................................................................................218 二、产权转让方式....................................................................................218 三、产权转让价款及支付........................................................................218 四、产权转让的交割事项........................................................................219 五、过渡期安排........................................................................................220 六、过渡期损益........................................................................................222 七、标的企业职工安排............................................................................222 八、违约责任............................................................................................222 九、合同的生效........................................................................................224 第七章 独立财务顾问核查意见 .....................................................................225 一、主要假设............................................................................................225 二、本次交易的合规性分析....................................................................225 三、本次交易的定价依据和合理性分析................................................229 四、本次交易评估合理性分析................................................................234 五、本次交易对上市公司影响的分析....................................................236

六、本次交易资产交付安排的有效性.… 238 七、本次交易是否不构成关联交易.… 八、关于本次交易聘请第三方行为的核査意见 239 第八章独立财务顾问内核意见及结论性意见… 240 中信证券内部审核程序及内核意见 240 结论性意见 第九章备查文件 243 、备查文件 243 、备查地点 43

5 六、本次交易资产交付安排的有效性....................................................238 七、本次交易是否不构成关联交易........................................................238 八、关于本次交易聘请第三方行为的核查意见....................................239 第八章 独立财务顾问内核意见及结论性意见 .............................................240 一、中信证券内部审核程序及内核意见................................................240 二、结论性意见........................................................................................241 第九章 备查文件 .............................................................................................243 一、备查文件............................................................................................243 二、备查地点............................................................................................243