2现代金融体系 2.1学习要求 (1)理解现代金融体系的构成与金融系统运行的基本原理。 (2)基本了解金融系统正常运转所必需的金融中介机构和金融工具。 (3)了解金融系统存在信息不对称及其影响，掌握解决金融体系信息不对称问题的办法 2.2内容简述 2.2.1资金融通 一、资金盈余者与资金短缺者 任何一个国民经济体系，总是由家庭居民、企业、政府机构和对外部门4个经济单位构成的。 在经济体系中，有些部门收入大于支出，它们就会有资金盈余，另一些部门则相反，支出大于收入， 出现资金短缺。就整个社会而言，一般情况是，政府和企业是资金短缺者，居民个人是资金盈余者。 资金盈余单位和资金短缺单位之间的资金融通的活动就是“金融”。这对资金融通的交易双方都是有 利的。 首先，对于借入资金的一方来说，通过借入急需的资金，可以更为有效地安排自己的生产和消 费。这一点对于企业来说尤其重要。 其次，对于资金的贷出方来说，如果他不把闲置的资金贷放出去，而是放在自己手里，就不可 能从中获得任何收益。反之，如果能将钱借给急需资金的人去使用，获得资金的一方将会支付一定 的报酬，因而本来无收益的资金就变成了能够生息的资产，这对资金的贷出方显然是有利的。 最后，资金盈余单位的钱可能是十分分散的，任何一个盈余单位都无力单独进行大的投资。通 过资金融通，可以把这些分散的资金集中起来，积少成多集腋成裘，实现规模经济。 资金短缺者的资金缺口是由盈余部门来弥补的，所以，住户部门和金融部门的资金盈余总额就 等于非金融企业、政府部门和国外部门的资金缺口总额。那么，盈余部门的资金是怎样流向资金短 缺部门的呢？让我们来看看资金融通的方式。 二、直接金融和间接金融 从资金盈余单位到资金短缺单位的资金流动可以有两种渠道（见图2-1），即直接金融和间接金 融
1 2 现代金融体系 2.1 学习要求 (1) 理解现代金融体系的构成与金融系统运行的基本原理。 (2) 基本了解金融系统正常运转所必需的金融中介机构和金融工具。 (3) 了解金融系统存在信息不对称及其影响，掌握解决金融体系信息不对称问题的办法 2.2 内容简述 2.2.1 资金融通 一、资金盈余者与资金短缺者 任何一个国民经济体系，总是由家庭居民、企业、政府机构和对外部门 4 个经济单位构成的。 在经济体系中，有些部门收入大于支出，它们就会有资金盈余，另一些部门则相反，支出大于收入， 出现资金短缺。就整个社会而言，一般情况是，政府和企业是资金短缺者，居民个人是资金盈余者。 资金盈余单位和资金短缺单位之间的资金融通的活动就是“金融”。这对资金融通的交易双方都是有 利的。 首先，对于借入资金的一方来说，通过借入急需的资金，可以更为有效地安排自己的生产和消 费。这一点对于企业来说尤其重要。 其次，对于资金的贷出方来说，如果他不把闲置的资金贷放出去，而是放在自己手里，就不可 能从中获得任何收益。反之，如果能将钱借给急需资金的人去使用，获得资金的一方将会支付一定 的报酬，因而本来无收益的资金就变成了能够生息的资产，这对资金的贷出方显然是有利的。 最后，资金盈余单位的钱可能是十分分散的，任何一个盈余单位都无力单独进行大的投资。通 过资金融通，可以把这些分散的资金集中起来，积少成多集腋成裘，实现规模经济。 资金短缺者的资金缺口是由盈余部门来弥补的，所以，住户部门和金融部门的资金盈余总额就 等于非金融企业、政府部门和国外部门的资金缺口总额。那么，盈余部门的资金是怎样流向资金短 缺部门的呢？让我们来看看资金融通的方式。 二、直接金融和间接金融 从资金盈余单位到资金短缺单位的资金流动可以有两种渠道(见图 2-1)，即直接金融和间接金 融
直接融资工具 直接金融 直接融资工具 货币 货币 资金 资金 盈余单位 赤字单位 货币 货币 资金 资金 间接融资工具 间接金融 间接融资工具 图2-1 资金融通过程 (一)直接金融 直接金融是短缺单位直接在证券市场向盈余单位发行某种凭证（即金融工具），比如债券或者股 票，当盈余单位花钱向短缺单位购买这些凭证时，资金就从盈余单位转移到了短缺单位手中。 在直接金融过程中，短缺单位通过出售股票、债券等凭证而获得资金，盈余单位持有这些凭证 而获得未来的本息收入（债券）或股息分红（股票）。因此，对于短缺单位来说，这些凭证是一种负债： 对于盈余单位来说，它们则是一笔资产。这些凭证大多可以在市场上流通，因而具有较高的流动性。 直接融资的特点是：第一，融资双方直接联系，根据各自的融资条件实现融资，在融资期限、规模、 利率等方面具有较大的灵活性，这种方式有利于筹措长期资金。第二，由于资金供求双方联系紧密， 债务人直接面对债权人有较大的压力和约束力，从而有利于资金的合理配置，提高资金的使用效率。 第三，由于直接金融借助投资银行、证券交易所等金融机构的服务，从而避开了商业银行等中介环 节，由资金供求双方直接进行交易，所以资金短缺单位可以节约一定的融资成本，资金盈余单位则 可能获得较高的资金报酬。 资金短缺单位向最初的购买者出售新发行证券的市场，被称为一级市场或发行市场。而交易已 发行证券的市场则被称为二级市场或交易市场，并可以分为有组织的证券交易所市场和场外交易市 场两种形式。一级市场的重要性是毋庸置疑的，因为正是在这个市场上，完成了资金短缺单位和盈 余单位之间的资金融通，而二级市场仅仅是资金盈余单位之间的交易市场，和资金的融通并无直接 的关系。但这是否就意味着二级市场是可有可无的呢？答案是否定的。事实上，正是由于二级市场的 存在使得证券具有了流动性，才使得证券为人们所欢迎，从而使资金短缺单位在一级市场的证券发 行更容易成功。在80年代初我国刚开始恢复国库券发行时，由于国库券的二级市场没有开通，人们 普遍不愿接受它，必须依靠硬性摊派才能销售出去。但是当国库券的交易市场形成之后，它立刻变 得十分抢手。这一例子充分说明了二级市场对于资金融通的重要意义。 直接金融仍有其严重的不足，这主要表现在：第一，它要求盈余单位具备一定的专业知识和技 能。授资者（盈余单位）要通过对证券发行者（短缺单位）的了解和对市场行情的判断来决定购买哪一 种证券，这需要很高的技巧，并需要投入大量的时间和精力。第二，它要求盈余单位承担较高的风 险。由于金融市场瞬息万变，其风险是非常大的，它可以使人一夜暴富，也可以使人转眼间一贫如 洗。相反，把钱存入银行则要安全、省心得多。第三，对于短缺单位来说，直接金融市场的门槛是 比较高的。一个知名度很高的大企业也许可以很轻易地将它所发行的证券推销出去，并且卖得一个 好价钱，但是对于一个不太为人所知的中小企业来说，要让投资者接受它所发行的证券便会有很大 的困难。因此可以说，直接金融市场只是政府和一些大企业的专利，中小企业很难涉足，个人消费 2
2 图 2-1 资金融通过程 （一）直接金融 直接金融是短缺单位直接在证券市场向盈余单位发行某种凭证(即金融工具)，比如债券或者股 票，当盈余单位花钱向短缺单位购买这些凭证时，资金就从盈余单位转移到了短缺单位手中。 在直接金融过程中，短缺单位通过出售股票、债券等凭证而获得资金，盈余单位持有这些凭证 而获得未来的本息收入(债券)或股息分红(股票)。因此，对于短缺单位来说，这些凭证是一种负债； 对于盈余单位来说，它们则是一笔资产。这些凭证大多可以在市场上流通，因而具有较高的流动性。 直接融资的特点是：第一，融资双方直接联系，根据各自的融资条件实现融资，在融资期限、规模、 利率等方面具有较大的灵活性，这种方式有利于筹措长期资金。第二，由于资金供求双方联系紧密， 债务人直接面对债权人有较大的压力和约束力，从而有利于资金的合理配置，提高资金的使用效率。 第三，由于直接金融借助投资银行、证券交易所等金融机构的服务，从而避开了商业银行等中介环 节，由资金供求双方直接进行交易，所以资金短缺单位可以节约一定的融资成本，资金盈余单位则 可能获得较高的资金报酬。 资金短缺单位向最初的购买者出售新发行证券的市场，被称为—级市场或发行市场。而交易已 发行证券的市场则被称为二级市场或交易市场，并可以分为有组织的证券交易所市场和场外交易市 场两种形式。一级市场的重要性是毋庸置疑的，因为正是在这个市场上，完成了资金短缺单位和盈 余单位之间的资金融通，而二级市场仅仅是资金盈余单位之间的交易市场，和资金的融通并无直接 的关系。但这是否就意味着二级市场是可有可无的呢?答案是否定的。事实上，正是由于二级市场的 存在使得证券具有了流动性，才使得证券为人们所欢迎，从而使资金短缺单位在一级市场的证券发 行更容易成功。在 80 年代初我国刚开始恢复国库券发行时，由于国库券的二级市场没有开通，人们 普遍不愿接受它，必须依靠硬性摊派才能销售出去。但是当国库券的交易市场形成之后，它立刻变 得十分抢手。这一例子充分说明了二级市场对于资金融通的重要意义。 直接金融仍有其严重的不足，这主要表现在：第一，它要求盈余单位具备一定的专业知识和技 能。授资者(盈余单位)要通过对证券发行者(短缺单位)的了解和对市场行情的判断来决定购买哪一 种证券，这需要很高的技巧，并需要投入大量的时间和精力。第二，它要求盈余单位承担较高的风 险。由于金融市场瞬息万变，其风险是非常大的，它可以使人一夜暴富，也可以使人转眼间一贫如 洗。相反，把钱存入银行则要安全、省心得多。第三，对于短缺单位来说，直接金融市场的门槛是 比较高的。一个知名度很高的大企业也许可以很轻易地将它所发行的证券推销出去，并且卖得一个 好价钱，但是对于一个不太为人所知的中小企业来说，要让投资者接受它所发行的证券便会有很大 的困难。因此可以说，直接金融市场只是政府和一些大企业的专利，中小企业很难涉足，个人消费 直接金融 间接金融 盈余单位 赤字单位 直接融资工具 直接融资工具 货币 资金 货币 资金 货币 资金 货币 资金 间接融资工具 间接融资工具
者就更不用说了。其局限性主要体现在：一是直接融资受到的限制往往较多，进入门槛高，短缺单 位不易进入：二是盈余单位自己承担风险，风险性较大。同时，信息通过价格信号间接供给，信息 是否充分和准确就取决于市场完善程度，比如，信息披露制度是否健全。上述不足为间接金融留下 了广阔的活动空间。 (二)间接金融 间接金融是盈余单位把资金存放（或投资）到银行等金融中介机构中去，再由这些机构以贷款或 证券投资的形式将资金转移到短缺单位手中。在间接金融中，资金的盈余单位和短缺单位并不发生 直接的关系、而是分别同金融中介机构发生一笔独立的交易，金融中介机构发挥着吸收资金和分配 资金的功能。它通过发行对自身的要求权（债权或股权）来获得资金，然后再把它转化成对短缺单位 的要求权。特别值得注意的是，金融中介机构不是一般的代理人，而是一个独立的交易主体，盈余 单位对中介机构的要求权和金融中介机构对短缺单位的要求权是两种独立的权利，两者并无一一对 应的关系。也就是说，盈余单位对中介机构的要求权与中介机构对从该单位所获资金的具体运用无 关。在间接金融中，金融中介机构是融资风险的直接承担者。金融中介机构之所以从事这种中介活 动，是为了获得相应的报酬，也就是从资金短缺单位获取的收益扣除向盈余单位支付的成本之后的 剩余。对于银行这种中介机构来说，这种报酬主要就表现为存款和贷款的利差。 间接融资相对于直接融资，其特点表现在：一是融资能力极强。金融中介机构是专门从事融资 的机构，资本雄厚，信誉卓越，拥有专门的融资人才、现代化的融资手段和融资工具，能够广泛动 员社会资金，甚至还可以调动国外资金。二是对债权人而言安全性强。金融中介机构雄厚的经济实 力、多样化的资产负债结构，可以分散融资风险，确保融资安全。三是具有信息优势。一方面，银 行由于其贷款的非公开交易性可避免“搭便车”问题：另一方面，银行通过存款账户了解企业财务 状况，可以相对有效防范逆向选择和道德风险。间接融资的不足之处在于：资金使用效益低：盈余 单位的投资收益低。 三、信用的形式和工具 在直接金融和间接金融的过程中，多种多样的金融交易都是以信用为纽带，可以说，信用是现 代金融体系的基石。这里对主要的信用形式和信用工具进行分析。 (一)商业信用 商业信用是厂商在进行商品销售时以延期付款即赊销形式所提供的信用，它是现代信用制度的 基础。 当商品交换发生延期支付，货币执行支付手段职能时，就产生了信用。由于这种以延期支付的 形式所提供的信用是在商品买卖过程中发生的，所以被称为商业信用。 商业信用的特点 (1)商业信用的主体是厂商。商业信用是厂商之间相互提供的信用，债权人和债务人都是厂商。 (2)商业信用的客体是商品资本。商业信用提供的不是暂时闲置的货币资本，而是处于再生产过 程中的商品资本。所以，这里作为贷出资本出现的，总是那种处在再生产过程中一定阶段的资本。 它通过买卖，由一个人手里转移到另一个人手里，不过它的代价要到后来才按约定的期间由买者支 付。 (3)商业信用和产业资本的动态一致。由于商业信用和处于再生产过程中的商品资本的运动结合 在一起，所以它在资本主义再生产周期的各个阶段和产业资本的动态是一致的。在繁荣阶段，商业 信用随着生产和流通的发展及产业资本的扩大而扩张：在衰退阶段，商业信用又会随着生产和流通 的削减及产业资本的收缩而娄缩。 商业信用的局限性 由于商业信用是直接以商品生产和流通为基础，并为商品生产和流通服务，所以商业信用对加 速资本的循环和周转，最大限度地利用产业资本和节约商业资本，促进资本主义生产和流通的发展， 具有重大的推动作用。但由于商业信用受其本身特点的影响，因而又具有一定的局限性，主要表现 3
3 者就更不用说了。其局限性主要体现在：一是直接融资受到的限制往往较多，进入门槛高，短缺单 位不易进入；二是盈余单位自己承担风险，风险性较大。同时，信息通过价格信号间接供给，信息 是否充分和准确就取决于市场完善程度，比如，信息披露制度是否健全。上述不足为间接金融留下 了广阔的活动空间。 （二）间接金融 间接金融是盈余单位把资金存放(或投资)到银行等金融中介机构中去，再由这些机构以贷款或 证券投资的形式将资金转移到短缺单位手中。在间接金融中，资金的盈余单位和短缺单位并不发生 直接的关系、而是分别同金融中介机构发生一笔独立的交易，金融中介机构发挥着吸收资金和分配 资金的功能。它通过发行对自身的要求权(债权或股权)来获得资金，然后再把它转化成对短缺单位 的要求权。特别值得注意的是，金融中介机构不是一般的代理人，而是一个独立的交易主体，盈余 单位对中介机构的要求权和金融中介机构对短缺单位的要求权是两种独立的权利，两者并无一一对 应的关系。也就是说，盈余单位对中介机构的要求权与中介机构对从该单位所获资金的具体运用无 关。在间接金融中，金融中介机构是融资风险的直接承担者。金融中介机构之所以从事这种中介活 动，是为了获得相应的报酬，也就是从资金短缺单位获取的收益扣除向盈余单位支付的成本之后的 剩余。对于银行这种中介机构来说，这种报酬主要就表现为存款和贷款的利差。 间接融资相对于直接融资，其特点表现在：一是融资能力极强。金融中介机构是专门从事融资 的机构，资本雄厚，信誉卓越，拥有专门的融资人才、现代化的融资手段和融资工具，能够广泛动 员社会资金，甚至还可以调动国外资金。二是对债权人而言安全性强。金融中介机构雄厚的经济实 力、多样化的资产负债结构，可以分散融资风险，确保融资安全。三是具有信息优势。一方面，银 行由于其贷款的非公开交易性可避免“搭便车”问题；另一方面，银行通过存款账户了解企业财务 状况，可以相对有效防范逆向选择和道德风险。间接融资的不足之处在于：资金使用效益低；盈余 单位的投资收益低。 三、信用的形式和工具 在直接金融和间接金融的过程中，多种多样的金融交易都是以信用为纽带，可以说，信用是现 代金融体系的基石。这里对主要的信用形式和信用工具进行分析。 （一）商业信用 商业信用是厂商在进行商品销售时以延期付款即赊销形式所提供的信用，它是现代信用制度的 基础。 当商品交换发生延期支付，货币执行支付手段职能时，就产生了信用。由于这种以延期支付的 形式所提供的信用是在商品买卖过程中发生的，所以被称为商业信用。 商业信用的特点 (1)商业信用的主体是厂商。商业信用是厂商之间相互提供的信用，债权人和债务人都是厂商。 (2)商业信用的客体是商品资本。商业信用提供的不是暂时闲置的货币资本，而是处于再生产过 程中的商品资本。所以，这里作为贷出资本出现的，总是那种处在再生产过程中一定阶段的资本。 它通过买卖，由一个人手里转移到另一个人手里，不过它的代价要到后来才按约定的期间由买者支 付。 (3)商业信用和产业资本的动态一致。由于商业信用和处于再生产过程中的商品资本的运动结合 在一起，所以它在资本主义再生产周期的各个阶段和产业资本的动态是一致的。在繁荣阶段，商业 信用随着生产和流通的发展及产业资本的扩大而扩张；在衰退阶段，商业信用又会随着生产和流通 的削减及产业资本的收缩而萎缩。 商业信用的局限性 由于商业信用是直接以商品生产和流通为基础，并为商品生产和流通服务，所以商业信用对加 速资本的循环和周转，最大限度地利用产业资本和节约商业资本，促进资本主义生产和流通的发展， 具有重大的推动作用。但由于商业信用受其本身特点的影响，因而又具有一定的局限性，主要表现
在两个方面： (1)商业信用的规模受到厂商资本数量的限制。因为商业信用是厂商之间相互提供的，所以它的 规模只能局限于提供这种商业信用的厂商所拥有的资本额。而且，厂商不是按其全部资本金，仅是 按照其后备资本金来决定其所能提供的商业信用量。所以商业信用在量上是有限的。 (2)商业信用受到商品流转方向的限制。由于商业信用的客体是商品资本，因此，它的提供是有 条件的，它只能向需要该种商品的厂商提供，而不能倒过来向生产该种商品的厂商提供。例如，造 纸厂商在购买造纸机械时，可以从机器制造商那里获得商业信用，但机器制造商却无法反过来从造 纸厂商那里获得商业信用，因为造纸厂生产的商品一一纸不能成为机器制造商所需的生产资料。 由于商业信用存在着上述局限性，因而它不能完全适应现代经济发展的需要。于是在经济发展 过程中又出现了另一种信用形式，即银行信用。 商业信用的工具 商业票据是商业信用的工具，它是在用信用买卖商品时证明债权债务关系的书面凭证。商业票 据有商业本票和商业汇票两种。商业本票又叫期票，是由债务人向债权人发出的，承诺在一定时期 内支付一定款项的债务凭证。它有两个当事人：一是出票人（即债务人），二是收款人（即债权人）。 商业汇票是由债权人发给债务人，命令他在一定时期内向指定的收款人或持票人支付一定款项 的支付命令书。它一般有三个当事人：一是出票人（即债权人），二是受票人或付款人（即债务人）， 三是收款人或持票人（即债权人或债权人的债权人）。由于商业汇票是由债权人发出的，所以必须经 过票据的承兑手续才具有法律效力。承兑是指在票据到期前，由付款人在票据上作出表示承认付款 的文字记载及签名的一种手续。承兑后，付款人就成了承兑人，在法律上负有到期付款的义务，同 时，汇票即成为承兑汇票。在信用买卖中，由购货人（债务人）承兑的汇票，称商业承兑汇票，由银 行受购货人委托承兑的汇票，称银行承兑汇票。 商业票据经过背书可以转让流通，即持票人可以将票据权利转让给他人或者将一定的票据权利 授予他人行使。经过背书的票据可充当流通手段和支付手段，用来购买商品、劳务或偿还债务。票 据转让后，新的持有者就成了债权人，他有权在票据到期日前向债务人兑取现款。如果出票人在票 据上记载“不得转让”字样，票据就不能转让或流通。 商业票据的持有人还可以用未到期的票据向银行办理贴现。贴现是银行办理放款业务的一种方 式。当商业票据的持有人需要现金时，可将未到期的票据卖给银行，银行则按市场贴现利息率扣除 自贴现日至票据到期日的利息后，将票面余额支付给持票人。票据到期后，由银行向债务人或背书 人兑取现款。 (二)银行信用 银行信用是由银行、货币资本所有者和其他专门的信用机构以贷款的形式提供给借款人的信用。 银行信用的特点 (1)银行信用的主体与商业信用的主体不同。银行信用不是厂商之间相互提供的信用。银行信用 的债务人是厂商、政府、家庭和其他机构，债权人则是银行、货币资本所有者及其他专门的信用机 构。 (2)银行信用的客体是单一形态的货币资本。 银行信用的这两个特点使银行信用能较好地克服商业信用的局限。 一方面，银行信用能有效地集聚社会上的各种游资，它可以集聚企业再生产过程中游离出来的 暂时闲置的货币资本。此外，银行信用还可以集聚货币所有者的货币资本，并可以把社会各阶层的 货币储蓄也转化成资本，形成巨额的借贷资本，从而克服了商业信用在数量上的局限性。 另一方面，银行信用是以单一的货币资本形态提供的，可以不受商品流转方向的限制，能向任 何企业、任何机构、任何个人提供银行信用，从而克服了商业信用在提供方向上的局限性。 (3)银行信用与产业资本的动态不完全一致。银行信用是一种独立的借贷资本的运动，它有可能 和产业资本的动态不一致。例如，当经济衰退时，会有大批产业资本不能用于生产而转化为借贷资
4 在两个方面： (1)商业信用的规模受到厂商资本数量的限制。因为商业信用是厂商之间相互提供的，所以它的 规模只能局限于提供这种商业信用的厂商所拥有的资本额。而且，厂商不是按其全部资本金，仅是 按照其后备资本金来决定其所能提供的商业信用量。所以商业信用在量上是有限的。 (2)商业信用受到商品流转方向的限制。由于商业信用的客体是商品资本，因此，它的提供是有 条件的，它只能向需要该种商品的厂商提供，而不能倒过来向生产该种商品的厂商提供。例如，造 纸厂商在购买造纸机械时，可以从机器制造商那里获得商业信用，但机器制造商却无法反过来从造 纸厂商那里获得商业信用，因为造纸厂生产的商品—一纸不能成为机器制造商所需的生产资料。 由于商业信用存在着上述局限性，因而它不能完全适应现代经济发展的需要。于是在经济发展 过程中又出现了另一种信用形式，即银行信用。 商业信用的工具 商业票据是商业信用的工具，它是在用信用买卖商品时证明债权债务关系的书面凭证。商业票 据有商业本票和商业汇票两种。商业本票又叫期票，是由债务人向债权人发出的，承诺在一定时期 内支付一定款项的债务凭证。它有两个当事人：一是出票人(即债务人)，二是收款人(即债权人)。 商业汇票是由债权人发给债务人，命令他在一定时期内向指定的收款人或持票人支付一定款项 的支付命令书。它一般有三个当事人：一是出票人(即债权人)，二是受票人或付款人(即债务人)， 三是收款人或持票人(即债权人或债权人的债权人)。由于商业汇票是由债权人发出的，所以必须经 过票据的承兑手续才具有法律效力。承兑是指在票据到期前，由付款人在票据上作出表示承认付款 的文字记载及签名的一种手续。承兑后，付款人就成了承兑人，在法律上负有到期付款的义务，同 时，汇票即成为承兑汇票。在信用买卖中，由购货人(债务人)承兑的汇票，称商业承兑汇票，由银 行受购货人委托承兑的汇票，称银行承兑汇票。 商业票据经过背书可以转让流通，即持票人可以将票据权利转让给他人或者将一定的票据权利 授予他人行使。经过背书的票据可充当流通手段和支付手段，用来购买商品、劳务或偿还债务。票 据转让后，新的持有者就成了债权人，他有权在票据到期日前向债务人兑取现款。如果出票人在票 据上记载“不得转让”字样，票据就不能转让或流通。 商业票据的持有人还可以用未到期的票据向银行办理贴现。贴现是银行办理放款业务的一种方 式。当商业票据的持有人需要现金时，可将未到期的票据卖给银行，银行则按市场贴现利息率扣除 自贴现日至票据到期日的利息后，将票面余额支付给持票人。票据到期后，由银行向债务人或背书 人兑取现款。 （二）银行信用 银行信用是由银行、货币资本所有者和其他专门的信用机构以贷款的形式提供给借款人的信用。 银行信用的特点 (1)银行信用的主体与商业信用的主体不同。银行信用不是厂商之间相互提供的信用。银行信用 的债务人是厂商、政府、家庭和其他机构，债权人则是银行、货币资本所有者及其他专门的信用机 构。 (2)银行信用的客体是单一形态的货币资本。 银行信用的这两个特点使银行信用能较好地克服商业信用的局限。 一方面，银行信用能有效地集聚社会上的各种游资，它可以集聚企业再生产过程中游离出来的 暂时闲置的货币资本。此外，银行信用还可以集聚货币所有者的货币资本，并可以把社会各阶层的 货币储蓄也转化成资本，形成巨额的借贷资本，从而克服了商业信用在数量上的局限性。 另一方面，银行信用是以单一的货币资本形态提供的，可以不受商品流转方向的限制，能向任 何企业、任何机构、任何个人提供银行信用，从而克服了商业信用在提供方向上的局限性。 (3)银行信用与产业资本的动态不完全一致。银行信用是一种独立的借贷资本的运动，它有可能 和产业资本的动态不一致。例如，当经济衰退时，会有大批产业资本不能用于生产而转化为借贷资
本，造成借贷资本过剩。 (4)银行信用与商业信用的需求变化不同。在产业周期的不同阶段，对银行信用与商业信用的需 求是有差异的。在繁荣时期，对商业信用的需求增加，对银行信用的需求也增加。而在危机时期由 于商品生产过剩，对商业信用的需求会减少，但对银行信用的需求却有可能会增加。此时，企业为 了支付债务、避免破产而有可能加大对银行信用的需求。 银行信用的工具 银行本票是由银行签发，也由银行付款的票据，可以代替现金流通。银行本票按票面是否记载 收款人姓名分为记名本票和不记名本票：按票面有无到期日分为定期本票和即期本票。 银行汇票是银行开出的汇款凭证，它由银行发出，交由汇款人自带或由银行寄给异地收款人， 凭此向指定银行兑取款项。 银行支票是银行的活期存款人向银行签发的，要求从其存款账户上支付一定的金额给持票人或 指定人的书面凭证。支票有许多种类。按支付期限可划分为即期支票和定期支票：按是否记载收款 人姓名可划分为记名支票（又叫抬头支票）和不记名支票（又叫来人支票）：按是否支付现金可划分为 现金支票和转账支票（又叫划线支票）。此外，还有由银行在支票上记载“保付”字样的保证付款支 票，称为保付支票。以及存款人开出的票面金额超过存款金额或透支限额而不生效的支票，称为空 头支票。 (三)消费信用 消费信用是对消费者个人所提供的信用。在前资本主义社会，商人向消费者个人用赊销方式出售商 品时，已产生了消费信用。 消费信用是一种刺激消费需求的方式，也是促进生产发展的一种手段。在一国经济发展达到一 定水平后，发展消费信用一方面可扩大商品销售，减少商品积压，促进社会再生产；另一方面也可 为大量银行资本找到出路，提高资本的使用效率，改善社会消费结构。 消费信用的主要形式 赊销是商业信用在消费领域中的表现。赊销通过分期付款和信用卡来进行。 分期付款是商家向消费者提供的信用。其具体做法是先由顾客与商店签订分期付款合同，然后 由商店先交货物，再由顾客在规定的时间内根据合同要求分期偿付贷款。 信用卡是银行或信用卡公司对个人提供的，可以凭其向指定商店或其他服务性企业赊购商品和 其他劳务的凭证，再由银行定期向顾客和商店进行结算。这种结算方法具有先消费后结算、方便灵 活的特点。随着现代消费水平提高和银行计算机网络广泛运用，信用卡已经成为现代金融中主要的 消费结算方式。消费贷款是银行向消费者提供的信用，包括信用贷款和抵押贷款。信用贷款无需任 何抵押品，而抵押贷款通常需要由消费者以所购的商品或其他商品作为担保品。主要包括个人住房 贷款（即按揭贷款）、汽车贷款和助学贷款。 (四)国家信用 国家信用是以国家和地方政府为债务人的一种信用形式。国家信用所筹集的资金主要用于政府 的各项支出。如政府投资及各种行政支出，包括教育支出、社会福利支出、军费支出等。国债的还 本付息主要依靠税收。 国家信用包括国内信用和国外信用两种。国内信用是国家和地方政府以债务人身份向国内居 民、企业团体取得的信用，它形成一国的内债。国外信用是国家以债务人身份向国外居民、企业团 体和政府取得的信用，它形成一国的外债。 国家信用的工具 (1)中央政府债券是一国中央政府为弥补财政赤字或筹措建设资金而发行的债券。最主要的有 国库券(treasury bills)、中期国债(treasury notes)和长期国债(treasury bonds)。 (2)地方政府债券是由地方政府发行，一般分为一般义务债券和收益债券。一般义务债券以地 方政府的税收、行政规费等各项收益为偿还来源。收益债券是以某一特定业务的收入为偿还来源的
5 本，造成借贷资本过剩。 (4)银行信用与商业信用的需求变化不同。在产业周期的不同阶段，对银行信用与商业信用的需 求是有差异的。在繁荣时期，对商业信用的需求增加，对银行信用的需求也增加。而在危机时期由 于商品生产过剩，对商业信用的需求会减少，但对银行信用的需求却有可能会增加。此时，企业为 了支付债务、避免破产而有可能加大对银行信用的需求。 银行信用的工具 银行本票是由银行签发，也由银行付款的票据，可以代替现金流通。银行本票按票面是否记载 收款人姓名分为记名本票和不记名本票；按票面有无到期日分为定期本票和即期本票。 银行汇票是银行开出的汇款凭证，它由银行发出，交由汇款人自带或由银行寄给异地收款人， 凭此向指定银行兑取款项。 银行支票是银行的活期存款人向银行签发的，要求从其存款账户上支付一定的金额给持票人或 指定人的书面凭证。支票有许多种类。按支付期限可划分为即期支票和定期支票；按是否记载收款 人姓名可划分为记名支票(又叫抬头支票)和不记名支票(又叫来人支票)；按是否支付现金可划分为 现金支票和转账支票(又叫划线支票)。此外，还有由银行在支票上记载“保付”字样的保证付款支 票，称为保付支票。以及存款人开出的票面金额超过存款金额或透支限额而不生效的支票，称为空 头支票。 （三）消费信用 消费信用是对消费者个人所提供的信用。在前资本主义社会，商人向消费者个人用赊销方式出售商 品时，已产生了消费信用。 消费信用是一种刺激消费需求的方式，也是促进生产发展的一种手段。在一国经济发展达到一 定水平后，发展消费信用一方面可扩大商品销售，减少商品积压，促进社会再生产；另一方面也可 为大量银行资本找到出路，提高资本的使用效率，改善社会消费结构。 消费信用的主要形式 赊销是商业信用在消费领域中的表现。赊销通过分期付款和信用卡来进行。 分期付款是商家向消费者提供的信用。其具体做法是先由顾客与商店签订分期付款合同，然后 由商店先交货物，再由顾客在规定的时间内根据合同要求分期偿付贷款。 信用卡是银行或信用卡公司对个人提供的，可以凭其向指定商店或其他服务性企业赊购商品和 其他劳务的凭证，再由银行定期向顾客和商店进行结算。这种结算方法具有先消费后结算、方便灵 活的特点。随着现代消费水平提高和银行计算机网络广泛运用，信用卡已经成为现代金融中主要的 消费结算方式。消费贷款是银行向消费者提供的信用，包括信用贷款和抵押贷款。信用贷款无需任 何抵押品，而抵押贷款通常需要由消费者以所购的商品或其他商品作为担保品。主要包括个人住房 贷款（即按揭贷款）、汽车贷款和助学贷款。 （四）国家信用 国家信用是以国家和地方政府为债务人的一种信用形式。国家信用所筹集的资金主要用于政府 的各项支出。如政府投资及各种行政支出，包括教育支出、社会福利支出、军费支出等。国债的还 本付息主要依靠税收。 国家信用包括国内信用和国外信用两种。国内信用是国家和地方政府以债务人身份向国内居 民、企业团体取得的信用，它形成一国的内债。国外信用是国家以债务人身份向国外居民、企业团 体和政府取得的信用，它形成一国的外债。 国家信用的工具 （1）中央政府债券是一国中央政府为弥补财政赤字或筹措建设资金而发行的债券。最主要的有 国库券（treasury bills）、中期国债（treasury notes）和长期国债（treasury bonds）。 （2）地方政府债券是由地方政府发行，一般分为一般义务债券和收益债券。一般义务债券以地 方政府的税收、行政规费等各项收益为偿还来源。收益债券是以某一特定业务的收入为偿还来源的