宏观经济学(原理与实务 为该项资本品的边际效率 R=1+(+)(1+r 从公式中可以看出,资本的边际效率取决于资本品的价格和投资者对投资品带来收入 的预期。对一项特定的资本品而言,资本品的价格既定,因而预期收入越高,资本的边际 效率相应也越大。资本品的预期收入一方面取决于投资品本身的特性,另一方面也取决于 投资者对未来经济形势的判断,如果对经济前景作出乐观的估计,投资的预期收入就高 如果对前景持悲观态度,则预期收入就低。在特定时期,一个投资者对资本品的预期收入 是既定的,因而对该项资本品而言,其边际效率是既定的 从购买一项资本品的成本方面考虑,购买资本品的价格R还可以获得其他收入,如存 入银行将获得银行利息,假定投资者发现银行利息率高于资本的边际效率,则他会把投资 转向金融市场,而不购买资本品。 因此,投资者购买资本品的条件是该项资本品的边际效率不低于市场利息率 3)投资函数 以上考察了厂商投资一项资本品的行为,现在转向整个经济投资量的决定。 在整个经济中,存在着若干的投资项目和众多的资本品,对应于每个特定的投资项目 投资者都会根据资本的价格和预期收益确定唯一的边际效率。如图3.5所示,需要投资l 的项目,MEC=15%,投资l2的项目,MEC=10%,如此按照MEC从大到小排列。 rA MEC I2 I3 14 图35资本的边际效率图 现在假定市场利息率为r。根据上面的分析,只有当资本的边际效率超过这一利息率时 投资者才会进行投资。现假设r=12%,则经济中只有第一个项目会有投资,此时的投资量 为l1,如r=8%,则第一个和第二个项目会被投资,从而投资上=1+l2。由此可见,就全社 会而言,在资本的边际效率既定的条件下,如果利息率越高,资本的边际效率超过利息率 的项目也就越少,投资量也就越少;反之,利息率越低,投资量就越大。因此,投资取决 于市场利息率,并随利息率的降低而逐渐增加,即投资是利息率的减函数,如图36所示
72 宏观经济学 原理与实务 为该项资本品的边际效率 1 2 0 2 11 1 n n cc c R R R R rr r = + ++ ++ + " （） （） 从公式中可以看出，资本的边际效率取决于资本品的价格和投资者对投资品带来收入 的预期。对一项特定的资本品而言，资本品的价格既定，因而预期收入越高，资本的边际 效率相应也越大。资本品的预期收入一方面取决于投资品本身的特性，另一方面也取决于 投资者对未来经济形势的判断，如果对经济前景作出乐观的估计，投资的预期收入就高； 如果对前景持悲观态度，则预期收入就低。在特定时期，一个投资者对资本品的预期收入 是既定的，因而对该项资本品而言，其边际效率是既定的。 从购买一项资本品的成本方面考虑，购买资本品的价格 R0还可以获得其他收入，如存 入银行将获得银行利息，假定投资者发现银行利息率高于资本的边际效率，则他会把投资 转向金融市场，而不购买资本品。 因此，投资者购买资本品的条件是该项资本品的边际效率不低于市场利息率。 3) 投资函数 以上考察了厂商投资一项资本品的行为，现在转向整个经济投资量的决定。 在整个经济中，存在着若干的投资项目和众多的资本品，对应于每个特定的投资项目， 投资者都会根据资本的价格和预期收益确定唯一的边际效率。如图 3.5 所示，需要投资 I1 的项目，MEC=15%，投资 I2 的项目，MEC=10%，如此按照 MEC 从大到小排列。 I r MEC O I1 I2 I3 I4 图 3.5 资本的边际效率图 现在假定市场利息率为 r。根据上面的分析，只有当资本的边际效率超过这一利息率时， 投资者才会进行投资。现假设 r =12%，则经济中只有第一个项目会有投资，此时的投资量 为 I1，如 r =8%，则第一个和第二个项目会被投资，从而投资 I=I1+I2。由此可见，就全社 会而言，在资本的边际效率既定的条件下，如果利息率越高，资本的边际效率超过利息率 的项目也就越少，投资量也就越少；反之，利息率越低，投资量就越大。因此，投资取决 于市场利息率，并随利息率的降低而逐渐增加，即投资是利息率的减函数，如图 3.6 所示
第章 国民收入的均衡变动与调整,! 图36投资曲线图 以表示经济中的投资,r表示利息率,则投资函数可以一般地表示为 上=(r) 以上分析中,我们假定了资本的边际效率MEC保持不变,但实际中,MEC会发生变 动,如由于某些原因,投资者对资本收益的预期增加,导致资本的边际效率增加,那么在 同一利息率下投资量增加,在投资曲线图37中表现为投资曲线将向右上方移动,如图中 五1变动到l2 图37投资曲线的移动 为简单起见,我们把投资函数以线性的形式表示出来。 式中,d是一个常数:b不随利息率的变动而变动,因而称它为自主投资;(-d)则是由 利息率变动引发的投资,因而称为引致投资。 如果不考虑引致投资,那么投资就只包含自主投资,投资曲线就是一条水平的直线。 在下文中,在不关注利息率对投资的影响时,通常假定投资就是自主投资 3.1.3总支出总收入模型 总支出(AE)总收入(MD模型是凯恩斯根据总收入与总支出之间的基本关系而建立的宏
73 国民收入的均衡变动与调整 第 3 章 I r O I 图 3.6 投资曲线图 以 I 表示经济中的投资，r 表示利息率，则投资函数可以一般地表示为 I=I(r) 以上分析中，我们假定了资本的边际效率 MEC 保持不变，但实际中，MEC 会发生变 动，如由于某些原因，投资者对资本收益的预期增加，导致资本的边际效率增加，那么在 同一利息率下投资量增加，在投资曲线图 3.7 中表现为投资曲线将向右上方移动，如图中 I1 变动到 I2。 图 3.7 投资曲线的移动 为简单起见，我们把投资函数以线性的形式表示出来。 0 I = I r − d 式中，d 是一个常数；I0 不随利息率的变动而变动，因而称它为自主投资；(-dr)则是由 利息率变动引发的投资，因而称为引致投资。 如果不考虑引致投资，那么投资就只包含自主投资，投资曲线就是一条水平的直线。 在下文中，在不关注利息率对投资的影响时，通常假定投资就是自主投资。 3.1.3 总支出总收入模型 总支出(AE)总收入(NI)模型是凯恩斯根据总收入与总支出之间的基本关系而建立的宏