二、有关养老保险制度对储蓄影响的理论把社会保障制度作为一个整体，社会保障考察宅的收支对居民的可支配收入之于消费-储蓄的影响，通常是在有效需求管理的层面上来研究的，人们更多消费的是关注消费。关注养老保险不同的财务制度养老保险对消费-储蓄的影响，通常更多的是关注储蓄，因为储蓄是资本形成之于的源头，所以对这个问题的关注，储蓄深层次的关注是资本或者说是投资。财务制度不同的养老保险制度对储蓄产生的影响是不同的
二、有关养老保险制度对储蓄影响的理论 社会保障 之于 消费 把社会保障制度作为一个整体， 考察它的收支对居民的可支配收入、 消费-储蓄的影响，通常是在有效需 求管理的层面上来研究的，人们更多 的是关注消费。 养老保险 关注养老保险不同的财务制度 对消费-储蓄的影响，通常更多的 是关注储蓄，因为储蓄是资本形成 的源头，所以对这个问题的关注， 深层次的关注是资本或者说是投资。 财务制度不同的养老保险制度 对储蓄产生的影响是不同的。 养老保险 之于 储蓄
（一）有关现收现付制度对储蓄影响的理论从理论上逻辑的推演中，一般都以为现收现付制度减少了以养老为目的的储蓄但实证的研究并不支持这一结论。1.传统生命周期理论与资产替代效应由莫迪里亚尼（Franco-Modigliani）等人20世纪50年代提出来传统生命消费者一生的消费总额刚好等于收入总额，无论收入是多少，为了追求一生效用的最大化，都周期理论会把这些收入均匀花费在一生的各个阶段。方面，现在工作的人需要向该制度缴费（或税），因而可支配收入会减少，用于积黑资产的资金也可能减少；另一方面，由于可以预期未来退休后将能够从该制度获得养老金，个人将有可能减少为退休时养老金的期消费而在工作时期积黑的资产的教量资产替代效应现收现付的社会养老保险支付的养老金会替代一部分本来由个人积累的资产，因而导致私人储蓄率下降，这就是所谓养老金对私人储蓄的资产替代效应（asset-substitutioneffect）
（一）有关现收现付制度对储蓄影响的理论 • 从理论上逻辑的推演中，一般都以为现收现付制度减少了以养老为目的的储蓄； • 但实证的研究并不支持这一结论。 1. 传统生命周期理论与资产替代效应 传统生命 周期理论 • 由莫迪里亚尼（Franco·Modigliani）等人20世纪50年代提出来； • 消费者一生的消费总额刚好等于收入总额，无论收入是多少，为了追求一生效用的最大化，都 会把这些收入均匀花费在一生的各个阶段。 养老金的 资产替代效应 • 一方面，现在工作的人需要向该制度缴费（或税），因而可支配收入会减少，用于积累资产的 资金也可能减少； • 另一方面，由于可以预期未来退休后将能够从该制度获得养老金，个人将有可能减少为退休时 期消费而在工作时期积累的资产的数量； • 现收现付的社会养老保险支付的养老金会替代一部分本来由个人积累的资产，因而导致私人储 蓄率下降，这就是所谓养老金对私人储蓄的资产替代效应（asset-substitution effect）
2.扩展的生命周期理论与引致退休效应代表人物为马丁·费尔德斯坦（MartinFeldstein）承认资产替代效应存在：扩展的提出引败退休效度（InducedRetirementEffect），即当一个人决定提前退休又不想生命周期理论在达到法定退休年龄之前这段时问内消费水平大幅度下降，那么他就会在工作期间增与引致退休效应蓄的现象称之为引致退休效应。加储蓄。这种社会养老保险计划促使个人增加储社会养老全计划对私人储蓄的净效应取决于资产替代效应与引致退休效应的力量对比资产誉代放应（挤出储蓄）引致退休效皮（挤进储蓄）
2. 扩展的生命周期理论与引致退休效应 扩展的 生命周期理论 与引致退休效应 • 代表人物为马丁·费尔德斯坦（Martin Feldstein）； • 承认资产替代效应存在； • 提出引致退休效应（Induced Retirement Effect），即当一个人决定提前退休又不想 在达到法定退休年龄之前这段时间内消费水平大幅度下降，那么他就会在工作期间增 加储蓄。这种社会养老保险计划促使个人增加储蓄的现象称之为引致退休效应。 • 社会养老金计划对私人储蓄的净效应取决于资产替代效应与引致退休效应的力量对比。 资产替代效应 （挤出储蓄） 引致退休效应 （挤进储蓄）
3世代交叠棋型下的现收现付制度与储蓄世代交叠模型由裁蒙德（PeterA.Diamond）于1965年提出。基本假定：每一个人都生存两个时期一一年轻时获得劳动收益，并把收益消费掉一部分，其余的储存起来，年老时消费在第一时期储存起来的财富及利息在每一时期都同时存活着新老两代人。世代交叠模型与现收现付制世代交叠模型下的现收现付对储蓄的影响：年轻一代向制度缴费，用以为年老一代提供养老金，年轻一代的私人储蓄将减少，而年老一代将把自己所有积以及从制度获得的养老金花光从而获得福利改进，那么，这个时期的私人悉储蓄将减少
3.世代交叠模型下的现收现付制度与储蓄 世代交叠模型 与现收现付制 • 世代交叠模型由戴蒙德（Peter A. Diamond）于1965年提出。 • 基本假定：每一个人都生存两个时期——年轻时获得劳动收益，并把收益消费 掉一部分，其余的储存起来；年老时消费在第一时期储存起来的财富及利息； 在每一时期都同时存活着新老两代人。 • 世代交叠模型下的现收现付对储蓄的影响：年轻一代向制度缴费，用以为年老 一代提供养老金，年轻一代的私人储蓄将减少；而年老一代将把自己所有积蓄 以及从制度获得的养老金花光从而获得福利改进，那么，这个时期的私人总储 蓄将减少