在本例中,银行折现收益率为7912%。 问题:为什么银行折现收益率低于年收益 率? 1.银行折现收益率是按一年360天而非365天计 算的; 2.转换成计算银行折现年收益率的技术使用的 是单利而不是复利 3.以面值作为分母,而不是国库券的购买价格 作为分母。 投资学第2章
投资学 第2章 11 ▪ 在本例中，银行折现收益率为7.912%。 ▪ 问题：为什么银行折现收益率低于年收益 率？ 1. 银行折现收益率是按一年360天而非365天计 算的； 2. 转换成计算银行折现年收益率的技术使用的 是单利而不是复利 3. 以面值作为分母，而不是国库券的购买价格 作为分母
中国的短期国债 改革开放前只有50年代有国债,但没有短 期国债。1991我国首次发行国债,当时也 只有中长期国债。 n我国国债的品种:记帐式国债,无记名国 债,凭证式国债。 我国国债的发行方式:行政摊派(81-90 年)、承购包销(1991年)和拍卖(1996 年) 投资学第2章 12
投资学 第2章 12 中国的短期国债 ▪ 改革开放前只有50年代有国债，但没有短 期国债。1991我国首次发行国债，当时也 只有中长期国债。 ▪ 我国国债的品种：记帐式国债，无记名国 债，凭证式国债。 ▪ 我国国债的发行方式：行政摊派（81-90 年）、承购包销（1991年）和拍卖（1996 年）
中国的短期国债:无记名国债 无记名国债,是一种实物债券,以实物券的形 式记录债权,面值不等,不挂失,可上市流通。 是发行纸制凭证,不在凭证上记载投资者姓名的国 债 ■发行期内,投资者可直接在销售国债机构的柜 台购买。在证券交易所设立账户的投资者,可 委托证券公司通过交易系统申购 发行期结束后,实物券持有者可在柜台卖出, 也可将实物券交证券交易所托管,再通过交易 系统卖出。「 投资学第2章
投资学 第2章 13 中国的短期国债：无记名国债 ▪ 无记名国债，是一种实物债券，以实物券的形 式记录债权，面值不等，不挂失，可上市流通。 ➢ 是发行纸制凭证，不在凭证上记载投资者姓名的国 债。 ▪ 发行期内，投资者可直接在销售国债机构的柜 台购买。在证券交易所设立账户的投资者，可 委托证券公司通过交易系统申购。 ▪ 发行期结束后，实物券持有者可在柜台卖出， 也可将实物券交证券交易所托管，再通过交易 系统卖出
中国的短期国债:记账式国债 记账式国债以记账形式记录债权,通过证 券交易所的交易系统发行和交易,记名、 可挂。 >由财政部通过无纸化方式发行的、以电脑记账 方式记录债权,并可以上市交易的债券。 投奢煮进仁记账式证券买卖,必须在证券 由于记账式国债的发行和交易均为无纸化, 所以 ,成本低,交易安全 投资学第2章 14
投资学 第2章 14 ▪ 记账式国债以记账形式记录债权，通过证 券交易所的交易系统发行和交易，记名、 可挂失。 ➢由财政部通过无纸化方式发行的、以电脑记账 方式记录债权，并可以上市交易的债券。 ▪ 投资者进行记账式证券买卖，必须在证券 交易所设立账户。 ▪ 由于记账式国债的发行和交易均为无纸化， 所以效率高，成本低，交易安全。 中国的短期国债：记账式国债
中国的短期国债:凭证式国债国债 ■凭证式国债是一种国家储蓄债,记名、可 挂失,以“凭证式国债收款凭证”记录债 权,不能上市流通,从购买之日起计息。 ■在持有期内,持券人如遇特殊情况需要提 取现金,可以到购买网点提前兑取。 提前兑取时,除偿还本金外,利息按实际 持有天数及相应的利率档次计算 投资学第2章 15
投资学 第2章 15 中国的短期国债：凭证式国债国债 ▪ 凭证式国债是一种国家储蓄债，记名、可 挂失，以“凭证式国债收款凭证”记录债 权，不能上市流通，从购买之日起计息。 ▪ 在持有期内，持券人如遇特殊情况需要提 取现金，可以到购买网点提前兑取。 ▪ 提前兑取时，除偿还本金外，利息按实际 持有天数及相应的利率档次计算