例:1996年短期国债发行情况一览表 券种 期限计息方式年利率发行额 记账式(一期) 年贴现 12.10% 135亿 记账式(二期)六个月贴现10.53%220亿 记账式(三期)三个月贴现 992 150亿 记账式(四期) 年贴现2.04% 100 亿 投资学第2章 16
投资学 第2章 16 例：1996年短期国债发行情况一览表 券种 期限 计息方式 年利率 发行额 记账式（一期） 一年 贴现 12.10% 135亿 记账式（二期） 六个月 贴现 10.53% 220亿 记账式（三期） 三个月 贴现 9.92% 150亿 记账式（四期） 一年 贴现 12.04% 100亿
1.2回购协议( Repurchase Agreement) ■概念:证券的卖方承诺在将来某一个指定日期、 以约定价格向该证券的买方购回原先已经售出的 证券。其实质是卖方向买方发出的以证券为抵押 品的抵押贷款 ■回购协议的功能:为各种金融机构提供短期资金 1000万元 10 1010万元 B天 B 10天后到期的国债后 到期的国债 投资学第2章 17
投资学 第2章 17 2.1.2 回购协议（Repurchase Agreement） 概念：证券的卖方承诺在将来某一个指定日期、 以约定价格向该证券的买方购回原先已经售出的 证券。其实质是卖方向买方发出的以证券为抵押 品的抵押贷款。 回购协议的功能：为各种金融机构提供短期资金 A B 1000万元 10天后到期的国债 A B 1010万元 到期的国债 10 天 后
回购协议利率水平的影响因素: 有关机构的信用越高,抵押品的质量和 流动性越好,回购利率就越低。 交割的方式。 >如果只需要以记帐的方式交割,反回购方 没有拿到抵押品,风险相对较大,回购利 率将较高; >如果需要进行实际的交割,则回购利率将 较低。 问题:回购协议中的多次抵押? 投资学第2章 18
投资学 第2章 18 回购协议利率水平的影响因素： ▪ 有关机构的信用越高，抵押品的质量和 流动性越好，回购利率就越低。 ▪ 交割的方式。 ➢如果只需要以记帐的方式交割，反回购方 没有拿到抵押品，风险相对较大，回购利 率将较高； ➢如果需要进行实际的交割，则回购利率将 较低。 问题：回购协议中的多次抵押？