投资学第3章 金融工具(2):衍生金融工具
投资学 第3章 金融工具（2）:衍生金融工具
概述 原生证券( Primitive security):由证券发行者 负责支付的金融工具。其收益直接取决于发行 者的财务状况。 2.衍生证券( Derivative security)是原生证券收 益的基础上产生的,它的收益不取决于发行者 的情况。其收益也不是由证券发行者支付。其 收益取决于或者衍生于其他证券的价格 3.衍生证券的投资者获得或有权利( Contingent claim 投资学第3章
投资学第3章 2 概 述 1. 原生证券（Primitive security）：由证券发行者 负责支付的金融工具。其收益直接取决于发行 者的财务状况。 2. 衍生证券（Derivative security ）是原生证券收 益的基础上产生的，它的收益不取决于发行者 的情况。其收益也不是由证券发行者支付。其 收益取决于或者衍生于其他证券的价格。 3. 衍生证券的投资者获得或有权利（Contingent claim）
例如:一张6星期以后以12美分磅购买2000磅糖 的期货合约。它的收益由6周后糖的现货价格决定。 如果6周后糖的价格为13美分/磅,该合约的价值 就是1美分/磅,即20美元。为什么? >该期货合约的价值是从糖的价格衍生出来的,注意糖厂 对投资者损失没有任何责任。 任何衍生金融工具的价值取决于标的资产 ( Underlying assets)的价格。 这也是所有衍生金融工具的特征/ Sum game), n行生金融工具是一个零和博弈(Zel 投资学第3章
投资学第3章 3 ▪ 例如：一张6星期以后以12美分/磅购买2000磅糖 的期货合约。它的收益由6周后糖的现货价格决定。 如果6周后糖的价格为13美分/磅，该合约的价值 就是1美分/磅，即20美元。为什么？ ➢ 该期货合约的价值是从糖的价格衍生出来的，注意糖厂 对投资者损失没有任何责任。 ▪ 任何衍生金融工具的价值取决于标的资产 （Underlying assets）的价格。 ▪ 衍生金融工具是一个零和博弈（Zero sum game）， 这也是所有衍生金融工具的特征！
远期 股指期货 外汇期货 金融和能源期货 基本衍生工具〈期质 农产品期货 利率期货 股票期权 利率期权 期权 货币期权 商品期权 投资学第3章
投资学第3章 4 基本衍生工具 远期 期货 期权 股票期权 利率期权 货币期权 商品期权 股指期货 外汇期货 金融和能源期货 农产品期货 利率期货
31远期合约 远期合约是衍生工具的基本组成元素。 定义3.1:远期合约( forward contract)是 买卖双方约定未来的某一确定时间,按确 定的价格交割一定数量资产的合约。 >标的资产( underlying asset.:任何衍生工具 都有标的资产,标的资产的价格直接影响衍生 工具的价值,即由标的资产衍生。 >交割日( delivery date):交割时间 >交割价格( delivery price):合约中规定的价 格 投资学第3章
投资学第3章 5 3.1 远期合约 ▪ 远期合约是衍生工具的基本组成元素。 ▪ 定义3.1：远期合约（forward contract）是 买卖双方约定未来的某一确定时间，按确 定的价格交割一定数量资产的合约。 ➢标的资产（underlying asset）：任何衍生工具 都有标的资产，标的资产的价格直接影响衍生 工具的价值，即由标的资产衍生。 ➢交割日（delivery date）：交割时间 ➢交割价格（delivery price）：合约中规定的价 格