投资学( Investments) 第1章导论
投 资 学（Investments） 第1章 导 论
11投资与金融资产心 111投资( Investment):为了获得可能但并不确 定的未来值( Future value)而作出牺牲确定的 现值( Present value)的行为( William f, Sharpe, 1990年获得诺贝尔经济学奖) ◆时间性:牺牲当前消费( Reduced current consumption)计划的未来消费( Planned later consumption) ◆资金的时间价值 ◆不确定性( Uncertainty)风险性 ◆如果证券没有风险是否意味着没有收益? ◆收益性:增加投资者的财富来满足未来的消费 投资学第1章
投资学 第1章 2 1.1 投资与金融资产 1.1.1 投资（Investment）：为了获得可能但并不确 定的未来值（Future value）而作出牺牲确定的 现值（Present value）的行为（William F.Sharpe， 1990年获得诺贝尔经济学奖）。 ◆ 时间性：牺牲当前消费（Reduced current consumption）计划的未来消费（Planned later consumption） ◆资金的时间价值 ◆ 不确定性（Uncertainty）——风险性 ◆如果证券没有风险是否意味着没有收益？ ◆ 收益性：增加投资者的财富来满足未来的消费
概念辨析 ◆财富( Wealth):现时收入( Present Income)与未来收入( Future income)的 现值( Present value)的和。 ◆资产( Assets):所有能储存的财富 ◆专利、大学教育、客户关系是资产吗? ◆实际资产( Real assets)与金融资产 (Financial assets) ◆专利、大学教育、客户关系是实际资产吗? 投资学第1章
投资学 第1章 3 概念辨析 ◆财富（Wealth）：现时收入（Present income）与未来收入（Future income）的 现值（Present value）的和。 ◆资产（Assets）：所有能储存的财富 ◆专利、大学教育、客户关系是资产吗？ ◆实际资产（Real assets）与金融资产 （Financial assets） ◆专利、大学教育、客户关系是实际资产吗？
概念辨析 ◆投机( Speculation):高风险的投资;投 机与投资可以相互转化;没有投机者市场 将无法转让高风险; ◆套期保值者和投机者 ◆投资级和投机级债券 ◆套利( Arbitrage):投资和投机都是与市 场打赌,有风险,但套利是无风险的。 投资学第1章
投资学 第1章 4 概念辨析 ◆投机（Speculation）：高风险的投资；投 机与投资可以相互转化；没有投机者市场 将无法转让高风险； ◆套期保值者和投机者 ◆投资级和投机级债券 ◆套利（Arbitrage）：投资和投机都是与市 场打赌，有风险，但套利是无风险的
112金融资产 ◆实际资产( Real assets):创造收入的资产,且 旦拥有就可以直接提供服务。包括土地、建筑 机器、知识等。代表一个经济的生产能力,决定 个社会的财富 ◆金融资产( Financial assets):实际资产的要求 权( Claims on real assets),定义实际资产在 投资者之间的配置。 ◆金融资产的价值与其物质形态没有任何关系:债券可 能并不比印制债券的纸张更值钱。 ◆整个社会财富的总量与金融资产数量无关,金融资产 不是社会财富的代表。 投资学第1章
投资学 第1章 5 1.1.2 金融资产 ◆ 实际资产（Real assets）：创造收入的资产，且 一旦拥有就可以直接提供服务。包括土地、建筑、 机器、知识等。代表一个经济的生产能力，决定 一个社会的财富。 ◆ 金融资产（Financial assets）：实际资产的要求 权（ Claims on real assets ），定义实际资产在 投资者之间的配置。 ◆ 金融资产的价值与其物质形态没有任何关系：债券可 能并不比印制债券的纸张更值钱。 ◆ 整个社会财富的总量与金融资产数量无关，金融资产 不是社会财富的代表