英国|5% 意大利 142 170% 德国 114 法国 274% 日本 加拿大 60% 4 20% 090 20% 1986-1996年美元对主要 工业国家货币的实际汇率变化
1986~1996年美元对主要 工业国家货币的实际汇率变化
2.国内宏观经济 人均GDP的增长率 失业率( Unemployment rate):经济运行中 生产能力的运用程度 通货膨胀率 通胀和失业的权衡 得到实际的GDP增长率 利率 高利率会减少未来现金流的现值,因而会减少投 资机会的吸引力,例如:房地产投资 投资学第14章
投资学 第14章 2. 国内宏观经济 ➢ 人均GDP的增长率 ➢ 失业率（Unemployment rate）：经济运行中 生产能力的运用程度 ➢ 通货膨胀率 通胀和失业的权衡 得到实际的GDP增长率 ➢ 利率 高利率会减少未来现金流的现值，因而会减少投 资机会的吸引力，例如：房地产投资
通货膨胀对投资的影响 不同阶段的通货臆胀匚早期通货臆胀导致证券市场价格上扬 对证券市场的最响<中期通货膨胀导致证券市场价格下跌 晚期通货膨胀导致证券市场价格低迷 不同程度的通货膨胀(温和、稳定的通货膨胀导致证券市场价格上扬 对证券市场的影响 严重的货膨胀导致证券市场价格下跌
通货膨胀对投资的影响
◆早期的通货膨胀: 冷处于经济较为繁荣时期,物价虽有上涨,但仍处于市场可以接 受的范围,这种涨幅还不至于影响市场的各种交易 企业订单不断,购销两旺,就业状况也令人满意,收入呈上涨 趋势,所以证券市场的交易势头十分旺盛,各种证券的价格能 够上扬。 中期通货膨胀: 供需比例的严重失调,企业效益的减少和收入的降低,证券价 格立即呈下跌形态。 令投资者再也没有信心去涉足证券市场,而逐步将资金撤离,经 过急剧下挫,证券市场交易清淡,其价格也一蹶不振 晚期的通货膨胀: ■市场恢复仍需要通过一个较长时期的休整,投资者对前景不持 乐观态度,证券价格因此也十分低迷
❖ 早期的通货膨胀： ❖ 处于经济较为繁荣时期，物价虽有上涨，但仍处于市场可以接 受的范围，这种涨幅还不至于影响市场的各种交易。 ❖ 企业订单不断，购销两旺，就业状况也令人满意，收入呈上涨 趋势，所以证券市场的交易势头十分旺盛，各种证券的价格能 够上扬。 ❖ 中期通货膨胀： ❖ 供需比例的严重失调，企业效益的减少和收入的降低，证券价 格立即呈下跌形态。 ❖ 投资者再也没有信心去涉足证券市场，而逐步将资金撤离，经 过急剧下挫，证券市场交易清淡，其价格也一蹶不振。 ◼ 晚期的通货膨胀： ◼ 市场恢复仍需要通过一个较长时期的休整，投资者对前景不持 乐观态度，证券价格因此也十分低迷
■温和、稳定的通货膨胀对证券价格上扬 有推动作用 ■刺激就业和企业的生产,中国需要温和的通 胀 ■奔腾式的通货膨胀将导致证券市场衰退 ■价格被严重扭曲,货币大幅贬值,人们为保 值而囤积商品,故资金流出资本市场,证券 价格随之下跌 投资学第14章
投资学 第14章 ◼温和、稳定的通货膨胀对证券价格上扬 有推动作用 ◼刺激就业和企业的生产，中国需要温和的通 胀 ◼奔腾式的通货膨胀将导致证券市场衰退 ◼价格被严重扭曲，货币大幅贬值，人们为保 值而囤积商品，故资金流出资本市场，证券 价格随之下跌