东吴证券股份有限公司关于上海广电电气（集团）股份有限公司重大资产购买之独立财务顾问报告.pdf

东吴证券股份有限公司独立财务顾问报告 2 目录目录.............................................................................................................................................2 声明与承诺.......................................................................................................................................5 一、独立财务顾问声明...........................................................................................................5 二、独立财务顾问承诺...........................................................................................................6 释义...........................................................................................................................................8 一、一般术语...........................................................................................................................8 二、专业术语.........................................................................................................................10 重大事项提示.................................................................................................................................11 一、本次交易的方案概述.....................................................................................................11 二、本次交易构成重大资产重组.........................................................................................12 三、本次交易不构成关联交易.............................................................................................14 四、本次交易未导致上市公司控制权的变化亦不构成重组上市.....................................14 五、本次交易的资金来源及支付方式.................................................................................14 六、本次交易对上市公司的影响.........................................................................................15 七、本次交易已履行的和尚需履行的决策程序和审批程序.............................................16 八、本次交易相关方所作出的重要承诺.............................................................................17 九、本次交易后上市公司股票仍具备上市条件.................................................................20 十、上市公司的控股股东及其一致行动人对本次重组的原则性意见，及控股股东及其一致行动人、董事、监事、高级管理人员自本次重组复牌之日起至实施完毕期间的股份减持计划.....................................................................................................................................20 十一、保护投资者合法权益的相关安排.............................................................................21 重大风险提示.................................................................................................................................25 一、本次交易可能被暂停、中止或取消的风险.................................................................25 二、本次交易涉及的审批风险.............................................................................................25 三、标的资产 CJV 评估增值及交易对方未做业绩承诺的风险........................................25 四、本次交易形成的商誉减值风险.....................................................................................26 五、品牌切换风险.................................................................................................................26 六、重大客户流失风险.........................................................................................................26 七、资金筹措风险.................................................................................................................27 八、股票价格波动风险.........................................................................................................27 九、不可抗力风险.................................................................................................................27

东吴证券股份有限公司独立财务顾问报告 3 第一节本次交易概况...................................................................................................................28 一、本次交易的背景.............................................................................................................28 二、本次交易的目的.............................................................................................................28 三、本次交易的具体方案.....................................................................................................29 四、本次交易的决策过程.....................................................................................................32 五、本次交易对上市公司的影响.........................................................................................32 第二节上市公司基本情况...........................................................................................................35 一、上市公司概况.................................................................................................................35 二、上市公司历史沿革及历次股权变动情况.....................................................................35 三、上市公司最近六十个月的控制权变动情况.................................................................39 四、上市公司最近三年重大资产重组情况.........................................................................39 五、上市公司主营业务情况.................................................................................................39 六、最近三年及一期主要财务指标.....................................................................................40 七、控股股东及实际控制人情况.........................................................................................40 八、上市公司行政处罚、刑事处罚情况.............................................................................41 第三节交易对方基本情况...........................................................................................................42 一、交易对方概况.................................................................................................................42 二、交易对手最近三年股权变动情况.................................................................................43 三、产权控制关系结构.........................................................................................................44 四、主要业务情况和主要财务指标.....................................................................................45 五、交易对方下属企业情况.................................................................................................46 六、交易对方相关事项的说明.............................................................................................51 第四节交易标的基本情况...........................................................................................................53 一、上海 ABB 开关有限公司...............................................................................................53 二、上海 ABB 广电有限公司...............................................................................................68 三、报告期内标的公司会计政策及相关会计处理.............................................................83 四、主营业务发展情况.........................................................................................................84 第五节标的资产评估情况.........................................................................................................107 一、CJV 的评估情况...........................................................................................................107 二、董事会对本次标的资产评估合理性及定价公允性分析...........................................137 三、独立董事对评估机构的独立性、评估假设前提的合理性、评估方法与评估目的的相关性及交易定价的公允性的意见.......................................................................................145 第六节本次交易合同的主要内容...........................................................................................146 一、交易标的资产...............................................................................................................146

东吴证券股份有限公司独立财务顾问报告 4 二、交易对价.......................................................................................................................146 三、付款安排.......................................................................................................................146 四、交割和交割交付物.......................................................................................................147 五、交割条件.......................................................................................................................148 六、交割前承诺...................................................................................................................150 七、过渡期损益...................................................................................................................151 八、交割后承诺...................................................................................................................153 九、赔偿...............................................................................................................................154 十、终止...............................................................................................................................160 十一、适用法律和争议解决...............................................................................................160 十二、其他条款...................................................................................................................161 第七节独立财务顾问核查意见...............................................................................................163 一、本次交易符合《重组管理办法》第十一条的规定...................................................163 二、本次交易不适用《重组管理办法》第十三条规定...................................................168 三、本次交易不适用《重组管理办法》第四十三条、四十四条的规定.......................169 四、本次交易定价合理性分析...........................................................................................169 五、对本次交易所涉及的评估方法适当性、评估假设前提合理性、重要评估参数取值合理性分析...............................................................................................................................169 六、本次交易对上市公司的影响.......................................................................................170 七、本次交易对上市公司治理的影响...............................................................................171 八、本次交易是否存在不能及时获得对价的风险...........................................................174 九、本次交易不构成关联交易...........................................................................................174 十、上市公司停牌前股价无异常波动的说明...................................................................174 十一、本次交易的上市公司、交易对方及中介机构关于不存在依据《暂行规定》第十三条不得参与任何上市公司重大资重组情形的说明...........................................................175 第八节独立财务顾问结论意见...............................................................................................176 第九节独立财务顾问内核程序及内核意见...........................................................................177 （一）东吴证券内部审核程序...........................................................................................177 （二）东吴证券内核意见...................................................................................................178

东吴证券股份有限公司独立财务顾问报告声明与承诺东吴证券股份有限公司(以下简称“东吴证券”)接受上海广电电气(集团) 股份有限公司(以下简称“广电电气”、“上市公司”)的委托,担任本次交易的独立财务顾问,并出具独立财务顾问报告。本独立财务顾问报告是依据《公司法》《证券法》、《重组管理办法》、《准则第26号》、《若干问题的规定》、《上市规则》、《财务顾问管理办法》等法律、法规的有关规定,按照证券行业公认的业务标准、道德规范和诚实信用、勤勉尽责精神,经审慎尽职调查后出具的,旨在对本次交易作出独立、客观和公正的评价,以供上交所审核及有关各方参考。、独立财务顾问声明 (一)本独立财务顾问与本次资产重组各方当事人均无任何利益关系,就本次交易所发表的有关意见是完全独立进行的。 (二)本次重组涉及的各方当事人均向本独立财务顾问提供了出具本独立财务顾问报告所必需的资料,并保证所提供的资料真实、准确、完整,不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对资料的真实性、准确性和完整性负责。 (三)本独立财务顾问已对出具本独立财务顾问报告所依据的事实进行了尽职调査,对本独立财务顾问报告的真实性、准确性和完整性负有诚实信用、勤勉尽责义务。 (四)本独立财务顾问的职责范围并不包括应由广电电气董事会负责的对本次交易在商业上的可行性评论。本独立财务顾问报告旨在通过对本次交易方案所涉内容进行详尽的核查和深入的分析,就本次交易方案是否合法、合规发表独立意见。 (五)本独立财务顾问提醒投资者注意,本独立财务顾问报告不构成对广电电气的任何投资建议和意见,亦不构成对广电电气股票或其他证券在任何时点上的价格或市场趋势的建议或判断。对投资者根据本独立财务顾问报告所作出的任何投资决策可能产生的风险,本独立财务顾问不承担任何责任

东吴证券股份有限公司独立财务顾问报告 5 声明与承诺东吴证券股份有限公司（以下简称“东吴证券”）接受上海广电电气（集团）股份有限公司（以下简称“广电电气”、“上市公司”）的委托，担任本次交易的独立财务顾问，并出具独立财务顾问报告。本独立财务顾问报告是依据《公司法》、《证券法》、《重组管理办法》、《准则第 26 号》、《若干问题的规定》、《上市规则》、《财务顾问管理办法》等法律、法规的有关规定，按照证券行业公认的业务标准、道德规范和诚实信用、勤勉尽责精神，经审慎尽职调查后出具的，旨在对本次交易作出独立、客观和公正的评价，以供上交所审核及有关各方参考。一、独立财务顾问声明（一）本独立财务顾问与本次资产重组各方当事人均无任何利益关系，就本次交易所发表的有关意见是完全独立进行的。（二）本次重组涉及的各方当事人均向本独立财务顾问提供了出具本独立财务顾问报告所必需的资料，并保证所提供的资料真实、准确、完整，不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对资料的真实性、准确性和完整性负责。（三）本独立财务顾问已对出具本独立财务顾问报告所依据的事实进行了尽职调查，对本独立财务顾问报告的真实性、准确性和完整性负有诚实信用、勤勉尽责义务。（四）本独立财务顾问的职责范围并不包括应由广电电气董事会负责的对本次交易在商业上的可行性评论。本独立财务顾问报告旨在通过对本次交易方案所涉内容进行详尽的核查和深入的分析，就本次交易方案是否合法、合规发表独立意见。（五）本独立财务顾问提醒投资者注意，本独立财务顾问报告不构成对广电电气的任何投资建议和意见，亦不构成对广电电气股票或其他证券在任何时点上的价格或市场趋势的建议或判断。对投资者根据本独立财务顾问报告所作出的任何投资决策可能产生的风险，本独立财务顾问不承担任何责任