“羊群行为”：散户机构共追涨杀跌 ·(2008-07-0612:53:07)稿件来源：新华每日 电讯6版 观察和分析大盘冲上6000点又跌破2700点的过程 是一件很有意思也很有意义的事情。 这一过程是观察和理解金融行为学的生动案例， 其中最典型的莫过于“羊群行为”。草原上羚羊 总是成群结队地在一起，为了避免落单成为其他 猛兽的美食，它们总是时时刻刻注意同伴的动向； 一旦有一只或几只同伴由于某种原因开始奔跑， 整个羊群都会随着奔跑
“羊群行为”：散户机构共追涨杀跌 • （ 2008-07-06 12:53:07 ） 稿件来源： 新华每日 电讯6版 观察和分析大盘冲上6000点又跌破2700点的过程 是一件很有意思也很有意义的事情。 这一过程是观察和理解金融行为学的生动案例， 其中最典型的莫过于“羊群行为”。草原上羚羊 总是成群结队地在一起，为了避免落单成为其他 猛兽的美食，它们总是时时刻刻注意同伴的动向； 一旦有一只或几只同伴由于某种原因开始奔跑， 整个羊群都会随着奔跑
我们看到，不管是机构投资者，还是散户投 资者，在大盘上冲6000点的过程中，以及 跌破2700点的过程中，都淋漓尽致地展示 了这种“羊群行为”。 市场的上涨和下跌本身会加剧乐观或者悲观 情绪。在上涨过程中，一些负面消息会被 解读为利好；而在下跌过程中，好消息也 会被解读为利空
我们看到，不管是机构投资者，还是散户投 资者，在大盘上冲6000点的过程中，以及 跌破2700点的过程中，都淋漓尽致地展示 了这种“羊群行为”。 市场的上涨和下跌本身会加剧乐观或者悲观 情绪。在上涨过程中，一些负面消息会被 解读为利好；而在下跌过程中，好消息也 会被解读为利空
为什么“羊群行为”如此盛行？ 首先是我们的市场结构，即机构投资者结构太过单一，主 要是以开放式基金为主。开放式基金的申购赎回机制、排 名压力、激励机制等，是酝酿“羊群行为”的温床。在成 熟市场，保险、养老金、对冲基金等机构投资者占据了很 大比重，使得投资理念和投资风格相对多元化；而我们的 市场过于倚重开放式基金，在某种程度上而言，不但没有 起到稳定市场的作用，还会起到助长助跌的功能。这不是 归咎于基金经理的能力或者本意，而是制度安排所决定的； 其次，我们的市场没有做空机制，更使得机构投资者只能 通过单向做多来赚钱、单向做空来回避风险，也会加剧 羊群行为”的形成。 (梁宇峰)来源：《上海证券报》
为什么“羊群行为”如此盛行？ 首先是我们的市场结构，即机构投资者结构太过单一，主 要是以开放式基金为主。开放式基金的申购赎回机制、排 名压力、激励机制等，是酝酿“羊群行为”的温床。在成 熟市场，保险、养老金、对冲基金等机构投资者占据了很 大比重，使得投资理念和投资风格相对多元化；而我们的 市场过于倚重开放式基金，在某种程度上而言，不但没有 起到稳定市场的作用，还会起到助长助跌的功能。这不是 归咎于基金经理的能力或者本意，而是制度安排所决定的； 其次，我们的市场没有做空机制，更使得机构投资者只能 通过单向做多来赚钱、单向做空来回避风险，也会加剧 “羊群行为”的形成。 (梁宇峰)来源：《上海证券报》
第六章羊群行为 ·1995年，研究管理的两位美国专家迈克尔. 特里希与弗雷德.威尔赛莫出版了一本管理 方面的著作《市场领导者约束》。该书出 版之后，这两位作者偷偷的在美国各地的 书店里购买了50000册。由此该书的销量居 高不下。 ·人们的决策常常走向一致，我们称为羊群 行为
第六章 羊群行为 • 1995年，研究管理的两位美国专家迈克尔. 特里希与弗雷德.威尔赛莫出版了一本管理 方面的著作《市场领导者约束》。该书出 版之后，这两位作者偷偷的在美国各地的 书店里购买了50000册。由此该书的销量居 高不下。 • 人们的决策常常走向一致，我们称为羊群 行为
·例如，1976年美国总统选举争夺候选人资 格的预选中，当时并不知名的民主党人士 卡特将精力集中在最先开始投票衣阿华州， 结果赢得了民主党的党内提名。 ·人类社会中存在的一个基本现象是经常相 互交流的人群的思维非常地相似
• 例如，1976年美国总统选举争夺候选人资 格的预选中，当时并不知名的民主党人士 卡特将精力集中在最先开始投票衣阿华州， 结果赢得了民主党的党内提名。 • 人类社会中存在的一个基本现象是经常相 互交流的人群的思维非常地相似