第一章什么是行为金融学 第一节贪婪与恐惧 第二节2002年诺贝尔经济学奖与行为金融学 第三节早期的行为金融学研究 第四节什么是行为金融学 第五节传统金融学理论
第一章 什么是行为金融学 第一节 贪婪与恐惧 第二节 2002年诺贝尔经济学奖与行为金融学 第三节 早期的行为金融学研究 第四节 什么是行为金融学 第五节 传统金融学理论
第一章什么是行为金融学 ·行为金融学不是传统金融学的一个分支， 而是一个新的研究领域。 ·一些学者认为，行为金融学试图或者将来 可能取代传统金融学。 ·两者的区别在于：行为金融在接受传统金 融资产定价模型的同时，也考虑人们的心 理、行为等因素对资产价格的影响。 ·行为金融学在20世纪70年代后期发展起来
第一章 什么是行为金融学 • 行为金融学不是传统金融学的一个分支， 而是一个新的研究领域。 • 一些学者认为，行为金融学试图或者将来 可能取代传统金融学。 • 两者的区别在于：行为金融在接受传统金 融资产定价模型的同时，也考虑人们的心 理、行为等因素对资产价格的影响。 • 行为金融学在20世纪70年代后期发展起来
一、旧金融学 研究主题：分析财务报表和金融要求权的性 质 著作：格雷厄姆、多德的《证券分析》 (1951);杜因的《公司的融资策略》 (1953)
一、旧金融学 研究主题：分析财务报表和金融要求权的性 质 著作：格雷厄姆、多德的《证券分析》 （1951）；杜因的《公司的融资策略》 （1953）
二、现代金融学 研究主题：基于理性经济行为的估价 贡献：马科维茨的投资组合理论(1952) 莫迪利亚尼和米勒的无关性定理(1958) 夏普、林特纳、莫辛等的资本资产定价模型 (64、65) 三、新金融学 主题：非有效市场 贡献：豪根-根据严格的实证检验，有效市场理论 面临如此多的异常，以至于它的价值必须受到怀 疑"(2000)
二、现代金融学 研究主题：基于理性经济行为的估价 贡献：马科维茨的投资组合理论（1952） 莫迪利亚尼和米勒的无关性定理（1958） 夏普、林特纳、莫辛等的资本资产定价模型 （64、65） 三、新金融学 主题：非有效市场 贡献：豪根-根据严格的实证检验，有效市场理论 面临如此多的异常，以至于它的价值必须受到怀 疑（2000）
第一节贪婪与恐惧 一、问题的提出 A、B、C同一个球队的队员，A5投5中，B5投 都不中。问C应该把球传给谁？ 。 基金管理人A连续三年的业绩超过指数基金；B连 续三年都比指数基金差。你将你的投资给A还是 给B去管理？（人的认知有偏差） 一切经济、金融活动的主体都是人，因此，人们 的情绪、，心态、判断等等各方面的心理因素不可 避免地影响他们的金融活动与金融决策。 贪婪是个好东西。索罗斯的量子基金2000年损失 惨重
第一节 贪婪与恐惧 一、问题的提出 A、B、C同一个球队的队员， A5投5中， B5投 都不中。问C应该把球传给谁？ • 基金管理人A连续三年的业绩超过指数基金；B连 续三年都比指数基金差。你将你的投资给A还是 给B去管理？（人的认知有偏差） • 一切经济、金融活动的主体都是人，因此，人们 的情绪、心态、判断等等各方面的心理因素不可 避免地影响他们的金融活动与金融决策。 • 贪婪是个好东西。索罗斯的量子基金2000年损失 惨重