三、1929年美国股市泡沫 在1928年3月一1929年11月间，美国股 市上涨的幅度相当于1923年一1928年初 的5年中美国股市的上涨幅度，一些大公司 的股票价格甚至在一天之中上涨10- 15%。1929年10月29日美国纽约股票交易 所历史上最灾难性的一天
三、1929年美国股市泡沫 • 在1928年3月——1929年11月间，美国股 市上涨的幅度相当于1923年——1928年初 的5年中美国股市的上涨幅度，一些大公司 的股票价格甚至在一天之中上涨10—— 15%。1929年10月29日美国纽约股票交易 所历史上最灾难性的一天
表231929-1932年间纽约股票交易所部分蓝筹股价格的上涨与下跌 1928年 1929年 1928-1929年 1929年 1932年 3月3日 9月3日的 18个月中的 11月13日的的最低价 开盘时价格 最高价 增长幅度(%) 最低价 AT&T 179 335 87 197 70 Bethlehem Steel 56 140 146 78 7 General Electricity 128 396 207 168 8 Montgomery Ward 132 466 251 49 3 National Cash Register 50 127 151 59 Radio Corporation 94 505 434 28 2 of America 资料来源：Burton Malkiel,2003,p.41;p.50
四、日本房地产、股市泡沫 0 20世纪后期全球最大的泡沫之一是日本的 房地产与股市泡沫。在1955年-1990年间， 日本房地产价格上涨了75倍。到1990年， 日本房地产的估价达到20万亿美元，这一 数值占当时整个世界财富的20%多，并且 是大约全球股市市值总和的两倍。1955年 1990年，日本股市上涨了100倍
四、日本房地产、股市泡沫 • 20世纪后期全球最大的泡沫之一是日本的 房地产与股市泡沫。在1955年-1990年间， 日本房地产价格上涨了75倍。到1990年， 日本房地产的估价达到20万亿美元，这一 数值占当时整个世界财富的20%多，并且 是大约全球股市市值总和的两倍。1955年- 1990年，日本股市上涨了100倍
4 3 时间(1980-2000年) 图2-2 泡沫时期日本股市的股票价格与资产账面值比 资料来源：Burton Malkiel,2003,p.80。 1000年1日口太户立肌击h生础列口这比数具直+收近A0000