中国管理案例共享中心案例库教学案例量，成交金额高达9.66亿元，是该股票上市以来的最大交易量。从上海证券交易所次日公布的交易信息来看，卖出金额前五大席位均是机构专用，累计抛售金额达3.91亿元，占当日成交额9.66亿元的40.48%，其中卖出金额最大的一家机构抛售金额高达1.19亿元，在方案公布后首个交易日，济南钢铁和莱钢股份股价的跌岩起伏充分说明了该方案并没有获得市场上投资者的普遍认同，投资者对山东钢铁集团未来发展前景仍存在相当程度的疑虑。尽管如此，该项重组活动仍旧是我国国内钢铁行业的项重大事件，它为日后国内其他大型钢铁集团的重组整合，乃至整体上市都提供了典型参照。针对此重组事件，我们可以进行许多深入的思考，而上市公司丰富的经营和财务数据也为这样的思考提供了有力保障。（案例正文字数：5342）td. and Laiwu Steel CorporatiorThenergerofJinalnIron&SteelCoAbstract:Jinan Iron & Steel Co., Ltd. and Laiwu Steel Corporation are both the listedcompany controlled by the Shandong steel group. Jinan Iron & Steel Co., Ltdprepares to merge with Laiwu Steel Corporation. According to the merger. one sharein Laiwu Steel Corporation will be exchanged for 2.43 shares in Jinan Iron & SteelCo.. Ltd. After this transaction. all the steel related asset of Shandong steel group wilbe injected into the listed company. Unfortunately, after the transaction plan wasannounced, the capital market did not have a positive reaction. The case involved a lotof data of this merger transaction which help the readers analyze the transactiondeeply.Keywords: M&A; Synergy effect; Industrial consolidation
中国管理案例共享中心案例库 教学案例 6 量，成交金额高达 9.66 亿元，是该股票上市以来的最大交易量。 从上海证券交易所次日公布的交易信息来看，卖出金额前五大席位均是机构 专用，累计抛售金额达 3.91 亿元，占当日成交额 9.66 亿元的 40.48％，其中卖出 金额最大的一家机构抛售金额高达 1.19 亿元。 在方案公布后首个交易日，济南钢铁和莱钢股份股价的跌宕起伏充分说明了 该方案并没有获得市场上投资者的普遍认同，投资者对山东钢铁集团未来发展前 景仍存在相当程度的疑虑。尽管如此，该项重组活动仍旧是我国国内钢铁行业的 一项重大事件，它为日后国内其他大型钢铁集团的重组整合，乃至整体上市都提 供了典型参照。针对此重组事件，我们可以进行许多深入的思考，而上市公司丰 富的经营和财务数据也为这样的思考提供了有力保障。 （案例正文字数：5342） The merger of Jinan Iron & Steel Co., Ltd. and Laiwu Steel Corporation Abstract： Jinan Iron & Steel Co., Ltd. and Laiwu Steel Corporation are both the listed company controlled by the Shandong steel group. Jinan Iron & Steel Co., Ltd. prepares to merge with Laiwu Steel Corporation. According to the merger, one share in Laiwu Steel Corporation will be exchanged for 2.43 shares in Jinan Iron & Steel Co., Ltd. After this transaction, all the steel related asset of Shandong steel group will be injected into the listed company. Unfortunately, after the transaction plan was announced, the capital market did not have a positive reaction. The case involved a lot of data of this merger transaction which help the readers analyze the transaction deeply. Keywords: M&A; Synergy effect; Industrial consolidation
中国管理案例共享中心案例库教学案例案例使用说明：济南钢铁和莱钢股份吸收合并案例、教学目的与用途本案例的教学目的在于让学生掌握兼并收购的相关理论与实践知识，特别是兼并收购的动因，兼并收购的类型，兼并收购的定价，兼并收购的方案设计以及兼并收购后的经营协同效应和财务协同效应。主要运用于公司财务等课程的教学。适用于MBA高年级的学生二、启发思考题1．在钢铁行业整合过程中，地方政府目标与钢铁公司目标是否存在差异？这些差异是否会导致地方政府和钢铁公司在整合模式设定、目标公司选择、重组方式规划等方面存在不同的倾向？如果存在，差异主要在哪些方面？2．济南钢铁吸收合并莱钢股份的动因是什么？为什么采取吸收合并这种方式重组，是否还有其他选择？3．深入分析济南钢铁和莱钢股份合并的经营协同效应和财务协同效应。4．分析此重组方案可能会带来的交易性投资机会。三、分析思路本案例的分析思路如下图所示：
中国管理案例共享中心案例库 教学案例 案例使用说明： 济南钢铁和莱钢股份吸收合并案例 一、教学目的与用途 本案例的教学目的在于让学生掌握兼并收购的相关理论与实践知识，特别是 兼并收购的动因，兼并收购的类型，兼并收购的定价，兼并收购的方案设计以及 兼并收购后的经营协同效应和财务协同效应。 主要运用于公司财务等课程的教学。适用于 MBA 高年级的学生。 二、启发思考题 1．在钢铁行业整合过程中，地方政府目标与钢铁公司目标是否存在差异？ 这些差异是否会导致地方政府和钢铁公司在整合模式设定、目标公司选择、重组 方式规划等方面存在不同的倾向？如果存在，差异主要在哪些方面？ 2．济南钢铁吸收合并莱钢股份的动因是什么？为什么采取吸收合并这种方 式重组，是否还有其他选择？ 3．深入分析济南钢铁和莱钢股份合并的经营协同效应和财务协同效应。 4．分析此重组方案可能会带来的交易性投资机会。 三、分析思路 本案例的分析思路如下图所示： 1
中国管理案例共享中心案例库教学案例钢铁行业集中度和竞争态势分析济南钢铁和莱钢股份兼并重组的动因分析兼并重组方案设计经营和财务协同效应分析例共享中心四、理论依据及分析本案例中所涉及的理论依据与定义：1．并购理论·效率理论交易费用理论·市场势力理论浙·价值低估理论·代理成本理论·战略发展和调整理论2．行业集中度的分析行业集中度通常用行业集中度指数来反映。行业集中度指数又称“行业集中率”是指该行业的相关市场内前N家最大的企业所占市场份额（产值、产量、销售额、销售量、职工人数、资产总额等）的总和。例如，CR4是指四个最大的企业占有相关市场的份额。同样，五个企业集中率（CR5)、八个企业集中率（CR8）均可以计算出来。行业集中度指数越大，说明这一行业的集中度越高，市场竞争越趋向于垄断；反之，集中度越低，市场竞争越趋向于竞争。集中度是衡量行业市场结构的一个重要指标。3．并购中协同效应的计算。对经营协同效率的分析「本案例使用说明中所涉及的理论和概念的定义引用于“MBA智库百科
中国管理案例共享中心案例库 教学案例 2 四、理论依据及分析 本案例中所涉及的理论依据与定义1 ： 1． 并购理论 效率理论 交易费用理论 市场势力理论 价值低估理论 代理成本理论 战略发展和调整理论 2． 行业集中度的分析 行业集中度通常用行业集中度指数来反映。行业集中度指数又称“行业集 中率”是指该行业的相关市场内前 N 家最大的企业所占市场份额（产值、产量、 销售额、销售量、职工人数、资产总额等）的总和。例如，CR4 是指四个最大 的企业占有相关市场的份额。同样，五个企业集中率（CR5）、八个企业集中率 （CR8）均可以计算出来。 行业集中度指数越大，说明这一行业的集中度越高，市场竞争越趋向于垄 断；反之，集中度越低，市场竞争越趋向于竞争。集中度是衡量行业市场结构 的一个重要指标。 3． 并购中协同效应的计算 对经营协同效率的分析 1 本案例使用说明中所涉及的理论和概念的定义引用于“MBA 智库百科