1.1.1期货 ·期货交易特征： ·1.期货合约均在交易所进行交易双方不 直接接触，而是各自跟交易所的清算部或 专设的清算公司结算。 ·2.期货合约的买者或卖者可在交割日之前采 取对冲交易以结束其期货头寸（即平仓） 而无需进行最后的实物交割
1.1.1 期货 • 期货交易特征： • 1. 期货合约均在交易所进行，交易双方不 直接接触，而是各自跟交易所的清算部或 专设的清算公司结算。 • 2.期货合约的买者或卖者可在交割日之前采 取对冲交易以结束其期货头寸（即平仓） 而无需进行最后的实物交割
1.1.1期货 ·期货交易的特征： 0 3.期货合约的规模、交割日期交割地点等 都是标准化的，即在合约上有明确规定 无需双方再商定。 ·4.期货交易是每天进行结算的，而不是到 期一次性进行的，买卖双方在交易之前都 必须在经纪公司开立专门的保证金帐户。 ·“逐日结算
1.1.1 期货 • 期货交易的特征： • 3.期货合约的规模、交割日期、交割地点等 都是标准化的，即在合约上有明确规定， 无需双方再商定。 • 4. 期货交易是每天进行结算的，而不是到 期一次性进行的，买卖双方在交易之前都 必须在经纪公司开立专门的保证金帐户。 • “逐日结算
1.1.1期货 “逐日结算”举例： 假设你看到了一个到期日为2天、价值5000袋的 期货合约，价格是3美元袋，如果你买入该期货 合约，你就承诺了以3美元/袋的价格在2日后买 进5000袋大麦。 假定过了一天以后（还有一天到期），该期货的 价格涨到了3.5美元/袋，因为手上有期货合约， 你将会立刻获得50美分/袋的利润，而直会在你的 交易账户中获得2500美元的定金。 假设在第二天末（到期日），大麦的价格是4.5 美元/袋，上述“逐日结算”过程会使你有1美元/ 袋或5000美元的收益 交易中的对家进行付款，在这一过程中受到损失
1.1.1 期货 • “逐日结算” 举例： • 假设你看到了一个到期日为2天、价值5000袋的 期货合约，价格是3美元/袋，如果你买入该期货 合约， 你就承诺了以3美元/袋的价格在2日后买 进5000袋大麦。 • 假定过了一天以后（还有一天到期），该期货的 价格涨到了3.5美元/袋， 因为手上有期货合约， 你将会立刻获得50美分/袋的利润，而且会在你的 交易账户中获得2500美元的定金。 • 假设在第二天末 （到期日），大麦的价格是4.5 美元/袋，上述“逐日结算” 过程会使你有1美元/ 袋或5000美元的收益。 • 交易中的对家进行付款，在这一过程中受到损失
1.1.1期货 。 大多风险管理应用中，远期合同和期货合同可以 被替代使用 ·区别：远期合同在期末进行付款结算； 期货合同付款分步进行，即“盯市 举例：上例中，在第二天末（到期日），因为你 购买的期货合约已经到期，你必须以市场价格 4.5美元/袋购买5000袋大麦而支付22500美元。 但是，你手上已经有7500美元的现金，因此你的 净支出仅有15000美元或3美元/袋 。 ·与购买一个2天期、3美元/袋的远期合同一样
1.1.1 期货 • 大多风险管理应用中，远期合同和期货合同可以 被替代使用。 • 区别：远期合同在期末进行付款结算； 期货合同付款分步进行，即“盯市”。 • 举例：上例中，在第二天末 （到期日），因为你 购买的期货合约已经到期， 你必须以市场价格 4.5美元/袋购买5000袋大麦而支付22500美元。 但是，你手上已经有7500美元的现金， 因此你的 净支出仅有15000美元或3美元/袋。 • 与购买一个2天期、3美元/袋的远期合同一样
1.1.2未平仓合约w ·衍生工具市场是“无财富创造”市场 对于某一种特定期货的所有合约，在任意特定时 点，所有买入合约的数目应该和续出合约的数目 相等 。 买入合约： 1规避买入合约：以锁定某资产购买价格为目的。 2.投机合约：从涨价预期中获利 卖出合约： 1.规避卖出合约：以锁定某资产卖出价格为目的。 2.投机卖出合约：从跌价预期中获利
1.1.2 未平仓合约数 • 衍生工具市场是“无财富创造”市场 • 对于某一种特定期货的所有合约，在任意特定时 点，所有买入合约的数目应该和卖出合约的数目 相等 。 • 买入合约： • 1.规避买入合约：以锁定某资产购买价格为目的。 • 2.投机合约：从涨价预期中获利。 • 卖出合约： • 1.规避卖出合约：以锁定某资产卖出价格为目的。 • 2.投机卖出合约：从跌价预期中获利