国人寿保险股份有限公司2011年年度报告 保户储金及投资款 截至本报告期末,保户储金及投资款同比下降0.5%,主要原因是万能产品账户规模下降 应付保单红利 截至本报告期末,应付保单红利同比下降12.2%,主要原因是分红账户投资收益率下降。 卖出回购金融资产款 截至本报告期末,卖出回购金融资产款同比下降43.6%,主要原因是流动性管理的需要。 应付债券 截至本报告期末,应付债券变化的主要原因是本公司2011年发行了次级定期债务 递延所得税负债 截至本报告期末,递延所得税负债同比下降87.τ%,主要原因是可供岀售金融资产公允价值下降 (三)股东权益 截至本报告期末,本公司归属于公司股东的股东权益为人民币1,915.30亿元,同比下降8.2%, 主要原因是受中国资本市场持续低迷影响可供出售金融资产公允价值下降,及上年度股息分配 四、现金流量分析 (一)流动资金的来源 本公司的主要现金收入来自保费收入、非保险合同业务收入、投资资产出售及到期收到现金和投 资收益。这些现金流动性的风险主要是合同持有人和保户的退保,以及债务人违约、利率和其他市场 波动风险。本公司密切监视并控制这些风险。 本公司的现金及银行存款为我们提供了流动性资源,以满足现金支出需求。截至本报告期末,现 金及现金等价物为人民币559.85亿元。此外,本公司几乎所有的定期银行存款均可动用,但需缴纳
中国人寿保险股份有限公司 2011 年年度报告 26 保户储金及投资款 截至本报告期末，保户储金及投资款同比下降 0.5%，主要原因是万能产品账户规模下降。 应付保单红利 截至本报告期末，应付保单红利同比下降 12.2%，主要原因是分红账户投资收益率下降。 卖出回购金融资产款 截至本报告期末，卖出回购金融资产款同比下降 43.6%，主要原因是流动性管理的需要。 应付债券 截至本报告期末，应付债券变化的主要原因是本公司 2011 年发行了次级定期债务。 递延所得税负债 截至本报告期末，递延所得税负债同比下降 87.7%，主要原因是可供出售金融资产公允价值下降。 （三）股东权益 截至本报告期末，本公司归属于公司股东的股东权益为人民币 1,915.30 亿元，同比下降 8.2%， 主要原因是受中国资本市场持续低迷影响可供出售金融资产公允价值下降，及上年度股息分配。 四、现金流量分析 （一）流动资金的来源 本公司的主要现金收入来自保费收入、非保险合同业务收入、投资资产出售及到期收到现金和投 资收益。这些现金流动性的风险主要是合同持有人和保户的退保，以及债务人违约、利率和其他市场 波动风险。本公司密切监视并控制这些风险。 本公司的现金及银行存款为我们提供了流动性资源，以满足现金支出需求。截至本报告期末，现 金及现金等价物为人民币 559.85 亿元。此外，本公司几乎所有的定期银行存款均可动用，但需缴纳
中国人寿保险股份有限公司2011年年度报告 罚息。截至本报告期末,本公司的定期存款为人民币5,207.93亿元。 本公司的投资组合也为我们提供了流动性资源,以满足无法预期的现金支出需求。截至本报告期 末,债权型投资的公允价值为人民币6,691.04亿元,股权型投资的公允价值为人民币1,818.69亿元。 由于本公司在其投资的某些市场上投资量很大,也存在流动性风险。某些情况下,本公司的投资证券 数量之大,可能足以影响其市值。该等因素将不利于以公平的价格出售投资,或可能无法出售 (二)流动资金的使用 本公司的主要现金支出涉及与各类人寿保险、年金、意外险和健康险产品之相关负债、保单和年 金合同之分红和利息分配、营业支出、所得税以及向股东宣派的股息。源于保险业务的现金支出主要 涉及保险产品的给付以及退保付款、提款和贷款。 本公司认为其流动资金能够充分满足当前的现金需求 (三)合并现金流量 截至12月31日止年度 单位:百万 2011年 2010年 经营活动产生的现金流量净额 133,953 178.600 投资活动产生的现金流量净额 (133,591) (135,937) 筹资活动产生的现金流量净额 7.991 (30,681) 率变动对现金及现金等价物的影响额 (325) 现金及现金等价物净增加额 8,131 l1,657 本公司建立了现金流测试制度,定期开展现金流测试,考虑多种情景下公司未来现金收入和现金 支出情况,并根据现金流匹配情况对公司的资产配置进行调整,以确保公司的现金流充足。本报告期 内,全年经营活动产生的现金流量净流入同比下降25.0%,主要原因是赔付支出增加及配置交易性金 融资产现金流出增加。全年投资活动产生的现金流量净流出同比下降1.7%,主要原因是投资管理的需 要。全年筹资活动产生的现金流量净额变动的主要原因是发行次级定期债务收到现金所致
中国人寿保险股份有限公司 2011 年年度报告 27 罚息。截至本报告期末，本公司的定期存款为人民币 5,207.93 亿元。 本公司的投资组合也为我们提供了流动性资源，以满足无法预期的现金支出需求。截至本报告期 末，债权型投资的公允价值为人民币 6,691.04 亿元，股权型投资的公允价值为人民币 1,818.69 亿元。 由于本公司在其投资的某些市场上投资量很大，也存在流动性风险。某些情况下，本公司的投资证券 数量之大，可能足以影响其市值。该等因素将不利于以公平的价格出售投资，或可能无法出售。 （二）流动资金的使用 本公司的主要现金支出涉及与各类人寿保险、年金、意外险和健康险产品之相关负债、保单和年 金合同之分红和利息分配、营业支出、所得税以及向股东宣派的股息。源于保险业务的现金支出主要 涉及保险产品的给付以及退保付款、提款和贷款。 本公司认为其流动资金能够充分满足当前的现金需求。 （三）合并现金流量 截至 12 月 31 日止年度 单位：百万元 2011 年 2010 年 经营活动产生的现金流量净额 133,953 178,600 投资活动产生的现金流量净额 (133,591) (135,937) 筹资活动产生的现金流量净额 7,991 (30,681) 汇率变动对现金及现金等价物的影响额 (222) (325) 现金及现金等价物净增加额 8,131 11,657 本公司建立了现金流测试制度，定期开展现金流测试，考虑多种情景下公司未来现金收入和现金 支出情况，并根据现金流匹配情况对公司的资产配置进行调整，以确保公司的现金流充足。本报告期 内，全年经营活动产生的现金流量净流入同比下降 25.0%，主要原因是赔付支出增加及配置交易性金 融资产现金流出增加。全年投资活动产生的现金流量净流出同比下降 1.7%，主要原因是投资管理的需 要。全年筹资活动产生的现金流量净额变动的主要原因是发行次级定期债务收到现金所致
中国人寿保险股份有限公司2011年年度报告 五、采用公允价值计量的主要项目 单位:百万元 项目名称 期初余额 期末余额 当期变动 公允价值变动对当期 利润的影响金额 交易性金融资产 9.693 23.640 13,947 (443) 可供出售金融资产 548.121 562.948 14,827 不适用 合计 557814 586,588 28,774 (443) 六、再保业务情况 本公司目前采取的分保形式主要有成数分保和溢额分保,并于2011年上半年新增巨灾再保险安 排,风险保障体系更加全面。现有的分保合同几乎涵盖了全部有风险责任的产品。本公司目前溢额分 保的自留额按个人险和团体险分别确定。本公司分出业务的接受公司(包括合同和临分)主要是中国 人寿再保险股份有限公司。各经营分部的再保情况载于本年报中财务报告附注“分部信息”部分。 七、偿付能力状况 保险公司的偿付能力充足率是对其资本充足度的衡量,其计算方法是以公司的实际资本(根据相 关监管要求为认可资产减去认可负债的差额)除以应具备的最低资本。下表显示了截至本报告期末本 公司的偿付能力充足率 单位:百万元 2011年12月31日 2010年12月31日 实际资本 113685 123.769 最低资本 66,826 58.385 偿付能力充足率 170.12% 211.99% 本公司偿付能力充足率下降的主要原因是受2011年度中国资本市场持续低迷、公司业务发展及 上年度股息分配的综合影响。同时,公司密切监控偿付能力变动情况,积极主动把握有利时机,以较 低成本成功发行了300亿元次级定期债务,有效改善了偿付能力水平。 28
中国人寿保险股份有限公司 2011 年年度报告 28 五、采用公允价值计量的主要项目 单位：百万元 项目名称 期初余额 期末余额 当期变动 公允价值变动对当期 利润的影响金额 交易性金融资产 9,693 23,640 13,947 (443) 可供出售金融资产 548,121 562,948 14,827 不适用 合计 557,814 586,588 28,774 (443) 六、再保业务情况 本公司目前采取的分保形式主要有成数分保和溢额分保，并于2011年上半年新增巨灾再保险安 排，风险保障体系更加全面。现有的分保合同几乎涵盖了全部有风险责任的产品。本公司目前溢额分 保的自留额按个人险和团体险分别确定。本公司分出业务的接受公司（包括合同和临分）主要是中国 人寿再保险股份有限公司。各经营分部的再保情况载于本年报中财务报告附注“分部信息”部分。 七、偿付能力状况 保险公司的偿付能力充足率是对其资本充足度的衡量，其计算方法是以公司的实际资本（根据相 关监管要求为认可资产减去认可负债的差额）除以应具备的最低资本。下表显示了截至本报告期末本 公司的偿付能力充足率： 单位：百万元 2011 年 12 月 31 日 2010 年 12 月 31 日 实际资本 113,685 123,769 最低资本 66,826 58,385 偿付能力充足率 170.12% 211.99% 本公司偿付能力充足率下降的主要原因是受 2011 年度中国资本市场持续低迷、公司业务发展及 上年度股息分配的综合影响。同时，公司密切监控偿付能力变动情况，积极主动把握有利时机，以较 低成本成功发行了 300 亿元次级定期债务，有效改善了偿付能力水平
中国人寿保险股份有限公司2011年年度报告 八、本报告期公司主要控股公司及参股公司的经营情况 单位:百万元 公司名称 主要业务范围 注册资本持股比例总资产净资产净利润 管理运用自有资金及保险资 中国人寿资产管 金:受托资金管理业务;与资 理有限公司金管理业务相关的咨询业务;3.000 60% 4,6114,261 468 国家法律法规允许的其他资 产管理业务 团体和个人养老保险及年金 业务:短期健康保险业务;意 我公司持股 中国人寿养老保外伤害保险业务:上述业务的 874%;资产 险股份有限公司再保险业务:国家法律法规允2500管理子公司/1.8751.648 (373) 许的保险资金运用业务;经中 持股48% 国保监会批准的其他业务 财产损失保险、责任保险、信 中国人寿财产保|用保险和保证保险、短期健康 险股份有限公司保险和意外伤害保险、上述保800 40%|224176491 险业务的再保险业务 九、未来展望与风险分析 2012年本公司将秉承“以客户为中心、以基层为重心,以价值为核心”的经营理念,加强对宏观 经济走势的研判和对复杂风险因素的分析,以保持业务稳定增长,价值有效提升。可能对本公司未来 发展战略和经营目标产生影响的主要风险因素包括: (1)宏观风险 2012年,国际国内形势可能更为复杂严峻。全球经济复苏的不稳定性不确定性上升,经济下行风 险加大。我国经济发展中不平衡、不协调、不可持续的矛盾和问题仍很突出,经济增长下行压力和物 价上涨压力并存,经济金融等领域也存在一些不容忽视的潜在风险。国际国内形势的变化将通过金融 市场、实体经济和保险消费者等多种渠道,对保险业的承保、资金运用和资本补充等产生多方面的影 响,增加了行业发展和风险防范的压力与难度,也对本公司科学研判宏观经济走势、准确把握有利机
中国人寿保险股份有限公司 2011 年年度报告 29 八、本报告期公司主要控股公司及参股公司的经营情况 单位：百万元 公司名称 主要业务范围 注册资本 持股比例 总资产 净资产 净利润 中国人寿资产管 理有限公司 管理运用自有资金及保险资 金；受托资金管理业务；与资 金管理业务相关的咨询业务； 国家法律法规允许的其他资 产管理业务 3,000 60% 4,611 4,261 468 中国人寿养老保 险股份有限公司 团体和个人养老保险及年金 业务；短期健康保险业务；意 外伤害保险业务；上述业务的 再保险业务；国家法律法规允 许的保险资金运用业务；经中 国保监会批准的其他业务 2,500 我公司持股 87.4%；资产 管理子公司 持股 4.8% 1,875 1,648 (373) 中国人寿财产保 险股份有限公司 财产损失保险、责任保险、信 用保险和保证保险、短期健康 保险和意外伤害保险、上述保 险业务的再保险业务 8,000 40% 22,417 6,491 421 九、未来展望与风险分析 2012 年本公司将秉承“以客户为中心、以基层为重心，以价值为核心”的经营理念，加强对宏观 经济走势的研判和对复杂风险因素的分析，以保持业务稳定增长，价值有效提升。可能对本公司未来 发展战略和经营目标产生影响的主要风险因素包括： （1）宏观风险 2012 年，国际国内形势可能更为复杂严峻。全球经济复苏的不稳定性不确定性上升，经济下行风 险加大。我国经济发展中不平衡、不协调、不可持续的矛盾和问题仍很突出，经济增长下行压力和物 价上涨压力并存，经济金融等领域也存在一些不容忽视的潜在风险。国际国内形势的变化将通过金融 市场、实体经济和保险消费者等多种渠道，对保险业的承保、资金运用和资本补充等产生多方面的影 响，增加了行业发展和风险防范的压力与难度，也对本公司科学研判宏观经济走势、准确把握有利机
中国人寿保险股份有限公司2011年年度报告 遇提出了更高的要求。 (2)业务风险 受到经济形势以及行业自身因素影响,2012年保险行业发展依然可能面临较大挑战。受此影响, 本公司在保持业务稳定增长的同时,进一步优化业务结构的难度加大。同时,银行保险监管政策变化 的影响仍未消除,金融理财产品对公司现有产品的冲击增强;劳动力成本不断攀升,也给公司控制经 营管理成本带来了压力 (3)投资风险 鉴于国内外经济环境的复杂性,金融市场不确定性较大,可能对本公司投资收益和资产账面价值 带来一定影响。同时,随着保险资金投资范围逐步扩大,本公司可能将部分保险资金投资于新投资渠 道,或使用新投资工具,可能给本公司投资收益和资产账面价值带来一定影响。本公司部分资产以外 汇形式持有,可能面临因汇率变动带来的风险。 2012年,本公司将持续推进发展方式转变,保持业务平稳发展。但受上述多种风险因素影响,本 公司将在坚持既定的核心发展目标的基础上,根据市场竞争态势适时适度对业务发展目标进行微调, 从而有效应对市场竞争及外部环境变化带来的挑战;同时,积极优化产品结构、业务结构,加大对队 伍建设和重大领域的战略性投入力度,努力提高公司经营效益和未来可持续发展能力。预期2012年 度本公司资金基本能够满足保险业务支出以及新的一般性投资项目需求。同时,为推动公司未来发展 战略的实施,本公司将结合资本市场情况进行相应的安排
中国人寿保险股份有限公司 2011 年年度报告 30 遇提出了更高的要求。 （2）业务风险 受到经济形势以及行业自身因素影响，2012 年保险行业发展依然可能面临较大挑战。受此影响， 本公司在保持业务稳定增长的同时，进一步优化业务结构的难度加大。同时，银行保险监管政策变化 的影响仍未消除，金融理财产品对公司现有产品的冲击增强；劳动力成本不断攀升，也给公司控制经 营管理成本带来了压力。 （3）投资风险 鉴于国内外经济环境的复杂性，金融市场不确定性较大，可能对本公司投资收益和资产账面价值 带来一定影响。同时，随着保险资金投资范围逐步扩大，本公司可能将部分保险资金投资于新投资渠 道，或使用新投资工具，可能给本公司投资收益和资产账面价值带来一定影响。本公司部分资产以外 汇形式持有，可能面临因汇率变动带来的风险。 2012 年，本公司将持续推进发展方式转变，保持业务平稳发展。但受上述多种风险因素影响，本 公司将在坚持既定的核心发展目标的基础上，根据市场竞争态势适时适度对业务发展目标进行微调， 从而有效应对市场竞争及外部环境变化带来的挑战；同时，积极优化产品结构、业务结构，加大对队 伍建设和重大领域的战略性投入力度，努力提高公司经营效益和未来可持续发展能力。预期 2012 年 度本公司资金基本能够满足保险业务支出以及新的一般性投资项目需求。同时，为推动公司未来发展 战略的实施，本公司将结合资本市场情况进行相应的安排