个百分点 本集团水泥熟料自产品销量为3,23亿吨,同比增长860%;自产品销售收入1097.66 亿元,同比增长1129%;自产品销售成本58028亿元,同比增长1194%;自产品综 合毛利率为4713%,较上年同期下降0.31个百分点 为强化终端销售市场建设,报告期内,本集团实现水泥熟料贸易业务销量1.09亿吨, 同比增长5464%;贸易业务收入38349亿元,同比增长52.12%;贸易业务成本382.86 亿元,同比增长52.13% 分品种销售情况 报告期内,本集团425级水泥、32.5级水泥毛利率同比分别下降1.76个百分点、509 个百分点,熟料毛利率同比下降207个百分点;其中本集团自产品425级水泥毛利率 同比上升0.23个百分点,32.5级水泥、熟料毛利率同比分别下降1.33个百分点、0.16 个百分点。骨料及石子综合毛利率为7060%,同比上升148个百分点,主要原因是国 家和地方加强矿产资源整治和环保治理,骨料市场供求关系持续改善,产品销价稳步 提升。商品混凝土综合毛利率24.94%,同比上升3.04个百分点。 分地区销售情况 报告期内,本集团受产品综合销价上涨和销量增加影响,国内各区域自产品销售金额 均有不同幅度的增长。 东部和中部区域市场需求总体稳中有升,供求关系持续改善,销量增长,价格保持高 位运行,销售金额同比分别上升1446%和9.90%,毛利率同比分别上升0.34个百分点 和0.29个百分点 南部区域通过加强市场统筹管理,销量及销售价格増长,销售金额同比上升1154%, 毛利率同比下降046个百分点 西部区域积极开拓市场,抢抓市场有效需求,销量稳步提升,销售金额同比上升7.68%, 毛利率同比下降3.16个百分点 受国内市场熟料资源阶段性紧张的影响,出口销量同比下降41.63%,销售金额同比下 降33.93%;随着海外项目相继建成投产,以及销售市场网络的不断完善,海外项目公 司销量同比增长52.17%,销售金额同比增长74.5% 2、盈利状况分析
21 个百分点。 本集团水泥熟料自产品销量为 3.23 亿吨，同比增长 8.60%；自产品销售收入 1,097.66 亿元，同比增长 11.29%；自产品销售成本 580.28 亿元，同比增长 11.94%；自产品综 合毛利率为 47.13%，较上年同期下降 0.31 个百分点。 为强化终端销售市场建设，报告期内，本集团实现水泥熟料贸易业务销量 1.09 亿吨， 同比增长 54.64%；贸易业务收入 383.49 亿元，同比增长 52.12%；贸易业务成本 382.86 亿元，同比增长 52.13%。 分品种销售情况 报告期内，本集团 42.5 级水泥、32.5 级水泥毛利率同比分别下降 1.76 个百分点、5.09 个百分点，熟料毛利率同比下降 2.07 个百分点；其中本集团自产品 42.5 级水泥毛利率 同比上升 0.23 个百分点，32.5 级水泥、熟料毛利率同比分别下降 1.33 个百分点、0.16 个百分点。骨料及石子综合毛利率为 70.60%，同比上升 1.48 个百分点，主要原因是国 家和地方加强矿产资源整治和环保治理，骨料市场供求关系持续改善，产品销价稳步 提升。商品混凝土综合毛利率 24.94%，同比上升 3.04 个百分点。 分地区销售情况 报告期内，本集团受产品综合销价上涨和销量增加影响，国内各区域自产品销售金额 均有不同幅度的增长。 东部和中部区域市场需求总体稳中有升，供求关系持续改善，销量增长，价格保持高 位运行，销售金额同比分别上升 14.46%和 9.90%，毛利率同比分别上升 0.34 个百分点 和 0.29 个百分点。 南部区域通过加强市场统筹管理，销量及销售价格增长，销售金额同比上升 11.54%， 毛利率同比下降 0.46 个百分点。 西部区域积极开拓市场，抢抓市场有效需求，销量稳步提升，销售金额同比上升 7.68%， 毛利率同比下降 3.16 个百分点。 受国内市场熟料资源阶段性紧张的影响，出口销量同比下降41.63%，销售金额同比下 降33.93%；随着海外项目相继建成投产，以及销售市场网络的不断完善，海外项目公 司销量同比增长52.17%，销售金额同比增长74.55%。 2、盈利状况分析
按中国会计准则编制的主要损益项目 项目 本报告期比上年 2019年 2018年 同期增减(%) (千元 (千元) 主营业务收入 148,114,263 123840,654 19.60 营业利涧 44.057.338 39,882,356 利润总额 44,556,845 39,629,196 1243 归属于上市公司股东的净利润 33.592.755 29,814,285 12.67 报告期内,因公司产品销价同比上涨,加之贸易收入影响,主营业务收入同比增长 1960%;受此影响,本集团营业利润、利润总额以及归属于上市公司股东的净利润分 别较去年同期上升1047%、1243%和1267% 成本费用分析 2019年水泥熟料综合成本及同比变动 2019年 2018年 项目 单位成本比重单位成本 比重成本增减成本比重 (%) 增减 (元/吨) (元/吨) (百分点) 原材料 44.17 24.75 36.52 20.95 3.66 燃料及动力 94.47 57.16 折旧费用 203 6.74 1207 6.97 -0.33 -0.23 人工成本及其它 15.58 25.58 14.78 68 0.79 合计 178.47 l00 173.1 100 注:上述各项成本为本公司自产品成本,不含贸易业务成本。 报告期内,公司水泥熟料综合成本同比上涨308%,主要是受产品销售结构变化、外 购熟料增加以及原材料采购价格上涨影响。 按中国会计准则编制的主要费用项目变动 2019年2018年本报告期比上本报告期占上年同期占占主营业务收 期间费用 金额 金额年同期增减主营业务收主营业务收入比重增减 (千元)(千元)(%)入比重(%)入比重(%)(百分点) 销售费用 4,416,5753,733,295 18.30 管理费用 4,741,1543,752,167 26.36 3.03 研发费用 163.78 0.07 财务费用 (收益以负数列示)-1,3 -18226 -0.90 8,006,7597,082,338 13.05 5.41 5.720.31
22 按中国会计准则编制的主要损益项目 项 目 金 额 本报告期比上年 2019 年 同期增减（%） （千元） 2018 年 （千元） 主营业务收入 148,114,263 123,840,654 19.60 营业利润 44,057,338 39,882,356 10.47 利润总额 44,556,845 39,629,196 12.43 归属于上市公司股东的净利润 33,592,755 29,814,285 12.67 报告期内，因公司产品销价同比上涨，加之贸易收入影响，主营业务收入同比增长 19.60%；受此影响，本集团营业利润、利润总额以及归属于上市公司股东的净利润分 别较去年同期上升 10.47%、12.43%和 12.67%。 3、成本费用分析 2019 年水泥熟料综合成本及同比变动 项 目 2019 年 2018 年 成本增减 （％） 成本比重 增减 （百分点） 单位成本 （元/吨） 比重 （％） 单位成本 （元/吨） 比重 （％） 原材料 44.17 24.75 36.52 21.09 20.95 3.66 燃料及动力 94.47 52.93 98.97 57.16 -4.55 -4.20 折旧费用 12.03 6.74 12.07 6.97 -0.33 -0.23 人工成本及其它 27.80 15.58 25.58 14.78 8.68 0.79 合 计 178.47 100 173.14 100 3.08 - 注：上述各项成本为本公司自产品成本，不含贸易业务成本。 报告期内，公司水泥熟料综合成本同比上涨 3.08%，主要是受产品销售结构变化、外 购熟料增加以及原材料采购价格上涨影响。 按中国会计准则编制的主要费用项目变动 期间费用 2019 年 金额 （千元） 2018 年 金额 （千元） 本报告期比上 年同期增减 （%） 本报告期占 主营业务收 入比重(%) 上年同期占 主营业务收 入比重(%) 占主营业务收 入比重增减 （百分点） 销售费用 4,416,575 3,733,295 18.30 2.98 3.01 -0.03 管理费用 4,741,154 3,752,167 26.36 3.20 3.03 0.17 研发费用 187,199 70,967 163.78 0.13 0.06 0.07 财务费用 （收益以负数列示） -1,338,169 -474,091 -182.26 -0.90 -0.38 -0.52 合 计 8,006,759 7,082,338 13.05 5.41 5.72 -0.31
报告期内,本集团研发费用同比增加163.78%,主要是本集团下属子公司用于回转窑 工艺硏究开发及脱硫技术开发项目费用投入同比增加所致;财务费用同比下降 18226%,主要是本集团利息收入同比增加所致;销售费用和管理费用同比分别增加 18.30%和26.36%,主要是本集团产品销量增长及薪酬支出增加所致 报告期内,销售费用、管理费用、研发费用、财务费用合计占主营业务收入的比重为 541%,同比下降了0.31个百分点,主要原因是主营业务收入金额增加所致。若剔除 贸易业务收入影响,销售费用、管理费用、研发费用、财务费用合计占主营业务收入 的比重为729%,同比基本持平。 财务状况 资产负债状况 按中国会计准则编制的资产负债项目变动 项目 2019年12月31日 2018年12月31日本报告期末比年 (千元) (千元)初数增减(%) 固定资产 58,858,416 0,320,464 流动及其它资产 119,918,766 89.226.888 总资产 178777.182 149,547,352 流动负债 27.421.190 26.15196 非流动负债 9.035.543 6,977,517 29.50 总负债 36,456,733 33,129,478 10.04 少数股东权益 4.958.767 3,728,958 3298 归属于上市公司 股东的股东权益 137,361,682 112.688916 2189 负债及权益合计 178,777,182 149547,352 19.55 截至报告期末,本集团按中国会计准则编制的总资产为1,78777亿元,较上年末增加 19.55%。总负债为36457亿元,较上年末增加10.04%,其中流动负债274.21亿元, 较上年末增加485%;非流动负债90.36亿元,较上年末增加29.50%,主要是因为公 司长期借款増加影响。截至2019年12月31日,本集团按照中国会计准则编制计算的 资产负债率为20.39%,较上年末下降了1.76个百分点 关于本集团的或有负债资料,请参阅按中国会计准则编制的财务报告附注十二 截至报告期末,归属于上市公司股东的股东权益为1,37362亿元,较上年末增加 21.89%;归属于少数股东的股东权益为4959亿元,较上年末增加32.98%;期末归属 于上市公司股东的每股净资产为2592元,较上年末增加466元/股
23 报告期内，本集团研发费用同比增加 163.78%，主要是本集团下属子公司用于回转窑 工艺研究开发及脱硫技术开发项目费用投入同比增加所致；财务费用同比下降 182.26%，主要是本集团利息收入同比增加所致；销售费用和管理费用同比分别增加 18.30%和 26.36%，主要是本集团产品销量增长及薪酬支出增加所致。 报告期内，销售费用、管理费用、研发费用、财务费用合计占主营业务收入的比重为 5.41%，同比下降了 0.31 个百分点，主要原因是主营业务收入金额增加所致。若剔除 贸易业务收入影响，销售费用、管理费用、研发费用、财务费用合计占主营业务收入 的比重为 7.29%，同比基本持平。 4、财务状况 资产负债状况 按中国会计准则编制的资产负债项目变动 项 目 2019 年 12 月 31 日 （千元） 2018 年 12 月 31 日 （千元） 本报告期末比年 初数增减（%） 固定资产 58,858,416 60,320,464 -2.42 流动及其它资产 119,918,766 89,226,888 34.40 总资产 178,777,182 149,547,352 19.55 流动负债 27,421,190 26,151,961 4.85 非流动负债 9,035,543 6,977,517 29.50 总负债 36,456,733 33,129,478 10.04 少数股东权益 4,958,767 3,728,958 32.98 归属于上市公司 股东的股东权益 137,361,682 112,688,916 21.89 负债及权益合计 178,777,182 149,547,352 19.55 截至报告期末，本集团按中国会计准则编制的总资产为 1,787.77 亿元，较上年末增加 19.55%。总负债为 364.57 亿元，较上年末增加 10.04%，其中流动负债 274.21 亿元， 较上年末增加 4.85%；非流动负债 90.36 亿元，较上年末增加 29.50%，主要是因为公 司长期借款增加影响。截至 2019 年 12 月 31 日，本集团按照中国会计准则编制计算的 资产负债率为 20.39%，较上年末下降了 1.76 个百分点。 关于本集团的或有负债资料，请参阅按中国会计准则编制的财务报告附注十二。 截至报告期末，归属于上市公司股东的股东权益为 1,373.62 亿元，较上年末增加 21.89%；归属于少数股东的股东权益为 49.59 亿元，较上年末增加 32.98%；期末归属 于上市公司股东的每股净资产为 25.92 元，较上年末增加 4.66 元/股
截至2019年12月31日,本集团按中国会计准则编制的流动资产总额为971.10亿元, 流动负债总额为27421亿元,流动比率为3.54:1(去年同期为2.76:1),流动比率同 比上升主要是由于货币资金等流动资产增加所致。本集团按国际财务报告准则编制的 流动资产总额972.12亿元,流动负债总额为27421亿元:净负债率为0072(去年同 期为0003)。净负债率计算基准为:(有息负债一现金及现金等价物)股东权益。 流动性及资金来源 本集团截至报告期末之银行贷款及其它贷款届满期之分析如下: 于2019年12月31日 于2018年12月31日 (千元) (千元) 1年内到期 3,917,815 4,128,170 1-2年内到期 991555 779.710 2-5年内到期 2,524,737 1,266,955 5年以上到期 355.000 559917 合计 7,789,107 6,734,752 截至报告期末,本集团累计银行贷款余额为77.89亿元,较年初增加10.54亿元,主要 是因为报告期内部分海外子公司用于项目建设新增借款所致。按固定利率所作的借贷 情况详见按中国会计准则编制的财务报告附注八。 除上述借款外,本集团还有2-5年以内到期的公司债券34.99亿元。 报告期内,本集团资金主要来源于经营活动产生的净现金流和投资回收产生的现金流 现金流分析 按中国会计准则编制的现金流量净额比较 2019年 2018年变动比例 (千元 (千元 (%) 经营活动产生的现金流量净额 40,738,205 36,058,967 投资活动产生的现金流量净额 20,688,848 -25669697 1940 筹资活动产生的现金流量净额 79l1.895 10980.002 -27.94 汇率变动对现金及现金等价物的影响 19,01 19472 现金及等价物净增加额 12,156,473 571,260 2.228.01 年初现金及等价物余额 9,857,672 10428932 年末现金及等价物余额 22014.1459.857672123.32 报告期内,本集团经营活动产生的现金流量净额为40738亿元,同比上升4679亿元, 主要系本集团营业收入增加所致
24 截至 2019 年 12 月 31 日，本集团按中国会计准则编制的流动资产总额为 971.10 亿元， 流动负债总额为 274.21 亿元，流动比率为 3.54：1（去年同期为 2.76：1），流动比率同 比上升主要是由于货币资金等流动资产增加所致。本集团按国际财务报告准则编制的 流动资产总额 972.12 亿元，流动负债总额为 274.21 亿元；净负债率为-0.072（去年同 期为 0.003）。净负债率计算基准为：（有息负债—现金及现金等价物）/股东权益。 流动性及资金来源 本集团截至报告期末之银行贷款及其它贷款届满期之分析如下： 于 2019 年 12 月 31 日 于 2018 年 12 月 31 日 (千元) (千元) 1 年内到期 3,917,815 4,128,170 1－2 年内到期 991,555 779,710 2－5 年内到期 2,524,737 1,266,955 5 年以上到期 355,000 559,917 合 计 7,789,107 6,734,752 截至报告期末，本集团累计银行贷款余额为 77.89 亿元，较年初增加 10.54 亿元，主要 是因为报告期内部分海外子公司用于项目建设新增借款所致。按固定利率所作的借贷 情况详见按中国会计准则编制的财务报告附注八。 除上述借款外，本集团还有2-5年以内到期的公司债券34.99亿元。 报告期内，本集团资金主要来源于经营活动产生的净现金流和投资回收产生的现金流。 现金流分析 按中国会计准则编制的现金流量净额比较 2019 年 （千元） 2018 年 （千元） 变动比例 （%） 经营活动产生的现金流量净额 40,738,205 36,058,967 12.98 投资活动产生的现金流量净额 -20,688,848 -25,669,697 -19.40 筹资活动产生的现金流量净额 -7,911,895 -10,980,002 -27.94 汇率变动对现金及现金等价物的影响 19,011 19,472 -2.37 现金及等价物净增加额 12,156,473 -571,260 2,228.01 年初现金及等价物余额 9,857,672 10,428,932 -5.48 年末现金及等价物余额 22,014,145 9,857,672 123.32 报告期内，本集团经营活动产生的现金流量净额为 407.38 亿元，同比上升 46.79 亿元， 主要系本集团营业收入增加所致
报告期内,本集团投资活动产生的现金流量净流出较上年减少4981亿元,主要系本集 团3个月以上定期存款和理财资金到期收回所致。 报告期内,本集团筹资活动产生的现金流量净流出较上年减少30.68亿元,主要系本集 团上一年度偿还到期公司债券25亿元,本年度无此项支出 5、资本性支出 报告期内,本集团资本性支出约9082亿元,主要用于水泥及熟料生产线建设、节能环 保技改、余热发电和骨料项目建设投资以及并购项目支出。 截至报告期末,与购买供生产用的机器及设备有关的在账目内未提拨但应履行之资本 承诺为: 于2019年12月31日 于2018年12月31日 (千元) (千元) 已批准及订约 3.979444 1,089,377 已批准但未订约 871,538 1426.958 合计 4,850,982 2,516,335 2020年展望 2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年,中央政府将坚持稳中求进的 工作总基调,统筹做好疫情防控和经济社会发展工作,坚持新发展理念,坚持以供给 侧结构性改革为主线,坚持以改革开放为动力,推动经济高质量发展,坚决打赢三大 攻坚战,全面做好“六稳”工作,把疫情影响降到最低,努力实现全年经济社会发展 目标任务。 2020年,国家将加快落实区域发展战略,完善区域政策和空间布局,推进京津冀协同 发展、长三角一体化发展、粤港澳大湾区、雄安新区等国家级重大战略实施,落实长 江经济带共抓大保护措施,同时加强市政管网、城市停车场等建设,加快农村公路 水利等设施建设。此外,受新冠肺炎疫情影响,基建逆周期稳增长功能有望发挥更大 作用,加大新投资项目开工力度,加快在建项目建设进度,地方专项债发行力度有望 进一步加大,叠加城投债发行加速,促进基建投资増速持续回升。在房地产方面,中 央明确不将房地产作为短期刺激经济的手段,调控以“稳”为主,房地产投资增速仍 将保持较强的韧性。因此,水泥需求刚性支撑有望得以延续。同时,国家将继续深化 供给侧结构性改革,2020年是打赢蓝天保卫战三年行动计划的最后一年,大气污染环 境治理不会放松,地方管控措施会更加严格,以及受错峰生产、节能减排、矿山治理 等政策持续性影响,有利于平衡水泥行业供需关系。 在投资发展方面,本集团将贯彻高质量发展要求,紧抓“一带一路”发展机遇,积极
25 报告期内，本集团投资活动产生的现金流量净流出较上年减少 49.81 亿元，主要系本集 团 3 个月以上定期存款和理财资金到期收回所致。 报告期内，本集团筹资活动产生的现金流量净流出较上年减少 30.68 亿元，主要系本集 团上一年度偿还到期公司债券 25 亿元，本年度无此项支出。 5、资本性支出 报告期内，本集团资本性支出约 90.82 亿元，主要用于水泥及熟料生产线建设、节能环 保技改、余热发电和骨料项目建设投资以及并购项目支出。 截至报告期末，与购买供生产用的机器及设备有关的在账目内未提拨但应履行之资本 承诺为： 于 2019 年 12 月 31 日 于 2018 年 12 月 31 日 (千元) (千元) 已批准及订约 3,979,444 1,089,377 已批准但未订约 871,538 1,426,958 合 计 4,850,982 2,516,335 2020 年展望 2020 年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年，中央政府将坚持稳中求进的 工作总基调，统筹做好疫情防控和经济社会发展工作，坚持新发展理念，坚持以供给 侧结构性改革为主线，坚持以改革开放为动力，推动经济高质量发展，坚决打赢三大 攻坚战，全面做好“六稳”工作，把疫情影响降到最低，努力实现全年经济社会发展 目标任务。 2020 年，国家将加快落实区域发展战略，完善区域政策和空间布局，推进京津冀协同 发展、长三角一体化发展、粤港澳大湾区、雄安新区等国家级重大战略实施，落实长 江经济带共抓大保护措施，同时加强市政管网、城市停车场等建设，加快农村公路、 水利等设施建设。此外，受新冠肺炎疫情影响，基建逆周期稳增长功能有望发挥更大 作用，加大新投资项目开工力度，加快在建项目建设进度，地方专项债发行力度有望 进一步加大，叠加城投债发行加速，促进基建投资增速持续回升。在房地产方面，中 央明确不将房地产作为短期刺激经济的手段，调控以“稳”为主，房地产投资增速仍 将保持较强的韧性。因此，水泥需求刚性支撑有望得以延续。同时，国家将继续深化 供给侧结构性改革，2020 年是打赢蓝天保卫战三年行动计划的最后一年，大气污染环 境治理不会放松，地方管控措施会更加严格，以及受错峰生产、节能减排、矿山治理 等政策持续性影响，有利于平衡水泥行业供需关系。 在投资发展方面，本集团将贯彻高质量发展要求，紧抓“一带一路”发展机遇，积极