2019年年度报告 (4)应收账款周转情况 公司应收账款期末余额67,379,49262元,期初余额61,756,195.80元,年末较年 初增加5,623,2%682元。应收账款周转率3684次/年,比上年同期的35.05次/年,提 高了1.79次/年 (四)行业经营性信息分析 √适用口不适用 1、中国将成为全球最大的消费市场 2019年国民经济继续保持了总体平稳、稳中有进的发展态势。2019年,中国GDP 总规模达人民币991万亿元,相当于144万亿美元,最终实现増速6.1%,稳居世界 第二,对世界经济增长的贡献超过30%。在外部风险挑战明显增多的复杂局面下,我 国经济保持平稳增长,显示出强大韧性。 2019年,消费对经济增长的贡献率为578%,拉动GDP增长3.5个百分点,连 续六年成为经济增长的主要动力。数据显示,2019年全国社会消费品零售总额人民币 41.16万亿元,同比增长8.0%,其中,限额以上企业(单位)商品零售额人民币13.86 万亿元,同比增长3.7%;细分项下服装鞋帽、针、纺织品类零售额为人民币1.35万 亿元,服装类零售额为人民币0.98万亿元。 全国社会消费品零售总额 单位:万亿元 41.16 38.10 10 全国社会消费品零售总额 数据来源:国家统计局 31/211
2019 年年度报告 31 / 211 （4）应收账款周转情况 公司应收账款期末余额 67,379,492.62 元，期初余额 61,756,195.80 元，年末较年 初增加 5,623,296.82 元。应收账款周转率 36.84 次/年，比上年同期的 35.05 次/年，提 高了 1.79 次/年。 (四) 行业经营性信息分析 √适用 □不适用 1、中国将成为全球最大的消费市场 2019 年国民经济继续保持了总体平稳、稳中有进的发展态势。2019 年，中国 GDP 总规模达人民币 99.1 万亿元，相当于 14.4 万亿美元，最终实现增速 6.1%，稳居世界 第二，对世界经济增长的贡献超过 30%。在外部风险挑战明显增多的复杂局面下，我 国经济保持平稳增长，显示出强大韧性。 2019 年，消费对经济增长的贡献率为 57.8%，拉动 GDP 增长 3.5 个百分点，连 续六年成为经济增长的主要动力。数据显示，2019 年全国社会消费品零售总额人民币 41.16 万亿元，同比增长 8.0%，其中，限额以上企业（单位）商品零售额人民币 13.86 万亿元，同比增长 3.7%；细分项下服装鞋帽、针、纺织品类零售额为人民币 1.35 万 亿元，服装类零售额为人民币 0.98 万亿元。 数据来源：国家统计局
2019年年度报告 我国有4亿左右中等收入群体,消费潜力巨大且具有强大韧性。同时,近年 来三四线城市消费者购买力爆炸式增长,从人口数量上来看,我国三四线及以下城 市人口占比达到近70%,规模庞大,中国消费市场正爆发着巨大潜力。此外,改革 开放以来我国城镇化建设持续完善和推进,这本身就蕴藏着巨大的消费增长潜力。 2、居民消费持续升级,消费分级现象明显 2019年,中国人均GDP为人民币70,892元,名义增长57%,已经突破1万美 元,高于中等偏上收入国家平均水平。全国居民人均可支配收入30,733元,比上年名 义增长8.9%,人均消费支出21,559元,比上年名义增长8.6% 全国居民人均可支配收入与消费支出 3000 28,228 25000 23,821 21.966 1.559 15000 ■人均可支配收入■人均消费支出 城镇居民与农村居民人均可支配收入 42359 40,000 36.396 20,000 ■城镇居民 ■农村居民 32/211
2019 年年度报告 32 / 211 我国有 4 亿左右中等收入群体，消费潜力巨大且具有强大韧性。同时，近年 来三四线城市消费者购买力爆炸式增长，从人口数量上来看，我国三四线及以下城 市人口占比达到近 70%，规模庞大，中国消费市场正爆发着巨大潜力。此外，改革 开放以来我国城镇化建设持续完善和推进，这本身就蕴藏着巨大的消费增长潜力。 2、居民消费持续升级，消费分级现象明显 2019 年，中国人均 GDP 为人民币 70,892 元，名义增长 5.7%，已经突破 1 万美 元，高于中等偏上收入国家平均水平。全国居民人均可支配收入 30,733 元，比上年名 义增长 8.9%，人均消费支出 21,559 元，比上年名义增长 8.6%
2019年年度报告 数据来源:国家统计局 其中,人均衣着消费支出1,338元,增长3.8%,占人均消费支出的比重为6.2% 全国居民恩格尔系数为282%,比上年下降02个百分点。 全国居民人均衣着消费支出 1.400 1.338 1,289 1238 ■全国居民人均衣着消费支出 城镇居民与农村居民人均衣着消费支出 单位:元 1.739 1758 1,600 2016 ■城镇居民■农村居民 数据来源:国家统计局 中国消费者信心指数(CCI)在2019年初重拾升势且创下10年新高,2019年中 国消费者依然在大幅增加支出。“消费分级”、“小镇青年”、“下沉市场”成为2019 33/211
2019 年年度报告 33 / 211 数据来源：国家统计局 其中，人均衣着消费支出 1,338 元，增长 3.8%，占人均消费支出的比重为 6.2%。 全国居民恩格尔系数为 28.2%，比上年下降 0.2 个百分点。 数据来源：国家统计局 中国消费者信心指数（CCI）在 2019 年初重拾升势且创下 10 年新高，2019 年中 国消费者依然在大幅增加支出。“消费分级”、“小镇青年”、“下沉市场”成为 2019
2019年年度报告 年的消费关键词。麦肯锡在《中国消费者调査报告》中指出,中国消费者行为正在分 化,由过去各消费群“普涨”的态势,转变为不同消费群体“个性化”和“差异化”的 消费行为,并在报告中总结了三类代表性人群:其一为“品味中产”,是以忙碌而富 有的中年人为代表,他们更加看重品质;其二为“精明买家”,时刻追求最高性价比, 既要品质过关,又要价格合理;其三为“奋斗青年”,这一群体全面缩减支出,其中 缩减幅度最大的是非必需消费品。国人的消费观在政策叠加、收入水平、渠道分化、 社交崛起等因素影响下不断重塑和快速变化,多数消费者出现消费分级的现象。 3、女装消费市场体量巨大 纺织服装行业是我国国民经济的重要组成部分,也是我国具有国际影响力的优势 产业。在市场规模方面,目前我国已成为全球最大的纺织品服装生产国、出口国及消 费国。服装市场规模庞大并且近年来持续增长。服装行业以品牌运营、研发设计、渠 道建设为重点的新型商业模式的兴起,为自主品牌服饰企业的发展奠定了坚实的基础。 我国服装行业在研发设计、品牌运营等方面与国际先进水平仍存在差距,行业整体处 于战略转型、产业升级阶段。 女装是我国服装行业中市场最活跃、需求最复杂、容量最大的子行业,我国女装 对男装零售额倍数呈持续上升趋势,从2014年的1.67升至2018年的1.74。虽然我国 女装市场消费规模已超过男装市场,但女装市场份额仍低于国外成熟市场,如日本 美国女装和男装市场容量比约为21。近年来,随着我国女性社会地位、收入水平和 受教育程度的提升,加上女性服装需求的多样化、时尚性,我国女装具有广阔的市场 空间,女装对男装零售额的倍数预计在2023年将达到1.79倍。 4、中高端女装市场前景良好 随着我国经济持续稳定的发展,全国居民收入和消费支出稳定增长,恩格尔系数 继续下降,居民生活质量不断提髙。居民可支配收入持续增长,髙浄值人群持续增加 扩大了中高端女装消费客群,中髙端女装市场需求逐渐提升。另一方面,随着我国女 性职业化水平、可支配收入、审美能力的不断提高,女性服装消费能力将进一步增强, 女装市场份额有望持续增长。在服装行业整体发展向好、女装市场份额结构性提升的 双重影响下,中高端女装行业将迎来更大的增长空间。 近年来国民经济飞速发展,下沉市场的社会面貌、经济形态都在进行着革新,下 沉人群的消费需求、消费欲望正在觉醒。小镇青年作为“有钱有闲有追求”的典型群体, 受益于消费升级以及渠道下沉双向推动,消费方式已经逐渐向一线城市看齐,成为奢 4/211
2019 年年度报告 34 / 211 年的消费关键词。麦肯锡在《中国消费者调查报告》中指出，中国消费者行为正在分 化，由过去各消费群“普涨”的态势，转变为不同消费群体“个性化”和“差异化”的 消费行为，并在报告中总结了三类代表性人群：其一为“品味中产”，是以忙碌而富 有的中年人为代表，他们更加看重品质；其二为“精明买家”，时刻追求最高性价比， 既要品质过关，又要价格合理；其三为“奋斗青年”，这一群体全面缩减支出，其中 缩减幅度最大的是非必需消费品。国人的消费观在政策叠加、收入水平、渠道分化、 社交崛起等因素影响下不断重塑和快速变化，多数消费者出现消费分级的现象。 3、女装消费市场体量巨大 纺织服装行业是我国国民经济的重要组成部分，也是我国具有国际影响力的优势 产业。在市场规模方面，目前我国已成为全球最大的纺织品服装生产国、出口国及消 费国。服装市场规模庞大并且近年来持续增长。服装行业以品牌运营、研发设计、渠 道建设为重点的新型商业模式的兴起，为自主品牌服饰企业的发展奠定了坚实的基础。 我国服装行业在研发设计、品牌运营等方面与国际先进水平仍存在差距，行业整体处 于战略转型、产业升级阶段。 女装是我国服装行业中市场最活跃、需求最复杂、容量最大的子行业，我国女装 对男装零售额倍数呈持续上升趋势，从 2014 年的 1.67 升至 2018 年的 1.74。虽然我国 女装市场消费规模已超过男装市场，但女装市场份额仍低于国外成熟市场，如日本、 美国女装和男装市场容量比约为 2:1。近年来，随着我国女性社会地位、收入水平和 受教育程度的提升，加上女性服装需求的多样化、时尚性，我国女装具有广阔的市场 空间，女装对男装零售额的倍数预计在 2023 年将达到 1.79 倍。 4、中高端女装市场前景良好 随着我国经济持续稳定的发展，全国居民收入和消费支出稳定增长，恩格尔系数 继续下降，居民生活质量不断提高。居民可支配收入持续增长，高净值人群持续增加， 扩大了中高端女装消费客群，中高端女装市场需求逐渐提升。另一方面，随着我国女 性职业化水平、可支配收入、审美能力的不断提高，女性服装消费能力将进一步增强， 女装市场份额有望持续增长。在服装行业整体发展向好、女装市场份额结构性提升的 双重影响下，中高端女装行业将迎来更大的增长空间。 近年来国民经济飞速发展，下沉市场的社会面貌、经济形态都在进行着革新，下 沉人群的消费需求、消费欲望正在觉醒。小镇青年作为“有钱有闲有追求”的典型群体， 受益于消费升级以及渠道下沉双向推动，消费方式已经逐渐向一线城市看齐，成为奢
2019年年度报告 侈品消费不可忽视的新生力量。小镇青年将成为今后10年消费市场的主力军,预计 到2030年,三四线城市居民消费达45万亿元人民币。随着下沉市场消费质量和消费 结构不断完善,中髙端女装行业在下沉市场的消费潜力较大。 随着城镇化持续推进,2019年我国城镇常住人口84,843万人,比上年末提髙1.02 个百分点,城镇化率达到60.60% 全国城镇化率 单位:% 命59.58 5735 56.10 一全国城镇化率 数据来源:国家统计局 城镇人口的增加和收入水平的提升也将成为带动服装行业发展的重要因素之 同样有利于中高端女装渠道下沉、打开增长空间。 服装行业经营性信息分析 1.报告期内实体门店情况 √适用口不适用 品牌门店类型2018年末数量|2019年末数量2019新开 2019关闭 (家) (家) (家) (家) 99 DA 直营 经销 416 「直营 经销 DZ 直营 138 147 经销 245 288 RA 直营 合计 1.062 1,104 213 171 35/211
2019 年年度报告 35 / 211 侈品消费不可忽视的新生力量。小镇青年将成为今后 10 年消费市场的主力军，预计 到 2030 年，三四线城市居民消费达 45 万亿元人民币。随着下沉市场消费质量和消费 结构不断完善，中高端女装行业在下沉市场的消费潜力较大。 随着城镇化持续推进，2019 年我国城镇常住人口 84,843 万人，比上年末提高 1.02 个百分点，城镇化率达到 60.60%。 数据来源：国家统计局 城镇人口的增加和收入水平的提升也将成为带动服装行业发展的重要因素之一， 同样有利于中高端女装渠道下沉、打开增长空间。 服装行业经营性信息分析 1. 报告期内实体门店情况 √适用 □不适用 品牌 门店类型 2018 年末数量 （家） 2019 年末数量 （家） 2019 新开 （家） 2019 关闭 （家） DA 直营 199 189 23 33 经销 414 416 63 61 DM 直营 28 35 9 2 经销 25 20 2 7 DZ 直营 138 147 28 19 经销 245 288 85 42 RA 直营 13 9 3 7 合计 - 1,062 1,104 213 171