西南证券股份有限公司关于太原狮头水泥股份有限公司重大资产购买之独立财务顾问报告.pdf_P6-P10

西南证券股份有限公司关于太原狮头水泥股份有限公司重大资产购买之独立财务顾问报告 6 三、本次交易方案..................................................................................................45 四、本次交易不构成关联交易..............................................................................52 五、本次交易构成重大资产重组..........................................................................53 六、本次交易不构成重组上市..............................................................................53 七、本次重组对上市公司影响..............................................................................53 第二节上市公司基本情况 .....................................................................................56 一、上市公司概况..................................................................................................56 二、公司设立及历次股本变动情况......................................................................56 三、最近六十个月控制权变动情况......................................................................61 四、最近三年重大资产重组情况..........................................................................63 五、上市公司主营业务情况..................................................................................63 六、上市公司主要财务指标..................................................................................64 七、控股股东、实际控制人概况..........................................................................64 八、上市公司合法经营情况..................................................................................66 第三节交易对方基本情况 .....................................................................................68 一、交易对方总体情况..........................................................................................68 二、方贺兵等 7 名交易对方基本情况..................................................................68 三、桂发祥基本情况..............................................................................................94 四、交易对方其他重要事项..................................................................................99 第四节交易标的基本情况 ...................................................................................102 一、标的公司基本情况........................................................................................102 二、标的公司历史沿革........................................................................................102 三、标的公司股权结构及控制关系.................................................................... 115 四、标的公司下属企业情况................................................................................ 116 五、标的公司主营业务具体情况........................................................................128 六、报告期主要财务数据及财务指标................................................................153 七、主要资产的权属状况、对外担保情况及主要负债、或有负债情况........155 八、昆汀科技最近三年增资、改制及股权转让涉及的评估或估值情况........160 九、标的公司所涉及的立项、环保、行业准入、用地、规划、施工建设等报批

西南证券股份有限公司关于太原狮头水泥股份有限公司重大资产购买之独立财务顾问报告 7 情况........................................................................................................................162 十、本次交易债权债务转移情况........................................................................162 十一、标的公司报告期主要会计政策及相关会计处理....................................162 第五节本次交易标的资产评估情况 ...................................................................165 一、标的资产的评估情况....................................................................................165 二、本次评估的主要假设....................................................................................166 三、资产基础法评估情况....................................................................................167 四、收益法评估情况............................................................................................174 五、是否引用其他估值机构内容情况................................................................190 六、是否存在特殊的评估处理或对估值具有重大影响的事项........................191 七、评估基准日后的重大事项情况....................................................................191 八、重要下属企业估值情况................................................................................191 九、评估结论及分析............................................................................................191 十、董事会关于拟购买资产的评估合理性及定价公允性分析........................192 十一、独立董事意见............................................................................................196 第六节本次交易合同的主要内容 .......................................................................198 一、《股份收购协议》的主要内容....................................................................198 二、《业绩承诺补偿协议》的主要内容............................................................207 三、《表决权委托协议》的主要内容................................................................ 211 四、《产权交易合同》的主要内容....................................................................214 第七节其他重大事项 ...........................................................................................219 一、本次交易完成后，不存在上市公司资金、资产被实际控制人或其他关联人占用的情形，不存在为实际控制人及其关联人提供担保的情形........................219 二、标的公司不存在被其股东及其关联方、资产所有人及其关联方非经营性资金占用的情形............................................................................................................219 三、上市公司负债结构是否合理，是否存在因本次交易大量增加负债（包括或有负债）的情况........................................................................................................219 四、上市公司在最近十二个月内发生资产交易的情况....................................220 五、本次交易对上市公司治理机制的影响........................................................220

西南证券股份有限公司关于太原狮头水泥股份有限公司重大资产购买之独立财务顾问报告 8 六、上市公司利润分配政策................................................................................221 七、本次交易涉及的相关主体买卖上市公司股票的自查情况........................227 八、公司本次交易信息公布前股价波动情况的说明........................................227 九、关于本次重组相关主体不存在依据《关于加强与上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管的暂行规定》第十三条不得参与任何上市公司重大资产重组情形的说明................................................................................................................228 十、上市公司控股股东及其一致行动人对本次重组的原则性意见，及控股股东及其一致行动人、董事、监事、高级管理人员自本次重组披露之日起至实施完毕期间的股份减持计划................................................................................................229 十一、本次交易中聘请第三方等廉洁从业核查情况........................................229 十二、其他影响股东及其他投资者做出合理判断的、有关本次交易的信息230 第八节独立财务顾问意见 ...................................................................................231 一、基本假设........................................................................................................231 二、本次交易的合规性分析................................................................................231 三、本次交易所涉及的资产定价和股份定价分析............................................236 四、本次交易根据资产评估结果定价，所选取评估方法的适当性、评估假设前提的合理性、重要评估参数取值的合理性............................................................237 五、本次交易对上市公司持续经营能力、未来发展前景、当期每股收益等财务指标和非财务指标影响的分析................................................................................237 六、本次交易资产交付安排的说明....................................................................243 七、本次交易前后同业竞争分析........................................................................244 八、本次交易前后关联交易分析........................................................................246 九、本次交易是否构成关联交易........................................................................250 十、交易对方与上市公司根据《重组办法》三十五条的规定，就相关资产实际盈利数不足利润数的情况签订补偿协议或提出填补每股收益具体措施的，独立财务顾问应当对补偿安排或具体措施的可行性、合理性发表意见........................250 十一、关于本次交易各中介机构的任职资格....................................................251 十二、独立财务顾问内部审核程序及内核意见................................................251

西南证券股份有限公司关于太原狮头水泥股份有限公司重大资产购买之独立财务顾问报告释义本独立财务顾问报告中,除非另有所指,下列简称具有如下含义。在本独立财务顾问报告中,部分合计数与各加计数直接相加之和在尾数上有差异,这些差异是四舍五入造成的。一般释义公司、本公司、上市公司指太原狮头水泥股份有限公司狮头股份上海远涪、上市公司控股股东指上海远涪企业管理有限公司上海桦悦指|上海桦悦企业管理有限公司上市公司控股股东及其一致行动人指|上海远涪及上海桦悦昆阳投资指杭州昆阳投资管理合伙企业(有限合伙) 桂发祥指天津桂发祥十八街麻花食品股份有限公司交易对方方贺兵、刘佳东、方林宾、昆阳投资、何荣、张远帆指白智勇、桂发祥方贺兵等7名交易对方指方贺兵、刘佳东、方林宾、昆阳投资、何荣、张远帆、白智勇业绩承诺方、业绩补偿方指方贺兵、刘佳东、方林宾、昆阳投资、何荣、张远帆标的公司、昆汀科技、公众公司指杭州昆汀科技股份有限公司标的资产、拟购买资产、交易标的、标的股份指昆汀科技400%股权上市公司拟以支付现金方式向交易对方购买昆汀科技 40.00%股权,其中以现金的方式向方贺兵等7名交易对本次交易、本次重组、本方购买其合计持有的昆汀科技17.58%股权,以公开竞标次重大资产重组指的方式向桂发祥购买其持有的昆汀科技2242%股权:同时方林宾、刘佳东将昆汀科技合计10.549%的表决权在表决权委托期限内无条件、不可撤销地委托予上市公司行狮头股份以支付现金方式向方贺兵等7名交易对方购买标的公司17.58%股权指的其合计持有的昆汀科技2,244008股股份,占昆汀科技总股本1758%股权狮头股份以公开竞标方式向桂发祥购买的其持有的昆标的公司2242%股权指汀科技2,862,375股股份,占昆汀科技总股本2242%股

西南证券股份有限公司关于太原狮头水泥股份有限公司重大资产购买之独立财务顾问报告 10 释义本独立财务顾问报告中，除非另有所指，下列简称具有如下含义。在本独立财务顾问报告中，部分合计数与各加计数直接相加之和在尾数上有差异，这些差异是四舍五入造成的。一、一般释义公司、本公司、上市公司、狮头股份指太原狮头水泥股份有限公司上海远涪、上市公司控股股东指上海远涪企业管理有限公司上海桦悦指上海桦悦企业管理有限公司上市公司控股股东及其一致行动人指上海远涪及上海桦悦昆阳投资指杭州昆阳投资管理合伙企业（有限合伙）桂发祥指天津桂发祥十八街麻花食品股份有限公司交易对方指方贺兵、刘佳东、方林宾、昆阳投资、何荣、张远帆、白智勇、桂发祥方贺兵等 7 名交易对方指方贺兵、刘佳东、方林宾、昆阳投资、何荣、张远帆、白智勇业绩承诺方、业绩补偿方指方贺兵、刘佳东、方林宾、昆阳投资、何荣、张远帆标的公司、昆汀科技、公众公司指杭州昆汀科技股份有限公司标的资产、拟购买资产、交易标的、标的股份指昆汀科技 40.00%股权本次交易、本次重组、本次重大资产重组指上市公司拟以支付现金方式向交易对方购买昆汀科技 40.00%股权，其中以现金的方式向方贺兵等 7 名交易对方购买其合计持有的昆汀科技 17.58%股权，以公开竞标的方式向桂发祥购买其持有的昆汀科技 22.42%股权；同时方林宾、刘佳东将昆汀科技合计 10.54%的表决权在表决权委托期限内无条件、不可撤销地委托予上市公司行使标的公司 17.58%股权指狮头股份以支付现金方式向方贺兵等 7 名交易对方购买的其合计持有的昆汀科技 2,244,008 股股份，占昆汀科技总股本 17.58%股权标的公司 22.42%股权指狮头股份以公开竞标方式向桂发祥购买的其持有的昆汀科技 2,862,375 股股份，占昆汀科技总股本 22.42%股权