《投资学 Investments》课程教学资源（PPT课件）第6章 资产组合理论与资本资产定价模型

注意到两种资产的相关系数为1p12 因此,分别在卩12=1和p2=-1时,可以 得到资产组合的可行集的顶部边界和底部 边界。 其他所有的可能情况,在这两个边界之中。 投资学第6章

投资学 第6章 6 § 注意到两种资产的相关系数为1≥ρ12≥－1 § 因此，分别在ρ12＝1和ρ12＝－1时，可以 得到资产组合的可行集的顶部边界和底部 边界。 § 其他所有的可能情况，在这两个边界之中

622两种完全正相关资产的可行集 组合的风险—收益二维表示 收益r p 投资学第6章 风险p

投资学 第6章 7 组合的风险－收益二维表示 . 收益rp 风险σp 6.2.2 两种完全正相关资产的可行集

两种资产完全正相关,即p12=1,则有 G()=σ1+(1-W)2 7(W1)=F+(1-1层 当=1时,σ。=a,rn=1 当=0时,σ=σ2,r 所以,其可行集连接两点 (F,σ1)和(,σ2)的直线。 投资学第6章

投资学 第6章 8 两种资产完全正相关，即ρ12 ＝1，则有 p 1 1 1 1 2 1 1 1 1 2 1 p 1 1 1 p 2 2 1 1 2 2 ( ) (1 ) ( ) (1 ) 1 0 p p p w w w r w w r w r w r r w r r r r                ＝ ＋ 当 ＝ 时， ＝ ， 当 ＝ 时， ＝ ， 所以，其可行集连接两点 （ ， ）和（ ， ）的直线

命题61:完全正相关的两种资产构成的可行 集是一条直线。 证明:由资产组合的计算公式可得 σn(w)=1a1+(1-w1)a2则 =(σn-a2)/(a1-a2)从而 (n)=不+(1-) =(0n02)(G1-02)+(1-(n02)(01-02) h1-72 G-l 2 故命题成立,证毕。 投资学第6章

投资学 第6章 9 1 1 1 1 2 1 2 1 2 1 1 1 2 2 1 2 1 2 1 2 2 1 2 1 2 2 2 1 2 1 2 ( ) (1 ) ( )/( ) ( ) (1 ) (( )/( )) (1 ( )/( )) p p p p p p p w w w w r wr w r r r r r r r r                                           则 － 从而 － － 故命题成立，证毕。 § 命题6.1：完全正相关的两种资产构成的可行 集是一条直线。 § 证明：由资产组合的计算公式可得

两种资产组合(完全正相关),当权重w1从1 减少到0时可以得到一条直线,该直线就构成 了两种资产完全正相关的可行集(假定不允许 买空卖空)。 收益Erp (12O1) 风险p 投资学第6章 10

投资学 第6章 10 两种资产组合（完全正相关），当权重w1从1 减少到0时可以得到一条直线，该直线就构成 了两种资产完全正相关的可行集（假定不允许 买空卖空）。 收益 Erp 风险σp 1 1 (r, ) 2 2 (r , )