2019年年度报告 依法依规加强PP项目投资和建设管理的通知》规范了PPP项目决策程序、防控政府隐性债务风 险控、依法依规将所有PP项目纳入全国投资项目在线审批监管平台统一管理。 6、金融创投行业 金融业务方面,随着利率市场化的不断推行,银行端的贷款利率将逐渐下降,融资成本的下 降也将推动行业的快速发展。同时,金融改革将提升直接融资比例,而资产证券化等创新产品将 提高租赁受益权等存量资产的使用效率,进一步拓宽融资租赁公司的融资渠道 报告期内,公司下属大众商务所在的预付卡行业整体业务量保持稳定增长态势,机构经营情 况逐步改善,服务商户的能力不断提升,增值创新服务丰富了行业发展渠道。随着备付金集中存 管政策的落地实施,支付机构撤销了在商业银行开立的全部人民币备付金账户,保障客户资金安 全并引导支付机构回归业务本源,终结了预付卡机构依赖备付金利息的盈利模式,同时也大幅降 低支付机构与合作银行的议价能力,增加了机构的运营成本 创投业务方面,国内多层次资本市场体系的建设是我国创投行业健康发展的基石,只有根据 创业投资在各阶段的不同特点,建立起创投机构间的交易市场、战略投资人的并购市场、柜台交 易市场、创业板市场与主板市场等共同构成的多层次的资本市场体系,才能实现创投资本的良性 循环。当前,我国多层次资本市场体系正在逐步构建,投资项目的退出渠道仍以IPO以及并购退 出为主,退出方式有限。然而创投行业的高投资回报率依然使得越来越多的机构和个人进入创投 行业,行业竞争日益激烈 (五)投资状况分析 1、对外股权投资总体分析 适用口不适用 报告期内,公司对外股权投资总额约2.89亿,比上年同期18.01亿元减少了83.95%。 (1)重大的股权投资 √适用口不适用 单位:元:币种:人民币 被投资公司名称报告期内投资金额比例 累计持服|报告期末账面价报告期投资|资金来投资期是否涉 损益 限|及诉讼 成汇彩(深圳)实邺19,400,0005.018,853,00.1-546,99.89自筹|长期否 合伙企业(有限合伙) Joy International (港币) Co, Ltd 108,500,800 43.4797,498,575.22297,88.30自筹长期否 深圳前海微风来股权投 资管理有限公司 30,000,000045.454630,00,0000 自筹长期否 Hundreds Investrment (美金) 4.14297,6668000 自筹长期否 Limited 14,000,00 1、2019年9月,本公司以人民币900万元受让联信汇业在大成汇彩基金的全部认缴出资额 3,000万元及其所占全部财产份额:人民币1,040万受让天赪投资在大成汇彩基金的部分认缴出 资额2,000万元及其所占部分财产份额的方式入伙大成汇彩基金,占首期募集规模的50%。(详见 公告临2019-029) 2、报告期内,本公司下属子大众(香港)国际有限公司出资港币10,850.08万元用于投资E JOY International Co.,Ltd,占其43.37%股权。该公司主要进行大消费行业的投资 3、2019年12月,本公司与珠海鼎信华轩资产管理合伙企业(有限合伙)、大众交通(集团) 股份有限公司、上海大众企业管理有限公司共同投资深圳前海微风来股权投资管理有限公司,本 公司认缴出资人民币10,000万元,占其注册资本的45.4546%。(详见公告临2019-041)。截止本 报告期末,公司实际出资金额为人民币3,000万元,并于2020年1月7日支付剩余人民币7,000 万元资本金。 21/212
2019 年年度报告 21 / 212 依法依规加强 PPP 项目投资和建设管理的通知》规范了 PPP 项目决策程序、防控政府隐性债务风 险控、依法依规将所有 PPP 项目纳入全国投资项目在线审批监管平台统一管理。 6、金融创投行业 金融业务方面，随着利率市场化的不断推行，银行端的贷款利率将逐渐下降，融资成本的下 降也将推动行业的快速发展。同时，金融改革将提升直接融资比例，而资产证券化等创新产品将 提高租赁受益权等存量资产的使用效率，进一步拓宽融资租赁公司的融资渠道。 报告期内，公司下属大众商务所在的预付卡行业整体业务量保持稳定增长态势，机构经营情 况逐步改善，服务商户的能力不断提升，增值创新服务丰富了行业发展渠道。随着备付金集中存 管政策的落地实施，支付机构撤销了在商业银行开立的全部人民币备付金账户，保障客户资金安 全并引导支付机构回归业务本源，终结了预付卡机构依赖备付金利息的盈利模式，同时也大幅降 低支付机构与合作银行的议价能力，增加了机构的运营成本。 创投业务方面，国内多层次资本市场体系的建设是我国创投行业健康发展的基石，只有根据 创业投资在各阶段的不同特点，建立起创投机构间的交易市场、战略投资人的并购市场、柜台交 易市场、创业板市场与主板市场等共同构成的多层次的资本市场体系，才能实现创投资本的良性 循环。当前，我国多层次资本市场体系正在逐步构建，投资项目的退出渠道仍以 IPO 以及并购退 出为主，退出方式有限。然而创投行业的高投资回报率依然使得越来越多的机构和个人进入创投 行业，行业竞争日益激烈。 (五)投资状况分析 1、 对外股权投资总体分析 √适用 □不适用 报告期内，公司对外股权投资总额约 2.89 亿，比上年同期 18.01 亿元减少了 83.95%。 (1) 重大的股权投资 √适用 □不适用 单位：元；币种：人民币 被投资公司名称 报告期内投资金额 累计持股 比例 % 报告期末账面价 值 报告期投资 损益 资金来 源 投资期 限 是否涉 及诉讼 大成汇彩（深圳）实业 合伙企业（有限合伙） 19,400,000.00 50.00 18,853,007.11 -546,992.89 自筹 长期 否 Ejoy international Co.,Ltd （港币） 108,500,800 43.47 97,498,575.22 297,881.30 自筹 长期 否 深圳前海微风来股权投 资管理有限公司 30,000,000.00 45.4546 30,000,000.00 - 自筹 长期 否 Hundreds Cell Investrment Co., Limited （美金） 14,000,000.00 4.142 97,666,800.00 - 自筹 长期 否 1、2019 年 9 月，本公司以人民币 900 万元受让联信汇业在大成汇彩基金的全部认缴出资额 3,000 万元及其所占全部财产份额；人民币 1,040 万受让天赪投资在大成汇彩基金的部分认缴出 资额 2,000 万元及其所占部分财产份额的方式入伙大成汇彩基金，占首期募集规模的 50%。（详见 公告临 2019-029） 2、报告期内，本公司下属子大众（香港）国际有限公司出资港币 10,850.08 万元用于投资 E JOY International Co., Ltd，占其 43.37%股权。该公司主要进行大消费行业的投资。 3、2019 年 12 月，本公司与珠海鼎信华轩资产管理合伙企业（有限合伙）、大众交通（集团） 股份有限公司、上海大众企业管理有限公司共同投资深圳前海微风来股权投资管理有限公司，本 公司认缴出资人民币 10,000 万元，占其注册资本的 45.4546%。（详见公告临 2019-041）。截止本 报告期末，公司实际出资金额为人民币 3,000 万元，并于 2020 年 1 月 7 日支付剩余人民币 7,000 万元资本金
2019年年度报告 4、报告期内,本公司下属子公司大众(香港)国际有限公司出资1,400万美金向BVI公司 elestial Worth limi ted购买其所持有的 HundredsCell Investment Co., Limited的10,769,231 股股权,占其股份的4.142%。 Hundredscell investment co., Limited主要投资芬兰手机游戏行 业公司 Supercell。目前交易文件已签署,已报送香港注册处办理股权交割 (2)重大的非股权投资 口适用√不适用 22/212
2019 年年度报告 22 / 212 4、报告期内，本公司下属子公司大众（香港）国际有限公司出资 1,400 万美金向 BVI 公司 Celestial Worth Limited 购买其所持有的 HundredsCell Investment Co., Limited 的 10,769,231 股股权，占其股份的 4.142%。HundredsCell Investment Co., Limited 主要投资芬兰手机游戏行 业公司 Supercell。目前交易文件已签署，已报送香港注册处办理股权交割。 (2) 重大的非股权投资 □适用 √不适用
2019年年度报告 3)以公允价值计量的金融资产 √适用口不适用 单位:元币种:人民币 报表科目类别初始投资成本 年初账面价值本期购入转入本期出售/赎回本期公允价值变动 本期因汇率影 应计利息 期末账面价值 本期投资收益 交易性金融类 3.323.233 110.000.000.00 153.020.525.601.050.970.00001.090.970.00 l11.368,605 16,078,305.24 资(含一年债务 内到期的其工 357.98.8有35132.205 3,906,495.28 8.735,294.559.26.487.65362.035.6366.192.245.641.604707.94 债权投投资 其他权益工权益 67,76830597资金 90.117.157.99 9,796,281.59 99,913.439.581.506.991.05 具84,149.101.72 276405,433.28173.654.000040.,160.162.6471.88.615.891.096.090.43 其他非流动 348.000有 34.881.000.00 62129513.1837 36,508,402.32 704.439.16 投资 1,424,530.104.67 l,908,201.936.881.262.03.06.301,167,824,37.77 3.而0,19.21.,誡6.4362,035.62.106,98.136.84126,319,5625 23/212
2019 年年度报告 23 / 212 (3) 以公允价值计量的金融资产 √适用 □不适用 单位：元 币种：人民币 报表科目 类别 初始投资成本 资金 来源 年初账面价值 本期购入/转入 本期出售/赎回 本期公允价值变动 本期因汇率影 响 应计利息 期末账面价值 本期投资收益 交易性金融 资产 股票 类 12,152,727.39 自有 资金 36,925,896.96 2,588,076.30 32,787,739.85 3,323,233.35 10,049,466.76 1,533,484.17 理财 产品 110,000,000.00 自有 资金 153,020,525.60 1,050,970,000.00 1,090,970,000.00 -1,651,920.04 111,368,605.56 16,078,305.24 其他债权投 资（含一年 内到期的其 他债权投 资） 债务 工具 投资 358,578,969.59 自有 资金 351,732,923.05 3,906,495.28 8,735,294.55 9,268,487.65 362,035.69 366,192,245.66 41,604,707.94 其他权益工 具投资 权益 工具 投资 67,768,305.97 自有 资金 90,117,157.99 9,796,281.59 99,913,439.58 1,506,991.05 其他非流动 金融资产 权益 工具 投资 841,149,101.72 自有 资金 1,276,405,433.28 173,654,000.00 40,160,162.64 71,889,615.89 1,096,090.43 1,482,884,976.96 64,891,634.96 债务 工具 投资 34,881,000.00 自有 资金 34,881,000.00 1,615,213.95 13,188.37 36,509,402.32 704,439.16 合计 1,424,530,104.67 1,908,201,936.88 1,262,093,076.30 1,167,824,397.77 93,707,719.29 10,377,766.45 362,035.69 2,106,918,136.84 126,319,562.52
2019年年度报告 大)重大资产和股权出售 √适用口不适用 2019年6月28日,本公司与杭州萧山环境集团有限公司及其他各方签署《<杭州萧山钱塘污 水处理厂建设移交合同》补充协议三》。根据协议约定,杭州萧山环境集团有限公司指定其全资子 公司杭州萧山污水处理有限公司为股权移交接收主体,该BT项目移交方式变更为本公司将持有的 杭州萧山钱塘污水处理有限公司股权移交给杭州萧山污水处理有限公司,该移交完成后,杭州萧 山钱塘污水处理有限公司全部债权债务由该公司本身及其全资股东杭州萧山污水处理有限公司承 担并由其继续经营。该股权移交基准日为2019年6月30日。2019年9月29日,本公司和杭州 萧山污水处理有限公司已完成关于持有的杭州萧山钱塘污水处理有限公司90%股权的工商变更登 记手续。 (七)主要控股参股公司分析 √适用口不适用 单位:元币种:人民币 公司名称 注册资本 经营范围 总资产 净资产 营业总收入 净利润 「大众交地(集团)股份有|2.54:101规代物流交通1100594.302013.8.90.891,24.824 深圳市创新投资集团有 5,420.901,88.00创业投资机构36.072840.809.9717,869,306,810.201,521,22,11.031.6,185,747.24 上海大众燃气有限公司1,00000000燃然供应 5,209,784.736.351,582,448,662.913893,272304.66136.321,260.85 上海慧冉投资有限公司 55400.0000.资机构 1,214904,217.571,214,570,292.90 江阴天力燃气有限公司 119500,0000燃气供应 3,345,404,248.611,569,517,80093,153,32,557372527.39.40 (八)公司控制的结构化主体情况 口适用√不适用 三、公司关于公司未来发展的讨论与分析 (一)行业格局和趋势 √适用口不适用 1、城市燃气行业 2020年是我国“十三五”收关之年,也是“十四五”谋划之年。国家能源局在2020年工作 会议上表示,要补短板、稳增长,切实抓好油气安全保障。预计“十四五”期间,随着国家管网 公司的成立,健全管网运行机制将是全年天然气行业改革的重头戏,相关配套政策将逐步落地, 按照“管住中间、放开两头”的思路,我国天然气市场将逐步呈现上游油气资源多主体多渠道供 应、中间统一管网高效集输、下游销售市场充分竞争的市场体系。相关配套细则,比如国家管网 运行规则、价格管理体制、投融资改革管理办法、上游下游改革配套措施等有望在“十四五”期 间推出,从而激发上下游活力。 虽然宏观经济下行压力仍存,但天然气作为《打赢蓝天保卫战三年行动计划》的主要武器 在我国调节能源结构进程中将继续发挥重要作用。展望“十四五”’能源消费仍将保持稳步増长势 头,而清洁低碳转型仍将是我国能源转型的主线。根据《天然气发展“十三五”规划》,2020年 我国天然气占一次能源消费比例将达到8.3~10%,天然气消费将达到3,200-3,600亿立方米。天 然气消费将加速供气管道逐步形成“主干互联、区域成网”的全国天然气基础网络,为进一步保 障天然气气源充足及实现下游用户快速增长打下坚实基 未来我国天然气保供能力和天然气价改市场化将进一步提升,气量供给方面,将在“以气定 改”的指引下,改气进程将有进一步边际改善的预期;气价调价方面,市场化机制将更为成熟 不至于出现旺季价格飙升现象,届时天然气将加快替代其他污染性能源,普及率将逐步攀升,城 市气化率将有效提升。 4/212
2019 年年度报告 24 / 212 (六)重大资产和股权出售 √适用 □不适用 2019 年 6 月 28 日，本公司与杭州萧山环境集团有限公司及其他各方签署《<杭州萧山钱塘污 水处理厂建设移交合同>补充协议三》。根据协议约定，杭州萧山环境集团有限公司指定其全资子 公司杭州萧山污水处理有限公司为股权移交接收主体，该 BT 项目移交方式变更为本公司将持有的 杭州萧山钱塘污水处理有限公司股权移交给杭州萧山污水处理有限公司，该移交完成后，杭州萧 山钱塘污水处理有限公司全部债权债务由该公司本身及其全资股东杭州萧山污水处理有限公司承 担并由其继续经营。该股权移交基准日为 2019 年 6 月 30 日。2019 年 9 月 29 日，本公司和杭州 萧山污水处理有限公司已完成关于持有的杭州萧山钱塘污水处理有限公司 90%股权的工商变更登 记手续。 (七)主要控股参股公司分析 √适用 □不适用 单位：元 币种：人民币 公司名称 注册资本 经营范围 总资产 净资产 营业总收入 净利润 大众交通（集团）股份有 限公司 2,364,122,864.00 现代物流交通 运输 16,706,184,705.79 9,421,370,022.09 3,802,490,001.80 981,224,852.43 深圳市创新投资集团有 限公司 5,420,901,882.00 创业投资机构 36,072,840,809.97 17,869,306,810.20 1,521,242,113.03 1,644,185,747.24 上海大众燃气有限公司 1,000,000,000.00 燃气供应 5,209,784,736.35 1,582,448,662.91 3,893,272,304.66 136,321,260.85 上海慧冉投资有限公司 55,400,000.00 投资机构 1,214,904,217.57 1,214,570,292.90 87,780,560.88 江阴天力燃气有限公司 119,500,000.00 燃气供应 3,345,404,248.61 1,569,517,800.09 3,153,324,555.47 372,527,339.40 (八)公司控制的结构化主体情况 □适用 √不适用 三、公司关于公司未来发展的讨论与分析 (一)行业格局和趋势 √适用 □不适用 1、城市燃气行业 2020 年是我国“十三五”收关之年，也是“十四五”谋划之年。国家能源局在 2020 年工作 会议上表示，要补短板、稳增长，切实抓好油气安全保障。预计“十四五”期间，随着国家管网 公司的成立，健全管网运行机制将是全年天然气行业改革的重头戏，相关配套政策将逐步落地， 按照“管住中间、放开两头”的思路，我国天然气市场将逐步呈现上游油气资源多主体多渠道供 应、中间统一管网高效集输、下游销售市场充分竞争的市场体系。相关配套细则，比如国家管网 运行规则、价格管理体制、投融资改革管理办法、上游下游改革配套措施等有望在“十四五”期 间推出，从而激发上下游活力。 虽然宏观经济下行压力仍存，但天然气作为《打赢蓝天保卫战三年行动计划》的主要武器， 在我国调节能源结构进程中将继续发挥重要作用。展望“十四五”，能源消费仍将保持稳步增长势 头，而清洁低碳转型仍将是我国能源转型的主线。根据《天然气发展“十三五”规划》，2020 年 我国天然气占一次能源消费比例将达到 8.3～10%，天然气消费将达到 3,200-3,600 亿立方米。天 然气消费将加速供气管道逐步形成“主干互联、区域成网”的全国天然气基础网络，为进一步保 障天然气气源充足及实现下游用户快速增长打下坚实基础。 未来我国天然气保供能力和天然气价改市场化将进一步提升，气量供给方面，将在“以气定 改”的指引下，改气进程将有进一步边际改善的预期；气价调价方面，市场化机制将更为成熟， 不至于出现旺季价格飙升现象，届时天然气将加快替代其他污染性能源，普及率将逐步攀升，城 市气化率将有效提升
2019年年度报告 2、污水处理行业 十九大报告将生态文明建设提高至前所未有的国家战略高度,生态文明建设将在未来的经济 社会发展中占据十分重要的地位。我国目前正处于经济结构调整的关键阶段,为环保投入快速提 升提供了良好契机,节能降耗,发展清洁能源和降低排污强度,推进供给侧改革,对于环保产业 均形成了经济层面的大力推动。根据市场预测,“十三五”期间我国环保投资有望达到8.3万亿, 第三方治理等政策推进力度将逐渐加大。 随着全面深化改革与全面依法治国深入推进,创新发展和绿色发展深入实施,生态文明建设 体制机制逐步健全,将为环保事业释放出政策红利、法治红利、技术红利和投资红利。当前中国 经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,今后几年中国的宏观经济政策、结构政策、改革政 策、社会政策都将围绕这个总要求展开,随着《“十三五”生态环境保护规划》的全面实施,水务 环保行业将迎来重要的战略机遇期。 报告期内,本公司董事长杨国平当选中华环保联合会第三届理事会副主席,公司将继续围绕 实施可持续发展战略,围绕实现国家环境与发展的目标,围绕维护公众和社会环境权益,为中国 环境事业发展助力 3、城市交通行业 围绕国务院《上海市城市总体规划(2017-2035年)》对上海发展的新要求,上海将继续加 快推进国际经济、金融、贸易、航运、科技创新“五个中心”建设,成为卓越的全球城市和社会 主义现代化国际大都市。出租汽车作为特大、大中城市公共交通体系的补充,随着区域经济的发 展和城市规模的拓展,具有较为稳定的增长性。完善出租汽车运价机制,推动出租汽车行业深化 改革势在必行。未来,运价政府指导与市场调节相结合、出租汽车运价联动机制、完善出租汽车 结构性运价等方式若能落地,或将为上海的出租汽车行业注入改革发展、转型升级的动力,更好 为上海推进“五个中心”建设创建更好的营商环境做出贡献。 4、物流运输行业 作为生产性服务业的重要组成,物流业将在提升制造业核心竞争力方面发挥更加重要的作用 今后这种趋势将进一步驱动物流业与制造业深度联动融合发展。对于物流企业而言,竞争力的关 键不再是单纯提供物流运营业务,而是能够输出上下游供应链一体化的解决方案,实现制造、流 通和消费的无缝对接。因此,传统城市配送服务势必要向供应链物流转型,才能迎合快速发展的 城市配送市场的需求 中国(上海)自由贸易试验区临港新片区的设立,对于物流的效率、准确率、服务质量等有 了更高的要求,需要拥有高效信息化平台的物流与之配套,对上海现有物流企业带来了挑战与机 遇。中央经济工作会议将“5G、人工智能、工业互联网、物联网”定义为“新型基础设施建设”, 并且提出“加大城际交通、物流、市政基础设施等投资力度”,《国家物流枢纽布局和建设规划》 提出以127个城市作为国家物流枢纽承载城市建设现代化物流运行体系。今后,作为政府稳增长 稳投资的重点领域,智慧型物流园区、物流物联网络、农村物流、冷链物流等新型物流基础设施 的投资规模将进一步加大 5、基础设施投资运营行业 PPP模式作为提高公共服务供给效率的管理模式,对实现我国可持续发展有重要意义。随着 政府多次强调基建“补短板”,宽信用、稳投资的措施密集岀台,基建市场逐步回暖。随着融资持 续收紧、宏观经济低于预期以及进一步的清库风险,PP或进入“入库趋缓,退库低位”的新常 态,作为基建的合规通道支持存量项目有序落地推进。随着PPP运作合规化、透明化,入库标准 趋于严格,预计未来PPP新增入库规模将稳步趋缓,同时库内项目提质増效也料将使得退库规模 维持低位。此外,12月最高法明确符合规定的PP为行政协议,虽在制度上对政府与社会主体进 行了区分,但亦为PP的执行提供一定保障。PPP作为基建的合规通道将支持存量项目有序推进, 在稳基建中仍发挥重要作用。 6、金融创投行业 未来,新兴行业和装备制造业正迅速发展,传统产业正待升级,相关的固定资产投资和新增 25/212
2019 年年度报告 25 / 212 2、污水处理行业 十九大报告将生态文明建设提高至前所未有的国家战略高度，生态文明建设将在未来的经济 社会发展中占据十分重要的地位。我国目前正处于经济结构调整的关键阶段，为环保投入快速提 升提供了良好契机，节能降耗，发展清洁能源和降低排污强度，推进供给侧改革，对于环保产业 均形成了经济层面的大力推动。根据市场预测，“十三五”期间我国环保投资有望达到 8.3 万亿， 第三方治理等政策推进力度将逐渐加大。 随着全面深化改革与全面依法治国深入推进，创新发展和绿色发展深入实施，生态文明建设 体制机制逐步健全，将为环保事业释放出政策红利、法治红利、技术红利和投资红利。当前中国 经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，今后几年中国的宏观经济政策、结构政策、改革政 策、社会政策都将围绕这个总要求展开，随着《“十三五”生态环境保护规划》的全面实施，水务 环保行业将迎来重要的战略机遇期。 报告期内，本公司董事长杨国平当选中华环保联合会第三届理事会副主席，公司将继续围绕 实施可持续发展战略，围绕实现国家环境与发展的目标，围绕维护公众和社会环境权益，为中国 环境事业发展助力。 3、城市交通行业 围绕国务院《上海市城市总体规划（2017—2035 年）》对上海发展的新要求，上海将继续加 快推进国际经济、金融、贸易、航运、科技创新“五个中心”建设，成为卓越的全球城市和社会 主义现代化国际大都市。出租汽车作为特大、大中城市公共交通体系的补充，随着区域经济的发 展和城市规模的拓展，具有较为稳定的增长性。完善出租汽车运价机制，推动出租汽车行业深化 改革势在必行。未来，运价政府指导与市场调节相结合、出租汽车运价联动机制、完善出租汽车 结构性运价等方式若能落地，或将为上海的出租汽车行业注入改革发展、转型升级的动力，更好 为上海推进“五个中心”建设创建更好的营商环境做出贡献。 4、物流运输行业 作为生产性服务业的重要组成，物流业将在提升制造业核心竞争力方面发挥更加重要的作用。 今后这种趋势将进一步驱动物流业与制造业深度联动融合发展。对于物流企业而言，竞争力的关 键不再是单纯提供物流运营业务，而是能够输出上下游供应链一体化的解决方案，实现制造、流 通和消费的无缝对接。因此，传统城市配送服务势必要向供应链物流转型，才能迎合快速发展的 城市配送市场的需求。 中国（上海）自由贸易试验区临港新片区的设立，对于物流的效率、准确率、服务质量等有 了更高的要求，需要拥有高效信息化平台的物流与之配套，对上海现有物流企业带来了挑战与机 遇。中央经济工作会议将“5G、人工智能、工业互联网、物联网”定义为“新型基础设施建设”， 并且提出“加大城际交通、物流、市政基础设施等投资力度”，《国家物流枢纽布局和建设规划》 提出以 127 个城市作为国家物流枢纽承载城市建设现代化物流运行体系。今后，作为政府稳增长 稳投资的重点领域，智慧型物流园区、物流物联网络、农村物流、冷链物流等新型物流基础设施 的投资规模将进一步加大。 5、基础设施投资运营行业 PPP 模式作为提高公共服务供给效率的管理模式，对实现我国可持续发展有重要意义。随着 政府多次强调基建“补短板”，宽信用、稳投资的措施密集出台，基建市场逐步回暖。随着融资持 续收紧、宏观经济低于预期以及进一步的清库风险， PPP 或进入“入库趋缓，退库低位”的新常 态，作为基建的合规通道支持存量项目有序落地推进。随着 PPP 运作合规化、透明化，入库标准 趋于严格，预计未来 PPP 新增入库规模将稳步趋缓，同时库内项目提质增效也料将使得退库规模 维持低位。此外，12 月最高法明确符合规定的 PPP 为行政协议，虽在制度上对政府与社会主体进 行了区分，但亦为 PPP 的执行提供一定保障。PPP 作为基建的合规通道将支持存量项目有序推进， 在稳基建中仍发挥重要作用。 6、金融创投行业 未来，新兴行业和装备制造业正迅速发展，传统产业正待升级，相关的固定资产投资和新增