2019年年度报告 本期比上年 主要会计数据 2019年 2018年 同期增减 2017年 营业收入 47966495,0337447007321221.24 20428,282,286,65.72 归属于上市公司股东 的净利润 4628988686483,094,7482465 49.582530,76283017 归属于上市公司股东 的扣除非经常性损益382932627925314.34078035 21792460.0020762 的净利润 经营活动产生的现金 流量净额 2,926031415.12,722,225,217.54 7493017,128.44028 本期末比上 2019年末 2018年末 年同期末增 2017年末 减(%) 归属于上市公司股东198896539873116.235,30502988 的净资产 22511403311,25380 总资产 30,6872558887626,847,426,3064 14.3020,932,20741307 (二)主要财务指标 主要财务指标 2019年2018年本期比上年同期增减(%)2017年 基本每股收益(元/股) 2.3708 1.5850 49.581.296 稀释每股收益(元/股) 2.3708 49.5812962 扣除非经常性损益后的基本每股 收益(元/股) 19613 16104 21.791.2599 加权平均净资产收益率(% 25.61 20.56 增加505个百分点192 扣除非经常性损益后的加权平均 净资产收益率(%) 21.19 20.89 增加0.30个百分点1859 报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明 口适用√不适用 八、境内外会计准则下会计数据差异 (一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东 的净资产差异情况 口适用√不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的 净资产差异情况 口适用√不适用 三)境内外会计准则差异的说明: 口适用√不适用 九、2019年分季度主要财务数据 单位:元币种:人民币 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 (1-3月份) (4-6月份) (7-9月份) (10-12月份) 6/151
2019 年年度报告 6 / 151 主要会计数据 2019年 2018年 本期比上年 同期增减 (%) 2017年 营业收入 47,966,495,033.74 47,007,321,221.24 2.04 28,282,286,665.72 归属于上市公司股东 的净利润 4,628,988,686.48 3,094,748,246.45 49.58 2,530,762,830.17 归属于上市公司股东 的扣除非经常性损益 的净利润 3,829,326,279.25 3,144,340,780.35 21.79 2,460,002,207.62 经营活动产生的现金 流量净额 2,926,031,415.11 2,722,225,217.54 7.49 3,017,128,440.28 2019年末 2018年末 本期末比上 年同期末增 减（%） 2017年末 归属于上市公司股东 的净资产 19,889,653,987.31 16,235,305,029.88 22.51 14,033,111,253.80 总资产 30,687,255,888.76 26,847,426,306.46 14.30 20,932,207,413.07 (二) 主要财务指标 主要财务指标 2019年 2018年 本期比上年同期增减(%) 2017年 基本每股收益（元／股） 2.3708 1.5850 49.58 1.2962 稀释每股收益（元／股） 2.3708 1.5850 49.58 1.2962 扣除非经常性损益后的基本每股 收益（元／股） 1.9613 1.6104 21.79 1.2599 加权平均净资产收益率（%） 25.61 20.56 增加5.05个百分点 19.12 扣除非经常性损益后的加权平均 净资产收益率（%） 21.19 20.89 增加0.30个百分点 18.59 报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明 □适用 √不适用 八、 境内外会计准则下会计数据差异 (一) 同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东 的净资产差异情况 □适用 √不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的 净资产差异情况 □适用 √不适用 (三) 境内外会计准则差异的说明： □适用 √不适用 九、 2019 年分季度主要财务数据 单位：元 币种：人民币 第一季度 （1-3 月份） 第二季度 （4-6 月份） 第三季度 （7-9 月份） 第四季度 （10-12 月份）
2019年年度报告 营业收入 13.691.599028001065268408332112400577187712,382,15420365 归属于上市公司股 东的净利润 2,305,7580791973475,09798916,373,123.53433382,38546 归属于上市公司股 东的扣除非经常性158938547.20910.32.94091742430529412,19420536 损益后的净利润 经营活动产生的现365198.97501-1758821042121943762498,79385 金流量净额 季度数据与已披露定期报告数据差异说明 口适用√不适用 十、非经常性损益项目和金额 √适用口不适用 单位:元币种:人民币 非经常性损益项目 2019年金额附注(如2018年金额2017年金额 适用) 非流动资产处置损益 904,340,03246 -407,742.71-678,778.17 越权审批,或无正式批准文件,或偶 发性的税收返还、减免 818649.8293291580 计入当期损益的政府补助,但与公司 策规定、按照一定标准定额或定量持/6854310319译见附注 正常经营业务密切相关,符合国家政 37,026,387142,778,441.85 续享受的政府补助除外 入当期损益的对非金融企业收取的 资金占用费 企业取得子公司、联营企业及合营企 业的投资成本小于取得投资时应享有 被投资单位可辨认净资产公允价值产 12768.84799 生的收益 非货币性资产交换损益 [委托他人投资或管理资产的损益 因不可抗力因素,如遭受自然灾害而 计提的各项资产减值准备 [债务重组损益 企业重组费用,如安置职工的支出 整合费用等 交易价格显失公允的交易产生的超过 公允价值部分的损益 同一控制下企业合并产生的子公司期 初至合并日的当期净损益 与公司正常经营业务无关的或有事项 产生的损益 除同公司正常经营业务相关的有效套 期保值业务外,持有交易性金融资产 交易性金融负债产生的公允价值变动 损益,以及处置交易性金融资产、交 67940.78203 易性金融负债和可供出售金融资产取 得的投资收益 7/151
2019 年年度报告 7 / 151 营业收入 13,691,599,028.00 10,652,684,083.32 11,240,057,718.77 12,382,154,203.65 归属于上市公司股 东的净利润 2,305,758,079.51 973,475,097.98 916,373,123.53 433,382,385.46 归属于上市公司股 东的扣除非经常性 损益后的净利润 1,589,385,472.20 910,322,296.40 917,424,305.29 412,194,205.36 经营活动产生的现 金流量净额 3,651,918,975.01 -1,175,588,210.42 1,112,199,444.37 -662,498,793.85 季度数据与已披露定期报告数据差异说明 □适用 √不适用 十、 非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位:元 币种:人民币 非经常性损益项目 2019 年金额 附注（如 适用） 2018 年金额 2017 年金额 非流动资产处置损益 904,340,032.46 -407,742.71 -678,778.17 越权审批，或无正式批准文件，或偶 发性的税收返还、减免 818,649.82 932,915.80 计入当期损益的政府补助，但与公司 正常经营业务密切相关，符合国家政 策规定、按照一定标准定额或定量持 续享受的政府补助除外 68,543,103.19 详见附注 七、82 37,026,387.14 22,778,441.85 计入当期损益的对非金融企业收取的 资金占用费 企业取得子公司、联营企业及合营企 业的投资成本小于取得投资时应享有 被投资单位可辨认净资产公允价值产 生的收益 12,768,847.99 非货币性资产交换损益 委托他人投资或管理资产的损益 因不可抗力因素，如遭受自然灾害而 计提的各项资产减值准备 债务重组损益 企业重组费用，如安置职工的支出、 整合费用等 交易价格显失公允的交易产生的超过 公允价值部分的损益 同一控制下企业合并产生的子公司期 初至合并日的当期净损益 与公司正常经营业务无关的或有事项 产生的损益 除同公司正常经营业务相关的有效套 期保值业务外，持有交易性金融资产、 交易性金融负债产生的公允价值变动 损益，以及处置交易性金融资产、交 易性金融负债和可供出售金融资产取 得的投资收益 67,940,782.03
2019年年度报告 除同公司正常经营业务相关的有效套 期保值业务外,持有交易性金融资产 衍生金融资产、交易性金融负债、衍 生金融负债产生的公允价值变动损 益,以及处置交易性金融资产、衍生 金融资产、交易性金融负债、衍生金 融负债和其他债权投资取得的投资收 益 单独进行减值测试的应收款项减值准809504640 备转回 对外委托贷款取得的损益 采用公允价值模式进行后续计量的投 资性房地产公允价值变动产生的损益 根据税收、会计等法律、法规的要求 对当期损益进行一次性调整对当期损 益的影响 受托经营取得的托管费收入 除上述各项之外的其他营业外收入和526369569 支出 88587,301.88-31,687,291.99 其他符合非经常性损益定义的损益项 目 982323222385952504 [少数股东权益影响额 12.83240543 -3,199,494128,39670.33 所得税影响额 221,12032608 3,774,64463-3,493,490.33 合计 799,662,407.23 49,592,5339070,76062255 十、采用公允价值计量的项目 口适用√不适用 十二、其他 口适用√不适用 第三节公司业务概要 报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明 1、主要业务及经营模式 公司所属行业为旅游业,报告期内主要从事免税业务。公司免税业务主要包括烟酒、香化等 免税商品的批发、零售等业务。此外,公司还从事以免税业务为核心的商业综合体投资开发业务 公司下属全资子公司中免公司、国旅投资公司分别负责公司的免税业务、旅游目的地商业综合体 投资开发业务 经营模式:中免公司统一向供应商采购免税商品后,通过配送中心向中免系统下属免税店批 发各类免税商品,再由中免系统下属免税店销售给出入境或海南离岛旅客。部分距离配送中心地 理位置较远的免税店,考虑到运输成本等原因,由供应商直接向这些免税店发货,再由中免系统 下属免税店销售给出入境或海南离岛旅客 8/151
2019 年年度报告 8 / 151 除同公司正常经营业务相关的有效套 期保值业务外，持有交易性金融资产、 衍生金融资产、交易性金融负债、衍 生金融负债产生的公允价值变动损 益，以及处置交易性金融资产、衍生 金融资产、交易性金融负债、衍生金 融负债和其他债权投资取得的投资收 益 单独进行减值测试的应收款项减值准 备转回 8,095,046.40 对外委托贷款取得的损益 采用公允价值模式进行后续计量的投 资性房地产公允价值变动产生的损益 根据税收、会计等法律、法规的要求 对当期损益进行一次性调整对当期损 益的影响 受托经营取得的托管费收入 除上述各项之外的其他营业外收入和 支出 52,636,956.69 -88,587,301.88 -31,687,291.99 其他符合非经常性损益定义的损益项 目 982,323.22 23,859,525.04 少数股东权益影响额 -12,832,405.43 -3,199,494.12 8,339,670.33 所得税影响额 -221,120,326.08 3,774,644.63 -33,493,490.33 合计 799,662,407.23 -49,592,533.90 70,760,622.55 十一、 采用公允价值计量的项目 □适用 √不适用 十二、 其他 □适用 √不适用 第三节 公司业务概要 一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明 1、主要业务及经营模式 公司所属行业为旅游业，报告期内主要从事免税业务。公司免税业务主要包括烟酒、香化等 免税商品的批发、零售等业务。此外，公司还从事以免税业务为核心的商业综合体投资开发业务。 公司下属全资子公司中免公司、国旅投资公司分别负责公司的免税业务、旅游目的地商业综合体 投资开发业务。 经营模式：中免公司统一向供应商采购免税商品后，通过配送中心向中免系统下属免税店批 发各类免税商品，再由中免系统下属免税店销售给出入境或海南离岛旅客。部分距离配送中心地 理位置较远的免税店，考虑到运输成本等原因，由供应商直接向这些免税店发货，再由中免系统 下属免税店销售给出入境或海南离岛旅客
2019年年度报告 为调整优化业务结构,解决公司与控股股东中国旅游集团之间的同业竞争问题,2019年1月, 公司股东大会批准将全资子公司国旅总社100%股权转让给中国旅游集团。公司未来将聚焦免税 主业,进一步提升公司在免税行业的市场地位与盈利能力。 2、行业情况说明 根据中国旅游硏究院和银联商务股份有限公司联合发布《中国旅游消费大数据报告2019》显 示,2019年,我国居民消费出现“首店经济”、文旅融合、夜间旅游消费等多个新亮点,旅游消 费逐渐成为人们消费的刚需。 根据文化与旅游部发布的《2019年旅游市场基本情况》显示,2019年,旅游经济继续保持高 于GD增速的较快増长。国内旅游市场和岀境旅游市场稳步増长,入境旅游市场基础更加稳固。 全年,国内旅游人数6006亿人次,比上年同期增长84%:入出境旅游总人数30亿人次,同比 增长3.1%;全年实现旅游总收入663万亿元,同比增长11%。旅游业对GDP的综合贡献为10.94 万亿元,占GDP总量的11.05%。旅游直接就业2825万人,旅游直接和间接就业7987万人,占 全国就业总人口的1031% 免税行业是旅游行业的一个子行业,是各个国家和地区按照相关法律和规定,向国际旅客或 特定旅客销售免税商品的旅游零售服务业务。兔税店所销售的免税商品是指免征关税、进口环节 税(增值税和消费税)的进口商品以及实行退(免)税(增值税、消费税)进入免税店销售的国 产商品。免税商品品类主要包括烟草制品、葡萄酒及烈酒、香水化妆品、时尚品及配件、腕表珠 宝及高级书写工具、糖果及食品、旅行用品及其他等七大类型。根据销售场所及供应对象的不同, 全球常见的免税店分为:机场免税店、机上免税店、边境免税店、外轮供应免税店、客运站免税 店、火车站免税店、外交人员免税店、市内免税店、邮轮免税店等九大类型。其中机场免税店和 市内免税店是排名第一和第二的渠道类型。 随着旅游产业的不断升级,各国特别是中国出境旅客人数逐年增加,旅客购买能力不断增强。 近年来,免税行业得到快速发展,并以极具诱惑的销售价格吸引全球游客购物消费,大幅增加了 旅游全产业链收入,提升了旅游目的地活力与吸引力,对目的地城市各产业的拉动与提升作用明 二、报告期内公司主要资产发生重大变化情况的说明 √适用口不适用 报告期内,公司处置全资子公司国旅总社,处置日国旅总社资产总额3568亿元,公司收到 处置价款1831亿元,资产总额合计减少17.37亿元。 报告期内核心竞争力分析 √适用口不适用 1、品牌优势 9/151
2019 年年度报告 9 / 151 为调整优化业务结构，解决公司与控股股东中国旅游集团之间的同业竞争问题，2019 年 1 月， 公司股东大会批准将全资子公司国旅总社 100%股权转让给中国旅游集团。公司未来将聚焦免税 主业，进一步提升公司在免税行业的市场地位与盈利能力。 2、行业情况说明 根据中国旅游研究院和银联商务股份有限公司联合发布《中国旅游消费大数据报告 2019》显 示，2019 年，我国居民消费出现“首店经济”、文旅融合、夜间旅游消费等多个新亮点，旅游消 费逐渐成为人们消费的刚需。 根据文化与旅游部发布的《2019 年旅游市场基本情况》显示，2019 年，旅游经济继续保持高 于 GDP 增速的较快增长。国内旅游市场和出境旅游市场稳步增长，入境旅游市场基础更加稳固。 全年，国内旅游人数 60.06 亿人次，比上年同期增长 8.4%；入出境旅游总人数 3.0 亿人次，同比 增长 3.1%；全年实现旅游总收入 6.63 万亿元，同比增长 11%。旅游业对 GDP 的综合贡献为 10.94 万亿元，占 GDP 总量的 11.05%。旅游直接就业 2825 万人，旅游直接和间接就业 7987 万人，占 全国就业总人口的 10.31%。 免税行业是旅游行业的一个子行业，是各个国家和地区按照相关法律和规定，向国际旅客或 特定旅客销售免税商品的旅游零售服务业务。免税店所销售的免税商品是指免征关税、进口环节 税（增值税和消费税）的进口商品以及实行退（免）税（增值税、消费税）进入免税店销售的国 产商品。免税商品品类主要包括烟草制品、葡萄酒及烈酒、香水化妆品、时尚品及配件、腕表珠 宝及高级书写工具、糖果及食品、旅行用品及其他等七大类型。根据销售场所及供应对象的不同， 全球常见的免税店分为：机场免税店、机上免税店、边境免税店、外轮供应免税店、客运站免税 店、火车站免税店、外交人员免税店、市内免税店、邮轮免税店等九大类型。其中机场免税店和 市内免税店是排名第一和第二的渠道类型。 随着旅游产业的不断升级，各国特别是中国出境旅客人数逐年增加，旅客购买能力不断增强。 近年来，免税行业得到快速发展，并以极具诱惑的销售价格吸引全球游客购物消费，大幅增加了 旅游全产业链收入，提升了旅游目的地活力与吸引力，对目的地城市各产业的拉动与提升作用明 显。 二、报告期内公司主要资产发生重大变化情况的说明 √适用 □不适用 报告期内，公司处置全资子公司国旅总社，处置日国旅总社资产总额 35.68 亿元，公司收到 处置价款 18.31 亿元，资产总额合计减少 17.37 亿元。 三、报告期内核心竞争力分析 √适用 □不适用 1、品牌优势
2019年年度报告 公司全资子公司中免公司作为中国免税行业代表企业,在大品牌供应商中的知名度高,积累 了较强的品牌资源,CDF品牌在国人旅游购物市场具有较高的知名度。中免公司收购日上中国、 日上上海后,公司在免税行业的品牌优势进一步提升。 2、渠道优势 公司全资子公司中免公司在全国33个省、市、自治区(包括香港和澳门地区)、柬埔寨设立 涵盖机场、机上、边境、外轮供应、客运站、火车站、外交人员、邮轮和市内九大类型的200多 家免税店,已发展成为世界上免税店类型最全、单一国家零售网点最多的免税运营商,拥有目前 全球最大的免税商业综合体,并建立起全国唯一的免税物流配送体系。 3、企业文化优势 “不怕困难、专业高效、团队合作、勇于创新”高度概括了公司发展过程中积淀凝聚出的企 业文化,是公司勇敢面对挑战,不断攻克难关的动力源泉,也是公司实现转型升级、跨越式发展 的核心竞争力。公司通过企业文化建设,打造了一支具有企业忠诚度和自豪感的专业团队,是公 司可持续发展的基本保证。 4、业务协同优势 报告期内,公司控股股东中国旅游集团旅游产业链条和旅游主业实力不断增强,借助中国旅 游集团平台资源,公司聚焦免税主业开展资源整合,激活旅游零售业务潜能,以客源流量建立竞 争优势,实现免税业务的快速增长, 5、人才优势 公司全资子公司中免公司作为国内最大的免税运营商,经过30多年的免税品经营历史,已建 立了一整套符合中国免税业实际情况和国际规范的人才专项培训体制、免税店工作交流机制和人 才引进制度,能够有效地保障公司业务体系的良好运行。 第四节经营情况讨论与分析 、经营情况讨论与分析 2019年,公司全面推进业务重组整合,着力提升核心能力,抓好重大战略项目,拓展新的业 务领域,进一步提升了企业运营效率,激发了企业发展活力,公司主营业务规模和质量实现了跨 越式发展,各项工作取得了新成效。 (一)重点项目取得突破,业务拓展亮点频出 1、商品销售业务 报告期内,公司免税业务重点工作取得积极进展。分渠道看,一是机场免税店业务方面,3 月,中标北京大兴国际机场10年免税经营权,11月,大兴机场免税店实现开业,公司在国内大 型零售终端再下一城:广州机场免税店经营表现突出,荣获中国区“2019年度威士忌免税店”称 号。二是市内兔税店业务方面,5月,青岛、厦门、大连、北京市内免税店相继开业,8月,上海 市内免税店实现开业,5家市内免税店的开业,形成了对口岸出境免税店的有效补充,全方位提 10/151
2019 年年度报告 10 / 151 公司全资子公司中免公司作为中国免税行业代表企业，在大品牌供应商中的知名度高，积累 了较强的品牌资源，CDF 品牌在国人旅游购物市场具有较高的知名度。中免公司收购日上中国、 日上上海后，公司在免税行业的品牌优势进一步提升。 2、渠道优势 公司全资子公司中免公司在全国 33 个省、市、自治区（包括香港和澳门地区）、柬埔寨设立 涵盖机场、机上、边境、外轮供应、客运站、火车站、外交人员、邮轮和市内九大类型的 200 多 家免税店，已发展成为世界上免税店类型最全、单一国家零售网点最多的免税运营商，拥有目前 全球最大的免税商业综合体，并建立起全国唯一的免税物流配送体系。 3、企业文化优势 “不怕困难、专业高效、团队合作、勇于创新”高度概括了公司发展过程中积淀凝聚出的企 业文化，是公司勇敢面对挑战，不断攻克难关的动力源泉，也是公司实现转型升级、跨越式发展 的核心竞争力。公司通过企业文化建设，打造了一支具有企业忠诚度和自豪感的专业团队，是公 司可持续发展的基本保证。 4、业务协同优势 报告期内，公司控股股东中国旅游集团旅游产业链条和旅游主业实力不断增强，借助中国旅 游集团平台资源，公司聚焦免税主业开展资源整合，激活旅游零售业务潜能，以客源流量建立竞 争优势，实现免税业务的快速增长。 5、人才优势 公司全资子公司中免公司作为国内最大的免税运营商，经过 30 多年的免税品经营历史，已建 立了一整套符合中国免税业实际情况和国际规范的人才专项培训体制、免税店工作交流机制和人 才引进制度，能够有效地保障公司业务体系的良好运行。 第四节 经营情况讨论与分析 一、经营情况讨论与分析 2019 年，公司全面推进业务重组整合，着力提升核心能力, 抓好重大战略项目，拓展新的业 务领域，进一步提升了企业运营效率，激发了企业发展活力，公司主营业务规模和质量实现了跨 越式发展，各项工作取得了新成效。 （一）重点项目取得突破，业务拓展亮点频出 1、商品销售业务 报告期内，公司免税业务重点工作取得积极进展。分渠道看，一是机场免税店业务方面，3 月，中标北京大兴国际机场 10 年免税经营权，11 月，大兴机场免税店实现开业，公司在国内大 型零售终端再下一城；广州机场免税店经营表现突出，荣获中国区“2019 年度威士忌免税店”称 号。二是市内免税店业务方面，5 月，青岛、厦门、大连、北京市内免税店相继开业，8 月，上海 市内免税店实现开业，5 家市内免税店的开业，形成了对口岸出境免税店的有效补充，全方位提