626 第四篇银行经营实务定量分析 其次，再计算出利息支出，见表4-1-33。 (其中500万元为短期存款，另外500万元为长期存款)，银行 表4-1-33 ABC银行19×1年经营支出 单位：千元 自有资金增加了100万元。假设市场利率行情和银行其他费 用开支情况与上年一致。 类 别 聚 额 利 率 利息收入 定期两便存款 第一种情况：银行管理层认为下一阶段的工作重点是改 30000 7% 2100 短期存款 30000 10% 3000 善银行的流动性以及最大程度地降低银行所承受的利率风 长期存款 30000 12% 3600 险。结果是，银行把吸收来的资金除了上交存款准备金外，全 同业拆借 3000 13% 390 部投资到短期国库券上。ABC银行的资产负债表、损益表和 合 计 9090 盈利性、风险性指标分别如表4-1-36、表4-1-37、表4-1 第三，我们假设其他开支为200万元人民币，税率为39%。 -38所示。 由此我们可以得出ABC银行的损益表，见表4-1-34。 ABC银行资产负债表 表4-1-36 19×2年12月31日 单位：千元 ABC银行损益表 表4-1-34 19×1年12月31日 单位：千元 资 必 金 额 负 债 金 额 现金 1000 定活两便存款 30000 项 目 金 额 存款准备金 1030 短期存款 35000 经营收入人 12256 短期国库券 25900 长期存款 35000 减：利息开支 -9090 长期政府债券 15000 同业拆借 3000 其他开支 -2000 保证贷款 20000 自有资金 8000 税前利润 1166 抵押贷款 20000 减：税收(39%) -455 信用贷款 20000 税后利润 711 固定资产 8070 根据上述有关数据，可以计算出ABC银行的盈利性指标 寸 计 111000 合 计 111000 及风险性指标，见表4-1-35所示。 ABC银行损益表 表4-1-35ABC银行盈利性指标和风险性指标 单位：千元 表4-1-37 19×2年12月31日 单位：千元 类 别 公 式 计算式 比率 项 目 额 净利息收益率 利息收入-利息支出)入 (12256-9090)/ 3.48% 经营收人 13461 盈利性资产 90930 利息开支 -10190 净利润率 税后利润/经营收入 711/12256 5.80% 其他开支 -2000 税前利润 1271 资产使用率 经营收入/资产总额 12256/100000 12.26% 税收(39%) -496 税后利润 775 资产收益率 税后利润/资产总额 711/100000 0.71% 表4-1-38 主要经营指标 杠杆系数 资产总额/资本总额 100000/7000 14.29 盈利性指标 数 变 风险性指标 数 值 资本收益率 税后利润/资本总额 711/7000 10.16% 净利息收益率 3.21% 流动性比率 26.12% 净利润率 5.76% 利率风险指标 0.98% 流动性比率 流动性资产/负债总额 (1000+15000)/ 资产使用率 12.12% 信贷风险指标 18.02% (不包括自有资金) (100000-7000)》 17.2% 资产收益率 0.7% 杠杆系数 13.88 利息敏感性资产 (930+15000+20000 利率风险· +20000)/(30000+ 0.98 资本收益率 9.69% 利率敏感性负债 30000+3000) 从表4-1-36、表4-1-37、表4-1-38中，我们可以清 信贷风险·· 信用放款/资产总额 20000/100000 20% 楚地看到ABC银行管理层作出上述决策所产生的影响。由于 注：*此处假设存款准备金、国库券、保证贷款、信用贷款为利率 ABC银行增加了流动性较好的国库券的投资，其风险性指 敏感性资产，定活两便存款，短期存款和同业拆借为利率敏 标一流动性比率、利率风险指标和信贷风险指标比原来（和 感性负债。 表4-1-38相比)大大改善了。但与此同时，由于这些新增 在这个简化的例子中，是把信用放款占资产总额的比率 资产的利率水平较低，ABC银行的盈利性指标比原来恶化了， 作为衡量信贷风险的指标。 资产收益率和资本收益率分别由原来的0.71%和10.16%下 下面我们利用上面的例子来说明风险与盈利之间的交替 降到现在的0.7%和9.69%。 关系。假如1年以后，ABC银行存款余额增加了1000万元 第二种情况：银行管理层认为一个时期的工作重点是提
第1章银行经营管理627 高盈利水平。为此，ABC银行决定把新吸收来的资金用于盈 在银行的资产分配中具有高度优先的地位是因为：①需遵守 利性较高的资产项目上，即除去新增存款准备金10万元外， 法律关于保持一级储备的规定：②需满足银行日常支付和支 其余1090万资金分别用于增加抵押贷款和信用贷款（各增加 票清算的需要：③作为应付意外提存和意外信贷需求的第一 545万元)。我们可以据此编制出ABC银行的资产负债和损 道防线。 益表（具体方法和前面一致，在此省略），并进而计算出该行 (2)保证二级储备，以应付近期内的现金需求和其他资金 的经营指标，如表4-1-39所示。 需求。二级储备包括短期公开市场债券，如国库券、政府机构 表4-1-39 ABC银行主要经营指标 债券，银行承兑汇票等，二级储备有一定的收益，可随时转换 盈利性指标 数值 风险性指标 成现金，而不损失本息，一般不超过1年。此外，作为二级储 数值 净利息收益率 备的债券，还必须具有易销售、信誉高、受利率变动的影响小 3.64% 流动性比率 15.53% 净利润率 7.49% 利率风险指标 0.90 等特点。 资产使用率 12.52% 信贷风险指标 22.93% (3)满足顾客的信贷需求。这需要商业银行深入了解本 资产收益率 0.94% 地市场，了解客户的经营状况和资金需要，由市场经济力量决 杠杆系数 13.88 定信贷资金的投向和构成。由于资金总库法没有把贷款结构 资本收益率 13.01% 看作是银行保持流动性的一个重要方面，所以没有强调贷款 如果把表4-1-39和表4-1-36作一比较，我们就会发 的结构问题。 现：ABC银行的盈利水平大大提高了，资产收益和资本收益率 (4)如果前三项资产分配满足后还有剩余，银行可在公开 分别由原来的0.71%和10.16%提高到现在的0.94%和 市场购买长期债券，以增加收入，但不能进行土地、设备等固 13.01%,这是因为ABC银行把新增存款用在了收益率较高的定资产投资。 抵押贷款和信用贷款上。但与此同时，由于这两类贷款的流 这种方法的好处是简单易懂，管理成本低，缺点是比较死 动性很差，信用贷款又是浮动利率，ABC银行的风险性指标比 板保守，未考虑到资产负债表中各个项目之间的相互关系，过 原来却大大恶化了。 分注重银行流动性的需要而牺牲了盈利。 以上两种情况是相对极端的，银行管理层可以在两者之 2.资金转换法。西方国家20世纪50年代和60年代的经 间作其他选择，结果我们可以同样发现盈利与风险之间的交 济繁荣，使银行的定期存款和储备存款增长快于活期存款，从 替关系。对银行管理者来讲，不论是稳健保守型，还是积极进 而应付客户提存的流动性要减少，以辆牲潜在利润而保持高 取型，都无法回避盈利与风险这一矛盾关系，必须在两者之间 度流动性的资金总库法已经过时，资金转换法(Conversion of 作出取舍，寻求平衡。 Funds Approach)应运而生。这种方法承认不同的资金来源有 不同的流动性要求，银行所以按照各种资金来源的法定准备 商业银行资产负债管理方法(Asset-Liability Man-金要求和流通速度进行资产分配。例如，活期存款有较高的 agement of Commercial Bank) 法定准备金要求和流通速度，大部分用于一级储备和二级储 商业银行资产管理的目标一般有三个：①满足流动性需 备，少部分用于工商业短期贷款。储蓄和定期存款的法定准 要，即满足存款提取和增加贷款的需要：②满足安全需要，即 备金要求较低，流通速度较慢，则大部分用于贷款和投资。资 贷款和投资至少能够收回本金：③满足盈利性需要，在前两项 本债券的流动性最小，又不用缴纳法定准备金，可用于长期贷 得到保证的前提下，尽可能地获得最大利润。流动性、安全性 款和固定资产投资。 和盈利性之间存在一定的矛盾。商业银行的资产负债管理方 这种方法的优点是相对简单，易掌握，可减少过多的流动 法随着解决这个矛盾方式的变化而不断发展，具体有以下几性储备。缺点是：①它以存款的流通速度作为标准分配资金， 种方法： 但是实际上在活期存款中，也存在长期稳定的余额可用于高 l.资金总库法。资金总库法(Pool of Fund Approach)的起收益的长期资产；②它认为资金来源和资金运用是相互独立 源可追溯至商业银行发展初期，到20世纪30年代的经济大的，实际上某一类存款的增长，其他形式的信贷需求增长，并 危机后才普遍运用。这时银行管理的主导思想是以保证安全不可能严格对立：③比较死板，没有考虑存款和贷款的季节性 为主，以盈利为辅。同时，活期存款是银行最重要的资金来 变化。 源。例如1935~1955年，美国商业银行的活期存款一直占其 3.线性规划法。为了使资产分配战略更为精确，许多商 存款总额的75%左右。这种方法的要点是，不管资金来源的 业银行使用复杂的数学模型，其中运用最广泛的是线性规划 期限长短如何，银行将资金来源作为一个整体进行分配。这 法(Linear Programming Approach)。这种方法是先选择一些目 种分配按照下列次序进行： 标变量的值，在一定的约束条件下，使某目标函数最大（或最 (1)要保证充分的一级储备。在这里，一级储蓄是一个经 小)。运用于银行管理，则是决定一组资产负债的量，在一定 济概念，而非账户概念，包括库存现金、在中央银行的存款、在 的流动性和管理限制等约束条件下，使利润最大。下面举例 其他存款机构的存款余额、托收中的现金。一级储备之所以说明
628第四篇银行经营实务定量分析 假定某银行有2500万美元的活期和定期存款资金来 资产 负 债 源，可用于贷款(X)和二级储备(X2),贷款收益率为 一级储备 存 款 12%,短期债券的收益率为8%，存款成本这里忽略不计。 二级储备 假定该银行管理短期资产的流动性标准为投资资产的 贷款 资本账户 25%,存款构成中定期存款的比例越高，流动性要求越低。 投资 有关方程式如下： 贷款增加 借人资金 目标函数和约束条件定义 MaxI=0.12X1+0.08X2利润函数最大 图4-1-6全面负债管理 X,+X2≤2500资产负债表约束 纯负债管理以借入资金具有较大的供应弹性为前提，其 X2≥0.25X1流动性约束 条件是市场有足够的参与者和足够的资金，单个银行的活动 X,≥0，X2≥0无负性约束 并不影响整个市场利率水平。因此，实行全面负债管理的最 从上述方程可得出，投资500万美元于短期债券，2000万 大风险，在于得不到足够的资金来源，如果中央银行采取紧缩 美元于贷款，可获得最大收人280万美元。 货币的政策，有些小银行的负债管理结构就会崩溃。 一些有专门人才的大银行，还将运筹学技术运用于决策 过程也获得了成功。 资金总库法(Pool-of-fund Approach) 4.负债管理法。前面的几种方法是在资金来源一定的条 商业银行资产负债管理方法之一，详见“商业银行资产负 件下，按比例将资金分配于不同的资产，提存的可能性被二级 债管理方法”条。 储备的减少所抵消，同样二级储备也可以调节贷款需求。负 债管理(Liability Management)则意味着银行可以通过从市场 资金转换法(Conversion of Funds Approach) 借入资金来扩大贷款规模，满足信贷需求。20世纪60年代以 商业银行资产负债管理方法之一，详见“商业银行资产负 来，市场高利率、利率放宽管制、金融非中介化，以及一些国家 债管理方法”条。 的存款保险和存款准备金规定等因素，对银行的资金来源和 资金成本产生很大的压力。为了在有限的资金来源下维持与 负债管理法(Liability Management Approach) 客户的贷款关系，银行被迫寻找不受利率上限限制的资金来 商业银行资产负债管理方法之一，详见“商业银行资产负 源，如同业拆借、大额可转让定期存单、欧洲美元等，促进了负 债管理方法”条。 债管理的发展。 (1)储备头寸负债管理 负债定价(Liability Pricing) 储备头寸负债管理方法意味着用借入资金满足短期流动 负债定价是商业银行定价主要内容之一。据美国纽约的 性需要，也就是说，用借入资金补充一级储备，以满足存款的 联邦周转银行于1986年底至1987年初以高级商业和储蓄银 提取和增加的贷款需求，如图4-1-5所示。 行为对象的调查，认为决定顾客存款业务的定价因素主要是： 资 产 负 债 资金的批发成本，竞争者的价格战略，顾客账户的利率弹性， 存款提取 不同种类顾客账户过去的存款流量，存款的期限结构等。 资金的批发成本或大额存单(CD)利率被银行家视为可 一级储备 一借入资金 变的货币成本，对各种不同期限、不同交换条件、不同服务的 二级储备 交 款 质量共同决定资金的零售成本。 不同的市场因素影响着定价的决定。要经常考察竞争者 贷款 资本账户 的定价战略，同时要注意自己机构不同种类账户的存款流量。 投 资 并且，不同存款账户的需求弹性也对存款流量的定价变动有 潜在的影响。在对顾客存款作价时，通常不考虑银行短期的 图4-1-5储备头寸负债管理 资金需要。这样的流通需要，通常主要由批发存款来解决。 与其他方法相比较，储备头寸的负债管理使银行可以持 这种定价行为暗示零售存款一般主要被视为核心存款。定价 有较高比例的收人资产，因此，预期收入提高，但是也有风险： 决定通常每周分析一次，定价改动的实施不要太频繁。例如， 一是借入资金的成本不能确定：二是有时借不到资金。 也许大额CD存单的利率已改变，但货币市场存款的利率并不 (2)全面负债管理 一定要改变，因为货币市场存款不像大额存单那样对利率敏 全面负债管理也叫纯负债管理。银行用借入的资金持续 感。储蓄账户也被称为对利率变动不敏感的存款，然而顾客 地扩大资产负债规模，如图4-1-6所示。 的定期存单却会跟随大额CD存单利率的变化不断变动。一
第1章银行经营管理629 般说来，内部非利息收益的价格变化是不频繁的，通常是一年 收益的最大化是在一定条件下存款收益与存款成本或净 一次。这样，多数定价变化是关于利息性的，服务收费性的，存款成本之间的不同变化组合时才产生的。一旦合理的存款 或缴费性的。 水平被测定，此目标存款基础的净存款成本最小额便是定价 商业银行负债定价政策，一般由服务费与最低存款余额委员会的任务。下面是一些银行近年来用来降低存款成本的 及其关联因素、存款的成本、数量及它们的收益关系、提供的 方法：①削减支票：②对定期存款的提前支取收取更严格的罚 信用及补偿平衡、客户的定价关系、拓展新业务的定价和其他 款：③降低业务种类，使资金雄厚：④运用按月、按周或按天计 的市场因素组成。显然，定价过程是一种千变万化，需要经验算的复利：⑤等待顾客提出高利率业务的要求而不是自动提 和有效的价值判断的工作。 高。这些降低成本的技巧并非一定成功，因为顾客会变得对 1.存款定价模式。在银行工作中，业务或服务的内涵与 银行的服务不满而提走他们的存款。 外延定价都要运用。外延定价指的是利息的支付，而内涵定 银行成本 价指的是非利息收益，如免费服务，也是一种支付方式。表 与收益 4-1-40是关于银行内涵定价与外延定价的定价模式的一些 成 本 成本总额最小 例子，并表明了它们对银行成本与收益的影响。 收益总量最大 表4-1-40 存款定价模式 定价战略 外延定价 内涵价格 影响银行 现金流量 收益 ·利息支付 ·成本下的服务提供 银行成本 ·礼物 ·附加的便民服务 ·混合利率 存款成本 ·服务收费 ·最低存款余额要求 银行收益 固定成本 ·应缴费用 ·限制（如开支票限制） 存款账户的改革，导致银行增加了对外部定价的运用，而 低分界点 收益最大 高分界点 减少了内涵定价。这种转变的结果，是产生了非束缚性的成 本，也就是说只运用外部定价来影响某一业务或服务的更直 图4-1-7成本/收益分析 接的真实成本。在改革以前，免费开支票是作为给顾客的一 3.借贷与存款成本定价。存款成本可以影响银行的贷款 种内涵的利息支付，免费开支票也是合理的公平的，因为转账 政策，多数贷款都要求借方有一定的存款余额。这样的余额 账户上没有利息可以获得。个人在他们的转账账户上留一些 成本并不高，因为他们不支付利息，没有开销，并且转账成本 储蓄余额是为了方便起见。存款利率的改革使他们的零散客 最小。最低存款余额的另一个优点是相对来说较稳定的存 户可以选择不同的新账户，有的具备支票特点，有的具备储蓄 款，不像其他存款那样容易被提走，这样便使存款的每个风险 特点，有的二者兼有。自然，银行对每个不同类型的存款账户 单位成本最低。 也采取区别定价。 贷款政策可以降低存款成本的另外一种方法是使存款与 2.盈利能力与存款定价。银行管理的目标在于使收入总 贷款服务间的关系密切，那些拥有存款账户的顾客更容易获 额最大化，存款成本最小化，从而达到银行收益额最大化。成 得信用贷款，例如，一个农场经营者在某乡村银行拥有账户， 本与收益分析是使管理者能更好地理解存款定价是如何影响 并不要求有什么利息而是与银行建立起一种关系，在其需要 银行收益能力的一种好方法。图4-1-7表明的是某个银行 时可获得贷款。这样，银行运用信用的作用不仅使存款资源 在扩展其存款基础上的成本与收益的假定分析。银行的总成 增多，而且降低了存款成本。 本等于不变成本土地、房产与设备加上可变的成本存款或其 4.顾客关系定价。“媒介银行"(Relationship Banking),说 他业务。银行的总收益包括存款收益、贷款与有价证券投资 它是包含公众的全部金融需要，要比说它只是专门需要的表 收益和其他收益。收益最大化要有以下要求：①使总成本在 达更确切。与短期需要相反，它也包含那种永久的长期性需 各项支出上最小化：②使总收入在各项产量上最大化：③边际要，如兑现一张支票。从这种观点上，资助人被认为是银行的 总成本等于边际总收益，后者提利的边际总成本与边际总收 当事人而非客户。 益的情况是由图4-1-7中总成本坡度与总收益坡度相一致 在用银行关系来定价时，每个当事人都被依其个人的要 的那部分曲线。上升和下降的交汇点都发生在总收益与总成 求而对其获得的一系列服务定价。这样，定价政策需要有一 本完全相同时。这些点所表示的是银行可以具备的收益性操 定弹性来使银行管理发展一种与当事人更坚固、更复杂的 作管理区域。 关系
630 第四篇 银行经营实务定量分析 义，就是如何选择对顾客最合适的时间与地点，而为使银行除 400 余额 350 收益最大必须使操作净成本最小。 比10 300 银行可以在两种基本的分布渠道中作选择。即对一般公 例 250亿 众的零售渠道服务分布，和对公司企业、政府机关的批发式服 200 务渠道分布。银行可以运用不同的工具来实现对零售和批发 美 渠道的分布一包括全面或有限的服务工具。不同种类的收付 150 款状况，不同种类的电子通讯设备确切的网络分布组合是依 100元 顾客数量、类型居住地、购买习惯而定的，另外与竞争对手采 比例 50 用的业务渠道也相关。 8 0 019831234567891011198412 资金成本预测模型(Fund Cost Forecasting)】 图4-1-8货币市场存款账户一水平与利率支付 银行资本的购人包括金融与操作两方面发生的成本。金 5.促销式定价。促销式定价有时在引入新业务项目时被 融成本是对顾客支付的利息减去回收的服务费和应缴费。然 运用。这种账户开设之初应广为宣传，正如图4-1-8所示， 而操作成本主要指服务方面的。在讨论银行成本时，也有必 在他们引入货币市场存款账户的6个月中，获得约360亿元的 要区分平均成本与边际成本。平均成本是简单的以一定美元 存款，其大部分是存款机构的促销成果。在账户建立以后，货 数所消耗的美元量来计算的，而边际成本需加算美元资金的 币市场存款所提供的利率便降到市场利率以下。 增值成本。 促销式定价更多地被用于改善现存的业务要求，这种促销 银行筹资成本一般是以加权平均成本来计算的。筹资成 的一些潜在原因是增加市场份额，改善现存业务，发展品牌形 本等于每一项基金来源的平均（或边际）成本乘以其在总基金 象或统筹公司意向和实现在某一地理区域内的特殊的市场 额中所占比例的加总。根据财务原理我们知道，筹资加权平 细分。 均成本就应该等于筹资边际成本。用公式可以表示为： 6.与定价相关的其他市场因素。(1)业务差异。为了满 F F 足具体细分市场而设计的不同业务与服务称为业务差别（差 cr=C元+G希++6. 异)。正如前面所提到的，为了更有效地吸收资金的竞争，银 式中，CT一筹资边际成本： 行必须对他们的负债进行分类的不同定价。例如，银行甲会 C。一第n项基金来源的边际成本： 对每张支票收取较高的服务费而可获得市场利率的最低余额 F。一第n项基金来源所筹基金数量： 较低：然而相反银行乙对每张支票收费不高，而将可获得市场 TF一银行筹资总量。 利率的最低余额较高，低收入者会愿意选择银行甲，而高收入 理论上讲，风险调整后的每一项基金来源的边际成本，即 者趋向于银行乙，这就是银行如何运用定价来获取某一细分 C,都应相等，并等于CT。这是因为，银行筹资时理所当然着 市场顾客的例证。许多其他形式定价的结合可以被用于不同眼成本最低的基金来源，直到该成本等于其他基金来源的边 金融业务与服务中。如果银行的业务不是有所不同，而是一 际成本为止。 窝蜂地竞争同一种顾客，那么许多其他客户不得不勉强接受 筹资的边际（或加权平均）成本也可以理解为银行为避免 不适合他们的业务服务。 其股票价值受损而投资于贷款和证券的最低效益。而这一理 (2)分布。银行管理定价决策的另一部分是对公众存款 解又是基于这样一种观念：只要股本收益率超出其应得最低 服务的具体分布。这里的问题是属于运动方面的一顾名思 收益率，基金将不断筹集并投资出去。 表4-1-41 历史成本分析表 获得 用于投资 资金需求比例 金融 运作 总成本 平均成本% 加权平均成本 资金来源 资金 的取得资金 (3) 成本 成本 (6) (7) (8) (1) (2) =(1)/100000 (4) (5) =(4)+(5) =(6)/(2) =(3)(7) 储蓄来源：活期存款 20000 17600 0.20 -10 200 190 1.08 0.216 NOW账户 8000 7040 0.08 480 40 520 7.39 0.591 存折储蓄 5000 4850 0.05 350 370 7.63 0.381 MMDAs 7000 7000 0.07 525 30 555 7.93 0.555 零售CD存单 14000 14000 0.14 1120 1140 8.14 1.140 大额CD单≥100000 25000 24250 0.25 2125 60 2185 9.01 2.253 公众存款 10000 8860 0.10 800 80 880 9.93 0.993 非储蓄来源：联邦基金与再购买协议 4000 4000 0.04 360 30 390 9.75 0.390 其他借人款 5000 5000 0.05 450 30 480 9.60 0.480 本票与信用债券 2000 2000 0.02 140 30 170 8.50 0.170 总额 100000 94540 1.00 6340 540 6880 平均加权成本 =7.17