第四章经营情况讨论与分析 公司经营情况 1、公司总体经营情况 2018年,宏观经济运行总体稳中向好,全社会用电需求显著增加,用电量呈现上半年快 速増长下半年增幅回落的态势,总体机组利用小时数有所回升;但同时,煤炭供需平衡偏紧, 外煤采购受限,电煤价格高位波动,火电企业成本依然较髙 面对当前经营环境,公司董事会与管理层深入贯彻实施“产融结合、双轮驱动”发展战 略,坚定发展信心,始终坚持电力业务安全生产、提质增效,加快壮大电力业务规模,努力 促进金融投资业务结构调整、优化发展。报告期内,公司实现营业收入38.34亿元,同比增长 5246%;利润总额672亿元,同比增长58266%;归属于上市公司股东的净利润463亿元, 同比增长348.81%;基本每股收益0.21元,同比增长320.00%,实现了健康发展的目标。 (1)电力业务全面推进 ①公司积极利用各种有利因素,努力抓好梅县荷树园电厂日常经营,充分发挥其在资源 综合利用新能源发电方面的优势,提高运营效率,实现电量、效益大幅增长,为公司整体业 绩的实现打下稳固的基础 ②公司集中各方优势资源,努力推进陆丰甲湖湾清洁能源基地项目建设。2018年1月, 陆丰甲湖湾电厂新建工程项目(2×1000MW超超临界机组)1号机组顺利通过168小时满负 荷试运行,2019年4月,新建工程项目2号机组顺利通过168小时满负荷试运行,至此,广 东陆丰甲湖湾电厂新建工程项目(2×1000MW超超临界机组)已全部建成,使公司总装机容 量从151.8万千瓦提升至351.8万千瓦,增长了131.75%,公司电力业务规模跃上了一个新台 阶,巩固了新能源电力细分行业龙头地位 ③为积极响应广东省委、省政府大力推动海洋经济发展、打造全省海洋经济发展重要增 长极的号召,报告期内,公司与中广核风电有限公司签署协议成立合资公司,以公司全资子 公司陆丰风能100%股权作价出资1.04亿元,占合资公司注册资本的20%,联合开发汕尾甲 子海上风电场(900MW)和汕尾后湖海上风电场(50MW),双方可充分发挥各自优势,共 同推动汕尾市海上风电可持续发展、在全省范围内树立海上风电统筹布局、连片开发的示范 标杄,有利于实现公司新能源电力两大板块—一资源综合利用洁净煤燃烧技术发电和可再生 能源发电的并驾齐驱、快速发展,进一步提升公司新能源电力主业竞争力(详见公司2018-062
10 第四章 经营情况讨论与分析 一、公司经营情况 1、公司总体经营情况 2018 年，宏观经济运行总体稳中向好，全社会用电需求显著增加，用电量呈现上半年快 速增长下半年增幅回落的态势，总体机组利用小时数有所回升；但同时，煤炭供需平衡偏紧， 外煤采购受限，电煤价格高位波动，火电企业成本依然较高。 面对当前经营环境，公司董事会与管理层深入贯彻实施“产融结合、双轮驱动”发展战 略，坚定发展信心，始终坚持电力业务安全生产、提质增效，加快壮大电力业务规模，努力 促进金融投资业务结构调整、优化发展。报告期内，公司实现营业收入 38.34 亿元，同比增长 52.46%；利润总额 6.72 亿元，同比增长 582.66%；归属于上市公司股东的净利润 4.63 亿元， 同比增长 348.81%；基本每股收益 0.21 元，同比增长 320.00%，实现了健康发展的目标。 （1）电力业务全面推进 ①公司积极利用各种有利因素，努力抓好梅县荷树园电厂日常经营，充分发挥其在资源 综合利用新能源发电方面的优势，提高运营效率，实现电量、效益大幅增长，为公司整体业 绩的实现打下稳固的基础； ②公司集中各方优势资源，努力推进陆丰甲湖湾清洁能源基地项目建设。2018 年 11 月， 陆丰甲湖湾电厂新建工程项目（2×1000MW 超超临界机组）1 号机组顺利通过 168 小时满负 荷试运行，2019 年 4 月，新建工程项目 2 号机组顺利通过 168 小时满负荷试运行，至此，广 东陆丰甲湖湾电厂新建工程项目（2×1000MW 超超临界机组）已全部建成，使公司总装机容 量从 151.8 万千瓦提升至 351.8 万千瓦，增长了 131.75%，公司电力业务规模跃上了一个新台 阶，巩固了新能源电力细分行业龙头地位； ③为积极响应广东省委、省政府大力推动海洋经济发展、打造全省海洋经济发展重要增 长极的号召，报告期内，公司与中广核风电有限公司签署协议成立合资公司，以公司全资子 公司陆丰风能 100%股权作价出资 1.04 亿元，占合资公司注册资本的 20%，联合开发汕尾甲 子海上风电场（900MW）和汕尾后湖海上风电场（500MW），双方可充分发挥各自优势，共 同推动汕尾市海上风电可持续发展、在全省范围内树立海上风电统筹布局、连片开发的示范 标杆，有利于实现公司新能源电力两大板块——资源综合利用洁净煤燃烧技术发电和可再生 能源发电的并驾齐驱、快速发展，进一步提升公司新能源电力主业竞争力（详见公司 2018-062
2019-001、005号公告) (2)金融投资优化发展 ①报告期内,公司发起设立的梅州客商银行主动适应新时代监管要求,秉承“审慎经营、 稳健发展”的理念,强化全面风险管理,提升专业经营能力,开展多项普惠金融举措,成功 与广东省产权交易集团有限公司签署战略合作协议,截止报告期末,资产规模已突破126亿 元,形成了业务规模持续増长、资产质量持续稳定的良好发展局面,成为公司金融战略落地 的重要抓手 ②为优化公司金融资产结构和资源配置,同时也支持参股公司百合网引入核心战略投资 者,整合优势资源,公司与宁波梅山保税港区缘宏投资有限公司签署协议,向其转让了公司 所持有的百合网部分股权,进一步提升金融板块运作的整体效率和竞争力(详见公司 2018-033、034、043号公告)。 (3)激励机制稳妥实施 在《2015年至2024年员工持股计划》及其配套文件的基础上,报告期内,公司继续实施 了第四期员工持股计划,并于2018年5月31日通过二级市场买入的方式完成了第四期员工 持股计划股票的购买,购买均价7846元/股。至此,公司第 、三、四期员工持股计划 合计持有公司股票16,851020股,占公司总股本的比例为0.77%。员工持股计划的稳妥实施, 进一步建立和完善了公司劳动者与所有者的长效利益共建共享机制,彰显了对公司长期发展、 长远价值的坚定信心,有助于通过制度机制的创新牵引,聚合优秀人才加盟,进一步提升公 司吸引力和凝聚力,促进公司持续、健康、高效发展。 二、主要经营业务 l、概述 是否与经营情况讨论与分析中的概述披露相同 √是口否 2、收入与成本 (1)营业收入构成 单位:元 2018年 2017 年 项目 同比增减 金额 占营业收入比重 金额 占营业收入比重 营业收入合计383429161398 100% 2,514,872,093.55 100% 5246% 分行业 11
11 2019-001、005 号公告）。 （2）金融投资优化发展 ①报告期内，公司发起设立的梅州客商银行主动适应新时代监管要求，秉承“审慎经营、 稳健发展”的理念，强化全面风险管理，提升专业经营能力，开展多项普惠金融举措，成功 与广东省产权交易集团有限公司签署战略合作协议，截止报告期末，资产规模已突破 126 亿 元，形成了业务规模持续增长、资产质量持续稳定的良好发展局面，成为公司金融战略落地 的重要抓手； ②为优化公司金融资产结构和资源配置，同时也支持参股公司百合网引入核心战略投资 者，整合优势资源，公司与宁波梅山保税港区缘宏投资有限公司签署协议，向其转让了公司 所持有的百合网部分股权，进一步提升金融板块运作的整体效率和竞争力（详见公司 2018-033、034、043 号公告）。 （3）激励机制稳妥实施 在《2015 年至 2024 年员工持股计划》及其配套文件的基础上，报告期内，公司继续实施 了第四期员工持股计划，并于 2018 年 5 月 31 日通过二级市场买入的方式完成了第四期员工 持股计划股票的购买，购买均价 7.846 元/股。至此，公司第一、二、三、四期员工持股计划 合计持有公司股票 16,851,020 股，占公司总股本的比例为 0.77%。员工持股计划的稳妥实施， 进一步建立和完善了公司劳动者与所有者的长效利益共建共享机制，彰显了对公司长期发展、 长远价值的坚定信心，有助于通过制度机制的创新牵引，聚合优秀人才加盟，进一步提升公 司吸引力和凝聚力，促进公司持续、健康、高效发展。 二、主要经营业务 1、概述 是否与经营情况讨论与分析中的概述披露相同 √ 是 □ 否 2、收入与成本 （1）营业收入构成 单位：元 项目 2018 年 2017 年 同比增减 金额 占营业收入比重 金额 占营业收入比重 营业收入合计 3,834,291,613.98 100% 2,514,872,093.55 100% 52.46% 分行业
新能源发电3,829486443.71 9987%2470,430,99221 98.24% 55.01% 建筑施工 37.276432.03 融资租赁 4.805.170.27 0.13% 7.164669.31 0.28% -32.93% 分产品 新能源发电3,82094864471 9987%2.470.430.9921 98.24% 55.01% 建筑施工 37,276,432.03 1.48% 融资租赁 4,805,170.27 0.13% 7.164669.31 0.28% -32.93% 分地区 广东省 3,833,129,143.03 9997%2,13,372,728.30 9994% 52.51% 山西省 1162470.95 0.03% 1499365.25 0.06% 2247% (2)占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品或地区表 单位:元 营业收入比营业成本比 类别 营业收入 营业成本毛利率上年同期增上年同期增 毛利率比 上年同期增减 分行业 新能源发电382948644712.623,285,3420831.50%5501%4250%增加602个百分点 分产品 新能源发电3829486443712.623,2853420831.50%5501%42.50%增加602个百分点 分地区 广东省3833129,143032.623363.8220331.56%52.51% 增加6.30个百分点 (3)报告期内,公司实物销售收入大于劳务收入,主要产品生产量、销售量和库存量分 行业情况表 单位:千瓦时 行业分类 项目 2018年 2017年 同比增减变动30%以上原因说明 生产量 7,900132,638.005475651895004428% 新能源发电销售量 7,475,857057005,24425,2480043.09% 库存量 (4)公司已签订的重大销售合同截至本报告期的履行情况 口适用√不适用 (5)营业成本构成 单位:元
12 新能源发电 3,829,486,443.71 99.87% 2,470,430,992.21 98.24% 55.01% 建筑施工 37,276,432.03 1.48% 融资租赁 4,805,170.27 0.13% 7,164,669.31 0.28% -32.93% 分产品 新能源发电 3,829,486,443.71 99.87% 2,470,430,992.21 98.24% 55.01% 建筑施工 37,276,432.03 1.48% 融资租赁 4,805,170.27 0.13% 7,164,669.31 0.28% -32.93% 分地区 广东省 3,833,129,143.03 99.97% 2,513,372,728.30 99.94% 52.51% 山西省 1,162,470.95 0.03% 1,499,365.25 0.06% -22.47% （2）占公司营业收入或营业利润 10%以上的行业、产品或地区表 单位：元 类别 营业收入 营业成本 毛利率 营业收入比 上年同期增 减 营业成本比 上年同期增 减 毛利率比 上年同期增减 分行业 新能源发电 3,829,486,443.71 2,623,285,342.08 31.50% 55.01% 42.50% 增加 6.02 个百分点 分产品 新能源发电 3,829,486,443.71 2,623,285,342.08 31.50% 55.01% 42.50% 增加 6.02 个百分点 分地区 广东省 3,833,129,143.03 2,623,363,822.03 31.56% 52.51% 39.66% 增加 6.30 个百分点 （3）报告期内，公司实物销售收入大于劳务收入，主要产品生产量、销售量和库存量分 行业情况表 单位：千瓦时 行业分类 项目 2018 年 2017 年 同比增减 变动 30%以上原因说明 新能源发电 生产量 7,900,132,638.00 5,475,651,895.00 44.28% - 销售量 7,475,857,057.00 5,224,425,248.00 43.09% - 库存量 - - - - （4）公司已签订的重大销售合同截至本报告期的履行情况 □适用 √不适用 （5）营业成本构成 单位：元
2018年 2017年 行业 项目 同比增减 金额 占营业成本比重 金额 占营业成本比重 原材料1:8883082453 71.92% 1,188,570,79418 63.25% 8.67% 折旧 413.988915.40 15.78% 397,63987999 21.16% -5.38% 新能源发电人工 164,747,199.34 6.28% 110,515,747.23 5.88% 0.40% 能源 2,992,578.67 0.11% 4620412.09 0.25% -0.14% 制造费用154,72582414 5.90% 139.572,534.77 743% 1.53% 原材料 10,342,13804 0.55% 建筑施工 人工 24,078,33944 1.28% 其他 422,472.55 0.02% 人工 103,524.75 0.00% 3,299,780.05 0.18% -0.18% 融资租赁 服务费 总计 2,623,388,86683 10000%1879,062,0983410000% (6)报告期内,公司合并范围变化情况 本报告期,公司合并报表范围新增公司发起设立的全资子公司广东宝新能源电力销售有 限公司及由公司全资子公司宝新资产控制的有限合伙企业一上海绘峰资产管理中心(有限合 伙)。 ①经公司第七届董事会第十次临时会议审议通过,公司出资人民币2亿元设立全资子公 司广东宝新能源电力销售有限公司,并于2018年1月完成宝新售电的工商设立登记工作。详 情请见本节“七、主要控股参股公司分析”。 ②2018年7月,公司全资子公司宝新资产受让上海绘峰9999%的合伙份额。经测算,上 海绘峰净值为121,344,492.18元,经交易双方协商一致,转让价格确认为121,343,80000 截止报告期末,上海绘峰总资产为121,389,907.59元,净资产为121,389,907.59元 (7)报告期内,公司业务、产品或服务未有发生重大变化或调整 (8)主要销售客户和主要供应商情况 ①公司主要销售客户为广东电网有限责任公司,占公司销售总额的比例为9539%。前5 名客户销售额合计占公司年度销售总额的比例为9546%。前五5名客户销售额中关联方销售 额占年度销售总额比例为0.00% ②公司主要供应商为陆海物料(深圳)有限公司,占公司年度采购总额的4847%。前5
13 行业 项目 2018 年 2017 年 同比增减 金额 占营业成本比重 金额 占营业成本比重 新能源发电 原材料 1,886,830,824.53 71.92% 1,188,570,794.18 63.25% 8.67% 折旧 413,988,915.40 15.78% 397,639,879.99 21.16% -5.38% 人工 164,747,199.34 6.28% 110,515,747.23 5.88% 0.40% 能源 2,992,578.67 0.11% 4,620,412.09 0.25% -0.14% 制造费用 154,725,824.14 5.90% 139,572,534.77 7.43% -1.53% 建筑施工 原材料 10,342,138.04 0.55% 人工 24,078,339.44 1.28% 其他 422,472.55 0.02% 融资租赁 人工 103,524.75 0.00% 3,299,780.05 0.18% -0.18% 服务费 总计 2,623,388,866.83 100.00% 1,879,062,098.34 100.00% （6）报告期内，公司合并范围变化情况 本报告期，公司合并报表范围新增公司发起设立的全资子公司广东宝新能源电力销售有 限公司及由公司全资子公司宝新资产控制的有限合伙企业—上海绘峰资产管理中心（有限合 伙）。 ①经公司第七届董事会第十次临时会议审议通过，公司出资人民币 2 亿元设立全资子公 司广东宝新能源电力销售有限公司，并于 2018 年 1 月完成宝新售电的工商设立登记工作。详 情请见本节“七、主要控股参股公司分析”。 ②2018 年 7 月，公司全资子公司宝新资产受让上海绘峰 99.99%的合伙份额。经测算，上 海绘峰净值为 121,344,492.18 元，经交易双方协商一致，转让价格确认为 121,343,800.00 元。 截止报告期末，上海绘峰总资产为 121,389,907.59 元，净资产为 121,389,907.59 元。 （7）报告期内，公司业务、产品或服务未有发生重大变化或调整。 （8）主要销售客户和主要供应商情况 ①公司主要销售客户为广东电网有限责任公司，占公司销售总额的比例为 95.39%。前 5 名客户销售额合计占公司年度销售总额的比例为 95.46%。前五 5 名客户销售额中关联方销售 额占年度销售总额比例为 0.00%。 ②公司主要供应商为陆海物料（深圳）有限公司，占公司年度采购总额的 48.47%。前 5
名供应商采购总金额占年度采购总额的比例为83.93%。前五5名供应商采购额中关联方采购 额占年度采购总额比例为000% 3、费用 单位:元 项目 2018年 2017年 同比增减 重大变动说明 销售费用 4,11259446831503.80-3973%主要系办公开支减少所致 管理费用287,14504331330171265-14.31% 财务费用209910.10482339832818-1022% 4、研发投入 公司始终坚持创新驱动发展方针,按照“资源综合利用,资源循环利用,企业科学发展” 的低碳循环经济思路,坚持低碳节能、清洁环保的发展理念,加大硏发投入,加强科技攻关, 突出技术创新,深掘机组节能潜力,提高发电效率,减少污染物排放,充分发挥创新硏发对 新能源电力主业的支撑和引领作用。报告期内,公司研发人员的数量为8人,占比0.58%, 同比增加003%;研发投入总额为0元,占营业收入的0.00%。 5、现金流 (1)报告期公司现金流分析及同比重大变动说明 单位:元 项目 2018年 2017年 同比增减 重大变动说明 经营活动现金 流入小计 4,291,294,13685317706,048.58 主要系发电量增加导致销售商品收 3482%倒到的现金增加所致。 经营活动现金 主要系发电量增加导致原材料采购 流出小计 3308633368072,409,05712679 37.34% 增加所致 经营活动产生的98260687876824892179 现金流量净额 26.98% 投资活动现金 流入小计 1,560,305,109422654,942,950.31 -41.23% 主要系本期收回投资收到的现金减 少所致。 投资活动现金 流出小计 3690,041,345145934215,98124 3782%主要系对外投资减少所致。 投资活动产生的 现金流量净-2,129,736,235.72|-3279273:03093 3505%主要系对外投资减少所致。 筹资活动现金 流入小计 3270.89200000151150000 1126%主要系取得的项目借款增加所致 筹资活动现金 流出小计 871,658,300.11861,918,712.37 1.13% 筹资活动产生的 现金流量净额 2,3993369896492312876327278%主要系取得的项目借款增加所致。 现金及现金等价 主要系发电量增加导致销售商品收 物净增加额 1231829801511013到的现金以及项目借款增加所致 (2)报告期公司经营活动产生的现金净流量与报告期净利润不存在重大差异
14 名供应商采购总金额占年度采购总额的比例为 83.93%。前五 5 名供应商采购额中关联方采购 额占年度采购总额比例为 0.00%。 3、费用 单位：元 项目 2018 年 2017 年 同比增减 重大变动说明 销售费用 4,117,259.44 6,831,503.80 -39.73% 主要系办公开支减少所致。 管理费用 287,145,043.31 335,081,712.65 -14.31% - 财务费用 209,910,110.48 233,798,328.18 -10.22% - 4、研发投入 公司始终坚持创新驱动发展方针，按照“资源综合利用，资源循环利用，企业科学发展” 的低碳循环经济思路，坚持低碳节能、清洁环保的发展理念，加大研发投入，加强科技攻关， 突出技术创新，深掘机组节能潜力，提高发电效率，减少污染物排放，充分发挥创新研发对 新能源电力主业的支撑和引领作用。报告期内，公司研发人员的数量为 8 人，占比 0.58%， 同比增加 0.03%；研发投入总额为 0 元，占营业收入的 0.00%。 5、现金流 （1）报告期公司现金流分析及同比重大变动说明 单位：元 项目 2018 年 2017 年 同比增减 重大变动说明 经营活动现金 流入小计 4,291,294,136.85 3,177,306,048.58 34.82% 主要系发电量增加导致销售商品收 到的现金增加所致。 经营活动现金 流出小计 3,308,633,368.07 2,409,057,126.79 37.34% 主要系发电量增加导致原材料采购 增加所致。 经营活动产生的 现金流量净额 982,660,768.78 768,248,921.79 26.98% 投资活动现金 流入小计 1,560,305,109.42 2,654,942,950.31 -41.23% 主要系本期收回投资收到的现金减 少所致。 投资活动现金 流出小计 3,690,041,345.14 5,934,215,981.24 -37.82% 主要系对外投资减少所致。 投资活动产生的 现金流量净额 -2,129,736,235.72 -3,279,273,030.93 -35.05% 主要系对外投资减少所致。 筹资活动现金 流入小计 3,270,892,000.00 1,511,150,000.00 117.26% 主要系取得的项目借款增加所致。 筹资活动现金 流出小计 871,658,300.11 861,918,712.37 1.13% 筹资活动产生的 现金流量净额 2,399,233,699.89 649,231,287.63 272.78% 主要系取得的项目借款增加所致。 现金及现金等价 物净增加额 1,252,158,232.95 -1,861,792,821.51 167.26% 主要系发电量增加导致销售商品收 到的现金以及项目借款增加所致。 （2）报告期公司经营活动产生的现金净流量与报告期净利润不存在重大差异