苏宁易购集团股份有限公司2017年年度报告全文

苏宁易购集团股份有限公司2017年年度报告全文 化仓储部署,提高本地化的配送服务时效,提升客户体验;公司通过参股投资“辣妈帮”、“达令”并建 立紧密的业务合作,提升公司在母婴、美妆类目的专业运营能力,生鲜类目上逐步加强本地化供应商 的合作进一步提高供应链、物流服务效率。开放平台方面,公司加强百货、超市、母婴、通讯及生活 家电品类的商户引进,2017年新引入以上品类开放平台商户近8000家。 ■物流业务 苏宁物流已形成了以选址、开发、建设为一体的物流资产运营与涵盖仓储、运输、配送全流程的 物流服务运营相结合的全价值产业链,致力于构建覆盖广泛、交付能力快捷、最具效率的消费品仓储 服务和智慧物流服务平台 报告期内苏宁物流围绕基础网络建设、物流服务以及物流科技方面加大投入,加强物流运营服务 能力建设。截至2017年12月末苏宁物流及天天快递拥有仓储及相关配套合计面积686万平方米,拥有 快递网点达到20,871个,公司物流网络覆盖全国352个地级城市、2,908个区县城市。同时,苏宁物流 围绕品牌商、苏宁易购平台商户、菜鸟网络客户提供仓配一体服务,社会化业务稳步提升。2017年苏 宁物流社会化营业收入(不含天天快递)同比增长13624%。 报告期内,公司新投入运营5个区域配送中心、1个自动化拣选中心。截至报告期末,公司已在南 京、上海、武汉、成都、重庆、西安、沈阳、绍兴8个城市投入运营8个自动化拣选中心,在北京、南 京、天津、哈尔滨、昆明、杭州、苏州、兰州等34个城市投入运营37个区域配送中心,另外在佛山、 绍兴等4个城市的4个自动化拣选中心在建、扩建,大连、南京、长沙、厦门、福州等19个城市20个区 域配送中心在建、扩建。为加速物流仓储资源的获取,报告期内公司子公司江苏苏宁物流有限公司与 深创投不动产基金管理(深圳)有限公司联合发起设立目标总规模为人民币300亿元的物流地产基金, 目前首期基金设立相关工作正在稳步推进 围绕提升用户体验,苏宁物流不断提升商品配送、用户服务能力建设,服务产品进一步丰富,在 全国推出了“次日达”、“半日达”、“准时达”、“代客检”、“如约送”、“送装一体”等服务产品。其中,“次 日达”、“半日达服务覆盖了全国319个城市;“准时达已在全国9个城市推出;针对自营通讯品类的“代 客检服务在全国开通;“送装一体”已在全国114个城市推行。公司物流配送时效和服务体验持续提升, 根据国家邮政局关于2017年各月邮政业消费者申诉情况的通告,消费者对快递企业有效申诉率指标苏 宁物流均保持最低水平。 此外,苏宁物流投入研发的智能机器人、末端无人机等一批新技术实现落地。报告期内,上海自 动化仓储拣选机器人的上线,提升了小件商品的作业效率。后续还将进一步在物流机器人以及仓储 分拨、运配等方面增加智能设备研发。同时,依托智能设备与大数据的结合,聚合更加柔性、灵活的

苏宁易购集团股份有限公司 2017 年年度报告全文 21 化仓储部署，提高本地化的配送服务时效，提升客户体验；公司通过参股投资“辣妈帮”、“达令”并建 立紧密的业务合作，提升公司在母婴、美妆类目的专业运营能力，生鲜类目上逐步加强本地化供应商 的合作进一步提高供应链、物流服务效率。开放平台方面，公司加强百货、超市、母婴、通讯及生活 家电品类的商户引进，2017 年新引入以上品类开放平台商户近 8,000 家。  物流业务 苏宁物流已形成了以选址、开发、建设为一体的物流资产运营与涵盖仓储、运输、配送全流程的 物流服务运营相结合的全价值产业链，致力于构建覆盖广泛、交付能力快捷、最具效率的消费品仓储 服务和智慧物流服务平台。 报告期内苏宁物流围绕基础网络建设、物流服务以及物流科技方面加大投入，加强物流运营服务 能力建设。截至2017年12月末苏宁物流及天天快递拥有仓储及相关配套合计面积686万平方米，拥有 快递网点达到20,871个，公司物流网络覆盖全国352个地级城市、2,908个区县城市。同时，苏宁物流 围绕品牌商、苏宁易购平台商户、菜鸟网络客户提供仓配一体服务，社会化业务稳步提升。2017年苏 宁物流社会化营业收入（不含天天快递）同比增长136.24%。 报告期内，公司新投入运营5个区域配送中心、1个自动化拣选中心。截至报告期末，公司已在南 京、上海、武汉、成都、重庆、西安、沈阳、绍兴8个城市投入运营8个自动化拣选中心，在北京、南 京、天津、哈尔滨、昆明、杭州、苏州、兰州等34个城市投入运营37个区域配送中心，另外在佛山、 绍兴等4个城市的4个自动化拣选中心在建、扩建，大连、南京、长沙、厦门、福州等19个城市20个区 域配送中心在建、扩建。为加速物流仓储资源的获取，报告期内公司子公司江苏苏宁物流有限公司与 深创投不动产基金管理（深圳）有限公司联合发起设立目标总规模为人民币300亿元的物流地产基金， 目前首期基金设立相关工作正在稳步推进。 围绕提升用户体验，苏宁物流不断提升商品配送、用户服务能力建设，服务产品进一步丰富，在 全国推出了“次日达”、“半日达”、“准时达”、“代客检”、“如约送”、“送装一体”等服务产品。其中，“次 日达”、“半日达”服务覆盖了全国319个城市；“准时达”已在全国9个城市推出；针对自营通讯品类的“代 客检”服务在全国开通；“送装一体”已在全国114个城市推行。公司物流配送时效和服务体验持续提升， 根据国家邮政局关于2017年各月邮政业消费者申诉情况的通告，消费者对快递企业有效申诉率指标苏 宁物流均保持最低水平。 此外，苏宁物流投入研发的智能机器人、末端无人机等一批新技术实现落地。报告期内，上海自 动化仓储拣选机器人的上线，提升了小件商品的作业效率。后续还将进一步在物流机器人以及仓储、 分拨、运配等方面增加智能设备研发。同时，依托智能设备与大数据的结合，聚合更加柔性、灵活的

苏宁易购集团股份有限公司2017年年度报告全文 自动化,提高物流整体运营能力,提升用户体验。 截至2017年四季度,苏宁物流通过与天天快递在I系统、作业流程及数据体系等方面的整合统ˉ 天天快递已全面整合纳入苏宁物流体系。公司致力于提升天天快递的服务质量,加快其加盟网点的优 化,丰富业务类型,拓展逆向物流、同城配送等业务,形成差异化的服务经营能力。2017年推进双方 的整合,天天快递业务单量保持稳中有升,服务质量管控体系不断加强,实现了相对平稳过渡。2018 年苏宁物流与天天快递将结合各自优势,在业务拓展、服务提升、产品创新等方面不断夯实,形成苏 宁特有的物流服务网络、产品及能力。 金融业务 苏宁金服持续强化以O2O为特色的金融科技企业的品牌定位,位居国内一流的互联网金融集团之 列 报告期内苏宁金融聚焦支付、供应链金融、消费金融、产品销售等四大核心业务,践行金融科技 驱动业务经营的理念,2017年苏宁金融业务(支付业务、供应链金融等业务)总体交易规模同比增长 129.71% 苏宁金融面向个人、企业用户提供不同应用场景的金融服务。运用人脸识别、指纹登陆、刷脸支 付等金融科技,苏宁支付新用户开户时间缩短至100秒,结算到账时效明显优于同业;加快供应链金 融服务能力输出,2017年苏宁供应链金融业务投放额达到同期的2倍 持续加强金融科技能力建设,各项金融科技应用落地。聚焦生物特征识别、大数据风控、物联网 金融、区块链、金融AIⅠ、金融云六大金融科技。基于生物特征识别技术,苏宁无人店成功实现了刷脸 支付功能,为客户提供无感知的便捷购物体验;基于大数据风控技术,苏宁金融建立了新一代风险特 征建析系统,交易资损率(交易资损率=报告期内C端交易损失金额/服报告期内C端交易总额)仅为0.005%, 反欺诈能力处于行业领先水平;基于金融A技术,推出智能语音生活助手。 报告期内,公司审议通过苏宁金融战略引资事宜,募集资金53,35亿元,引入苏宁金控、云锋新创 投资、上海金浦投资、中金资本、光大控股、深创投集团等战略股东,进一步强化苏宁金融在资金 场景、人才资源方面的竞争能力

苏宁易购集团股份有限公司 2017 年年度报告全文 22 自动化，提高物流整体运营能力，提升用户体验。 截至2017年四季度，苏宁物流通过与天天快递在IT系统、作业流程及数据体系等方面的整合统一， 天天快递已全面整合纳入苏宁物流体系。公司致力于提升天天快递的服务质量，加快其加盟网点的优 化，丰富业务类型，拓展逆向物流、同城配送等业务，形成差异化的服务经营能力。2017年推进双方 的整合，天天快递业务单量保持稳中有升，服务质量管控体系不断加强，实现了相对平稳过渡。2018 年苏宁物流与天天快递将结合各自优势，在业务拓展、服务提升、产品创新等方面不断夯实，形成苏 宁特有的物流服务网络、产品及能力。  金融业务 苏宁金服持续强化以O2O为特色的金融科技企业的品牌定位，位居国内一流的互联网金融集团之 列。 报告期内苏宁金融聚焦支付、供应链金融、消费金融、产品销售等四大核心业务，践行金融科技 驱动业务经营的理念，2017年苏宁金融业务（支付业务、供应链金融等业务）总体交易规模同比增长 129.71%。 苏宁金融面向个人、企业用户提供不同应用场景的金融服务。运用人脸识别、指纹登陆、刷脸支 付等金融科技，苏宁支付新用户开户时间缩短至100秒，结算到账时效明显优于同业；加快供应链金 融服务能力输出，2017年苏宁供应链金融业务投放额达到同期的2倍。 持续加强金融科技能力建设，各项金融科技应用落地。聚焦生物特征识别、大数据风控、物联网 金融、区块链、金融AI、金融云六大金融科技。基于生物特征识别技术，苏宁无人店成功实现了刷脸 支付功能，为客户提供无感知的便捷购物体验；基于大数据风控技术，苏宁金融建立了新一代风险特 征建析系统，交易资损率（交易资损率=报告期内C端交易损失金额/报告期内C端交易总额）仅为0.005%， 反欺诈能力处于行业领先水平；基于金融AI技术，推出智能语音生活助手。 报告期内，公司审议通过苏宁金融战略引资事宜，募集资金53.35亿元，引入苏宁金控、云锋新创 投资、上海金浦投资、中金资本、光大控股、深创投集团等战略股东，进一步强化苏宁金融在资金、 场景、人才资源方面的竞争能力

苏宁易购集团股份有限公司2017年年度报告全文 、主要资产重大变化情况 1、主要资产重大变化情况 主要资产 重大变化说明 股权资产 截至2017年12月31日长期股权投资余额较期初增加323.74%,主要由于报告 周期内公司投资入股江苏苏宁银行。 固定资产 截至2017年12月31日固定资产余额较期初增加12.17%,未发生重大变化 无形资产 截至2017年12月31日无形资产余额较期初增加4452%,报告期内天天快递纳 入公司合并报表范围时评估增值部分带来无形资产等会计科目增加 在建工程 截至2017年12月31日在建工程余额较期初减少6850%,主要由于报告期内公 司自建物流基地转固 注:公司资产重大变化情况详见第四节经营情况讨论与分析“四、资产及负债状况分析”。 2、主要境外资产情况 单位:千元 境外资产占 截至2017 原因|日净资产/所在地运营模式安全性的收益状况上市公司股/是否存在重 资产的具体内形成年12月31 保障资产 公司归属于 容 控制措施 东净资产的 大减值风险 规模 比重 日本LAOX株 收购|2,724,230日本连锁零售不适用3.870,588 345% 式会社 香港苏宁云商 有限公司收购|251,134香港连锁零售不适用|2.711579 0.32% 、日本LAOX株式会社为公司控股子公司,从事免税商品的连锁零售业务,2017年 度日本市场实现主营收入3871亿元; 2、公司在香港地区、澳门地区子公司从事家电商品零售、批发业务,2017年度港澳 其他情况说明 地区实现主营收入2712亿元 3、公司在美国硅谷设立研究院,主要从事云计算、大数据等研发业务 4、公司因开展业务投资、并购,在开曼群岛设立取公司包括 Great Elite limited、 Shiny Lion Limited, Great Universe Limited, City Elite Limited, Granda Magic Limited Great horizon limited等境外子公司,主要从事投资业务。 三、核心竞争力分析 公司是否需要遵守特殊行业的披露要求 是 零售相关业

苏宁易购集团股份有限公司 2017 年年度报告全文 23 二、主要资产重大变化情况 1、主要资产重大变化情况 主要资产 重大变化说明 股权资产 截至 2017 年 12 月 31 日长期股权投资余额较期初增加 323.74%，主要由于报告 期内公司投资入股江苏苏宁银行。 固定资产 截至 2017 年 12 月 31 日固定资产余额较期初增加 12.17%，未发生重大变化。 无形资产 截至 2017 年 12 月 31 日无形资产余额较期初增加 44.52%，报告期内天天快递纳 入公司合并报表范围时评估增值部分带来无形资产等会计科目增加。 在建工程 截至 2017 年 12 月 31 日在建工程余额较期初减少 68.50%，主要由于报告期内公 司自建物流基地转固。 注：公司资产重大变化情况详见第四节 经营情况讨论与分析“四、资产及负债状况分析”。 2、主要境外资产情况 单位：千元 资产的具体内 容 形成 原因 截至 2017 年 12 月 31 日净资产 规模 所在地 运营模式 保障资产 安全性的 控制措施 收益状况 境外资产占 公司归属于 上市公司股 东净资产的 比重 是否存在重 大减值风险 日本 LAOX 株 式会社 收购 2,724,230 日本 连锁零售 不适用 3,870,588 3.45% 否 香港苏宁云商 有限公司 收购 251,134 香港 连锁零售 不适用 2,711,519 0.32% 否 其他情况说明 1、日本 LAOX 株式会社为公司控股子公司，从事免税商品的连锁零售业务，2017 年 度日本市场实现主营收入 38.71 亿元； 2、公司在香港地区、澳门地区子公司从事家电商品零售、批发业务，2017 年度港澳 地区实现主营收入 27.12 亿元； 3、公司在美国硅谷设立研究院，主要从事云计算、大数据等 IT 研发业务； 4、公司因开展业务投资、并购，在开曼群岛设立/获取公司包括 Great Elite Limited、 Shiny Lion Limited、Great Universe Limited、City Elite Limited、Granda Magic Limited、 Great Horizon Limited 等境外子公司，主要从事投资业务。 三、核心竞争力分析 公司是否需要遵守特殊行业的披露要求 是 零售相关业

苏宁易购集团股份有限公司2017年年度报告全文 1、苏宁拥有最完整的消费生态,能够有效获得忠诚的用户,形成长期发展的持续动力 企业发展的核心就是要能够获得忠诚的用户,这样企业的壁垒中期难以打破,长期增长的确定性 才会更强。苏宁拥有零售行业中最完整的消费生态,能够形成忠实的粉丝群体。 线下依托苏宁易购广场、苏宁易购云店、苏宁易购服务站、苏宁小店以及苏宁电器、母婴、超市 专业店面,以及集团开发的苏宁影院、体育旗舰店,对消费需求形成全面覆盖,满足各种体验型、便 利型的购物需求;线上通过苏宁易购(www.suning.con)、苏宁易购天猫旗舰店为用户提供海量商品 选择和极致购物体验。依托集团在文化、体育产业方面的资源,如视频影视、足球俱乐部、赛事转播 版权等,与用户达成精神的共鸣、情感的交流。 苏宁的消费生态能够为消费者构筑快乐、健康的品质生活,生活方式的影响和传导能够激发用户 选择苏宁、了解苏宁、喜欢苏宁,从而成为苏宁的忠诚用户,形成苏宁长期发展的持续动力。 2、苏宁拥有强大的自营能力,能够有效提升经营附加值,持续增强企业盈利能力 苏宁是自营能力最强的互联网零售商,坚持在可以产生规模效应的品类和服务方面自营,能够有 效提高经营附加值。 坚持渠道自营管理,把控服务标准,提高品牌美誉度,保障商品和服务提供的同时,为供应商提 供了获取用户成本最低、品牌溢价最强的服务平台,实现渠道附加值;核心商品自营采购,加强商品 研究,形成对每个品类的商品管理能力、客户研究能力、市场推广能力与服务保障能力:基于自身专 业化的商品经营能力,对外输出,在加大差异化采购能力,缩短供应链层级,降低供应链成本的基础 上,保证了产品经营的附加值;核心物流环节自营,不仅有效控制企业运营成本,同时提升用户体验。 通过对外开放,为供应商提供流通效率最高的服务平台,凸显企业物流价值。 围绕渠道、商品、物流,不断加大投入,在开放的基础上形成苏宁自身的能力,提升经营附加值, 持续增强企业盈利能力

苏宁易购集团股份有限公司 2017 年年度报告全文 24 1、苏宁拥有最完整的消费生态，能够有效获得忠诚的用户，形成长期发展的持续动力 企业发展的核心就是要能够获得忠诚的用户，这样企业的壁垒中期难以打破，长期增长的确定性 才会更强。苏宁拥有零售行业中最完整的消费生态，能够形成忠实的粉丝群体。 线下依托苏宁易购广场、苏宁易购云店、苏宁易购服务站、苏宁小店以及苏宁电器、母婴、超市 专业店面，以及集团开发的苏宁影院、体育旗舰店，对消费需求形成全面覆盖，满足各种体验型、便 利型的购物需求；线上通过苏宁易购（www.suning.com）、苏宁易购天猫旗舰店为用户提供海量商品 选择和极致购物体验。依托集团在文化、体育产业方面的资源，如视频影视、足球俱乐部、赛事转播 版权等，与用户达成精神的共鸣、情感的交流。 苏宁的消费生态能够为消费者构筑快乐、健康的品质生活，生活方式的影响和传导能够激发用户 选择苏宁、了解苏宁、喜欢苏宁，从而成为苏宁的忠诚用户，形成苏宁长期发展的持续动力。 2、苏宁拥有强大的自营能力，能够有效提升经营附加值，持续增强企业盈利能力 苏宁是自营能力最强的互联网零售商，坚持在可以产生规模效应的品类和服务方面自营，能够有 效提高经营附加值。 坚持渠道自营管理，把控服务标准，提高品牌美誉度，保障商品和服务提供的同时，为供应商提 供了获取用户成本最低、品牌溢价最强的服务平台，实现渠道附加值；核心商品自营采购，加强商品 研究，形成对每个品类的商品管理能力、客户研究能力、市场推广能力与服务保障能力；基于自身专 业化的商品经营能力，对外输出，在加大差异化采购能力，缩短供应链层级，降低供应链成本的基础 上，保证了产品经营的附加值；核心物流环节自营，不仅有效控制企业运营成本，同时提升用户体验。 通过对外开放，为供应商提供流通效率最高的服务平台，凸显企业物流价值。 围绕渠道、商品、物流，不断加大投入，在开放的基础上形成苏宁自身的能力，提升经营附加值， 持续增强企业盈利能力

苏宁易购集团股份有限公司2017年年度报告全文 第四节经营情况讨论与分析 概述 受益于消费品质升级,消费需求得到逐步的释放,行业向好发展。同时,公司通过渠道创新、商 品经营及服务能力提升,在零售、物流、金融三大业务单元实现快速发展。 零售业务持续推进全渠道发展、全品类经营。渠道发展方面,线下持续优化、创新店面业态,多 样化业态店面加速落地,形成了覆盖不同市场、满足不同消费群体的线下连锁网络。公司注重门店经 营质量提升,依托店面互联网化、数据工具的应用,有效挖掘消费需求,精准营销,报告期内公司在 大陆地区家电3C店可比店面收入同比增长4.17%。线上平台聚焦流量经营、商品经营及会员营销, 不断丰富商品类别,增强用户粘性,拉动平台交易规模增长。截至2017年12月,苏宁易购APP月 活跃用户数较年初增长10573%。商品经营方面,继续巩固公司在家电、3C品类的优势,并通过加强 定制包销及单品运作提升商品毛利:生活电器、母婴及超市等新品类不断优化仓储布局,提升用户购 物体验;基于公司线上平台用户特点,优化平台商户结构,增加家装、建材、百货、体育等品类商户 的引进 物流业务围绕用户服务时效,持续加强物流基础网络建设,物流服务产品进一步丰富,服务体验 不断提升。2017年苏宁物流社会化业务稳步提升,物流社会化营业收入(不含天天快递)同比增长 13624%。伴随苏宁物流与天天快递整合完成,2018年苏宁物流服务能力将进一步提升。 金融业务交易规模保持高速増长态势,金融产品不断丰富,金融科技能力全面提升,风险防控能 力持续增强。2017年苏宁金融业务(支付业务、供应链金融等业务)总体交易规模同比增长129,71%。 整体来看,2017年公司商品销售规模(含税,区域上涵盖中国大陆、香港、澳门及日本市场,包 括线上线下自营及开放平台,以及提供售后、金融等服务,下同)为2433.43亿元,同比增长29.16% 其中,中国大陆地区实现商品销售规模冋比增长31.41%。2017年公司实现线上平台实体商品交易规 模为1,266.%6亿元(含税),同比增长57.37%,其中自营商品销售规模97460亿元(含税),同比增 长5752%;开放平台自四季度起发展较快,全年商品交易规模达到292.36亿元(含税)。2017年公 司实现营业收入1,87928亿元,同比增长2648%。 报告期内,公司一方面优化商品结构和供应链,加强单品运作,改善毛利水平;另一方面,线上 销售占比进一步提升,且由于公司实施积极的竞争策略,线上毛利保持较低水平,对整体毛利率有影 响。此外,开放平台、物流、金融方面的增值服务收入増加,有助于毛利提升。综合来看,公司综合

苏宁易购集团股份有限公司 2017 年年度报告全文 25 第四节 经营情况讨论与分析 一、概述 受益于消费品质升级，消费需求得到逐步的释放，行业向好发展。同时，公司通过渠道创新、商 品经营及服务能力提升，在零售、物流、金融三大业务单元实现快速发展。 零售业务持续推进全渠道发展、全品类经营。渠道发展方面，线下持续优化、创新店面业态，多 样化业态店面加速落地，形成了覆盖不同市场、满足不同消费群体的线下连锁网络。公司注重门店经 营质量提升，依托店面互联网化、数据工具的应用，有效挖掘消费需求，精准营销，报告期内公司在 大陆地区家电 3C 店可比店面收入同比增长 4.17%。线上平台聚焦流量经营、商品经营及会员营销， 不断丰富商品类别，增强用户粘性，拉动平台交易规模增长。截至 2017 年 12 月，苏宁易购 APP 月 活跃用户数较年初增长 105.73%。商品经营方面，继续巩固公司在家电、3C 品类的优势，并通过加强 定制包销及单品运作提升商品毛利；生活电器、母婴及超市等新品类不断优化仓储布局，提升用户购 物体验；基于公司线上平台用户特点，优化平台商户结构，增加家装、建材、百货、体育等品类商户 的引进。 物流业务围绕用户服务时效，持续加强物流基础网络建设，物流服务产品进一步丰富，服务体验 不断提升。2017 年苏宁物流社会化业务稳步提升，物流社会化营业收入（不含天天快递）同比增长 136.24%。伴随苏宁物流与天天快递整合完成，2018 年苏宁物流服务能力将进一步提升。 金融业务交易规模保持高速增长态势，金融产品不断丰富，金融科技能力全面提升，风险防控能 力持续增强。2017 年苏宁金融业务（支付业务、供应链金融等业务）总体交易规模同比增长 129.71%。 整体来看，2017 年公司商品销售规模（含税，区域上涵盖中国大陆、香港、澳门及日本市场，包 括线上线下自营及开放平台，以及提供售后、金融等服务，下同）为 2,433.43 亿元，同比增长 29.16%， 其中，中国大陆地区实现商品销售规模同比增长 31.41%。2017 年公司实现线上平台实体商品交易规 模为 1,266.96 亿元（含税），同比增长 57.37%，其中自营商品销售规模 974.60 亿元（含税），同比增 长 57.52%；开放平台自四季度起发展较快，全年商品交易规模达到 292.36 亿元（含税）。2017 年公 司实现营业收入 1,879.28 亿元，同比增长 26.48%。 报告期内，公司一方面优化商品结构和供应链，加强单品运作，改善毛利水平；另一方面，线上 销售占比进一步提升，且由于公司实施积极的竞争策略，线上毛利保持较低水平，对整体毛利率有影 响。此外，开放平台、物流、金融方面的增值服务收入增加，有助于毛利提升。综合来看，公司综合