第二节国际金融危机的一般理论 国际金融体系越来越频繁地发生着危机: 金本位制崩溃(1920s) 华尔街危机和经济大萧条(1929-39) 美元违约(1971)和全球通胀(1970s) 拉美债务危机(1980s) >全球股市危机(1987) 日本金融危机(1991-2003) 欧洲汇率机制危机(1992-93) 墨西哥金融危机(1994-95)
南开大学 范小云 6 第二节 国际金融危机的一般理论 国际金融体系越来越频繁地发生着危机： ► 金本位制崩溃（1920s） ► 华尔街危机和经济大萧条（1929-39） ► 美元违约（1971）和全球通胀（1970s） ► 拉美债务危机（1980s） ► 全球股市危机（1987） ► 日本金融危机（1991－2003） ► 欧洲汇率机制危机（1992－93） ► 墨西哥金融危机（1994－95）
第二节国际金融危机的一般理论 国际金融体系越来越频繁地发生着危机: 亚洲金融危机(1997-99?) 俄罗斯金融危机和LTCM危机(1998) 巴西货币危机(1999) 美国 Dot com倒闭和财务丑闻(2000 2003) 阿根廷危机(2001) 新的第三世界债务危机(中东、东欧、非洲)
南开大学 范小云 7 第二节 国际金融危机的一般理论 国际金融体系越来越频繁地发生着危机： ► 亚洲金融危机（1997－99？） ► 俄罗斯金融危机和LTCM危机（1998） ► 巴西货币危机（1999） ► 美国Dot.com倒闭和财务丑闻（2000－ 2003） ► 阿根廷危机（2001） ► 新的第三世界债务危机（中东、东欧、非洲）
第二节国际金融危机的一般理论 For historians every event is unique Economics. however. maintains that forces in society and nature behave in repetitive ways. History is particular, economics is general 对于历史学家来说,每一事件都是独一 无二的。但经济学在社会与自然中却反复 重复。历史具有独特性,经济学则具有 般性
南开大学 范小云 8 第二节 国际金融危机的一般理论 For historians every event is unique. Economics, however, maintains that forces in society and nature behave in repetitive ways. History is particular, economics is general. 对于历史学家来说，每一事件都是独一 无二的。但经济学在社会与自然中却反复 重复。历史具有独特性，经济学则具有一 般性
第二节国际金融危机的一般理论 、国际金融危机的一般理论 (一)海曼明斯基( Hyman Minsky) 货币主义理论家中享有极度悲观的声誉, 他十分悲哀地强调货币体系的脆弱性及其 导致灾难的可能性,强调信用体系的不稳 定是危机发生的一般原因。危机是在外部 冲击使boom-bus时产生的。 为什么危机发生得如此频繁呢?
南开大学 范小云 9 第二节 国际金融危机的一般理论 一、国际金融危机的一般理论 （一）海曼·明斯基（Hyman Minsky） 货币主义理论家中享有极度悲观的声誉， 他十分悲哀地强调货币体系的脆弱性及其 导致灾难的可能性，强调信用体系的不稳 定是危机发生的一般原因。危机是在外部 冲击使boom－bust时产生的。 为什么危机发生得如此频繁呢？
第二节国际金融危机的一般理论 、国际金融危机的一般理论 (一)海曼·明斯基( Hyman Minsky) 正常情况下,快速的经济增长需要相应的快速 的银行信贷增长的支持。但是,当对资产价格投 机需求增加并迅速取代生产性投资需求、人们 买只是为了卖”时,就会出现过度交易,投资 者大量购买的结果是银行信贷增加,而抵押(质 押)品的价格是越来越通胀的,于是实现了泡沫 的加速成长
南开大学 范小云 10 第二节 国际金融危机的一般理论 一、国际金融危机的一般理论 （一）海曼·明斯基（Hyman Minsky） 正常情况下，快速的经济增长需要相应的快速 的银行信贷增长的支持。但是，当对资产价格投 机需求增加并迅速取代生产性投资需求、人们 “买只是为了卖”时，就会出现过度交易，投资 者大量购买的结果是银行信贷增加，而抵押（质 押）品的价格是越来越通胀的，于是实现了泡沫 的加速成长