证券投资学 肖毅敏/着
证券投资学导论 肖毅敏/著
证 券 投 资 学 导 论 肖 毅 敏 A著
前言 前言 大企业家威尔逊在美国通用电气公司董事长的职位上曾 这样说过:“我整天没有做几件事,但有一件做不完的工作, 那就是计划未来。”企业家的重任就是要在冒有风险或不确定 的条件下谋划着怎样去实现最大的收益,这的确是一件做不 完的工作,因为不确定的环境使得战略与策略的调整以至变 更成为永无终结的过程。证券投资人做的也是这样一件做不 完的工作 事实上,在证券市场上赢得几次差价决非难事。而要成 为一个长期成功的投资人,那必定是知识、技巧和个人素质 三点支撑出的辉煌。因此,对于投资人来说,手边有一本内 容充实、严谨的专业论著,是非常必要的。 证券投资学是一门预测科学,又是一种操作技术。箱形 理论的创建者,美国舞蹈家尼古拉斯·达瓦斯说:“我只能作 为一个诊断者,而永远不能成为一个预言家。”然而在箱形理 论中,“诊断”股价的波动幅度,恰恰是为了预测股价的未来 走势或几种可能的走势,并确定对应走势所应采取的操作方
前 言 大 企 业 家 威 尔 逊 在 美 国 通 用 电 气 公 司 董 事 长 的 职 位 上 曾 这 样 说 过 ： “ 我 整 天 没 有 做 几 件 事 ， 但 有 一 件 做 不 完 的 工 作 ， 那 就 是 计 划 未 来 。 ” 企 业 家 的 重 任 就 是 要 在 冒 有 风 险 或 不 确 定 的 条 件 下 谋 划 着 怎 样 去 实 现 最 大 的 收 益 ， 这 的 确 是 一 件 做 不 完 的 工 作 ， 因 为 不 确 定 的 环 境 使 得 战 略 与 策 略 的 调 整 以 至 变 更 成 为 永 无 终 结 的 过 程 。 证 券 投 资 人 做 的 也 是 这 样 一 件 做 不 完 的 工 作 。 事 实 上 ， 在 证 券 市 场 上 赢 得 几 次 差 价 决 非 难 事 。 而 要 成 为 一 个 长 期 成 功 的 投 资 人 ， 那 必 定 是 知 识 、 技 巧 和 个 人 素 质 三 点 支 撑 出 的 辉 煌 。 因 此 ， 对 于 投 资 人 来 说 ， 手 边 有 一 本 内 容 充 实 、 严 谨 的 专 业 论 著 ， 是 非 常 必 要 的 。 证 券 投 资 学 是 一 门 预 测 科 学 ， 又 是 一 种 操 作 技 术 。 箱 形 理 论 的 创 建 者 ， 美 国 舞 蹈 家 尼 古 拉 斯 · 达 瓦 斯 说 ： “ 我 只 能 作 为 一 个 诊 断 者 ， 而 永 远 不 能 成 为 一 个 预 言 家 。 ” 然 而 在 箱 形 理 论 中 ， “ 诊 断 ” 股 价 的 波 动 幅 度 ， 恰 恰 是 为 了 预 测 股 价 的 未 来 走 势 或 几 种 可 能 的 走 势 ， 并 确 定 对 应 走 势 所 应 采 取 的 操 作 方 前 言 １
前言 法。在证券投资中,正确的顺势操作是操作策略与科学预测 的统一。缺少适宜的操作策略与技巧,预测可能把人引入歧 途,而没有科学的预测,操作策略和技巧与胡冲蛮闯不会有 多少区别 本书可分为三大部分:第一部分,从理论与实际两个方 面论述证券市场与证券投资的基础知识,这是证券投资预测 与操作的必备前提;第二部分,证券投资分析理论,这是预 测与操作的方法论,论述的重点则在预测问题上:第三部分, 证券投资操作理论(第6、7、8章),同样论述预测与操作问 题,但重点放在了更具体的操作层次上 本书力求从中国证券市场运行及投资操作的实际出发, 并力图融会国内外的有关重要研究成果。在“技术分析”等 章节中,我们以挑剔的眼光来审视各种理论与方法,力求只 把久经检验和确有实用价值的知识传达给读者。为了体系的 完整,个别我们不敢苟同的观点也作了适当介绍,例如八浪 循环说,同阿斯匹林测市、太阳黑子测市一样,是一段历史 的纪录,如果将其作为一般规律推广,恐怕有百弊而无一利。 在涉及到具体操作问题时,为了不影响论述的深度,本书将 始终以股票市场投资为主要分析对象。为了方便读者,我们 尽可能回避了对不同观点的论战性叙述,而采取直抒己见的 形式,但这并不减轻本书在许多问题上的探讨性质 证券投资学作为一门学科在我国还十分年轻。作为写作 的初衷,我们希望本书能为形成具有中国特色的、科学的、系 统的和实用的证券投资学铺石开路。因此,我们特别欢迎证 券投资人、证券从业人员和相关专业的学生对本书给予批评
法 。 在 证 券 投 资 中 ， 正 确 的 顺 势 操 作 是 操 作 策 略 与 科 学 预 测 的 统 一 。 缺 少 适 宜 的 操 作 策 略 与 技 巧 ， 预 测 可 能 把 人 引 入 歧 途 ， 而 没 有 科 学 的 预 测 ， 操 作 策 略 和 技 巧 与 胡 冲 蛮 闯 不 会 有 多 少 区 别 。 本 书 可 分 为 三 大 部 分 ： 第 一 部 分 ， 从 理 论 与 实 际 两 个 方 面 论 述 证 券 市 场 与 证 券 投 资 的 基 础 知 识 ， 这 是 证 券 投 资 预 测 与 操 作 的 必 备 前 提 ； 第 二 部 分 ， 证 券 投 资 分 析 理 论 ， 这 是 预 测 与 操 作 的 方 法 论 ， 论 述 的 重 点 则 在 预 测 问 题 上 ； 第 三 部 分 ， 证 券 投 资 操 作 理 论 （ 第 ６ 、 ７ 、 ８ 章 ） ， 同 样 论 述 预 测 与 操 作 问 题 ， 但 重 点 放 在 了 更 具 体 的 操 作 层 次 上 。 本 书 力 求 从 中 国 证 券 市 场 运 行 及 投 资 操 作 的 实 际 出 发 ， 并 力 图 融 会 国 内 外 的 有 关 重 要 研 究 成 果 。 在 “ 技 术 分 析 ” 等 章 节 中 ， 我 们 以 挑 剔 的 眼 光 来 审 视 各 种 理 论 与 方 法 ， 力 求 只 把 久 经 检 验 和 确 有 实 用 价 值 的 知 识 传 达 给 读 者 。 为 了 体 系 的 完 整 ， 个 别 我 们 不 敢 苟 同 的 观 点 也 作 了 适 当 介 绍 ， 例 如 八 浪 循 环 说 ， 同 阿 斯 匹 林 测 市 、 太 阳 黑 子 测 市 一 样 ， 是 一 段 历 史 的 纪 录 ， 如 果 将 其 作 为 一 般 规 律 推 广 ， 恐 怕 有 百 弊 而 无 一 利 。 在 涉 及 到 具 体 操 作 问 题 时 ， 为 了 不 影 响 论 述 的 深 度 ， 本 书 将 始 终 以 股 票 市 场 投 资 为 主 要 分 析 对 象 。 为 了 方 便 读 者 ， 我 们 尽 可 能 回 避 了 对 不 同 观 点 的 论 战 性 叙 述 ， 而 采 取 直 抒 己 见 的 形 式 ， 但 这 并 不 减 轻 本 书 在 许 多 问 题 上 的 探 讨 性 质 。 证 券 投 资 学 作 为 一 门 学 科 在 我 国 还 十 分 年 轻 。 作 为 写 作 的 初 衷 ， 我 们 希 望 本 书 能 为 形 成 具 有 中 国 特 色 的 、 科 学 的 、 系 统 的 和 实 用 的 证 券 投 资 学 铺 石 开 路 。 因 此 ， 我 们 特 别 欢 迎 证 券 投 资 人 、 证 券 从 业 人 员 和 相 关 专 业 的 学 生 对 本 书 给 予 批 评 ２ 前 言
前言 指正。 本书的写作与出版得到了张碧金、贾平静、冯曙等朋友 的热诚支持与帮助,并从许多作者的大作中获益匪浅,在此 谨向他们一一表示衷心的感谢。 作者谨识
指 正 。 本 书 的 写 作 与 出 版 得 到 了 张 碧 金 、 贾 平 静 、 冯 曙 等 朋 友 的 热 诚 支 持 与 帮 助 ， 并 从 许 多 作 者 的 大 作 中 获 益 匪 浅 ， 在 此 谨 向 他 们 一 一 表 示 衷 心 的 感 谢 。 作 者 谨 识 前 言 ３