第六章外汇风险管理实务 第一节外汇风险概述 外汇风险的概念 因汇率变动对以外币计价的资产或负债的价值产生影 ●响而可能造成的损失 工、外汇风险的种类 可分为:会计风险、交易风险、经济风险。 (一)会计风险 概念:由于汇率变化而引起资产负债表中某些以外币 ●计量的资产、负债、收入和费用在折算成以本国货币表示 ●的项目时可能产生的帐面损失。 P168169表61,62,63
1 第六章 外汇风险管理实务 第一节 外汇风险概述 一、外汇风险的概念 因汇率变动对以外币计价的资产或负债的价值产生影 响而可能造成的损失。 二、外汇风险的种类 可分为：会计风险、交易风险、经济风险。 （一）会计风险 概念：由于汇率变化而引起资产负债表中某些以外币 计量的资产、负债、收入和费用在折算成以本国货币表示 的项目时可能产生的帐面损失。 P168—169 表6—1，6—2，6—3
(二)交易风险 ●概念:是指由于汇率变动而引起应收资产与应付债 ●务价值变化的风险。 ●1、在进出口贸易中的情况 由于结算时与签约时的汇率不同,使你少收本币 ●(或其他货币)或多付本币(或其他货币)。P169例 某省一企业,从日本引进大型项目,总价和费用都 按照日方要求以日元结算,共计3200000000元(320 ●亿日元)。1985年6月签约时,汇率为$1=JPY247, ●320亿JPY约合1.3亿$。其后日元不断升值,到1986年 4月中旬预付定金时,JPY升值为$1=JPY170,折合为 1.8亿$,该企业蒙受汇率损失5800万$。仅此一项损 ●失占该地区1986年用汇计划的7%
2 （二）交易风险 概念：是指由于汇率变动而引起应收资产与应付债 务价值变化的风险。 1、在进出口贸易中的情况 由于结算时与签约时的汇率不同，使你少收本币 （或其他货币）或多付本币（或其他货币）。P169例 某省一企业，从日本引进大型项目，总价和费用都 按照日方要求以日元结算，共计32000000000日元（320 亿日元）。1985年6月签约时，汇率为＄1＝JPY247， 320亿JPY约合1．3亿＄。其后日元不断升值，到1986年 4月中旬预付定金时，JPY升值为＄1＝JPY170，折合为 1．8亿＄，该企业蒙受汇率损失5800万＄。仅此一项损 失占该地区1986年用汇计划的7％
●2、在资本输出入中的情况 由于汇率的变动使债权人少收本币(或其他货 ●币),债务人多付本币(或其他货币) ●如我国日元债务,由于日元汇率上升,使我国还债 ●时多付美元还日元(我国外汇储备中美元占大部分)。 ●3、在外汇银行外汇买卖中 ●/由于持有外汇头寸的多头或空头,汇率的变动使 s其蒙受损失。P170例 日本某银行在买进的100万$中,卖掉了80万$, ●还剩下20万$,即该银行持有$多头20万,持有多头 ●将来在卖掉时会有可能因汇率的波动而带来损失。如 果当日收盘价为$1=JPY150,则该银行卖出20万$ 可收回3000万JPY,如果翌日$对JPY的汇价跌至$1 JPY120,则该银行只能收回2400万JPY,损失600 ●万JPY
3 2、在资本输出入中的情况 由于汇率的变动使债权人少收本币（或其他货 币），债务人多付本币（或其他货币）。 如我国日元债务，由于日元汇率上升，使我国还债 时多付美元还日元（我国外汇储备中美元占大部分）。 3、在外汇银行外汇买卖中 由于持有外汇头寸的多头或空头，汇率的变动使 其蒙受损失。P170例 日本某银行在买进的100万＄中，卖掉了80万＄， 还剩下20万＄，即该银行持有＄多头20万，持有多头 将来在卖掉时会有可能因汇率的波动而带来损失。如 果当日收盘价为＄1＝JPY150，则该银行卖出20万＄ 可收回3000万JPY，如果翌日＄对JPY的汇价跌至＄1 ＝JPY120，则该银行只能收回2400万JPY，损失600 万JPY
)经济风险 概念:指由于汇率波动而引起国际企业(跨国 企业)未来收益减少的一种潜在的损失。 影响企业未来的现金流量(收支),是对企业整 体价值的影响,这种影响是整体的。 小结 ★会计风险:汇率的变化影响财务报表 ★交易风险:汇率的变化影响结算。 ★经济风险:汇率的变化影响企业未来的现金 流量
4 （三）经济风险 概念：指由于汇率波动而引起国际企业（跨国 企业）未来收益减少的一种潜在的损失。 影响企业未来的现金流量（收支），是对企业整 体价值的影响，这种影响是整体的。 小结： ★会计风险：汇率的变化影响财务报表。 ★交易风险：汇率的变化影响结算。 ★经济风险：汇率的变化影响企业未来的现金 流量
●三、外汇风险的构成因素及相互关系 )构成因素 构成因素有三:本币、外币、时间 )外汇风险构成因素之间的相互关系 第二节外汇风险的防范措施 以下介绍几种主要的方法 货币选择与货币组 (一)本币计价法 用本币收付无外汇风险 )出口选硬币,进口选软币 (三)软、硬货币结合法 出口商选“硬币”,进口商选“软币”,对立的结 果是 ●软、硬币结合
5 三、外汇风险的构成因素及相互关系 （一）构成因素 构成因素有三：本币、外币、时间 （二）外汇风险构成因素之间的相互关系 第二节 外汇风险的防范措施 以下介绍几种主要的方法： 一、货币选择与货币组合 （一）本币计价法 用本币收付无外汇风险。 （二）出口选硬币，进口选软币 （三）软、硬货币结合法 出口商选“硬币” ，进口商选“软币”，对立的结 果是 软、硬币结合