7讨论与分析 71环境与展望 7.1.1经济与金融环境 2011年,全球经济增速明显放缓,发达经济体主权债务问题趋于恶化。根据国际货 币基金组织统计,2011年全球经济增速3.8%,比上年回落1.2个百分点,其中美国、欧 元区、日本分别为18%、16%、-0.9%,新兴经济体整体增速为6.2% 面对经济复苏的不确定性,美国、英国、日本继续维持量化宽松政策,欧元区和多数 新兴经济体经济政策由紧缩开始转向宽松。欧洲央行在二、三季度两次加息后,在第四季 度连续两次降息,巴西、印度、俄罗斯也先后采取降息举动 欧债危机的恶化和8月份标普下调美国主权债务评级,引发全球金融市场动荡。美元 指数先降后升,全年上升1.6%。上半年,受美联储第二轮量化宽松(QE2)影响,全球套 利资金流出美国,美元指数振荡下行:下半年,欧债危机的恶化和QE2到期导致资金回 流美国,美元指数明显攀升。股票市场方面,2011年道琼斯工业指数上涨553%,英国富 时100指数和日经225指数分别下降555%和1734%。国际大宗商品价格先升后降,CRB 现货价格指数在二季度初达到高点后不断走低,全年下跌736% 2011年,中国经济保持平稳较快增长,增长动力由政策刺激向自主增长有序转变 全年实现国内生产总值47.16万亿元,同比增长92%,增速比上年回落1.1个百分点。固 定资产投资完成额30.19万亿元,同比增长23.8%,增速比上年回落0.7个百分点。社会 消费品零售总额18.12万亿元,同比增长17.1%,增速比上年回落1.3个百分点。出口和 进口总额分别为18,986亿美元和17435亿美元,同比分别增长20.3%和249%,增速分别 比上年回落11和13.9个百分点。2011年,中国CP上涨54%,全年呈现先升后降的趋 势。受生产要素成本上升以及输入性通胀压力影响,全年物价髙位运行。随着政策调控效 果的显现以及国际大宗商品价格的下降,8月份后物价明显回落,12月份单月CPI增速为 4.1%,为全年最低点 2011年,中国继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,更加注重经济结构调整 和民生改善。中国人民银行先后6次上调法定存款准备金率和3次加息,并扩大法定存款 准备金缴存范围。在物价稳步回落、外汇占款连续净减少的形势下,中国人民银行于12 月5日调降法定存款准备金率,以改善市场流动性
16 7 讨论与分析 7.1 环境与展望 7.1.1 经济与金融环境 2011 年，全球经济增速明显放缓，发达经济体主权债务问题趋于恶化。根据国际货 币基金组织统计，2011 年全球经济增速 3.8%，比上年回落 1.2 个百分点，其中美国、欧 元区、日本分别为 1.8%、1.6%、-0.9%，新兴经济体整体增速为 6.2%。 面对经济复苏的不确定性，美国、英国、日本继续维持量化宽松政策，欧元区和多数 新兴经济体经济政策由紧缩开始转向宽松。欧洲央行在二、三季度两次加息后，在第四季 度连续两次降息，巴西、印度、俄罗斯也先后采取降息举动。 欧债危机的恶化和 8 月份标普下调美国主权债务评级，引发全球金融市场动荡。美元 指数先降后升，全年上升 1.6%。上半年，受美联储第二轮量化宽松（QE2）影响，全球套 利资金流出美国，美元指数振荡下行；下半年，欧债危机的恶化和 QE2 到期导致资金回 流美国，美元指数明显攀升。股票市场方面，2011 年道琼斯工业指数上涨 5.53%，英国富 时 100 指数和日经 225 指数分别下降 5.55%和 17.34%。国际大宗商品价格先升后降，CRB 现货价格指数在二季度初达到高点后不断走低，全年下跌 7.36%。 2011 年，中国经济保持平稳较快增长，增长动力由政策刺激向自主增长有序转变。 全年实现国内生产总值 47.16 万亿元，同比增长 9.2%，增速比上年回落 1.1 个百分点。固 定资产投资完成额 30.19 万亿元，同比增长 23.8%，增速比上年回落 0.7 个百分点。社会 消费品零售总额 18.12 万亿元，同比增长 17.1%，增速比上年回落 1.3 个百分点。出口和 进口总额分别为 18,986 亿美元和 17,435 亿美元，同比分别增长 20.3%和 24.9%，增速分别 比上年回落 11 和 13.9 个百分点。2011 年，中国 CPI 上涨 5.4%，全年呈现先升后降的趋 势。受生产要素成本上升以及输入性通胀压力影响，全年物价高位运行。随着政策调控效 果的显现以及国际大宗商品价格的下降，8 月份后物价明显回落，12 月份单月 CPI 增速为 4.1%，为全年最低点。 2011 年，中国继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，更加注重经济结构调整 和民生改善。中国人民银行先后 6 次上调法定存款准备金率和 3 次加息，并扩大法定存款 准备金缴存范围。在物价稳步回落、外汇占款连续净减少的形势下，中国人民银行于 12 月 5 日调降法定存款准备金率，以改善市场流动性
2011年,中国货币信贷增速明显放缓。年末广义货币供应量(M2)85.16万亿元,狭 义货币供应量(M1)2898万亿元,分别比上年末增长136%和79%,增速同比分别下降 61和13.3个百分点。人民币各项贷款余额5479万亿元,全年新增人民币贷款747万亿 元,同比少增048万亿。全年银行间市场人民币交易累计成交196.54万亿元,日均成交 7,861亿元,同比增长95%‰。年末美元兑人民币中间价6.3009,人民币对美元全年升值 5.1%。受全球经济复苏放缓和中国经济下行的影响,上证综指和深证成指全年分别下跌 217%和284%,两市流通市值16.5万亿元,比上年末减少28万亿元 7.1.2展望 展望2012年,国际金融危机的后续影响仍然存在并持续发展,全球经济复苏的不稳 定性和不确定性上升。国内经济增长下行压力和物价上涨压力并存,经济结构调整步伐进 ˉ步加快。中国将继续实施积极财政政策和稳健货币政策,适时适度进行预调微调,持续 扩大内需,支持实体经济发展,加大强农富农惠农政策力度,大力保障和改善民生。2012 年,预计中国银行业将面临中性偏紧的货币信贷环境。监管政策环境方面,银行业监管机 构将继续深化审慎监管和市场化改革,全面加强系统重要性银行监管,促进商业银行更好 地服务实体经济、深化体制机制改革。 2012年,本行将以打造一流商业银行为目标,坚持稳健经营,加快业务转型,深化 三农服务,夯实管理基础,增强核心竞争力和可持续发展能力,以应对各种风险和不确定 性的挑战。 是服务和支持实体经济发展。加强国家重点经济发展规划区域、国家级产业园区等 重点经济区域的业务布局和信贷配置,加大对战略性新兴产业、现代服务业的支持力度。 将发展零售业务作为重要的战略基点,满足城乡居民日益增长的投资理财、信用消费和在 线金融支付需求。进一步完善小型微型企业信贷政策和制度流程,做实小企业金融服务专 营机构,逐步探索小型微型企业零售化的经营模式。 二是促进县域业务和城市业务联动发展。高度关注城乡一体化衍生出的商业机遇,不 断强化本行的城乡联动优势。深化三农金融事业部改革试点,激发县支行经营活力。抓住 工业化、城镇化和农业现代化同步发展和新农村建设的历史机遇,全面提升县域金融服务
17 2011 年，中国货币信贷增速明显放缓。年末广义货币供应量（M2）85.16 万亿元，狭 义货币供应量（M1）28.98 万亿元，分别比上年末增长 13.6%和 7.9%，增速同比分别下降 6.1 和 13.3 个百分点。人民币各项贷款余额 54.79 万亿元，全年新增人民币贷款 7.47 万亿 元，同比少增 0.48 万亿。全年银行间市场人民币交易累计成交 196.54 万亿元，日均成交 7,861 亿元，同比增长 9.5%。年末美元兑人民币中间价 6.3009，人民币对美元全年升值 5.11%。受全球经济复苏放缓和中国经济下行的影响，上证综指和深证成指全年分别下跌 21.7%和 28.4%，两市流通市值 16.5 万亿元，比上年末减少 2.8 万亿元。 7.1.2 展望 展望 2012 年，国际金融危机的后续影响仍然存在并持续发展，全球经济复苏的不稳 定性和不确定性上升。国内经济增长下行压力和物价上涨压力并存，经济结构调整步伐进 一步加快。中国将继续实施积极财政政策和稳健货币政策，适时适度进行预调微调，持续 扩大内需，支持实体经济发展，加大强农富农惠农政策力度，大力保障和改善民生。2012 年，预计中国银行业将面临中性偏紧的货币信贷环境。监管政策环境方面，银行业监管机 构将继续深化审慎监管和市场化改革，全面加强系统重要性银行监管，促进商业银行更好 地服务实体经济、深化体制机制改革。 2012 年，本行将以打造一流商业银行为目标，坚持稳健经营，加快业务转型，深化 三农服务，夯实管理基础，增强核心竞争力和可持续发展能力，以应对各种风险和不确定 性的挑战。 一是服务和支持实体经济发展。加强国家重点经济发展规划区域、国家级产业园区等 重点经济区域的业务布局和信贷配置，加大对战略性新兴产业、现代服务业的支持力度。 将发展零售业务作为重要的战略基点，满足城乡居民日益增长的投资理财、信用消费和在 线金融支付需求。进一步完善小型微型企业信贷政策和制度流程，做实小企业金融服务专 营机构，逐步探索小型微型企业零售化的经营模式。 二是促进县域业务和城市业务联动发展。高度关注城乡一体化衍生出的商业机遇，不 断强化本行的城乡联动优势。深化三农金融事业部改革试点，激发县支行经营活力。抓住 工业化、城镇化和农业现代化同步发展和新农村建设的历史机遇，全面提升县域金融服务
水平,巩固本行在县域市场的领先优势。继续推进重点城市行率先发展,进一步强化城市 业务的主流银行地位。 三是坚持稳健的风险偏好,严守风险底线。围绕体制、工具、文化三要素,加强现代 风险管理体系建设。加强信用风险内部评级法的应用和市场风险内部模型法、操作风险髙 级计量法等先进风险管理工具的研发,提升风险量化管理水平。强化房地产、地方政府融 资平台、“两高一剩行业等重点领域的风险防控,完善行业信贷政策,扩大客户名单制管 理覆盖范围 四是进一步强化基础管理。持续推进公司治理建设,强化监督制衡机制的落实。进一 步深化人力资源改革,逐步完善激励约束机制。以“集中作业、集中授权、集中监控”为 主线,继续深化运营体制改革,努力提高营运集约化和规范化水平。强化产品创新总分行 联动,建立快速响应的创新模式,打造有竞争力的产品品牌体系。加强信息科技治理机制 建设,全面提升信息资源开发和利用水平,打造国内一流的技术支撑平台
18 水平，巩固本行在县域市场的领先优势。继续推进重点城市行率先发展，进一步强化城市 业务的主流银行地位。 三是坚持稳健的风险偏好，严守风险底线。围绕体制、工具、文化三要素，加强现代 风险管理体系建设。加强信用风险内部评级法的应用和市场风险内部模型法、操作风险高 级计量法等先进风险管理工具的研发，提升风险量化管理水平。强化房地产、地方政府融 资平台、“两高一剩”行业等重点领域的风险防控，完善行业信贷政策，扩大客户名单制管 理覆盖范围。 四是进一步强化基础管理。持续推进公司治理建设，强化监督制衡机制的落实。进一 步深化人力资源改革，逐步完善激励约束机制。以“集中作业、集中授权、集中监控”为 主线，继续深化运营体制改革，努力提高营运集约化和规范化水平。强化产品创新总分行 联动，建立快速响应的创新模式，打造有竞争力的产品品牌体系。加强信息科技治理机制 建设，全面提升信息资源开发和利用水平，打造国内一流的技术支撑平台
7.2财务报表分析 7.2.1利润表分析 2011年,本行实现净利润1,21956亿元,同比增加270.49亿元,增长28.5%,主要是由 于利息净收入和手续费及佣金浄收入增加,但部分被业务及管理费、资产减值损失和所得 税费用增加所抵销。 利润表主要项目变动表 人民币百万元,百分比除外 项目 2011年 2010年 增减额 增长率(%) 利息净收入 307.199 242.152 65.047 26.9 手续费及佣金净收入 68.750 46.128 22622 其他非利息收入 1782 (356) 营业收入 377,731 290.418 87,313 30.1 减:业务及管理费 135,561 l12,071 23,490 21.0 营业税金及附加 21,20 15,505 5.702 36.8 资产减值损失 43.412 20,813 47.9 营业利润 156.738 119430 37,308 31.2 加:营业外收支净额 税前利润 158,201 120,734 31.0 减:所得税费用 36,245 25.827 10.418 净利润 121,956 94,907 27.049 28.5 归属于:母公司股东 121927 94873 27.054 28.5 少数股东 (5) 14.7 利息净收入 利息净收入是本行营业收入的最大组成部分,占2011年营业收入的81.3%。2011年, 本行实现利息净收入3,071.99亿元,同比增加650.47亿元。 下表列示了生息资产与付息负债的平均余额、利息收入和支出、平均收益率和平均 付息率
19 7.2 财务报表分析 7.2.1 利润表分析 2011年，本行实现净利润1,219.56亿元，同比增加270.49亿元，增长28.5%，主要是由 于利息净收入和手续费及佣金净收入增加，但部分被业务及管理费、资产减值损失和所得 税费用增加所抵销。 利润表主要项目变动表 人民币百万元，百分比除外 项目 2011年 2010年 增减额 增长率(%) 利息净收入 307,199 242,152 65,047 26.9 手续费及佣金净收入 68,750 46,128 22,622 49.0 其他非利息收入 1,782 2,138 (356) -16.7 营业收入 377,731 290,418 87,313 30.1 减：业务及管理费 135,561 112,071 23,490 21.0 营业税金及附加 21,207 15,505 5,702 36.8 资产减值损失 64,225 43,412 20,813 47.9 营业利润 156,738 119,430 37,308 31.2 加：营业外收支净额 1,463 1,304 159 12.2 税前利润 158,201 120,734 37,467 31.0 减：所得税费用 36,245 25,827 10,418 40.3 净利润 121,956 94,907 27,049 28.5 归属于：母公司股东 121,927 94,873 27,054 28.5 少数股东 29 34 (5) -14.7 利息净收入 利息净收入是本行营业收入的最大组成部分,占 2011 年营业收入的 81.3%。2011 年， 本行实现利息净收入 3,071.99 亿元，同比增加 650.47 亿元。 下表列示了生息资产与付息负债的平均余额、利息收入和支出、平均收益率和平均 付息率
人民币百万元,百分比除外 011年 2010年 项目 平均余额利息收入率付息率平均余额利意收入平均收益率 资产 发放贷款和垫款 5,334,557322,305 6.044,616,931 债券投资 2,502,60084,266 3.372,564,854 78,247 非重组类债券 1,898,59664,70 3411,871,704 56,380 重组类债券2 604,00419,5 3.24 693,150 21,867 3.15 存放中央银行款项 2,207,55537,086 1.681,641,248 25994 158 存拆放同业3 728.333 29264 597395 12,519 总生息资产 10,773,045472,921 4.399,420,428 357,660 减值准备 (200,063) (147,913) 非生息资产4 475.567 411,902 总资产 11,048,549 96844l17 负债 吸收存款 9,187,454140,606 1.538.199478 102620 1.25 同业存拆放5 724,92421,646 60,88 11,007 1.67 其他付息负债 94.283 3.470 3.68 58.707 1881 3.20 总付息负债 10,006,661165,722 1.668,919,066 l15508 非付息负债4 406.021 357,40 总负债 10.412.682 9,276,473 利息净收入 307,199 242,152 净利差 2.73 净利息收益率 2.85 2.57 注:1、债券投资包括以公允价值计量且其变动计入当期损益的债券投资、可供岀售债券投资、持有至到期投资以及应收款 项类投资 2、重组类债券包括应收财政部款项和特别国债。 3、存拆放同业主要包括存放同业款项、拆出资金、买入返售金融资产。 4、非生息资产、非付息负债及减值准备的平均余额为相应的期初、期末余额的平均余额。 5、同业存拆放主要包括同业及其他金融机构存放款项、拆入资金、卖出回购金融资产款 6、其他付息负债主要包括发行存款证和应付次级债券。 下表列示了利息净收入由于规模和利率改变而产生的变化
20 人民币百万元，百分比除外 项目 2011 年 2010 年 平均余额 利息收入 /支出 平均收益 率/付息率 （%） 平均余额 利息收入/ 支出 平均收益率/ 付息率（%） 资产 发放贷款和垫款 5,334,557 322,305 6.04 4,616,931 240,900 5.22 债券投资 1 2,502,600 84,266 3.37 2,564,854 78,247 3.05 非重组类债券 1,898,596 64,701 3.41 1,871,704 56,380 3.01 重组类债券 2 604,004 19,565 3.24 693,150 21,867 3.15 存放中央银行款项 2,207,555 37,086 1.68 1,641,248 25,994 1.58 存拆放同业 3 728,333 29,264 4.02 597,395 12,519 2.10 总生息资产 10,773,045 472,921 4.39 9,420,428 357,660 3.80 减值准备 4 (200,063) (147,913) 非生息资产 4 475,567 411,902 总资产 11,048,549 9,684,417 负债 吸收存款 9,187,454 140,606 1.53 8,199,478 102,620 1.25 同业存拆放 5 724,924 21,646 2.99 660,881 11,007 1.67 其他付息负债 6 94,283 3,470 3.68 58,707 1,881 3.20 总付息负债 10,006,661 165,722 1.66 8,919,066 115,508 1.30 非付息负债 4 406,021 357,407 总负债 10,412,682 9,276,473 利息净收入 307,199 242,152 净利差 2.73 2.50 净利息收益率 2.85 2.57 注：1、债券投资包括以公允价值计量且其变动计入当期损益的债券投资、可供出售债券投资、持有至到期投资以及应收款 项类投资。 2、重组类债券包括应收财政部款项和特别国债。 3、存拆放同业主要包括存放同业款项、拆出资金、买入返售金融资产。 4、非生息资产、非付息负债及减值准备的平均余额为相应的期初、期末余额的平均余额。 5、同业存拆放主要包括同业及其他金融机构存放款项、拆入资金、卖出回购金融资产款。 6、其他付息负债主要包括发行存款证和应付次级债券。 下表列示了利息净收入由于规模和利率改变而产生的变化