第三讲财务报告评价
第三讲 财务报告评价
一、财务报告评价的基本概念 二)财务报告评价与财务估价的关系 1、相同之处与联系:(1)基本目标和内容相同,即均是从收益和风险两个方面 来揭示公司价值;(2)财务报告评价是财务估价的基础,如图 数量评价 利润表评价 收益性评价 质量评价 财务报告评价 m人 现金流量表评价 动态评价 风险性评价 静态评价 资产负债表评价 财务估价← 现金流量预测 2、区别:(1)财务报告评价是基于过去与现实资料的客观确认和评定,财务估 价则是以过去和现实资料为基础,结合预测数据所作的主观判断;(②)财务报 告评价所依据的确认与计量基础主要为权责发生制和历史成本,财务估价所 依据的确认与计量基础则分别是现金收付制和现时价值(因此,尽管财务估 价也使用收益概念,但却是以收益与现金流量相统一为前提的)
• 一、财务报告评价的基本概念 • （二）财务报告评价与财务估价的关系 • 1、相同之处与联系：⑴基本目标和内容相同，即均是从收益和风险两个方面 来揭示公司价值；⑵财务报告评价是财务估价的基础，如图： • • 数量评价 利润表评价 • 收益性评价 • 质量评价 • 财务报告评价 现金流量表评价 • 动态评价 • 风险性评价 • 静态评价 资产负债表评价 • • 财务估价 现金流量预测 • 2、区别：⑴财务报告评价是基于过去与现实资料的客观确认和评定，财务估 价则是以过去和现实资料为基础，结合预测数据所作的主观判断；⑵财务报 告评价所依据的确认与计量基础主要为权责发生制和历史成本，财务估价所 依据的确认与计量基础则分别是现金收付制和现时价值（因此，尽管财务估 价也使用收益概念，但却是以收益与现金流量相统一为前提的）
(一)财务报告评价的基本要点 1、评价主体:2、评价依据;3、评价内容;4、评价目的 (三)财务评价视角 1、长期债权投资决策→·资本结构与长期偿债能力 ·2、短期债杈投资决策营运资本与现金流量 经 3、长期股权投资决策→收益能力与财务杠杆 能力 4、短期股权投资决策→收益水平与现金流量 (四)财务报告评价的分析方法 1、定量分析法与定性分析法 2、静态分析法与动态分析法 3、独立分析法与相关分析法 财务能力评价 )基本指标 短期偿债能力 流动比率、速动比率、现金流量比率 长期偿债能力 资产负债率、权益比率、利息保障倍数 财务能力评价指标十一收益能力与水平 总资产报酬率、股东权益报酬率、营业利润率、每股收益等 经营能力 各种资产周转率 成长能力 相关指标增长率
• （一）财务报告评价的基本要点 • 1、评价主体；2、评价依据；3、评价内容；4、评价目的。 • （三）财务评价视角 • 1、长期债权投资决策 资本结构与长期偿债能力 • 2、短期债权投资决策 营运资本与现金流量 经营 • 3、长期股权投资决策 收益能力与财务杠杆 能力 • 4、短期股权投资决策 收益水平与现金流量 • （四）财务报告评价的分析方法 • 1、定量分析法与定性分析法 • 2、静态分析法与动态分析法 • 3、独立分析法与相关分析法 • 二、财务能力评价 • （一）基本指标 • 短期偿债能力 流动比率、速动比率、现金流量比率 • 长期偿债能力 资产负债率、权益比率、利息保障倍数 • 财务能力评价指标 收益能力与水平 总资产报酬率、股东权益报酬率、营业利润率、每股收益等 • 经营能力 各种资产周转率 • 成长能力 相关指标增长率 •
财务能力评价应注意的问题 1、偿债能力评价应注意的问题 1)指标计算应注意的问题 ①流动比率的计算(注意扣除预付帐款、预付费用与各种准备) ②速动比率的计算(注意扣除预付帐款、预付费用与有关准备) ③现金流量比率的计算 ④资产负债率的计算(注意扣除不具备偿债能力的资产和考虑帐外负债) ⑤利息保障倍数的计算(注意考虑工程利息、经营性租赁费用等,同时注意 剔除非常损益以及会计政策变更的影响) (2)评价中应注意的问题 ①关于评价标准问题 ②关于会计政策的选择问题,包括应收帐款的计量方法、存货的计量方法、 固定资产的折旧方法、长期股权投资的会计处理方法等 ③关于资产质量问题,包括短期投资、应收帐款、存货、长期投资、固定资 产、无形资产等,特别是应该关注有无多提或少提各种准备的情况 ④关于偿债能力的动态评价问题,主要从两个方面进行,一是计算现金流量 比率 是联系资产周转性分析。其中联系资产周转率分析又可以丛两 面考察 面是考察流动资产周转率对流动比率的影响,另一方面是考察 流动资产周转对现金流量的影响。有关公式如下 Q=F0(1+R)n/G0(1+1)m E=Ka(l+a)n-l (2)
Q • （二）财务能力评价应注意的问题 • 1、偿债能力评价应注意的问题 • ⑴指标计算应注意的问题 • ①流动比率的计算（注意扣除预付帐款、预付费用与各种准备） • ②速动比率的计算（注意扣除预付帐款、预付费用与有关准备） • ③现金流量比率的计算 • ④资产负债率的计算(注意扣除不具备偿债能力的资产和考虑帐外负债） • ⑤利息保障倍数的计算（注意考虑工程利息、经营性租赁费用等，同时注意 剔除非常损益以及会计政策变更的影响） • ⑵评价中应注意的问题 • ①关于评价标准问题 • ②关于会计政策的选择问题，包括应收帐款的计量方法、存货的计量方法、 固定资产的折旧方法、长期股权投资的会计处理方法等； • ③关于资产质量问题，包括短期投资、应收帐款、存货、长期投资、固定资 产、无形资产等，特别是应该关注有无多提或少提各种准备的情况； • ④关于偿债能力的动态评价问题，主要从两个方面进行，一是计算现金流量 比率，二是联系资产周转性分析。其中联系资产周转率分析又可以从两个方 面考察：一方面是考察流动资产周转率对流动比率的影响，另一方面是考察 流动资产周转对现金流量的影响。有关公式如下： • Q=F0（1+R）n/G0(1+I)m （1） • E=Ka(1+a)n-1 （2）
式(1)中,Q为动态流动比率;F0为期初流动资产;G0为期初流动负债 R为流动资产每次周转的平均利润率;1为期平均利息率;n为资产周转次数; m为计息期数。式(2)中,E为一定期间经营现今净流量;K为第一次周转的 现金流岀量;a为每次周转的现金净流量与该次周转现金流岀的比率;n为周 转次数 ④在评价长期偿债能力指标时应联系以下因素分析: A.负债的时间结构 B.公司的营业周期 C.公司的资产结构 D.公司的经营时期; E.资产的收益能力 F.利息率与物价的预期变化。 2、收益能力评价应注意的问题 (1)指标计算应注意的问题 ①总资产报酬率的计算(主要是注意利润的选择以及注意扣除非常项目) ②营业利润率的计算(主要是利润选择应考虑分子与分母口径一致) ③净资产报酬率的计算(注意该比率的综合性特征)
式（1）中，Q为动态流动比率；F0为期初流动资产；G0为期初流动负债； R为流动资产每次周转的平均利润率；I为期平均利息率；n为资产周转次数； m为计息期数。式（2）中，E为一定期间经营现今净流量；K为第一次周转的 现金流出量；a为每次周转的现金净流量与该次周转现金流出的比率；n为周 转次数。 • ④在评价长期偿债能力指标时应联系以下因素分析： • A.负债的时间结构； • B.公司的营业周期； • C.公司的资产结构； • D.公司的经营时期； • E.资产的收益能力 • F.利息率与物价的预期变化。 • 2、收益能力评价应注意的问题 • ⑴指标计算应注意的问题 • ①总资产报酬率的计算(主要是注意利润的选择以及注意扣除非常项目) • ②营业利润率的计算(主要是利润选择应考虑分子与分母口径一致) • ③净资产报酬率的计算(注意该比率的综合性特征)