针对这三种信息集,有三种形式的有 效市场的定义 弱式有效市场( the weak form) >半强式有效市场 the semistrong form) >强式有效市场 he strong form)
▪ 针对这三种信息集，有三种形式的有 效市场的定义 ➢弱式有效市场(the weak form) ➢半强式有效市场(the semistrong form) ➢强式有效市场(the strong form)
73.1弱式有效市场 定义:如果股价已经反映了全部能从市场 交易数据得到的信息,则称这样的资本市 场为弱式有效的或者满足弱有效形式。 >市场交易数据中得到的历史信息:过去的股价、 交易量等数据。 >股票价格的历史数据是可以免费得到的,如果 这些数据里包含有用的数据,则所有的投资者 都会利用它,导致价格调整,最后,这些数据 就失去预测性
7.3.1 弱式有效市场 ▪ 定义：如果股价已经反映了全部能从市场 交易数据得到的信息，则称这样的资本市 场为弱式有效的或者满足弱有效形式。 ➢市场交易数据中得到的历史信息：过去的股价、 交易量等数据。 ➢股票价格的历史数据是可以免费得到的，如果 这些数据里包含有用的数据，则所有的投资者 都会利用它，导致价格调整，最后，这些数据 就失去预测性
股价的历史记录不含有对预测未来价格 有用的信息,况且人人都可以获得这样 的信息,没有人更加高明。因此,利用 历史资料对市场未来的价格趋势分析是 徒劳的。 弱式有效性是最弱类型的有效市场,则 技术分析无异于占星术!
▪ 股价的历史记录不含有对预测未来价格 有用的信息，况且人人都可以获得这样 的信息，没有人更加高明。因此，利用 历史资料对市场未来的价格趋势分析是 徒劳的。 ▪ 弱式有效性是最弱类型的有效市场，则 技术分析无异于占星术！
732半强式有效假定 定义:如果价格反应了所有公开可得的信 息,则市场是半强式有效的。 公开信息 除了历史交易数据外,还有与公司生产有关的 基本数据、管理的质量、资产负债表、专利情 况、收益预测、会计处理等经营信息和宏观方 面的信息。 ■证券的价格会迅速、准确地根据可获得的 所有公开信息进行调整
7.3.2 半强式有效假定 ▪ 定义：如果价格反应了所有公开可得的信 息，则市场是半强式有效的。 ▪ 公开信息 ➢除了历史交易数据外，还有与公司生产有关的 基本数据、管理的质量、资产负债表、专利情 况、收益预测、会计处理等经营信息和宏观方 面的信息。 ▪ 证券的价格会迅速、准确地根据可获得的 所有公开信息进行调整