经营层讨论与分析 MANAGEMENT DISCUSSION AND ANALYSIS 》一、经营情况的讨论与分析 财富管理业务 1、财富管理业务市场环境与行业趋势 (1)财富管理市场空间广阔,具备专业能力且服务体系成熟的机构将迎来发展机遇 随着我国实体经济潜能的持续释放、金融供给侧结构性改革的深入推进、国民财富的不断积累、居民理财观念的日益成 熟、金融产品的普及与资产配置结构的持续优化,财富管理行业面临非常广阔的蓝海,资本市场也将成为高净值人群 富获取、保有和增长的重要市场。新冠疫情的蔓延也加快了财富箮理行业转型和改变的进度。棖据招商银行私人财言报 告统计数据,我国私人财富市场增速放缓但仍具增长潜力,截至2019年末,中国个人持有的可投资资产总体规模或突 破人民币200万亿元大关,较2018年末增长5.26%。在市场投资环境日趋复杂、高净值人群财富管理需求日益增长 财富管理行业渗透率和居民金融产品配置不断提升等背景下,专业领先的财富管理机构有望不断扩大竞争优势,打造以 客户需求为中心的全新财富管理业务体系,通过多元化大类资产配置服务于客户全生命周期的多重金融服务需求 中国个人持有的可投资资产总体规模及同比增速情况 个人可投资资产超过人民币1,000万元的高净值人群数 量及同比增速情况 单位:万亿元币种:人民币 单位:万人 年位:% 2001 CAGR 250 CAGR +13.82% 2791 +18.54%23.81% 21.74% 21.15%158.00 1009200 1835% 13201420152016201720182019E 12201320142015201620172018 来源:招商银行私人财富报告 同比增速 来漂:招商银行私人财富报告 高净值人群数量 一同比培速
经营层讨论与分析 MANAGEMENT DISCUSSION AND ANALYSIS 一、经营情况的讨论与分析 （一）财富管理业务 1、财富管理业务市场环境与行业趋势 （1）财富管理市场空间广阔，具备专业能力且服务体系成熟的机构将迎来发展机遇 随着我国实体经济潜能的持续释放、金融供给侧结构性改革的深入推进、国民财富的不断积累、居民理财观念的日益成 熟、金融产品的普及与资产配置结构的持续优化，财富管理行业面临非常广阔的蓝海，资本市场也将成为高净值人群财 富获取、保有和增长的重要市场。新冠疫情的蔓延也加快了财富管理行业转型和改变的进度。根据招商银行私人财富报 告统计数据，我国私人财富市场增速放缓但仍具增长潜力，截至 2019 年末，中国个人持有的可投资资产总体规模或突 破人民币 200 万亿元大关，较 2018 年末增长 5.26%。在市场投资环境日趋复杂、高净值人群财富管理需求日益增长、 财富管理行业渗透率和居民金融产品配置不断提升等背景下，专业领先的财富管理机构有望不断扩大竞争优势，打造以 客户需求为中心的全新财富管理业务体系，通过多元化大类资产配置服务于客户全生命周期的多重金融服务需求。 中国个人持有的可投资资产总体规模及同比增速情况 个人可投资资产超过人民币 1,000 万元的高净值人群数 量及同比增速情况 单位：万亿元 币种：人民币 单位：% 单位：万人 单位：% 92.00 71.00 190.00 187.00 200.00 197.00 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019E 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 来源：招商银行私人财富报告 可投资资产总体规模 同比增速 来源：招商银行私人财富报告 高净值人群数量 同比增速 200 150 100 50 0 250 200 150 100 50 0 30% 20% 10% 0% 30% 20% 10% 0% 18.31% CAGR +18.54% 158.00 112.00 21.15% 84.00 129.00 104.00 165.00 126.00 18.35% 5.35% 23.81% 25.40% 1.06% 21.74% 15.18% 27.91% 5.26% 188.00 13.94% CAGR +13.82%
(2)客户需求与市场竞争态势的变化持续推动证券公司财富管理业务转型 随着资本市场双向开放新格局的持续扩大、金融科技对金融行业的不断渗透、市场竞争的日趋激烈,证券行业股票基 金交易平均佣金率水平呈下降趋势,证券公司传统盈利模式及经营方式面临颠覆性挑战,从传统通道服务向全面财富管 前西菌一2m2O二 理业务和综合金融服务转型已成为证券公司战略转型的重 要方向。报告期内,国内股票市场指数呈现宽幅震荡态势,2020年上半年国内股票市场主要指数走势情况 在疫情影响逐步减弱、社会经济活动恢复的背景下,上证40% 35.60% 综指下趺2.15%、深证成指上涨14.97%、中小板指上涨 20.85%、创业板指上涨35.60%。在资本市场面临的外部30% 不确定性有所增大、监管政策和市场机制逐步成熟、投资品20% 种不断丰富的背景下,客户对于金融机构财富管理业务相 14.97% 关的品牌、资产配置能力和专业服务价值等要素更为看重。10%695% 基金投资顾问业务试点的扩容也将加快推动财富管理行业 1.64% 关 向买方投资顾问模式转型,只有坚定向财富管理方向转型09 突破,不断提升专业能力,打破业务壁垒,深入理解客户 10% 需求并据此进行合理资产配置的金融机构才能在未来的竞 万得上证深证中小创业 成指板指 争中谋得一席之地 来源:Wind (3)金融科技运用日益广泛,引领财富管理行业迭代升级 年来,证券公司积极把握科技发展新趋势,通过金融科技应用创新全方位赋能财富管理业务价值链各环节,构筑平纟 体系化的财富管理服务新模式,不断握升客户综合金融服务能力、优化客户体验、降低运营成本、提高运行效率 效、更便捷、更安全地满足客户多样化理财需求。随着金融科技在财富管理业务领域应用的不断深化,以金融科技驱动 证券公司财富管理业务转型发展已是行业共识、大势所趋,财富管理服务将更趋数字化和智能化。持续增加科技创新投 入,推进金融科技迭代更新,推动金融科技与业务深度融合,充分运用金融科技手段深挖数据潜在价值,为客户提倛全 面财富管理服务,正成为国内大型证券公司实现数字化转型、打造差异化竞争优势和全新商业模式的必然选择,金融科 技的应用将助推证券公司向高精度、多元化的财富管理模式转型。 2、财富管理业务经营举措及业绩 公司治理 (1)证券期货期权经纪业务 报告期内,本集团坚守以客户需求为中心的价值观,继续强化数字化运营和管理,借助平台优势打造多维度、智能化的 潜客挖掘、获客转化及资产配置等功能,全方位构建为客户创造价值的专业能力,进一步巩固和提升核心竞争力,有效 助力财富管理业务体系化发展。持续打造专业化投资顾问队伍,不断完善以资产配置服务为核心的投资顾问业务体系, 积极打造一站式投资顾问工作云平台,高效、精准赋能一线投资顾问,有效推动投资顾问服务质量和工作能效的共同握升。 本集团不断加大在新兴技术领域的探索和大数据的挖掘,持续丰富完善移动平台“涨乐财富通”的业务功能及服务内 容,积极打造专业化、标杆型的财富管理平台,为客户提供一站式财富管理解决方案。报告期内,“涨乐财富通”下 载量335.67万,自上线以来累计下载量5,356.33万;移动终端客户开户数113.54万,占全部开户数的9972% 财务报告及备查文 91.56%的交易客户通过“涨乐财富通”进行交易。根据易观智库统计数据,报告期内,“涨乐财富通”平均月活数为 847.80万,截至报告期末月活数为911.00万,月活数位居证券公司类APP第一名。“涨乐财富通”继续发挥其作为 公司财富管理业务核心平台载体的重要作用,报告期内陆续实现全球行情指数信息优化、创业板注册制改造等系列特色 叻能,积极为用户打造全能投資工具箱。同时,本集团有序推进“涨乐全球通”平台建设,积极探索全球交易服务模式 创新,致力于为客户提供全球资产一站式投资管理服务
上证 50 （2）客户需求与市场竞争态势的变化持续推动证券公司财富管理业务转型 随着资本市场双向开放新格局的持续扩大、金融科技对金融行业的不断渗透、市场竞争的日趋激烈，证券行业股票基 金交易平均佣金率水平呈下降趋势，证券公司传统盈利模式及经营方式面临颠覆性挑战，从传统通道服务向全面财富管 来源：Wind 2020 年上半年国内股票市场主要指数走势情况 6.95% -2.15% 14.97% 20.85% 1.64% 35.60% -3.95% 上证 综指 万得 全 A 深证 成指 中小 板指 创业 板指 沪深 300 40% 30% 20% 10% 0% -10% （3）金融科技运用日益广泛，引领财富管理行业迭代升级 近年来，证券公司积极把握科技发展新趋势，通过金融科技应用创新全方位赋能财富管理业务价值链各环节，构筑平台化、 体系化的财富管理服务新模式，不断提升客户综合金融服务能力、优化客户体验、降低运营成本、提高运行效率，更高 效、更便捷、更安全地满足客户多样化理财需求。随着金融科技在财富管理业务领域应用的不断深化，以金融科技驱动 证券公司财富管理业务转型发展已是行业共识、大势所趋，财富管理服务将更趋数字化和智能化。持续增加科技创新投 入，推进金融科技迭代更新，推动金融科技与业务深度融合，充分运用金融科技手段深挖数据潜在价值，为客户提供全 面财富管理服务，正成为国内大型证券公司实现数字化转型、打造差异化竞争优势和全新商业模式的必然选择，金融科 技的应用将助推证券公司向高精度、多元化的财富管理模式转型。 2、财富管理业务经营举措及业绩 （1）证券期货期权经纪业务 报告期内，本集团坚守以客户需求为中心的价值观，继续强化数字化运营和管理，借助平台优势打造多维度、智能化的 潜客挖掘、获客转化及资产配置等功能，全方位构建为客户创造价值的专业能力，进一步巩固和提升核心竞争力，有效 助力财富管理业务体系化发展。持续打造专业化投资顾问队伍，不断完善以资产配置服务为核心的投资顾问业务体系， 积极打造一站式投资顾问工作云平台，高效、精准赋能一线投资顾问，有效推动投资顾问服务质量和工作能效的共同提升。 本集团不断加大在新兴技术领域的探索和大数据的挖掘，持续丰富完善移动平台“涨乐财富通”的业务功能及服务内 容，积极打造专业化、标杆型的财富管理平台，为客户提供一站式财富管理解决方案。报告期内，“涨乐财富通”下 载量 335.67 万，自上线以来累计下载量 5,356.33 万 ；移动终端客户开户数 113.54 万，占全部开户数的 99.72% ； 91.56% 的交易客户通过“涨乐财富通”进行交易。根据易观智库统计数据，报告期内，“涨乐财富通”平均月活数为 847.80 万，截至报告期末月活数为 911.00 万，月活数位居证券公司类 APP 第一名。“涨乐财富通”继续发挥其作为 公司财富管理业务核心平台载体的重要作用，报告期内陆续实现全球行情指数信息优化、创业板注册制改造等系列特色 功能，积极为用户打造全能投资工具箱。同时，本集团有序推进“涨乐全球通”平台建设，积极探索全球交易服务模式 创新，致力于为客户提供全球资产一站式投资管理服务。 理业务和综合金融服务转型已成为证券公司战略转型的重 要方向。报告期内，国内股票市场指数呈现宽幅震荡态势， 在疫情影响逐步减弱、社会经济活动恢复的背景下，上证 综指下跌 2.15%、深证成指上涨 14.97%、中小板指上涨 20.85%、创业板指上涨 35.60%。在资本市场面临的外部 不确定性有所增大、监管政策和市场机制逐步成熟、投资品 种不断丰富的背景下，客户对于金融机构财富管理业务相 关的品牌、资产配置能力和专业服务价值等要素更为看重。 基金投资顾问业务试点的扩容也将加快推动财富管理行业 向买方投资顾问模式转型，只有坚定向财富管理方向转型 突破，不断提升专业能力，打破业务壁垒，深入理解客户 需求并据此进行合理资产配置的金融机构才能在未来的竞 争中谋得一席之地。 031 财务报告及备查文件公司治理经营分析与战略关于我们
华泰证券 HUATAI SECURITIES 涨乐财富通”平均月活数情况 涨乐财富通”交易人数占比情况 1,000 CAGR 100% +26.32% 84780 75503748,99 663.69 8724% 53243583.96 80%779% 2965 60% 201520162017201820192019H12020H1 2016q220160420172207Q420182201804209220g42000 来源:易观智库统计数据 来源:公司内部统计 本集团进一步强化基于先进平台的交易服务优势。根据沪深交易所会员统计数据,本集团股票基金交易量合计人民币 14.62万亿元,排名行业第一。截至报告期末,根据内部统计数据,客户账户总资产规模达人民币3.92万亿元 代理交易金额数据 币种:人民币 2020年1-6月 2019年1-6月 证券品种 代理交易金额(亿元) 正券品种 代理交易金额(亿元) 135,315.97 股票 105,051.71 10870.20 5886.93 148,775 债券 149,00234 合计 294,961.68 合计 259,940.9 注:鉴于Wd资讯不再统计公布会员交易量数据,2019年16月、2020年16月代理交易金额数据引自沪深交易所会员统计数据,其中,基金数据不含上交 所场内货币基金交易量 报告期内,港股通业务运行稳定,客户数量增长的同时股票基金交易量情况 单位:万亿元币种:人民币 服务不断深化,沪港通下港股通业务开通权限客户数2.1 万户,深港通下港股通业务开通权限客户数237万户,排99g99象9 股票期权经纪业务积极锻造核心交易技术系统,着力提 升服务专业客户能力,业务继续保持市场领先优势。根0 45.16 据上交所统计数据,报告期内,本集团沪市股票期权经 纪业务成交量市场份额行业排名第 期货经纪业务方面,华泰期货持续优化网点布局,截至报30 CAGI 24,52 +10.64% 告期末,共有9家分公司、42家期货营业部,遍及国内 19.01 4个直辖市和17个省份,代理交易品种80个。报告期内 14,62 华泰期货(不含结算会员)实现代理成交量27,934.6 11.09 万手,成交金额人民币169,62529亿元。期货B业务 平稳开展,截至报告期末,本集团获准从事期货旧业务 的证券营业部共219家、期货旧业务总客户数39,562户。 2014201520162017201820192019H12020H1 来源:公司定期报告 交易量
CAGR +10.64% 报告期内，港股通业务运行稳定，客户数量增长的同时 服务不断深化，沪港通下港股通业务开通权限客户数 2.18 万户，深港通下港股通业务开通权限客户数 2.37 万户。 股票期权经纪业务积极锻造核心交易技术系统，着力提 升服务专业客户能力，业务继续保持市场领先优势。根 据上交所统计数据，报告期内，本集团沪市股票期权经 纪业务成交量市场份额行业排名第一。 期货经纪业务方面，华泰期货持续优化网点布局，截至报 告期末，共有 9 家分公司、42 家期货营业部，遍及国内 4 个直辖市和 17 个省份，代理交易品种 80 个。报告期内， 华泰期货（不含结算会员）实现代理成交量 27,934.67 万手，成交金额人民币 169,625.29 亿元。期货 IB 业务 平稳开展，截至报告期末，本集团获准从事期货 IB 业务 的证券营业部共 219 家、期货 IB 业务总客户数 39,562 户。 股票基金交易量情况 单位：万亿元 币种：人民币 14.27 11.09 20.57 14.62 12.41 45.16 24.52 19.01 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2019H1 2020H1 来源：公司定期报告 市场排名： 交易量 50 40 30 20 10 0 1 1 1 1 1 1 1 1 本集团进一步强化基于先进平台的交易服务优势。根据沪深交易所会员统计数据，本集团股票基金交易量合计人民币 14.62 万亿元，排名行业第一。截至报告期末，根据内部统计数据，客户账户总资产规模达人民币 3.92 万亿元。 注：鉴于 Wind 资讯不再统计公布会员交易量数据，2019 年 1—6 月、2020 年 1—6 月代理交易金额数据引自沪深交易所会员统计数据，其中，基金数据不含上交 所场内货币基金交易量。 “涨乐财富通”平均月活数情况 代理交易金额数据 “涨乐财富通”交易人数占比情况 296.54 76.79%78.60% 80.25% 82.25% 84.22%84.83% 87.24%88.33%90.25% 532.43 583.96 663.69 755.03 748.99 847.80 来源：易观智库统计数据 来源：公司内部统计 单位：万 币种：人民币 2015 2016 2017 2018 2019 2019H1 2020H1 2016Q2 2016Q4 2017Q2 2017Q4 2018Q2 2018Q4 2019Q2 2019Q4 2020Q2 1,000 800 600 400 200 0 100% 90% 80% 70% 60% CAGR +26.32% +13.19% 2020 年 1—6 月 2019 年 1—6 月 证券品种 代理交易金额 ( 亿元 ) 证券品种 代理交易金额（亿元） 股票 135,315.97 股票 105,051.71 基金 10,870.20 基金 5,886.93 债券 148,775.51 债券 149,002.34 合计 294,961.68 合计 259,940.98 +31.83% 032 华泰证券 HUATAI SECURITIES
(2)金融产品销售业务 报告期内,本集团全面推进金融产品业务发展,借助专业能力提升和数字化赋能,不断强化业务品牌价值,增强客户盈 利体验,满足客户多层次的财富管理需求。依托于本集团庞大的客户基础,充分发挥网点布局和互联网平台优势,积极 NN一m22amOx二 创设差异化产品,精选优秀外部产品,打造多元金融产品和策略产品体系。大力加强投资硏究体系对客户产品配置、资 组合构建的支持和客户需求引导,进一步完善金融产品全生命周期的全流程管理模式。报告期内,本集团获得试点开 展基金投资顾问业务资格,积极推进业务筹备工作,促进投资顾问卖方服务向买方服务转型,切实提升客户资产配置服 务能力。根据内部统计数据,金融产品保有数量(除现金管理产品“天天发”外)5,691只,金融产品销售规模(除现 金管理产品“天天发”外)人民币2,63807亿元,金融产品销售业务规模稳步提升 本集团注重加强数字化赋能,以产品集成管理运营系统和产 品投研系统为核心,构建数字化业务体系,助力投资顾问业 务开展,提升业务整体效能。此外,积极构建金融产品运营融资融券业务规模情况 单位:亿元币种:人民币 体系,持续优化售后服 汰机制,严格把控产品合规与风控管理。 关于我们 (3)资本中介业务 70066114 671.25 报告期内,本集团全面深化全业务链合作,持续挖掘客 5574358813 户需求,不断丰富客户服务体系,积极创新业务运营模式, 进一步加强客户拓展,提升服务效率,增强业务核心竞 争力。快速响应市场变化和监管要求,完善营销服务体300 系,加强风险管控建设,提升风险管理效能,推动资本 中介业务高质量发展,持续扩大品牌影响力。发布全市100 场首个开放式、线上证券借贷交易平台“融券通”,开启 分析与战略 201520162017201820192019H2020+109 券借贷行业数字化运营新模式,高效联通券源供给方 和需求方,致力于为平台参与者提供全方位的一站式服 来源:公司定期报告 ■■余额一市场份额 务。报告期内,受益于A股市场信用交易活跃度提升,本集团资本中介业务发展态势良好,融资融券业务规模持续增长 市场份额继续扩大,融券业务稳步发展,股票质押式回购业务结构优化,业务风险平稳可控。根据监管报表数据口径 截至报告期末,母公司融资融券业务余额为人民币769.92亿元,同比增长40.40%,市场份额达6.62%,整体维持 担保比例为331.00%;股票质押式回购业务待购回余额为人民币35697亿元、平均履约保障比例为288.77%,其中 公司治理 表内业务待购回余额为人民币53.10亿元、平均履约保障比例为260.10%,表外业务待购回余额为人民币30387亿元。 股票质押式回购业务规模情况位:亿元种人民市整体维持担保比例及平均履约保障比例情况 1,000 350% 908.75 337,76% 690.26 30435% 300% 539.04 459.66 财务报告及备查文件 400136928 272.82% 250%24528% 237.95%231.67% 02015 200% 20192019H12020 201720182019H12019 来源:公司定期报告 待购回余额 来源:公司内部统计 融资融券业务整体维持担保比例 033
融资融券业务规模情况 单位：亿元 币种：人民币 671.25 548.39 769.92 435.15 588.13 551.43 661.14 2015 2016 2017 2018 2019 2019H1 2020H1 来源：公司定期报告 余额 市场份额 800 700 600 500 400 300 200 100 0 8% 6% 4% 2% 0% （2）金融产品销售业务 报告期内，本集团全面推进金融产品业务发展，借助专业能力提升和数字化赋能，不断强化业务品牌价值，增强客户盈 利体验，满足客户多层次的财富管理需求。依托于本集团庞大的客户基础，充分发挥网点布局和互联网平台优势，积极 创设差异化产品，精选优秀外部产品，打造多元金融产品和策略产品体系。大力加强投资研究体系对客户产品配置、资 产组合构建的支持和客户需求引导，进一步完善金融产品全生命周期的全流程管理模式。报告期内，本集团获得试点开 展基金投资顾问业务资格，积极推进业务筹备工作，促进投资顾问卖方服务向买方服务转型，切实提升客户资产配置服 务能力。根据内部统计数据，金融产品保有数量（除现金管理产品“天天发”外）5,691 只，金融产品销售规模（除现 金管理产品“天天发”外）人民币 2,638.07 亿元，金融产品销售业务规模稳步提升。 本集团注重加强数字化赋能，以产品集成管理运营系统和产 品投研系统为核心，构建数字化业务体系，助力投资顾问业 务开展，提升业务整体效能。此外，积极构建金融产品运营 体系，持续优化售后服务流程和内容，加强管理人的优胜劣 汰机制，严格把控产品合规与风控管理。 （3）资本中介业务 报告期内，本集团全面深化全业务链合作，持续挖掘客 户需求，不断丰富客户服务体系，积极创新业务运营模式， 进一步加强客户拓展，提升服务效率，增强业务核心竞 争力。快速响应市场变化和监管要求，完善营销服务体 系，加强风险管控建设，提升风险管理效能，推动资本 中介业务高质量发展，持续扩大品牌影响力。发布全市 场首个开放式、线上证券借贷交易平台“融券通”，开启 证券借贷行业数字化运营新模式，高效联通券源供给方 和需求方，致力于为平台参与者提供全方位的一站式服 务。报告期内，受益于 A 股市场信用交易活跃度提升，本集团资本中介业务发展态势良好，融资融券业务规模持续增长， 市场份额继续扩大，融券业务稳步发展，股票质押式回购业务结构优化，业务风险平稳可控。根据监管报表数据口径， 截至报告期末，母公司融资融券业务余额为人民币 769.92 亿元，同比增长 40.40%，市场份额达 6.62%，整体维持 担保比例为 331.00%；股票质押式回购业务待购回余额为人民币 356.97 亿元、平均履约保障比例为 288.77%，其中， 表内业务待购回余额为人民币 53.10 亿元、平均履约保障比例为 260.10%，表外业务待购回余额为人民币 303.87 亿元。 股票质押式回购业务规模情况 整体维持担保比例及平均履约保障比例情况 378.14 459.66 356.97 539.04 908.75 690.26 389.28 单位：亿元 币种：人民币 2015 2016 2017 2018 2019 2019H1 2020H1 2016 2017 2018 2019H1 2019 2020H1 1,000 800 600 400 200 0 来源：公司定期报告 待购回余额 来源：公司内部统计 350% 300% 250% 200% 融资融券业务整体维持担保比例 股票质押式回购业务平均履约保障比例 245.28% 337.76% 237.95% 231.67% 267.70% 316.98% 272.82% 267.42% 304.35% 288.77% 314.66% 331.00% 5.63% 5.87% 5.73% 5.76% 6.59% 6.02% 6.62% 033 财务报告及备查文件公司治理经营分析与战略关于我们
华泰证券 HUATAI SECURITIES 3、财富管理业务2020年下半年展望 财富管理业务肩负着大规模聚集客户资源和客户资产的重要职能,是客户价值挖掘和创造的重要基础。2020年下半年, 本集团将继续强化数字化运营和管理,进一步完善面向客户的科技平台与面向投资顾问的一站式云平台,优化线上线下 一体化业务体系;以一体化平台赋能为核心,以专业化的投资顾问队伍和有竞争力的金融产品体系为两翼,实施开发新 客户与盘活存量客户并举,全力提升归集客户资产和变现客户价值的专业能力。 财富管理业务将不断适应市场发展变化,依托市场领先的客户规模和完备的全业务链条,坚守合规底线,以智能化、数 字化、精准化和专业化的线上线下融合模式推动业务高质量发展;积极推动基金投资顾问业务的顺利开展和平稳运行, 促进投资顾问卖方服务向买方服务转型;基于客户需求和资产配置策略的联动,积极打造多元化金融产品和策略产品体 系,持续健全差异化服务模式,全方位构建为客户创造价值的专业能力,不断握高客户粘性;持续大力推进一站式投资 顾问工作云平台建设,不断完善一体化运营的投资顾问服务体系,全力打造以资产配置服务为核心、高质量专业化的投 资顾问队伍,全面提升投资顾问效能;继续贯彻科技赋能、平台驱动的理念,完善精细化、数据化、系统化的运营体系, 围绕客户资产配置生命周期,集中平台专业化资源和数字化能力,打造差异化竞争优势和标杆式服务体验,有效助力财 富管理业务体系化发展。期货期权经纪业务将深入挖掘客户风险管理需求,推动创新业务落地和延伸 金融产品销售业务将不断加强体系化的专业投研和管理能力,基于客户需求和资产配置策略的联动,动态规划产品结构 丰富和完善产品组合体系,打造产品线差异化优势,持续扩大业务规模和客户覆盖率。加强数字化赋能,加快推进业务 能力的数字化、结构化,实现专业能力的平台化,为金融产品业务的开拓提供有效支撑, 资本中介业务将继续以客户霈求为导向,积极拓展业务思路,全面强化风险管控能力,不断加强营销服务体系建设,持 续提升业务运营效率,进一步巩固行业领先优势。积极整合多方面资源,强化券源开发能力,完善数字化运营平台,持 续增强融通品牌优势,构筑股票质押业务新生态,不断满足客户多样性和差异化的业务需求。 (二)机构服务业务 1、机构服务业务市场环境与行业趋势 (1)经济转型升级和资本市场全面深化改革为机构服务业务发展握供战略性机遇 随着我国经济向高质量发展转变、供给侧结构性改革战股票发行统计情况 单位:亿元币种:人民币 略与创新驱动发展战略深入推进,资本市场开启全面深2500 化改革新阶段,市场活力和动力进一步释放,机构服务 业务迎来跨越式发展的良好契机,为机构客户提供全方 位高品质的综合金融服务将成为证券公司核心竞争力的 重要体现。近年来,在新《证券法》正式实施、资本要 素市场化配置稳步推进、科创板制度建设持续完善、创000 业板注册制改革快速落地、再融资规则调整优化、新 5,000 板精选层融资和转板机制逐步理顺的背景下,证券公司投 资银行业务面临高阶转型战略机遇,业务能力突出、项 015201620172018 2019H2020H1 目储备丰富的证券公司将迎来更多业务增量和收入。未 首发募集资 配股募集资金 来,证券行业有望在拓展新经济和科技创新企业融资渠 可交换债集资金 道、支持传统产业资源整合和升级融合、吸引优质公司1数据来:Wad 回归、丰富资本市场产品种类等方面拓宽业务边界 2、统计范图包括O、培发含发行股份购买资产)配股、优先股可转债、可交换债 3、Wnd的统计口径为发行日。 绕实体经济发展的服务创新和产品创新将不断增多 券公司机构服务业务类型也将更加丰富,有能力更好把 握宏观经济趋势并为客户创造长期价值的证券公司将面 临更多业务机会
（二）机构服务业务 1、机构服务业务市场环境与行业趋势 （1）经济转型升级和资本市场全面深化改革为机构服务业务发展提供战略性机遇 随着我国经济向高质量发展转变、供给侧结构性改革战 略与创新驱动发展战略深入推进，资本市场开启全面深 化改革新阶段，市场活力和动力进一步释放，机构服务 业务迎来跨越式发展的良好契机，为机构客户提供全方 位高品质的综合金融服务将成为证券公司核心竞争力的 重要体现。近年来，在新《证券法》正式实施、资本要 素市场化配置稳步推进、科创板制度建设持续完善、创 业板注册制改革快速落地、再融资规则调整优化、新三 板精选层融资和转板机制逐步理顺的背景下，证券公司投 资银行业务面临高阶转型战略机遇，业务能力突出、项 目储备丰富的证券公司将迎来更多业务增量和收入。未 来，证券行业有望在拓展新经济和科技创新企业融资渠 道、支持传统产业资源整合和升级融合、吸引优质公司 回归、丰富资本市场产品种类等方面拓宽业务边界，围 绕实体经济发展的服务创新和产品创新将不断增多，证 券公司机构服务业务类型也将更加丰富，有能力更好把 握宏观经济趋势并为客户创造长期价值的证券公司将面 临更多业务机会。 股票发行统计情况 单位：亿元 币种：人民币 2015 2016 2017 2018 2019 2019H1 2020H1 说明： 1、数据来源：Wind； 2、统计范围包括 IPO、增发（含发行股份购买资产）、配股、优先股、可转债、可交换债； 3、Wind 的统计口径为发行日。 首发募集资金 优先股募集资金 增发募集资金 可转债募集资金 配股募集资金 可交换债募集资金 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 3、财富管理业务 2020 年下半年展望 财富管理业务肩负着大规模聚集客户资源和客户资产的重要职能，是客户价值挖掘和创造的重要基础。2020 年下半年， 本集团将继续强化数字化运营和管理，进一步完善面向客户的科技平台与面向投资顾问的一站式云平台，优化线上线下 一体化业务体系 ；以一体化平台赋能为核心，以专业化的投资顾问队伍和有竞争力的金融产品体系为两翼，实施开发新 客户与盘活存量客户并举，全力提升归集客户资产和变现客户价值的专业能力。 财富管理业务将不断适应市场发展变化，依托市场领先的客户规模和完备的全业务链条，坚守合规底线，以智能化、数 字化、精准化和专业化的线上线下融合模式推动业务高质量发展 ；积极推动基金投资顾问业务的顺利开展和平稳运行， 促进投资顾问卖方服务向买方服务转型 ；基于客户需求和资产配置策略的联动，积极打造多元化金融产品和策略产品体 系，持续健全差异化服务模式，全方位构建为客户创造价值的专业能力，不断提高客户粘性 ；持续大力推进一站式投资 顾问工作云平台建设，不断完善一体化运营的投资顾问服务体系，全力打造以资产配置服务为核心、高质量专业化的投 资顾问队伍，全面提升投资顾问效能；继续贯彻科技赋能、平台驱动的理念，完善精细化、数据化、系统化的运营体系， 围绕客户资产配置生命周期，集中平台专业化资源和数字化能力，打造差异化竞争优势和标杆式服务体验，有效助力财 富管理业务体系化发展。期货期权经纪业务将深入挖掘客户风险管理需求，推动创新业务落地和延伸。 金融产品销售业务将不断加强体系化的专业投研和管理能力，基于客户需求和资产配置策略的联动，动态规划产品结构， 丰富和完善产品组合体系，打造产品线差异化优势，持续扩大业务规模和客户覆盖率。加强数字化赋能，加快推进业务 能力的数字化、结构化，实现专业能力的平台化，为金融产品业务的开拓提供有效支撑。 资本中介业务将继续以客户需求为导向，积极拓展业务思路，全面强化风险管控能力，不断加强营销服务体系建设，持 续提升业务运营效率，进一步巩固行业领先优势。积极整合多方面资源，强化券源开发能力，完善数字化运营平台，持 续增强融通品牌优势，构筑股票质押业务新生态，不断满足客户多样性和差异化的业务需求。 034 华泰证券 HUATAI SECURITIES