第十三章证券投资基金 ·第一节基本概念 、定义:将众多散户的资金集中起来,由专职投资专家 投资,风险由投资者承担,收益由投资者分享,定期收取 管理费的投资 种类: 随时向公众卖出股份,并承诺投资者可随时售回公。分 二)开放式基金:它发行股票筹集资金,资金设立后 1、基金净资产NAV:指基金投资组合的市值减去基金负 债后,再除以发行在外的总份额。 ·2、申购价格:由基金公司或经纪人销售,等于每股净资 产值加上佣金,。不收费基金的申购价格等于基金净资产 3、赎回价格:≡基金资产净值/(1+手续费率)。基金买 入不收费,赎回收费,称后端收费基金。美国采用基金接 到申请之前的最近一个定价日的NAV确定上述价格。开放 式基金不能发行债券和优先股。美近8000只开放基金,总 资产约10万多亿美元
• 第十三章证券投资基金 • 第一节基本概念 • 一、定义：将众多散户的资金集中起来，由专职投资专家 投资，风险由投资者承担，收益由投资者分享，定期收取 管理费的投资机构。 • 二、种类： • 一）开放式基金：它发行股票筹集资金，资金设立后，可 随时向公众卖出股份，并承诺投资者可随时售回公司。 • 1、基金净资产NAV：指基金投资组合的市值减去基金负 债后，再除以发行在外的总份额。 • 2、申购价格：由基金公司或经纪人销售，等于每股净资 产值加上佣金，。不收费基金的申购价格等于基金净资产。 • 3、赎回价格：=基金资产净值/（1+手续费率）。基金买 入不收费，赎回收费，称后端收费基金。美国采用基金接 到申请之前的最近一个定价日的NAV确定上述价格。开放 式基金不能发行债券和优先股。美近8000只开放基金，总 资产约10万多亿美元
二)封闭式基金:不仅发行股票,还发行优先股,债券 包括可转换债券)。以股权让等方式筹集资金。发行份 额是固定的,发行后不可赎回。但可在二级市场交易,基 金公司不参与交易。价格:由二级市场的供求决定,价格 低于NAV为折价交易,价格高于NAV为溢价交易。封基 般溢价发行,流动性比开放式差。2000年8月美有500多 只封基。 三)单位信托:只发行固定份额,称为单位凭证,但又由 发行公司负责申购和赎回,并有到期日,一般投资于债券。 三、基金的治理结构(组织形式) 1、契约式:是契约式投资信托基金,治理结构由三方: ·1)基金管理公司:发起人。发出募资说明书,列明:发 在条件:投贫方桌风除收益、费用等内容,为投资者 ·2)投资人:投资于基金,承担风险、分享收益,支付费 用 ·3)信托人:作为名义持有人,负责保护投资者利益,收 取信托费用
• 二）封闭式基金：不仅发行股票，还发行优先股，债券 （包括可转换债券）。以股权让等方式筹集资金。发行份 额是固定的，发行后不可赎回。但可在二级市场交易，基 金公司不参与交易。价格：由二级市场的供求决定，价格 低于NAV为折价交易，价格高于NAV为溢价交易。封基一 般溢价发行，流动性比开放式差。2000年8月美有500多 只封基。 • 三）单位信托：只发行固定份额，称为单位凭证，但又由 发行公司负责申购和赎回，并有到期日，一般投资于债券。 • 三、基金的治理结构（组织形式） • 1、契约式：是契约式投资信托基金，治理结构由三方： • 1）基金管理公司：发起人。发出募资说明书，列明：发 行条件、投资方向、风险、收益、费用等内容，为投资者 与公司的契约，不能随意更改； • 2）投资人：投资于基金，承担风险、分享收益，支付费 用； • 3）信托人：作为名义持有人，负责保护投资者利益，收 取信托费用
·2、公司式:没有专门的雇员 ·1)董事会:多数基金没有一年一度的股东大会,董事会 执行一部分监管职能,因为投资基金由外部机构来管理运 ·2)财务顾问:由专业的基金管理公司、经纪公司、保险 公司、投资管理机构、银行担任。根据基金投资目标,管 理基金资产,下达投资指令,并收取管理费 ·3)基金发售组织:由承销商卖给证券商或直接售给投资 者 ·4)基金的保管公司:由银行或信托公司担任,负责保管 基金资 5)过户代理人:负责基金的申购与赎回,记录股东帐户 计算红利并通知保管人支付红利等 ·6)独立会计师:审核基金的财务报表。 ·费用:投资者需承担佣金和年度运营支出,包括管理费, 托管费,126-1基金费用
• 2、公司式：没有专门的雇员 • 1）董事会：多数基金没有一年一度的股东大会，董事会 执行一部分监管职能，因为投资基金由外部机构来管理运 作。 • 2）财务顾问：由专业的基金管理公司、经纪公司、保险 公司、投资管理机构、银行担任。根据基金投资目标，管 理基金资产，下达投资指令，并收取管理费。 • 3）基金发售组织：由承销商卖给证券商或直接售给投资 者。 • 4）基金的保管公司：由银行或信托公司担任，负责保管 基金资产。 • 5）过户代理人：负责基金的申购与赎回，记录股东帐户， 计算红利并通知保管人支付红利等。 • 6）独立会计师：审核基金的财务报表。 • 费用：投资者需承担佣金和年度运营支出，包括管理费， 托管费，126-1基金费用
四、其他基金分类 1、股票共同基金: (1)、普通股票基金: 成长:投资于较大成长的公司股票组合 ·积极成长:获取最大资本增值,价格异常 变动。 成长和收入:获取长期温和的成长和股息 收入
• 四、其他基金分类 • 1、股票共同基金： • (1)、普通股票基金： • 成长：投资于较大成长的公司股票组合。 • 积极成长：获取最大资本增值，价格异常 变动。 • 成长和收入：获取长期温和的成长和股息 收入
·(2)、平衡基金:由普通股、优先股、债券,可转换债券构 成的组合,为了获得温和成张收入 (3)、部门基金:投资于狭小的市场部门,如健康保健,生 物技术等。 ·(4)、专门基金:投资于一个特殊领域或行业,如贵重金属, 能源,某国家。 (5)、指数基金:根据某种价格指数建立的组合,根据指数 的成分证券的构成比例,购买相同的比例并长期持有 (6)、国际股票基金:选择非本国的证券组合。 2、债券共同基金: 3、货币市场基金 对冲基金的英文名称为 Hedge Fund,意为"风险对冲过的基 金",起源于50年代初的美国。其操作的宗旨,在于利用期货 期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖 风险对冲的操作技巧,在一定程度上可规避和化解投资风险
• (2)、平衡基金：由普通股、优先股、债券，可转换债券构 成的组合，为了获得温和成张收入。 • (3)、部门基金：投资于狭小的市场部门，如健康保健，生 物技术等。 • (4)、专门基金：投资于一个特殊领域或行业，如贵重金属， 能源，某国家。 • (5)、指数基金：根据某种价格指数建立的组合，根据指数 的成分证券的构成比例，购买相同的比例并长期持有。 • (6)、国际股票基金：选择非本国的证券组合。 • 2、债券共同基金： • 3、货币市场基金 • 对冲基金的英文名称为Hedge Fund,意为"风险对冲过的基 金",起源于50年代初的美国。其操作的宗旨,在于利用期货、 期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、 风险对冲的操作技巧,在一定程度上可规避和化解投资风险