ETFS( Exchang Traded Funds),其代表的是一揽 子股票的投资组合,尽管目前ETFs还不能做空 但其作为一种新的投资品种,不仅具备了开放式基 金和封闭式基金的特点,同时还具有管理费低、税 负低、方便购买等独特优势。 ETF是一种混合型的特殊基金,它克服了封闭式 基金和开放式基金的缺点,同时集两者的优点于一身。 ETF可以跟踪某一特定指数,如上证50指数;与开放 式基金使用现金申购、赎回不同,TF使用一篮子指 数成份股申购赎回基金份额;ETF可以在交易所上 市交易。由于ETF简单易懂,市场接纳度高,自从 1993年美国推出第一个ETF产品以来,ETF在全球范 围内发展迅猛。10多年来,全球共有12个国家(地区 相继推出了280多只ETF,管理资产规模高达2100多 亿美元
• ETFs(Exchang Traded Funds)，其代表的是一揽 子股票的投资组合，尽管目前ETFs还不能做空， 但其作为一种新的投资品种，不仅具备了开放式基 金和封闭式基金的特点，同时还具有管理费低、税 负低、方便购买等独特优势。 • ETF是一种混合型的特殊基金,它克服了封闭式 基金和开放式基金的缺点,同时集两者的优点于一身。 ETF可以跟踪某一特定指数,如上证50指数；与开放 式基金使用现金申购、赎回不同,ETF使用一篮子指 数成份股申购赎回基金份额；ETF可以在交易所上 市交易。由于ETF简单易懂,市场接纳度高,自从 1993年美国推出第一个ETF产品以来,ETF在全球范 围内发展迅猛。10多年来,全球共有12个国家(地区) 相继推出了280多只ETF,管理资产规模高达2100多 亿美元
六、海外基金业发展历史 次大战后投资基金遍及全世界 1、英国投资基金发展概况 1)历史:投资基金起源于英国,1868年,世界上第 个投资信托“外国和殖民地政府信托”在英国诞生。该 基金成立时募集100万英镑,其操作方式类似于现代的封 闭式契约型基金,通过契约约束各当事人的关系,委托代 理人运用和管理基金资产并实行固定利率制 1873年第一家专业管理基金的组织“苏格兰美洲信托”成 ·1879年《英国股份有限公司法》发布,从此投资基金从契 约型进入股份有限公司专业管理时代 ·第一个具有现代开放式基金雏形的基金,在1931年出现。 1943年,英国成立了“海外政府信托契约”组织,该基金 除规定基金公司以净资产价值赎回基金单位外,还在信托 契约中明确了灵活的投资组合方式,标志着英国现代证券 投资基金的开端
• 六、海外基金业发展历史 • 二次大战后投资基金遍及全世界。 • 1、英国投资基金发展概况 • 1）历史：投资基金起源于英国，1868年，世界上第 一个投资信托“外国和殖民地政府信托”在英国诞生。该 基金成立时募集100万英镑，其操作方式类似于现代的封 闭式契约型基金，通过契约约束各当事人的关系，委托代 理人运用和管理基金资产并实行固定利率制。 • 1873年第一家专业管理基金的组织“苏格兰美洲信托”成 立 • 1879年《英国股份有限公司法》发布，从此投资基金从契 约型进入股份有限公司专业管理时代。 • 第一个具有现代开放式基金雏形的基金，在1931年出现。 1943年，英国成立了“海外政府信托契约”组织，该基金 除规定基金公司以净资产价值赎回基金单位外，还在信托 契约中明确了灵活的投资组合方式，标志着英国现代证券 投资基金的开端
·2)现状:英国的封闭式基金一般以投资信 托公司股份的形式向公众募资,而开放式 基金一般以单位信托基金的形式存在。单 位信托基金的普及性和管理资产总量,超 过了投资信托公司。截至1997年底,英国 有单位信托基金管理公司154个,管理单位 信托基金近1600个,管理资产超过1500亿 英镑;而投资信托公司有570多个,管理资 产580亿英镑
• 2）现状：英国的封闭式基金一般以投资信 托公司股份的形式向公众募资，而开放式 基金一般以单位信托基金的形式存在。单 位信托基金的普及性和管理资产总量，超 过了投资信托公司。截至1997年底，英国 有单位信托基金管理公司154个，管理单位 信托基金近1600个，管理资产超过1500亿 英镑；而投资信托公司有570多个，管理资 产580亿英镑
2、美国投资基金发展概况 第一次世界大战后,英国的投资基金制度被引入到美 国。第一个具有现代投资基金面貌的基金“马萨诸塞投资 信托基金”,1924年诞生于波士顿。 1933年美国公布了《证券法》,第二年又公布了《证 券交易法》,1940年公布了《投资公司法》。这些法律尤 其是1940年的《投资公司法》详细规范了投资基金的组成 及管理的要件,为投资者提供了完整的法律保护,从而奠 定了投资基金健全发展的法律基础。1940年的《投资公司 法》将投资公司即证券投资基金分为单位信托投资基金和 管理性投资公司,管理性投资公司又分为封闭式投资公司 和开放式投资公司,即封闭式基金和开放式基金 1970年时,美国已有投资基金361个,总资产近500 亿美元,投资者逾千万人。70年代美国经济出现滞胀,高 失业率伴随高通胀率,投资基金的发展亦进入一个低迷阶 段,在投资者数量和管理资产方面都出现萎缩
• 2、美国投资基金发展概况 • 第一次世界大战后，英国的投资基金制度被引入到美 国。第一个具有现代投资基金面貌的基金“马萨诸塞投资 信托基金”，1924年诞生于波士顿。 • 1933年美国公布了《证券法》，第二年又公布了《证 券交易法》，1940年公布了《投资公司法》。这些法律尤 其是1940年的《投资公司法》详细规范了投资基金的组成 及管理的要件，为投资者提供了完整的法律保护，从而奠 定了投资基金健全发展的法律基础。1940年的《投资公司 法》将投资公司即证券投资基金分为单位信托投资基金和 管理性投资公司，管理性投资公司又分为封闭式投资公司 和开放式投资公司，即封闭式基金和开放式基金。 • 1970年时，美国已有投资基金361个，总资产近500 亿美元，投资者逾千万人。70年代美国经济出现滞胀，高 失业率伴随高通胀率，投资基金的发展亦进入一个低迷阶 段，在投资者数量和管理资产方面都出现萎缩
进入80年代后,经济的增长和股市的兴旺亦使投 资基金得以快速发展。尤其在80年代中后期,股 票市场长期平均收益高于银行存款和债券利率的 优势逐渐显出,投资基金的发展出现了一个很大 的飞跃。 进入90年代,迅速发展。目前,美国的共同基金 的资产总量已高达7万亿美元,有大约4000万持 有者,有50%的家庭投资于基金,基金资产占所 有家庭资产的40%左右。封闭式基金的起源早于 开放式基金,但开放式基金以其方便投资者的优 艮快超过了封闭式基金。月前,封闭式共同基 金大约只有500余个,多为债券基金和国家基金, 而开放式基金的数目则高达5000余个,种类多种 多样
• 进入80年代后，经济的增长和股市的兴旺亦使投 资基金得以快速发展。尤其在80年代中后期，股 票市场长期平均收益高于银行存款和债券利率的 优势逐渐显出，投资基金的发展出现了一个很大 的飞跃。 • 进入90年代，迅速发展。目前，美国的共同基金 的资产总量已高达7万亿美元，有大约4000万持 有者，有50%的家庭投资于基金，基金资产占所 有家庭资产的40%左右。封闭式基金的起源早于 开放式基金，但开放式基金以其方便投资者的优 点很快超过了封闭式基金。目前，封闭式共同基 金大约只有500余个，多为债券基金和国家基金， 而开放式基金的数目则高达5000余个，种类多种 多样