第九章股票分析(上) ·股票是主要的投资工具之一,选择股票需证券分析,包括 基本分析和技术分析 基本分析:宏观经济分析、行业分析、公司财务分析、股 价股值分析,侧重于固有值分析和背后原因分析 ·技术分析:侧重于股票的现实表现 ·第一节宏观经济分析 宏观经济分析主要指影响股票价格的各项宏观经济因素分 析,包括世界经济分析,股价不仅是公司业绩的反映,也 是外部宏观经济状况的反映 宏观经济运行概要 1、总供给与总需求 宏观经济状况由总供给与总需求的水平决定 ·总供求不平衡就出问题:S>M导致经济衰退、失业增加 S<M导致经济过热,通货膨胀 保持总供求平衡意味国民经济健康、快速的成长,股价上 升空间大
• 第九章 股票分析 （上） • 股票是主要的投资工具之一，选择股票需证券分析，包括 基本分析和技术分析 • 基本分析：宏观经济分析、行业分析、公司财务分析、股 价股值分析，侧重于固有值分析和背后原因分析 • 技术分析：侧重于股票的现实表现 • 第一节 宏观经济分析 • 宏观经济分析主要指影响股票价格的各项宏观经济因素分 析，包括世界经济分析，股价不仅是公司业绩的反映，也 是外部宏观经济状况的反映。 • 一、宏观经济运行概要 • 1、总供给与总需求 • 宏观经济状况由总供给与总需求的水平决定 • 总供求不平衡就出问题：S＞M导致经济衰退、失业增加 • S＜M导致经济过热，通货膨胀 • 保持总供求平衡意味国民经济健康、快速的成长，股价上 升空间大
·2、经济周期 ·宏观经济运行具有周期性:繁荣、衰退、复苏 扩张 ·经济衰退期股价上涨空间小;繁荣期利于股价上 涨 3、宏观经济政策 ·指政府干预经济的政策,尽可能烫平经济周期 平衡通胀和失业 1)宏观财政政策:通过税收和财政支出调节经济 ·2)货币政策:控制货币供应量和景响市场利率 4、开放条件下的宏观经济运行:国际收支贸易顺 差,资本输入,提高一国的经济增长,否则,相 反
• 2、经济周期 • 宏观经济运行具有周期性：繁荣、衰退、复苏、 扩张 • 经济衰退期股价上涨空间小；繁荣期利于股价上 涨 • 3、宏观经济政策 • 指政府干预经济的政策，尽可能烫平经济周期、 平衡通胀和失业 • 1) 宏观财政政策：通过税收和财政支出调节经济 • 2）货币政策：控制货币供应量和影响市场利率 • 4、开放条件下的宏观经济运行：国际收支贸易顺 差，资本输入，提高一国的经济增长，否则，相 反
·二、宏观经济指标 1、GDP( gross demestic product):是一个国家或地区 年新创造的商品和服务的测度反映经济活动的总体水平 ·是判断宏观经济景气和衰退的直接指标;是上市公司和投 资者最关心的外部经济环境指标 ·GDP和GNP:计算GNP时,应计入该国国民在国外生产 的产品与服务,但不计入其他国家国民在该国生产的产品 和服务;计算GDP只计入该国生产的产品和服务,不考虑 生产者是否是该国国民;经济全球化,一般用GDP 2、失业率( unemployment rate):正在寻找工作的劳动 力占总劳动力的百分比,反映经济运行对生产能力运用程 度的指标,与经济增长有很强的相关性, 可独立说明宏观经济状况,是经济增长的 另一种表达 失业率 菲利普曲线 经济增长
• 二、宏观经济指标 • 1、GDP（gross demestic product）：是一个国家或地区 一年新创造的商品和服务的测度反映经济活动的总体水平。 • 是判断宏观经济景气和衰退的直接指标；是上市公司和投 资者最关心的外部经济环境指标 • GDP和GNP：计算GNP时，应计入该国国民在国外生产 的产品与服务，但不计入其他国家国民在该国生产的产品 和服务；计算GDP只计入该国生产的产品和服务，不考虑 生产者是否是该国国民；经济全球化，一般用GDP • 2、失业率（unemployment rate）：正在寻找工作的劳动 力占总劳动力的百分比，反映经济运行对生产能力运用程 度的指标，与经济增长有很强的相关性， 可独立说明宏观经济状况，是经济增长的 另一种表达 失业率 经济增长 菲利普曲线
3、通货膨胀率( inflation rate):价格全面上涨的程度,通 常用消费品价格指数来代替。是宏观经济状况的重要指标, 是政府宏观货币政策的出发点和着眼点 般高通货膨胀率与经济增长过热联系,通货紧缩伴随低 的经济增长 ·也会出现经济增长较高,通货膨胀较低的情况,称为宏观 经济的软着陆。 也会出现高的通货膨胀,但经济增长缓慢,称为宏观经济 的滞胀。 4、利率( interest rate):市场的一般利率 ·利率上升,股票投资下降,股价下降;否则,相反。 5、外汇汇率( foreign currency exchange rate):是本国 货币与外国货币交换的比率 本币贬值:短期会促进出口,外资流入,股市看好,股价 上涨。长期会引发通货膨胀 本币升值:相反
• 3、通货膨胀率（inflation rate):价格全面上涨的程度，通 常用消费品价格指数来代替。是宏观经济状况的重要指标， 是政府宏观货币政策的出发点和着眼点 • 一般高通货膨胀率与经济增长过热联系，通货紧缩伴随低 的经济增长 • 也会出现经济增长较高，通货膨胀较低的情况，称为宏观 经济的软着陆。 • 也会出现高的通货膨胀，但经济增长缓慢，称为宏观经济 的滞胀。 • 4、利率（interest rate)：市场的一般利率 • 利率上升，股票投资下降，股价下降；否则，相反。 • 5、外汇汇率（foreign currency exchange rate)：是本国 货币与外国货币交换的比率 • 本币贬值：短期会促进出口，外资流入，股市看好，股价 上涨。长期会引发通货膨胀 • 本币升值：相反
6、预算赤字( budget deficit):财政收入不足以满足支出 的差额。可以扩大内需,刺激经济增长。 ·有两种弥补方法:一是发行更多货币;二是发行国债 般采用后者,对宏观经济、市场利率、股价都会产生较 大的影响。 7、税收调整:是宏观财政政策的主要内容。包括税率变 化与税制改革。减税和退税有助于经济增长,有利于股价 提高 ·8、各种指标(除通胀)对股价的影响:各因素对GDP尸 生影响-GDP与通货膨胀导致利率调整--利率变化对股价 直接影响
• 6、预算赤字（budget deficit)：财政收入不足以满足支出 的差额。可以扩大内需，刺激经济增长。 • 有两种弥补方法：一是发行更多货币；二是发行国债。 • 一般采用后者，对宏观经济、市场利率、股价都会产生较 大的影响。 • 7、税收调整：是宏观财政政策的主要内容。包括税率变 化与税制改革。减税和退税有助于经济增长，有利于股价 提高 • 8、各种指标（除通胀）对股价的影响：各因素对GDP产 生影响---GDP与通货膨胀导致利率调整---利率变化对股价 直接影响