中天国富证券有限公司关于金光纸业（中国）投资有限公司要约收购山东博汇纸业股份有限公司之独立财务顾问报告

中天国富证券有限公司关于金光纸业(中国)投资有限公司要约收购山东博汇纸业股份有限公司之独立财务顾问报告 74 受黄志源控 Mercury Paper Inc 造纸业 美元 制的公司 75金华盛贸易(香港)有限公司纸业贸易公司港币 464,545 76海南金海贸易(香港)有限公司纸业贸易公司港币 465.325 9963 7宁波亚洲浆贸易(香港)有限公纸业贸易公司 港币 465,325 9943 78金红叶贸易(香港)有限公司纸业贸易公司港币 697321 金东贸易( 有限公司纸业贸易公司港币 APP China g Limited 投资公司 美元 100.00 81 APP China Trading Limited纸业贸易公司港币 7:黄志源控 制的公司 82 APP International Trading(China)纸业贸易公司美元 受黄志源控 制的公司 83 APP International Trading Ltd.纸业贸易公司美元 100/受黄志源控 制的公司 84 Asia Pulp& Paper Company(china)投资公司 Pte Ltd 美元 1,375,034 100.00 PAK 2000 Inc 纸业贸易公司美元 受黄志源控 制的公司 PT Indah Kiat Pulp& Paper Tbk 浆纸业 印尼盾5,470,982,941 53.25 87 PT Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk 造纸业 印尼盾3,113,23570 59.67 Well Crown International Group 投资公司 港币 100.00 上海来益房地产开发有限公司 人民币 111.374 受黄志源控 制的公司 90上海金港北外滩置业有限公司 地产 人民币 3,500,000 75.00 91九江金太阳科技林业有限公司 林业 人民币 57,250 100.00 信阳金太阳科技林业有限公司 林业 美元 100.00 999 内蒙古金星浆纸业有限公司 造纸业 人民币 450.000 100.00 南阳金太阳科技林业有限公司 林业 人民币 25,000 100.00 宁波亚洲绿色纸品有限公司 造纸业 美元 2650 100.00 广西兴桂林农业科技有限公司 林业 美元 受黄志源控 制的公司 广西国发林业造纸有限责任公司 造纸业 人民币 122,200 00.00 广西金桂林业有限公司 林业 人民币 138485 100.00 广西金钦州丰产林有限公司 林业 美元 100.00 100 思茅金澜沧丰产林有限公司 林业 人民币 206.000 100.00 101 Dragon Paper Trading(L)Bhd纸业贸易公司美元 100.00 102赣州金太阳科技林业有限公司 林业 美元 12.082 100.00 103 金伦化工(镇江)有限公司 化工 美元 8.325 104金太阳(沈阳)科技林业有限公 林业 美元 40,557 100.00

中天国富证券有限公司关于金光纸业（中国）投资有限公司要约收购山东博汇纸业股份有限公司之独立财务顾问报告 10 74 Mercury Paper Inc. 造纸业 美元 1 受黄志源控 制的公司 75 金华盛贸易（香港）有限公司 纸业贸易公司 港币 464,545 99.39 76 海南金海贸易（香港）有限公司 纸业贸易公司 港币 465,325 99.63 77 宁波亚洲浆贸易（香港）有限公 司 纸业贸易公司 港币 465,325 99.43 78 金红叶贸易（香港）有限公司 纸业贸易公司 港币 697,321 90.86 79 金东贸易（香港）有限公司 纸业贸易公司 港币 12,059,589 99.65 80 APP China Holding Limited 投资公司 美元 1,095,089 100.00 81 APP China Trading Limited 纸业贸易公司 港币 77,800 受黄志源控 制的公司 82 APP International Trading(China) Limited 纸业贸易公司 美元 1 受黄志源控 制的公司 83 APP International Trading Ltd. 纸业贸易公司 美元 100 受黄志源控 制的公司 84 Asia Pulp& Paper Company (China) Pte Ltd. 投资公司 美元 1,375,034 100.00 85 PAK 2000 Inc. 纸业贸易公司 美元 58 受黄志源控 制的公司 86 PT Indah Kiat Pulp& Paper Tbk 浆纸业 印尼盾 5,470,982,941 53.25 87 PT Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk 造纸业 印尼盾 3,113,223,570 59.67 88 Well Crown International Group Limited 投资公司 港币 1 100.00 89 上海来益房地产开发有限公司 地产 人民币 111,374 受黄志源控 制的公司 90 上海金港北外滩置业有限公司 地产 人民币 3,500,000 75.00 91 九江金太阳科技林业有限公司 林业 人民币 57,250 100.00 92 信阳金太阳科技林业有限公司 林业 美元 3,94 100.00 93 内蒙古金星浆纸业有限公司 造纸业 人民币 450,000 100.00 94 南阳金太阳科技林业有限公司 林业 人民币 25,000 100.00 95 宁波亚洲绿色纸品有限公司 造纸业 美元 2,650 100.00 96 广西兴桂林农业科技有限公司 林业 美元 250 受黄志源控 制的公司 97 广西国发林业造纸有限责任公司 造纸业 人民币 122,200 100.00 98 广西金桂林业有限公司 林业 人民币 138,485 100.00 99 广西金钦州丰产林有限公司 林业 美元 18,660 100.00 100 思茅金澜沧丰产林有限公司 林业 人民币 206,000 100.00 101 Dragon Paper Trading (L) Bhd 纸业贸易公司 美元 1 100.00 102 赣州金太阳科技林业有限公司 林业 美元 12,082 100.00 103 金伦化工（镇江）有限公司 化工 美元 8,325 50.00 104 金太阳（沈阳）科技林业有限公 林业 美元 40,557 100.00

中天国富证券有限公司关于金光纸业(中国)投资有限公司要约收购山东博汇纸业股份有限公司之独立财务顾问报告 105 金晟化工(镇江)有限公司 化工 美元 3.800 50.0 106金王(苏州工业园区)卫生用品 有限公司 造纸业 美元 39450 8265 107 金钻化工(苏州)有限公司 化工 美元 5,747 108 金顺重机(江苏)有限公司 机械 美元 193黄志源控 109阜阳金太阳科技林业有限公司 林业 美元 4.000 100.00 110阳江金太阳科技林业有限公司 林业 人民币 5,950 100.00 l11 雄胜投资有限公司 投资公司 港币 100.00 112雷州金太阳科技林业有限公司 林业 美元 1,000 100.00 113 韶关市金韶关第一丰产林(纸 材)基地有限公司 林业 美元 12000 10000 14 香港建设(控股)有限公司 地产 港币 300,000 115金光置业(无锡)有限公司 地产 美元 45,000 100.00 富龙投资集团有限公司 投资公司 港币 38,761,350 100.00 117 宁波纸业发展投资有限公司 投资公司人民币 375.000 1 18 Sinar Mas Paper Investment Inc 投资公司 美元 100.00 19 PT Pindo Dell Pulp& Paper Mill造纸业印足盾36549750受黄志源控 120 四川金安浆业有限公司 造纸业 人民币 330.000 100 New Fortune Group Holdings 投资公司 港币 100.00 122 LAMI INVESTMENT LIMITED 投资公司 港币 97875 123乐美包装(昆山)有限公司 造纸业 人民币 263,280 100 124国投智新(如东)实业发展有限房地产、|人民币 公司 业务 100,000 100.00 125 国投智新(上海)实业发展有限房地产 人民币 100.000 咨询业务 100 公司 126亚洲浆纸业(江苏)有限公司 造纸业 人民币 100.00 127 金光纤维(江苏)有限公司 造纸业 人民币 100,000 100.00 128 金光能源(盐城)有限公司 造纸业 人民币 100.000 100.00 29金华盛纸业(南通)有限公司 造纸业人民币 2.298.540 100.00 金红叶纸业(南通)有限公司 造纸业 人民币 3,825650 8587 131 金光能源(南通)有限公司 人民币 527,720 100.00 Country Max Properties Limited 地产投资 美元 1,000,051 100.00 133 宁波金光纸业贸易有限公司 纸业贸易 人民币 100,000 100.00 上海儒嵩贸易有限公司 纸业贸易公司人民币 100,000 100.00

中天国富证券有限公司关于金光纸业（中国）投资有限公司要约收购山东博汇纸业股份有限公司之独立财务顾问报告 11 司 105 金晟化工（镇江）有限公司 化工 美元 3,800 50.00 106 金王（苏州工业园区）卫生用品 有限公司 造纸业 美元 39,450 82.65 107 金钻化工（苏州）有限公司 化工 美元 5,747 50.00 108 金顺重机（江苏）有限公司 机械 美元 19,300 受黄志源控 制的公司 109 阜阳金太阳科技林业有限公司 林业 美元 4,000 100.00 110 阳江金太阳科技林业有限公司 林业 人民币 5,950 100.00 111 雄胜投资有限公司 投资公司 港币 1 100.00 112 雷州金太阳科技林业有限公司 林业 美元 1,000 100.00 113 韶关市金韶关第一丰产林（纸 材）基地有限公司 林业 美元 12,000 100.00 114 香港建设（控股）有限公司 地产 港币 300,000 - 115 金光置业（无锡）有限公司 地产 美元 45,000 100.00 116 富龙投资集团有限公司 投资公司 港币 38,761,350 100.00 117 宁波纸业发展投资有限公司 投资公司 人民币 375,000 99.65 118 Sinar Mas Paper Investment Inc. 投资公司 美元 2 100.00 119 PT Pindo Dell Pulp& Paper Mill 造纸业 印尼盾 3,605,497,500 受黄志源控 制的公司 120 四川金安浆业有限公司 造纸业 人民币 330,000 100.00 121 New Fortune Group Holdings Limited 投资公司 港币 1 100.00 122 LAMI INVESTMENT LIMITED 投资公司 港币 97,875 100.00 123 乐美包装（昆山）有限公司 造纸业 人民币 263,280 100.00 124 国投智新（如东）实业发展有限 公司 房地产、咨询 业务 人民币 100,000 100.00 125 国投智新（上海）实业发展有限 公司 房地产、 咨询业务 人民币 100,000 100.00 126 亚洲浆纸业（江苏）有限公司 造纸业 人民币 100,000 100.00 127 金光纤维（江苏）有限公司 造纸业 人民币 100,000 100.00 128 金光能源（盐城）有限公司 造纸业 人民币 100,000 100.00 129 金华盛纸业（南通）有限公司 造纸业 人民币 2,298,540 100.00 130 金红叶纸业（南通）有限公司 造纸业 人民币 3,825,650 85.87 131 金光能源（南通）有限公司 造纸业 人民币 527,720 100.00 132 Country Max Properties Limited 地产投资 美元 1,000,051 100.00 133 宁波金光纸业贸易有限公司 纸业贸易 人民币 100,000 100.00 134 上海儒嵩贸易有限公司 纸业贸易公司 人民币 100,000 100.00

中天国富证券有限公司关于金光纸业(中国)投资有限公司要约收购山东博汇纸业股份有限公司之独立财务顾问报告 宁波通商银行股份有限公司 金融 人民币 5,22000 70 136 中策造纸工业集团有限公司 投资 港币 1,560,000 9965 37 宁波冠保码头有限公司 码头作业 人民币 200,000 31.17 138柳州市国发废旧物资回收有限公 旧物资回收人民币 500 10000 139 镇江金达工贸有限公司 贸易 人民币 136650 140 钦州市华晖林业有限责任公司 林业 人民币 5000 141 JO GLOBAL INVESTMENT PTE LID 投资 美元 142 APP Japan Limited 贸易 日元 135000 143 PT OKI Pulp& Paper Mills 浆纸业 美元 1,100,020 受黄志源 制的公司 144香港建设(洋浦)供水有限公司 投资 港币 10 受黄志源控 制的公司 134 上海儒嵩贸易有限公司 纸业贸易公司人民币 100000 100.00 135 宁波通商银行股份有限公司 金融 人民币 5.220.000 17 中策造纸工业集团有限公司 投资 港币 ,560,000 37 宁波冠保码头有限公司 码头作业 人民币 200.000 31.17 138柳州市国发废旧物资回收有限公 废旧物资回收人民币 500 100 139 镇江金达工贸有限公司 贸易 人民币 136650 140钦州市华晖林业有限责任公司 林业 人民币 5,000 JO GLOBAL INVESTMENT PTE 141 LTD 投资 美元 142 APP Japan Limited 贸易 日元 135000 143 PT OKI Pulp& Paper Mills 浆纸业 美元 1100黄志源控 制的公司 144香港建设(洋浦)供水有限公司 投资 港币 10 受黄志源控 制的公司 三、收购人已持有上市公司股份的种类、数量、比例 截至本财务顾问报告签署日,收购人控股子公司宁波管箱共持有博汇纸业26736887 股股份,占上市公司总股本的2000%,所持股份全部为流通股 四、收购人的主要业务及最近三年财务状况的说明 (一)收购人的主要业务 金光投资经营范围为林业营造、林业产品、各种纸张、纸产品深度加工、机械设备等 领域进行投资

中天国富证券有限公司关于金光纸业（中国）投资有限公司要约收购山东博汇纸业股份有限公司之独立财务顾问报告 12 135 宁波通商银行股份有限公司 金融 人民币 5,220,000 17.00 136 中策造纸工业集团有限公司 投资 港币 1,560,000 99.65 137 宁波冠保码头有限公司 码头作业 人民币 200,000 31.17 138 柳州市国发废旧物资回收有限公 司 废旧物资回收 人民币 500 100.00 139 镇江金达工贸有限公司 贸易 人民币 136,650 - 140 钦州市华晖林业有限责任公司 林业 人民币 25,000 - 141 JO GLOBAL INVESTMENT PTE. LTD. 投资 美元 2 - 142 APP Japan Limited 贸易 日元 135,000 - 143 PT OKI Pulp& Paper Mills 浆纸业 美元 1,100,020 受黄志源控 制的公司 144 香港建设（洋浦）供水有限公司 投资 港币 10 受黄志源控 制的公司 134 上海儒嵩贸易有限公司 纸业贸易公司 人民币 100,000 100.00 135 宁波通商银行股份有限公司 金融 人民币 5,220,000 17.00 136 中策造纸工业集团有限公司 投资 港币 1,560,000 99.65 137 宁波冠保码头有限公司 码头作业 人民币 200,000 31.17 138 柳州市国发废旧物资回收有限公 司 废旧物资回收 人民币 500 100.00 139 镇江金达工贸有限公司 贸易 人民币 136,650 - 140 钦州市华晖林业有限责任公司 林业 人民币 25,000 - 141 JO GLOBAL INVESTMENT PTE. LTD. 投资 美元 2 - 142 APP Japan Limited 贸易 日元 135,000 - 143 PT OKI Pulp& Paper Mills 浆纸业 美元 1,100,020 受黄志源控 制的公司 144 香港建设（洋浦）供水有限公司 投资 港币 10 受黄志源控 制的公司 三、收购人已持有上市公司股份的种类、数量、比例 截至本财务顾问报告签署日，收购人控股子公司宁波管箱共持有博汇纸业 267,368,879 股股份，占上市公司总股本的20.00%，所持股份全部为流通股。 四、收购人的主要业务及最近三年财务状况的说明 （一）收购人的主要业务 金光投资经营范围为林业营造、林业产品、各种纸张、纸产品深度加工、机械设备等 领域进行投资