山东大学经济学院 金融投资学 精品课程 二、证券交易市场的类型 (2)场外交易市场是一个投资者可直接参与 证券交易过程的“开放性”市场，其组织 方式采取做市商制。场外交易市场区别于 证券交易所的最大特征在于不采用经纪制 方式，投资者可以直接和证券商进行交易： 证券交易通常在证券经营机构之间或是证 券经营机构与投资者之间直接进行，不需 要中介人。在场外证券交易中，证券经营 机构先行垫入资金买进若干证券作为库存 然后开始挂牌对外进行交易
二、证券交易市场的类型 （2）场外交易市场是一个投资者可直接参与 证券交易过程的“开放性”市场，其组织 方式采取做市商制。场外交易市场区别于 证券交易所的最大特征在于不采用经纪制 方式，投资者可以直接和证券商进行交易。 证券交易通常在证券经营机构之间或是证 券经营机构与投资者之间直接进行，不需 要中介人。在场外证券交易中，证券经营 机构先行垫入资金买进若干证券作为库存， 然后开始挂牌对外进行交易
山东大学经济学院 金融投资学 精品课程 二、证券交易市场的类型 证券商既是交易的直接参加者，又是市场 的组织者，他们制造出证券交易的机会并 组织市场活动，维持市场的流动性，满足 公众投资者的投资需求因此，证券交易商 被称为"做市商”（Market Maker),柜台 交易组织形式又称为做市商制度
二、证券交易市场的类型 ⚫ 证券商既是交易的直接参加者，又是市场 的组织者，他们制造出证券交易的机会并 组织市场活动，维持市场的流动性，满足 公众投资者的投资需求.因此，证券交易商 被称为“做市商”（Market Maker），柜台 交易组织形式又称为做市商制度
山东大学经济学院 金融投资学 精品课程 二、证券交易市场的类型 (3)场外交易市场是一个拥有众多证券种类和证券 经营机构的市场，以未能在证券交易所批准上市 的股票、债券和开放式基金的受益凭证为主
二、证券交易市场的类型 （3）场外交易市场是一个拥有众多证券种类和证券 经营机构的市场，以未能在证券交易所批准上市 的股票、债券和开放式基金的受益凭证为主
山东大学经济学院 金融投资学 精品课程 二 、证券交易市场的类型 (4)场外交易市场是一个交易商报价驱动的市场。 在场外交易市场上。证券买进或卖出采用的是 ”一对一”交易方式，这样对同一种证券的买卖 就不可能同时出现众多购买者或出售者，也就不 存在竞争性的要价和报价机制。因此，场外市场 证券交易价格不是以竞价方式确定的，而是由证 券公司同时挂出同种证券的买进价与卖出价，并 根据投资人是否接受加以调整而形成的
二、证券交易市场的类型 （4）场外交易市场是一个交易商报价驱动的市场。 在场外交易市场上。证券买进或卖出采用的是 “一对一”交易方式，这样对同一种证券的买卖 就不可能同时出现众多购买者或出售者，也就不 存在竞争性的要价和报价机制。因此，场外市场 证券交易价格不是以竞价方式确定的，而是由证 券公司同时挂出同种证券的买进价与卖出价，并 根据投资人是否接受加以调整而形成的
山东大学经济学院 金融投资学 精品课程 二、证券交易市场的类型 (5)场外交易市场管理比较宽松。场外市场分散， 缺乏统一的组织和章程，不易管理和监督，其交 易效率也不及交易所市场。但是，美国的 NASDAQ市场借助计算机将分散于全国的场外交 易市场联成网络，在管理和效率上都有很大提高
二、证券交易市场的类型 （5）场外交易市场管理比较宽松。场外市场分散， 缺乏统一的组织和章程，不易管理和监督，其交 易效率也不及交易所市场。但是，美国的 NASDAQ市场借助计算机将分散于全国的场外交 易市场联成网络，在管理和效率上都有很大提高