期货市场的机构安排 交易所公司 交易所会员 期货经纪公司 清算公司 清算公司非清算公 会员司会员 经纪公司客户 299 Guanghua School of Management 金融期货 6
金融期货 6 期货市场的机构安排 交易所会员 清算公司 会员 非清算公 司会员 交易所公司 清 算 公 司 经纪公司客户 期货经纪公司
期货市场的机构安排 1.交易所一典型的期货交易所是为其会员服务的、非 盈利的会员制组织 口目标:提供一个公平、公正、公开的期货交易市场。 口主要业务活动:制定、修改期货交易规则,维护市场 的有效运转。像一般的公司一样,期货交易所也有股 东、董事会与管理层。 口收入来源:主要是会员缴纳的会费与交易服务费(含 交易费)。 2.期货交易所的会员一一主要是投资银行、经纪公司与 自营商。由于可以在交易所场内直接交易,因此会员 的交易成本低,下单快捷方便。部分会员既做自营交 易,又做经纪业务。 Q)北华理 a9 Guanghua School of Management 金融期货 7
金融期货 7 期货市场的机构安排 1. 交易所——典型的期货交易所是为其会员服务的、非 盈利的会员制组织， ❑ 目标：提供一个公平、公正、公开的期货交易市场。 ❑ 主要业务活动：制定、修改期货交易规则，维护市场 的有效运转。像一般的公司一样，期货交易所也有股 东、董事会与管理层。 ❑ 收入来源：主要是会员缴纳的会费与交易服务费（含 交易费）。 2. 期货交易所的会员——主要是投资银行、经纪公司与 自营商。由于可以在交易所场内直接交易，因此会员 的交易成本低，下单快捷方便。部分会员既做自营交 易，又做经纪业务
期货市场的机构安排 3.期货经纪公司——是期货市场的中介机构,通常都是 期货交易所的会员。 口客户:一般都是中小散户; 工作流程:普通客户在期货经纪公司建立交易账户以 后,下单委托经纪公司进行交易。在接到客户的委托 单并确认以后,经纪公司利用在交易所的席位进行交 易。 主要活动:管理客户的账户,接受客户的交易委托 有的还提供咨询服务。 Q)北华理 Guanghua School of Management 金融期货 8
金融期货 8 期货市场的机构安排 3. 期货经纪公司——是期货市场的中介机构，通常都是 期货交易所的会员。 ❑ 客户：一般都是中小散户； ❑ 工作流程：普通客户在期货经纪公司建立交易账户以 后，下单委托经纪公司进行交易。在接到客户的委托 单并确认以后，经纪公司利用在交易所的席位进行交 易。 ❑ 主要活动：管理客户的账户，接受客户的交易委托， 有的还提供咨询服务
期货市场的机构安排 4.典型的清算公司也采用会员制,属于非盈利机构。通 常来说,清算公司的会员集合是交易所会员集合的子 集。 口如果交易所的一个会员不是清算公司的会员,那么它 必须在清算公司的某个会员那里维持一个保证金账户。 口部分清算公司可能隶属于某个交易所,其它清算公司 完全独立于任何交易所。 口清算公司的基本功能是负责期货的清算业务,为此, 清算公司不仅监视会员的财务状况,而且要求会员在 清算公司开设保证金账户,以防止会员违约。 Q)北华理 a9 Guanghua School of Management 金融期货 9
金融期货 9 期货市场的机构安排 4. 典型的清算公司也采用会员制，属于非盈利机构。通 常来说，清算公司的会员集合是交易所会员集合的子 集。 ❑ 如果交易所的一个会员不是清算公司的会员，那么它 必须在清算公司的某个会员那里维持一个保证金账户。 ❑ 部分清算公司可能隶属于某个交易所，其它清算公司 完全独立于任何交易所。 ❑ 清算公司的基本功能是负责期货的清算业务，为此， 清算公司不仅监视会员的财务状况，而且要求会员在 清算公司开设保证金账户，以防止会员违约
现代期货交易制度—综述 1.由于期货交易属于杠杆交易,蕴含的风险高,因此 期货市场已经建立了一系列现代期货交易制度,包括 交割安排 口价格波动限制与头寸限制 口保证金的规定 2.虽然不同交易所、不同交易品种的交易制度可能存在 较大差异,但是本质上有许多共同点。 Q)北华理 a9 Guanghua School of Management 金融期货 10
金融期货 10 现代期货交易制度——综述 1. 由于期货交易属于杠杆交易，蕴含的风险高，因此， 期货市场已经建立了一系列现代期货交易制度，包括 ❑ 交割安排 ❑ 价格波动限制与头寸限制 ❑ 保证金的规定 2. 虽然不同交易所、不同交易品种的交易制度可能存在 较大差异，但是本质上有许多共同点