第四章 互换 )光华营理庑 89 Guanghua School of management
第四章 互 换
教学目的 1.学习利率互换与货币互换的运作机制,利用它们进行 风险管理、降低融资成本; 2.深入认识融资成本比较优势及其在互换中的作用。 Q)北华理 a9 Guanghua School of Management 互换 2
互 换 2 教学目的 1. 学习利率互换与货币互换的运作机制，利用它们进行 风险管理、降低融资成本； 2. 深入认识融资成本比较优势及其在互换中的作用
教学内容 1.互换的起源 2.利率互换 口利率互换的定义 口利率互换的报价习惯 口融资成本比较优势 口利率互换定价 3.货币互换 4.互换的基本应用 口降低融资成本或者提高资产收益 口用于风险管理 Q)北华理 a9 Guanghua School of Management 互换 3
互 换 3 教学内容 1. 互换的起源 2. 利率互换 ❑ 利率互换的定义 ❑ 利率互换的报价习惯 ❑ 融资成本比较优势 ❑ 利率互换定价 3. 货币互换 4. 互换的基本应用 ❑ 降低融资成本或者提高资产收益 ❑ 用于风险管理
互换的起源平行贷款或背靠背贷款 1.互换业务的起源是70年代发展起来的平行贷款和背靠 背贷款 2.考虑两家跨国公司,一家本部在英国,另一家在美国。 这两家公司分别在对方所在国拥有一家子公司,并且 两家子公司都需要融资。最直接的解决办法是:两家 母公司分别向各自的子公司提供贷款 3.但是,外汇管制的存在可能使这种方式操作起来很困 难,代价很高甚至完全不可能。70年代发展起来的另 种融资方式——平行贷款或背靠背贷款——解决了 这个问题 Q)北华理 a9 Guanghua School of Management 互换
互 换 4 互换的起源——平行贷款或背靠背贷款 1. 互换业务的起源是70年代发展起来的平行贷款和背靠 背贷款 2. 考虑两家跨国公司，一家本部在英国，另一家在美国。 这两家公司分别在对方所在国拥有一家子公司，并且 两家子公司都需要融资。最直接的解决办法是：两家 母公司分别向各自的子公司提供贷款 3. 但是，外汇管制的存在可能使这种方式操作起来很困 难，代价很高甚至完全不可能。70年代发展起来的另 一种融资方式——平行贷款或背靠背贷款——解决了 这个问题
互换的起源平行贷款与背靠背贷款的结构 美 英 美国母公司 美国母公司 的英国子公司 USD贷款 GB贷款 英国母公司 英国母公司 的美国子公司 Q)北华管理 a9 Guanghua School of Management 互换 5
互 换 5 互换的起源——平行贷款与背靠背贷款的结构 美 国 英 国 美国母公司 美国母公司 的英国子公司 USD 贷款 GB 贷款 英国母公司 英国母公司 的美国子公司