地素时尚股份有限公司2018年年度报告.pdf_P26-P30

2018年年度报告公司期末存货为257,652,91527元,上年同期为254,69937828元,本年末较上年同期增加 2,953,53699元,增幅1.16%。存货周转率为2.14次/年,比上年同期的1.64次年提高了0.5次/ (4)应收账款周转情况公司应收账款期末余额61,756,19580元,期初余额58,110,282.84元,年末较年初增加 3,645,912.%6元。应收账款周转率3505次年,比上年同期的3354次,提高了1.51次/年 (四)行业经营性信息分析 √适用口不适用 1、中国经济增长助力其成为全球最大的消费市场 2018年全球经济形势较为复杂,逆全球化、贸易保护主义和地缘政治事件频发,中国经济发展面临较大的挑战。年终中国GDP最终实现增速66%,虽低于1978-2008年高速增长期的平均增速98%,但仍远高于美国2018年预计増速2.9%。中国经济是全球经济增长的最大贡献者,从新增总产值看,2018年经济增量14万亿美元,对全球经济增长的贡献率约30%。2018年中国 GDP总规模达人民币90万亿元,相当于136万亿美元,为世界第二大经济体消费是中国经济增长的主引擎,2018年拉动GDP增长5个百分点,贡献率达76%。根据国家统计局公布数据,2018年全国社会消费品零售总额人民币380,9869亿元,同比增长9%,其中限额以上企业(单位)商品零售额人民币136,0749亿元,同比增长5.7%:细分项下服装鞋帽、针、纺织品类人民币13,7065亿元,同比增长8%。中国同时拥有约14亿人口和4亿中等收入人群,城镇化进程迅猛且距离发达国家仍有较大空间,经济发展在新一轮改革开放下将释放更大的活力,消费市场前景也将更为广阔。 2、居民收入持续增长,消费呈现分级现象 2018年中国人均GDP为人民币64644元,名义增长92%:以美元计价,人均GDP为9,769 美元。按世界银行标准,发达国家人均GDP门槛约为125万美元。如果中国按照6%左右的速度再增长4年左右,大约在2022年前后将跨越中等收入陷阱,跨入发达国家俱乐部 2018年,城镇居民人均可支配收入达人民币39,251元,名义增长78%。一方面,中国居民恩格尔系数不断降低,消费整体结构不断予以改善并升级:;另一方面,居民消费也受到收入增速放缓、房贷占比高企等因素一定程度的挤压。同时,不同消费者对不同品类的偏好差异也日益明显。消费者根据自身购买力、需求和认知,最优配置进行消费选择。一部分消费者注重实用性、在一定品质保障下寻求较低的价格(价廉物美);另一部分消费者则追求产品精致差异化、服务体验和品牌知名度,从而呈现消费分级的现象。 3、消费群体年轻化,高端消费日益增长中国“千禧一代”、“Z世代”等新生代消费者成长于中国物质和文化环境丰富的时代,造成了他们的消费意愿更强烈。同时他们在成长过程中受家庭结构、社会环境等影响被关注度较高,自我觉醒意识较早,塑造了他们消费观念的个性化,即买东西“不仅要满足自己的需求,还希望获得他人的赞同、表扬和羡慕”。因此新生代消费者将成为未来消费市场増长的主要源动力,他们会更早的开始个性化、多样化、差别化和品牌倾向的消费,并且频次更高。新生代消费者更偏爱“时尚”、 “街头休闲”、“新潮”和“当季”的产品,同时对数字化应用驾轻就熟,依赖网络获取产品信息,并且习惯直接购买。在财富效应(高房价、高速资产证券化)、用户扩充(大基数的中产阶级、新生代提前切入) 频次提高(全球平价、关税下调、数字化营销)的共同作用下,中国消费者在高端消费市场的增速远超全球平均水平,甚至超过发达国家地区。根据贝恩咨询《2018年全球奢侈品行业研究报告》预计2018年全球奢侈品市场销售总额达2600亿欧元,其中中国消费者贡献率达33%,且预计至 2025年中国消费者贡献将占全球奢侈品市场的46% 26/167

2018 年年度报告 26 / 167 公司期末存货为 257,652,915.27 元，上年同期为 254,699,378.28 元，本年末较上年同期增加 2,953,536.99 元，增幅 1.16%。存货周转率为 2.14 次/年，比上年同期的 1.64 次/年提高了 0.5 次/ 年。（4）应收账款周转情况公司应收账款期末余额 61,756,195.80 元，期初余额 58,110,282.84 元，年末较年初增加 3,645,912.96 元。应收账款周转率 35.05 次/年，比上年同期的 33.54 次/年，提高了 1.51 次/年。 (四) 行业经营性信息分析 √适用 □不适用 1、中国经济增长助力其成为全球最大的消费市场 2018 年全球经济形势较为复杂，逆全球化、贸易保护主义和地缘政治事件频发，中国经济发展面临较大的挑战。年终中国 GDP 最终实现增速 6.6%，虽低于 1978-2008 年高速增长期的平均增速 9.8%，但仍远高于美国 2018 年预计增速 2.9%。中国经济是全球经济增长的最大贡献者，从新增总产值看，2018 年经济增量 1.4 万亿美元，对全球经济增长的贡献率约 30%。2018 年中国 GDP 总规模达人民币 90 万亿元，相当于 13.6 万亿美元，为世界第二大经济体。消费是中国经济增长的主引擎，2018 年拉动 GDP 增长 5 个百分点，贡献率达 76%。根据国家统计局公布数据，2018 年全国社会消费品零售总额人民币 380,986.9 亿元，同比增长 9%，其中限额以上企业（单位）商品零售额人民币 136,074.9 亿元，同比增长 5.7%；细分项下服装鞋帽、针、纺织品类人民币 13,706.5 亿元，同比增长 8%。中国同时拥有约 14 亿人口和 4 亿中等收入人群，城镇化进程迅猛且距离发达国家仍有较大空间，经济发展在新一轮改革开放下将释放更大的活力，消费市场前景也将更为广阔。 2、居民收入持续增长，消费呈现分级现象 2018 年中国人均 GDP 为人民币 64,644 元，名义增长 9.2%；以美元计价，人均 GDP 为 9,769 美元。按世界银行标准，发达国家人均 GDP 门槛约为 1.25 万美元。如果中国按照 6%左右的速度再增长 4 年左右，大约在 2022 年前后将跨越中等收入陷阱，跨入发达国家俱乐部。 2018 年，城镇居民人均可支配收入达人民币 39,251 元，名义增长 7.8%。一方面，中国居民恩格尔系数不断降低，消费整体结构不断予以改善并升级；另一方面，居民消费也受到收入增速放缓、房贷占比高企等因素一定程度的挤压。同时，不同消费者对不同品类的偏好差异也日益明显。消费者根据自身购买力、需求和认知，最优配置进行消费选择。一部分消费者注重实用性、在一定品质保障下寻求较低的价格（价廉物美）；另一部分消费者则追求产品精致差异化、服务体验和品牌知名度，从而呈现消费分级的现象。 3、消费群体年轻化，高端消费日益增长中国“千禧一代”、“Z 世代”等新生代消费者成长于中国物质和文化环境丰富的时代，造成了他们的消费意愿更强烈。同时他们在成长过程中受家庭结构、社会环境等影响被关注度较高，自我觉醒意识较早，塑造了他们消费观念的个性化，即买东西“不仅要满足自己的需求，还希望获得他人的赞同、表扬和羡慕”。因此新生代消费者将成为未来消费市场增长的主要源动力，他们会更早的开始个性化、多样化、差别化和品牌倾向的消费，并且频次更高。新生代消费者更偏爱“时尚”、 “街头休闲”、“新潮”和“当季”的产品，同时对数字化应用驾轻就熟，依赖网络获取产品信息，并且习惯直接购买。在财富效应（高房价、高速资产证券化）、用户扩充（大基数的中产阶级、新生代提前切入）、频次提高（全球平价、关税下调、数字化营销）的共同作用下，中国消费者在高端消费市场的增速远超全球平均水平，甚至超过发达国家地区。根据贝恩咨询《2018 年全球奢侈品行业研究报告》，预计 2018 年全球奢侈品市场销售总额达 2,600 亿欧元，其中中国消费者贡献率达 33%，且预计至 2025 年中国消费者贡献将占全球奢侈品市场的 46%

2018年年度报告 4、数字化营销持续高增长,科技引领新消费零售趋势根据国家统计局数据,2018年全国网上零售额90,065亿元,同比增长239%;全年实物商品网上零售额增长254%,占社会消费品零售总额的184%,增速同比增长34个百分点:在实物商品网上零售额中穿着类商品增长220%,增速同比增长2个百分点。随着中国通信及互联网技术的飞速发展,“数字化及社交媒体”应用在消费者间愈发普及,据相关统计中国网民规模已近8亿人,对新生代消费者而言甚至是与生俱来的。消费者通过数字化工具对世界接触越广,对美好生活的欲望更强烈。同时,消费零售的线上线下渠道正在加速融合,并将作为一种常态化存在。数字化将成为行业的基础设施,不仅会极大提升服装服饰零售的效率和体验,也将企业间的竞争从局部的数字化改造程度引向更高维度的整体数字化运营。数字化是新零售的发端,电子商务、RFID、面部识别等技术会让公司更了解客户和库存;人工智能可以进行客户分析、趋势预测,从而帮助公司在产品调配、营销和定价方面作出更精确的决定;物联网可以释放设备之间的连接并带来新的购物体验;机器人等自动化产品可应用于零售商店、仓库物流中心和工厂,为工人腾出大量宝贵的时间, 减少错误并提高效率;在物联网、大数据等技术赋能下,服装服饰行业的整单定制、模块定制量身定制均已岀现创新模式并不断优化,未来将在真正意义上大规模地实现个线化定制。 5、个性需求叠加审美提升,本土设计师品牌发展迅速随着中国消费者日益彰显的个性需求和快速提升的时尚审美意识,传统的服装服饰品牌已不能完全满足消费者需要。同时国际大牌的设计理念仍是以欧美为本源,并不能完全贴合中国消费者,从而为本土设计师品牌迅速发展创造了良好条件。与传统服装服饰品牌相比,设计师品牌具有时尚并快速迭代的设计风格、醒目并令人记忆深刻的设计元素、辨识度高并“不撞衫”的终端产品,相比具备更多的差异化竞争优势。中国年轻消费者具备更加开放的心态,爱好混搭,可以接受国际品牌和国内品牌在不同场景下的搭配,也将进一步夯实本土设计师品牌的客户基础。 6、中高端女装市场仍具有巨大的发展潜力女性不断提升的审美观念和消费观念是推动我国中高端女装市场发展的重要力量之一。改革开放以来,中国女性在接受教育水平、社会地位和物质生活水平不断提升的同时,也有机会接触到越来越多的国际生活方式和服装流行趋势等方面的信息。丰富的时尚资讯不仅增强了女性消费者接受新鲜事物的能力,改善了辨识服装产品的能力和审美眼光,也有利于激发女性消费者的购物意愿。同时,越来越多的女性消费者开始了解到服装并不只是一种生活必需品,它更是个人品味和生活状态的体现。这样一来,有购买力、有消费意愿、有辨识眼光的女性消费者的增加为带动中高端女装市场的发展提供了良好的内源性需求保障。根据 Euromonitor预测,2020年我国中高端女装市场的零售额将达到人民币1,78659亿元。 7、行业竞争加剧,核心竞争力从产品力向品牌力转变改革开放以来中国服装服饰行业飞速发展,已经历了卖方市场导向的批发阶段,渠道为王的初级零售阶段,目前处于消费者需求驱动产品创新的成熟零售阶段,即将跨入消费者生活方式与品牌融合的高级阶段。成熟零售阶段消费者购买服装主要关注的产品本身是否符合自身需求,包括质量、功能、时尚度、合身度、价位和一定的品牌知名度等。服装企业需要根据时尚潮流、技术发展、市场偏好等精准、前瞻地设计、开发、生产有关产品,此阶段决定产品力核心竞争优势的包括研发设计能力、供应链整合能力、营销推广能力等。中国服装行业近三十年在原材料、纺织、服装设计、生产、营销的积累,以及互联网、数字化技术带来的颠覆性革新,已经具备诞生本土时尚品牌巨头的土壤。从具有历史沉淀的国际品牌巨头和近年来现象级崛起的街头潮牌成功经验来看,服装不仅体现了着装者的穿衣风格,也传递了他们的生活方式、品质和态度。以品牌为焦点,经营一群与品牌调性相符的特定消费群体,通过广泛的产品组合使其产生一种感同身受、相融合的认知,创建能够满足其在不同生活阶段、场 27/167

2018 年年度报告 27 / 167 4、数字化营销持续高增长，科技引领新消费零售趋势根据国家统计局数据，2018 年全国网上零售额 90,065 亿元，同比增长 23.9%；全年实物商品网上零售额增长 25.4%，占社会消费品零售总额的 18.4%，增速同比增长 3.4 个百分点；在实物商品网上零售额中穿着类商品增长 22.0%，增速同比增长 2 个百分点。随着中国通信及互联网技术的飞速发展，“数字化及社交媒体”应用在消费者间愈发普及，据相关统计中国网民规模已近 8 亿人，对新生代消费者而言甚至是与生俱来的。消费者通过数字化工具对世界接触越广，对美好生活的欲望更强烈。同时，消费零售的线上线下渠道正在加速融合，并将作为一种常态化存在。数字化将成为行业的基础设施，不仅会极大提升服装服饰零售的效率和体验，也将企业间的竞争从局部的数字化改造程度引向更高维度的整体数字化运营。数字化是新零售的发端，电子商务、RFID、面部识别等技术会让公司更了解客户和库存；人工智能可以进行客户分析、趋势预测，从而帮助公司在产品调配、营销和定价方面作出更精确的决定；物联网可以释放设备之间的连接并带来新的购物体验；机器人等自动化产品可应用于零售商店、仓库/物流中心和工厂，为工人腾出大量宝贵的时间，减少错误并提高效率；在物联网、大数据等技术赋能下，服装服饰行业的整单定制、模块定制、量身定制均已出现创新模式并不断优化，未来将在真正意义上大规模地实现个线化定制。 5、个性需求叠加审美提升，本土设计师品牌发展迅速随着中国消费者日益彰显的个性需求和快速提升的时尚审美意识，传统的服装服饰品牌已不能完全满足消费者需要。同时国际大牌的设计理念仍是以欧美为本源，并不能完全贴合中国消费者，从而为本土设计师品牌迅速发展创造了良好条件。与传统服装服饰品牌相比，设计师品牌具有时尚并快速迭代的设计风格、醒目并令人记忆深刻的设计元素、辨识度高并“不撞衫”的终端产品，相比具备更多的差异化竞争优势。中国年轻消费者具备更加开放的心态，爱好混搭，可以接受国际品牌和国内品牌在不同场景下的搭配，也将进一步夯实本土设计师品牌的客户基础。 6、中高端女装市场仍具有巨大的发展潜力女性不断提升的审美观念和消费观念是推动我国中高端女装市场发展的重要力量之一。改革开放以来，中国女性在接受教育水平、社会地位和物质生活水平不断提升的同时，也有机会接触到越来越多的国际生活方式和服装流行趋势等方面的信息。丰富的时尚资讯不仅增强了女性消费者接受新鲜事物的能力，改善了辨识服装产品的能力和审美眼光，也有利于激发女性消费者的购物意愿。同时，越来越多的女性消费者开始了解到服装并不只是一种生活必需品，它更是个人品味和生活状态的体现。这样一来，有购买力、有消费意愿、有辨识眼光的女性消费者的增加为带动中高端女装市场的发展提供了良好的内源性需求保障。根据 Euromonitor 预测，2020 年我国中高端女装市场的零售额将达到人民币 1,786.59 亿元。 7、行业竞争加剧，核心竞争力从产品力向品牌力转变改革开放以来中国服装服饰行业飞速发展，已经历了卖方市场导向的批发阶段，渠道为王的初级零售阶段，目前处于消费者需求驱动产品创新的成熟零售阶段，即将跨入消费者生活方式与品牌融合的高级阶段。成熟零售阶段消费者购买服装主要关注的产品本身是否符合自身需求，包括质量、功能、时尚度、合身度、价位和一定的品牌知名度等。服装企业需要根据时尚潮流、技术发展、市场偏好等精准、前瞻地设计、开发、生产有关产品，此阶段决定产品力核心竞争优势的包括研发设计能力、供应链整合能力、营销推广能力等。中国服装行业近三十年在原材料、纺织、服装设计、生产、营销的积累，以及互联网、数字化技术带来的颠覆性革新，已经具备诞生本土时尚品牌巨头的土壤。从具有历史沉淀的国际品牌巨头和近年来现象级崛起的街头潮牌成功经验来看，服装不仅体现了着装者的穿衣风格，也传递了他们的生活方式、品质和态度。以品牌为焦点，经营一群与品牌调性相符的特定消费群体，通过广泛的产品组合使其产生一种感同身受、相融合的认知，创建能够满足其在不同生活阶段、场

2018 年年度报告 28 / 167 景所需要的生活状态的生态圈，进而更广泛地吸引新客户群，打造更庞大且忠实的粉丝群体，从而使拥有品牌力的企业更具有独占性、排他性的竞争优势。服装行业经营性信息分析 1. 报告期内实体门店情况 √适用 □不适用品牌门店类型 2017 年末数量（家） 2018 年末数量（家） 2018 新开（家） 2018 关闭（家） DA 直营 212 199 14 27 经销 402 414 55 43 DM 直营 27 28 6 5 经销 19 25 7 1 DZ 直营 146 138 14 22 经销 222 245 52 29 RA 直营 10 13 3 0 合计 - 1,038 1,062 151 127 2. 报告期内各品牌的盈利情况 √适用 □不适用单位:万元币种：人民币品牌类型营业收入营业成本毛利率（%）营业收入比上年增减（%）营业成本比上年增减（%）毛利率比上年增减（%） DA 123,161.16 31,810.90 74.17 7.15 11.21 -0.94 DM 17,013.69 3,592.14 78.89 14.77 26.94 -2.02 DZ 68,447.72 18,844.43 72.47 6.88 10.20 -0.83 RA 920.92 210.73 77.12 241.75 247.08 -0.35 此表营业收入和营业成本数据不含其它业务收入和其他业务支出 3. 报告期内直营店和经销店的盈利情况 √适用 □不适用单位:万元币种：人民币分门店类型营业收入营业成本毛利率（%）营业收入比上年增减（%）营业成本比上年增减（%）毛利率比上年增减（%）直营店 91,009.35 20,270.50 77.73 5.44 13.53 -1.59 经销店 92,975.06 28,166.91 69.70 5.39 10.11 -1.30 电商 25,559.08 6,020.79 76.44 30.76 16.68 2.84 合计 209,543.49 54,458.20 74.01 7.97 12.07 -0.95 4. 报告期内线上、线下销售渠道的盈利情况 √适用 □不适用单位:万元币种：人民币销售渠道 2018 年 2017 年营业收入营业收入占比（%）毛利率（%）营业收入营业收入占比（%）毛利率（%）线上销售 25,559.08 12.20 76.44 19,546.08 10.07 73.60 线下销售 183,984.41 87.80 73.67 174,533.48 89.93 75.11 合计 209,543.49 100.00 74.01 194,079.56 100.00 74.96

2018年年度报告单位:万元公司名称业务注册持股总资产净资产主营业务「主营业性质资本比例收入务利润净利润上海瑞域服饰有限商贸5,000100%48393.5525,841.2934671123081.7817587.33 公司昆山地素时尚时装商贸|20000100%34380.5531,742.1225,3892713689.5610.27501 有限公司 (八)公司控制的结构化主体情况口适用不适用三、公司关于公司未来发展的讨论与分析 ()行业格局和趋势 √适用口不适用 2018年,服装行业消费平稳增长,盈利能力逐步增强。根据国家统计局数据,2018年1-12 月社会消费品零售总额380987亿元,同比增长9%,其中限额以上企业(单位)商品零售额人民币1360749亿元,同比增长57%;细分项下服装鞋帽、针、纺织品类人民币13,706.5亿元,同比增长8% 2018年,整个服装行业仍处于转型升级阶段,中高端品牌由于在设计、市场推广、营销方面更为贴合消费者的需求,在激烈的市场竞争中存在更多的机会,未来服装行业的发展趋势和机会表现在以下几点: (1)产品个性化需求增大消费能力、消费心理与社会进步三个因素,共同催生了个性化定制这一基于人自身表达诉求的概念。服装业已经从曾经的产品匮乏阶段,发展到现阶段以满足个性化需求为主的商品提案阶段。消费者看重的不再是单一的产品价格要素,而更多的是想获得更高的品牌附加值。消费者个性化定制的需求,将会随着人们在时尚领域对自我认识的加深而渐成趋势。表达自我诉求、肯定核心价值,必定是服装业的下一个红利蓝海。 (2)新零售带来的变化和机会线上和线下融合,多渠道运营成为服装业公司必然的选择。互联网工具的兴起让自建流量成为可能,也因此,旺铺不再是服装业公司销售渠道的唯一选择,当旺铺不再是唯一选择的时候, 曾经的店铺依赖购物中心的格局将会随之改变。未来几年内,购物中心将对具有吸引客流能力的店铺求贤若渴,也即购物中心会反过来依赖优秀的店铺,甚至改变双方的合作方式 (3)与时俱进,勇于创新一切创新,都要以消费者的需求为核心,包括店面设计、产品形象和营销方法等,给予消费者最佳的购物体验。 (4)高科技渗透入服装行业随着时代的发展,高新技术将会更多地运用到店铺里,一方面可能对店员的日常性工作、信息收录等机械性工作起到一定的辅助甚至替代的作用,另一方面,店铺里也会加入更多的“黑科技”,例如刷脸支付、3D试衣镜、店外的互动电子大屏等。 (二)公司发展战略 √适用口不适用

2018 年年度报告 30 / 167 单位：万元公司名称业务性质注册资本持股比例总资产净资产主营业务收入主营业务利润净利润上海瑞域服饰有限公司商贸 5,000 100% 48,393.55 25,841.72 93,467.11 23,081.78 17,587.33 昆山地素时尚时装有限公司商贸 20,000 100% 34,380.55 31,742.12 25,389.27 13,689.56 10,275.01 (八) 公司控制的结构化主体情况 □适用 √不适用三、公司关于公司未来发展的讨论与分析 (一) 行业格局和趋势 √适用 □不适用 2018 年，服装行业消费平稳增长，盈利能力逐步增强。根据国家统计局数据，2018 年 1-12 月社会消费品零售总额 380,987 亿元，同比增长 9%，其中限额以上企业（单位）商品零售额人民币 136,074.9 亿元，同比增长 5.7%；细分项下服装鞋帽、针、纺织品类人民币 13,706.5 亿元，同比增长 8%。 2018 年，整个服装行业仍处于转型升级阶段，中高端品牌由于在设计、市场推广、营销方面更为贴合消费者的需求，在激烈的市场竞争中存在更多的机会，未来服装行业的发展趋势和机会表现在以下几点：（1）产品个性化需求增大消费能力、消费心理与社会进步三个因素，共同催生了个性化定制这一基于人自身表达诉求的概念。服装业已经从曾经的产品匮乏阶段，发展到现阶段以满足个性化需求为主的商品提案阶段。消费者看重的不再是单一的产品价格要素，而更多的是想获得更高的品牌附加值。消费者个性化定制的需求，将会随着人们在时尚领域对自我认识的加深而渐成趋势。表达自我诉求、肯定核心价值，必定是服装业的下一个红利蓝海。（2）新零售带来的变化和机会线上和线下融合，多渠道运营成为服装业公司必然的选择。互联网工具的兴起让自建流量成为可能，也因此，旺铺不再是服装业公司销售渠道的唯一选择，当旺铺不再是唯一选择的时候，曾经的店铺依赖购物中心的格局将会随之改变。未来几年内，购物中心将对具有吸引客流能力的店铺求贤若渴，也即购物中心会反过来依赖优秀的店铺，甚至改变双方的合作方式。（3）与时俱进，勇于创新一切创新，都要以消费者的需求为核心，包括店面设计、产品形象和营销方法等，给予消费者最佳的购物体验。（4）高科技渗透入服装行业随着时代的发展，高新技术将会更多地运用到店铺里，一方面可能对店员的日常性工作、信息收录等机械性工作起到一定的辅助甚至替代的作用，另一方面，店铺里也会加入更多的“黑科技”，例如刷脸支付、3D 试衣镜、店外的互动电子大屏等。 (二) 公司发展战略 √适用 □不适用