第十一章公司分析 第一节公司实质分析 公司实质分析就是对公司的经 营管理、科技开发实力、工艺设备 及技术水平等方面进行分析。 这种分析有助于了解公司概貌，一般难以深入下去， 加之公司实质分析也不像本章第三节财务分析那样有一定 。的方法指标可循，只能选择代表公司实质的几个重要方面 进行一些评价。 因此公司分析的重点在于财务分析，而不是这里所指 。的实质分析。 进行公司实质分析首先要了解一个公司的概貌，这是 进行公司实质分析的前提。公司概貌包括公司
第十一章 公司分析 第一节 公司实质分析 公司实质分析就是对公司的经 营管理、科技开发实力、工艺设备 及技术水平等方面进行分析。 这种分析有助于了解公司概貌，一般难以深入下去， 加之公司实质分析也不像本章第三节财务分析那样有一定 的方法指标可循，只能选择代表公司实质的几个重要方面 进行一些评价。 因此公司分析的重点在于财务分析，而不是这里所指 的实质分析。 进行公司实质分析首先要了解一个公司的概貌，这是 进行公司实质分析的前提。公司概貌包括公司
规模、历史沿革、经营范围、重点 产品、市场营销状况、国内和国际 市场的占有率、公司特点和优势等。 在了解概貌的前提下，然后对 公司的经营管理、技术开发及“拳 头产品”、公司前景几个方面进行 重点 的具体分析。 一、经营管理分析 企业的经营管理水平对企业的自下而上发展至关重要。 特别是公司高层决策人物的经营管理能力及其在公司能否 发挥中坚作用具有决定意义。这里有一个例子。 美国著名的企业巨子艾柯卡，于1978年11月到濒临倒 闭的克菜斯勒汽车公司上任的第一天，该公司的股票价格 就以比前一天上升37.7%的升幅收盘
规模、历史沿革、经营范围、重点 产品、市场营销状况、国内和国际 市场的占有率、公司特点和优势等。 在了解概貌的前提下，然后对 公司的经营管理、技术开发及“拳 头产品”、公司前景几个方面进行 重点 的具体分析。 一、经营管理分析 企业的经营管理水平对企业的自下而上发展至关重要。 特别是公司高层决策人物的经营管理能力及其在公司能否 发挥中坚作用具有决定意义。这里有一个例子。 美国著名的企业巨子艾柯卡，于1978年11月到濒临倒 闭的克菜斯勒汽车公司上任的第一天，该公司的股票价格 就以比前一天上升37.7%的升幅收盘
是什么原因使一个财务状况不 佳濒临倒闭的公司股票价格上升呢？ 原因很简单，那就是艾柯卡的杰出 的企业管理才华为世所公认，投资 者预期，由于艾柯卡的加盟，克莱 斯勒汽车公司的经营管理水平会上 个新台阶。 据报道，1980年，克菜斯公司的股票价格每股3美元， 而几年后涨到35美元。 由此可见一斑，企业管理者能力对企业经营好坏及 股票价格的影响有多么大。 为了掌握一个公司的实质，应从以下几个方面了解 企业的经营管理水平： (1)公司领导决策阶层和决策人物的管理思想和工 作作风
是什么原因使一个财务状况不 佳濒临倒闭的公司股票价格上升呢？ 原因很简单，那就是艾柯卡的杰出 的企业管理才华为世所公认，投资 者预期，由于艾柯卡的加盟，克莱 斯勒汽车公司的经营管理水平会上 一个新台阶。 据报道，1980年，克菜斯公司的股票价格每股3美元， 而几年后涨到35美元。 由此可见一斑，企业管理者能力对企业经营好坏及 股票价格的影响有多么大。 为了掌握一个公司的实质，应从以下几个方面了解 企业的经营管理水平： （1）公司领导决策阶层和决策人物的管理思想和工 作作风
(2)阅读公司的年度报告，从 中了解公司的经营状况、管理方法 和长远计划等方面信息。 (3)收集能反映公司经营管理 情况的其它有关信息和专题研究报 告等资料，这些资料可以补充年度 报告的不足。 研究公司的经营方式对了解公司的经营管理状况是十 分必要的。 公司的经营方式一般分为单一经营和多种综合经营， 它从一个重要侧面反映了公司的实质。 般说来，购买经营单一产品公司的股票比买进多种 经营公司的股票的风险要大
（2）阅读公司的年度报告，从 中了解公司的经营状况、管理方法 和长远计划等方面信息。 （3）收集能反映公司经营管理 情况的其它有关信息和专题研究报 告等资料，这些资料可以补充年度 报告的不足。 研究公司的经营方式对了解公司的经营管理状况是十 分必要的。 公司的经营方式一般分为单一经营和多种综合经营， 它从一个重要侧面反映了公司的实质。 一般说来，购买经营单一产品公司的股票比买进多种 经营公司的股票的风险要大
这是因为：第一，经营单一产 品的公司风险集中，当它所经营的 产品恰好市场上销路不畅，或需折 价销售时，该公司就会因市场不景 气而停业或倒闭。 第二，经营多种产品，当市场 上某种产品销售不畅时，而其它产品的销售可能会上升。 但是，多种经营也不是经营种类越多越好，公司经营 “过于多样化”也会导致经营失败。 因为经营业务无所不包，往往给经营管理带来巨大困 难，管理人员不可能对众多业务的来龙去脉都十分熟悉， 影响决策的科学性，无法保证公司经营和盈利。 同样，也不是所有经营单一产品的公司都不好，也要 具体分析
这是因为：第一，经营单一产 品的公司风险集中，当它所经营的 产品恰好市场上销路不畅，或需折 价销售时，该公司就会因市场不景 气而停业或倒闭。 第二，经营多种产品，当市场 上某种产品销售不畅时，而其它产品的销售可能会上升。 但是，多种经营也不是经营种类越多越好，公司经营 “过于多样化”也会导致经营失败。 因为经营业务无所不包，往往给经营管理带来巨大困 难，管理人员不可能对众多业务的来龙去脉都十分熟悉， 影响决策的科学性，无法保证公司经营和盈利。 同样，也不是所有经营单一产品的公司都不好，也要 具体分析