投资者带来的风险。 般而言，经营风险来自于可 抗力和不可抗力两方面。 不可抗力是指地震、水灾、战 争、瘟疫等天灾人祸，这些因素会 直接导致证券价格下跌。 如果公司事前保险并且很快能恢复生产，则下跌幅度 会小一些，如果事先无保险又难恢复原有生产能力，其损 失全部由投资者承担，证券价格将一落千丈。 可抗力通常指企业经营管理不善等人为原因，导致企 业竞争能力下降，直接影响企业经营业绩，而企业经营业 绩是从长期决定股价变动的根本因素
经营风险是企业经营失误而给 投资者带来的风险。 一般而言，经营风险来自于可 抗力和不可抗力两方面。 不可抗力是指地震、水灾、战 争、瘟疫等天灾人祸，这些因素会 直接导致证券价格下跌。 如果公司事前保险并且很快能恢复生产，则下跌幅度 会小一些，如果事先无保险又难恢复原有生产能力，其损 失全部由投资者承担，证券价格将一落千丈。 可抗力通常指企业经营管理不善等人为原因，导致企 业竞争能力下降，直接影响企业经营业绩，而企业经营业 绩是从长期决定股价变动的根本因素
况不佳而不能对某一证券按期支付 利息或股息以及到期偿还本金而给 证券投资者带来的风险。 违约是企业失去信誉的表现， 将立即导致证券在市场上抛售和该 证券价格的下跌。 如果是临时违约，当投资者了解到这一状况并恢复信 心后，会终止抛售。 否则，一旦没投资者丧失信心，集体抛售，结果将导 致该证券价格猛跌，尤其是在经济危机时。 但是违约带来的风险程度还要视企业长期信用和财务 恶化状况而定。 如果信誉良好，以前曾有很好业绩
违约风险是指企业由于财务状 况不佳而不能对某一证券按期支付 利息或股息以及到期偿还本金而给 证券投资者带来的风险。 违约是企业失去信誉的表现， 将立即导致证券在市场上抛售和该 证券价格的下跌。 如果是临时违约，当投资者了解到这一状况并恢复信 心后，会终止抛售。 否则，一旦没投资者丧失信心，集体抛售，结果将导 致该证券价格猛跌，尤其是在经济危机时。 但是违约带来的风险程度还要视企业长期信用和财务 恶化状况而定。 如果信誉良好，以前曾有很好业绩
还等谅解，也会减缓证券价格的下跌 任何一个购买普通股、优先股和 企业债券的投资者都面临企业违约和 破产的风险。 但因股票与债券性质不同，风险 的性质也不同。 股东是企业的所有者，债券持有者是企业的债权人， 当发生债务违约时，债权人可以诉诸法庭，只要该公司没 有破产，则可迫使公司还债，而股东得不到股息（时包括 优先股的固定股息)，则无此项权力。 此外，债务违约与破产不同，当企业出现债务违约时 可以经过努力，取得债权人对债务的延期与谅解使债务人 得以继续经营，而破产是在特殊法律程序下
则企业经与债权人和股东达成延期偿 还等谅解，也会减缓证券价格的下跌。 任何一个购买普通股、优先股和 企业债券的投资者都面临企业违约和 破产的风险。 但因股票与债券性质不同，风险 的性质也不同。 股东是企业的所有者，债券持有者是企业的债权人， 当发生债务违约时，债权人可以诉诸法庭，只要该公司没 有破产，则可迫使公司还债，而股东得不到股息（时包括 优先股的固定股息），则无此项权力。 此外，债务违约与破产不同，当企业出现债务违约时 可以经过努力，取得债权人对债务的延期与谅解使债务人 得以继续经营，而破产是在特殊法律程序下
债权完全解除。 发行企业不履行债务的风险主 要受发行企业的经营能力、规模大 小和事业稳定性的影响。 在证券市场发达的国家中，发 行企业在证券（特别是债券）发行前，一般要经过专门机 构的信用等级评定。 对证券发行者来说，只有经过评级的证券才易被投资 者接受，才能进入交易市场。 对证券投资者来说，在作出投资决策之前，考虑投资 盈利性和安全性的重要参考是评级结果。 信用等级的评级机构通常根据企业提供的资料，对其 进行产业分析、财务分析和信托证书分析
对公司进行正式清算，使债权人的 债权完全解除。 发行企业不履行债务的风险主 要受发行企业的经营能力、规模大 小和事业稳定性的影响。 在证券市场发达的国家中，发 行企业在证券（特别是债券）发行前，一般要经过专门机 构的信用等级评定。 对证券发行者来说，只有经过评级的证券才易被投资 者接受，才能进入交易市场。 对证券投资者来说，在作出投资决策之前，考虑投资 盈利性和安全性的重要参考是评级结果。 信用等级的评级机构通常根据企业提供的资料，对其 进行产业分析、财务分析和信托证书分析
业还是传统产业；是有发展前途的产 业还是处于衰退中的产业；是稳定型 产业还是风险型产业。 新型产业发展速度快，评级较高， 是有发展前途的产业，尽管暂时收益 不多，但有发展潜力。 风险产业比较复杂，因其发展的不确定性，评级结果 带有很多预测性的成份。 财务分析主要分析企业的收益性、财务结构和债务偿 还能力。 收益好，财务结构合理、有债务偿还能力的企业，评 级就高。 信托证书分析，主要是分析企业发行债券时
产业分析是分析企业属于新型产 业还是传统产业；是有发展前途的产 业还是处于衰退中的产业；是稳定型 产业还是风险型产业。 新型产业发展速度快，评级较高， 是有发展前途的产业，尽管暂时收益 不多，但有发展潜力。 风险产业比较复杂，因其发展的不确定性，评级结果 带有很多预测性的成份。 财务分析主要分析企业的收益性、财务结构和债务偿 还能力。 收益好，财务结构合理、有债务偿还能力的企业，评 级就高。 信托证书分析，主要是分析企业发行债券时