中远海运能源运输股份有限公司2019年年度报告.pdf_P21-P25

中远海运能源运输股份有限公司2019年年度报告 (2)以权益法核算的合营及联营公司经营情况自有运本公司2019年运输2019年营2019年归力艘万公司名称持股比周转量(亿吨业收入母净利润载重吨海里) (万元)(万元)(万立方米) 品运输上海北海船务股份有限公司 40% 140.0 151.725 49.204 10/62 LNG运输中国液化天然气运输(控股)有限公司50% 546 8 1214266820021348 其他中远海运集团财务有限责任公司 10.91%不适用 17828465,795不适用 (八)公司控制的结构化主体情况口适用√不适用三、公司关于公司未来发展的讨论与分析行业格局和趋势 √适用口不适用国际油运市场全球油运需求与经济增长和石油供需密切相关。当前全球经济和石油消费需求因新型冠状病毒疫情面临着挑战,预计新型冠状病毒疫情对全球经济产生较大的负面影响。受石油消费需求不振的压力传导,主要石油产出国进一步减产谈判破裂,引发互相角力大幅增产。石油产出国之间的博弈强烈地打压了油价,也打开了主要进口国的储油需求,带动油轮运价快速蹿升。若主要石油产出国持续增产,国际油运市场在未来一段时间内或将呈现以运量增长驱动运输需求増长的特点。需要关注的是,如果石油供给量持续超过消费量将导致原油库存增加,待油价回升至高位, 可能导致石油贸易经历“去库存”阶段,这将阶段性削弱运输需求长期来看,全球人口持续增长,经济仍具韧性,能源消费需求将继续增长。非经济合作与发展组织(OECD)国家仍将扮演着驱动全球经济增长和能源需求增长的角色。2020年1月,中美贸易第一阶段协议的签订为中美能源贸易创造了更多空间,未来仍有可能提振油轮的吨海里需求。运力供给方面,目前全球新造油轮订单增长较为理性,预计新船交付量在未来两年年内将大幅降低。同时,全球原油轮老旧船比例仍处于历史高位,截至2019年末,15年以上ⅥLCC占全球该船型总运力比例达到约23%。船龄老化和船况恶化情况导致船舶拆解的刚性需求仍然存在。因此油轮运力供给净增速放缓的确定性较高虽然新型冠状病毒疫情对石油消费形成阶段性的压制,地缘政治冲突也可能带动国际油轮运价剧烈波动,但是国际油运市场供需结构改善仍在持续国内油运市场近年来中国炼化行业变革显著,落后产能的淘汰和监管力度的增强使得优质高效的炼油企业日渐规模化。随着炼化一体化项目继续推进,中国炼化产能将大幅提升,这将推动进口原油中转需求以及成品油出口运输需求、增加大吨位油轮的需求。近两年,国内海洋采油平台检修优化油田新项目进入开发阶段,海洋油产量和运输量预计将有所增加。原油运输方面,管道油运输量预计变动有限,海洋油、中转油运输量总体稳定:成品油运输方面,内外贸运量均将受益于炼化 23/235

中远海运能源运输股份有限公司 2019 年年度报告 23 / 235 （2）以权益法核算的合营及联营公司经营情况公司名称本公司持股比例 2019 年运输周转量（亿吨海里） 2019 年营业收入（万元） 2019 年归母净利润（万元）自有运力艘/万载重吨（万立方米）油品运输上海北海船务股份有限公司 40% 140.0 151,725 49,204 10/62 LNG 运输中国液化天然气运输（控股）有限公司 50% 546.8 121,426 68,200 21/348 其他中远海运集团财务有限责任公司 10.91% 不适用 178,284 65,795 不适用 (八) 公司控制的结构化主体情况 □适用√不适用三、公司关于公司未来发展的讨论与分析 (一) 行业格局和趋势 √适用□不适用国际油运市场全球油运需求与经济增长和石油供需密切相关。当前全球经济和石油消费需求因新型冠状病毒疫情面临着挑战，预计新型冠状病毒疫情对全球经济产生较大的负面影响。受石油消费需求不振的压力传导，主要石油产出国进一步减产谈判破裂，引发互相角力大幅增产。石油产出国之间的博弈强烈地打压了油价，也打开了主要进口国的储油需求，带动油轮运价快速蹿升。若主要石油产出国持续增产，国际油运市场在未来一段时间内或将呈现以运量增长驱动运输需求增长的特点。需要关注的是，如果石油供给量持续超过消费量将导致原油库存增加，待油价回升至高位，可能导致石油贸易经历“去库存”阶段，这将阶段性削弱运输需求。长期来看，全球人口持续增长，经济仍具韧性，能源消费需求将继续增长。非经济合作与发展组织（OECD）国家仍将扮演着驱动全球经济增长和能源需求增长的角色。2020 年 1 月，中美贸易第一阶段协议的签订为中美能源贸易创造了更多空间，未来仍有可能提振油轮的吨海里需求。运力供给方面，目前全球新造油轮订单增长较为理性，预计新船交付量在未来两年年内将大幅降低。同时，全球原油轮老旧船比例仍处于历史高位，截至 2019 年末，15 年以上 VLCC 占全球该船型总运力比例达到约 23%。船龄老化和船况恶化情况导致船舶拆解的刚性需求仍然存在。因此油轮运力供给净增速放缓的确定性较高。虽然新型冠状病毒疫情对石油消费形成阶段性的压制，地缘政治冲突也可能带动国际油轮运价剧烈波动，但是国际油运市场供需结构改善仍在持续。国内油运市场近年来中国炼化行业变革显著，落后产能的淘汰和监管力度的增强使得优质高效的炼油企业日渐规模化。随着炼化一体化项目继续推进，中国炼化产能将大幅提升，这将推动进口原油中转需求以及成品油出口运输需求、增加大吨位油轮的需求。近两年，国内海洋采油平台检修优化、油田新项目进入开发阶段，海洋油产量和运输量预计将有所增加。原油运输方面，管道油运输量预计变动有限，海洋油、中转油运输量总体稳定；成品油运输方面，内外贸运量均将受益于炼化

中远海运能源运输股份有限公司2019年年度报告产能优化。冠状病毒疫情短期内仍将对炼厂开工率以及国内油运需求产生消极影响,但国内原油和成品油运输市场长期趋势预计仍将稳中向好 LNG运输市场全球LNG贸易量预计将维持增长趋势,亚洲仍将为LNG进口增长主力,美国页岩气为供给增长的重要引擎。截至2019年末,全球液化产能约4.32亿吨/年,预计到2024年达到近741亿吨/年,其中包括美国、俄罗斯、卡塔尔等国的预期产能增长。中国的绿色发展政策也将继续推动中国扩大LNG进口,LNG接收站等基础设施建设也将为进口增长提供可能。但是随着中国经济增速预期放缓,中国LNG进口量的增速预计也将逐渐趋向平稳。 LNG运力方面,截止2019年底,全球在建LNG船订单133艘(LNG加注船、LNG浮式储存装置除外),预计2019至2024年,全球LNG船队将以平均71%的速度增长,短期内可能形成一定的供大于求,但是约86%的新造LNG船将会被长期合约市场吸收,对比世界范围内新增 LNG产能预期,长期来看全球LNG市场船舶供应仍显不足,未来LNG运力和运价仍将获市场支撑 (二)公司发展战略 √适用口不适用身处新时代新征程,本集团坚定“全球能源运输卓越领航者”愿景不动摇、坚定“四个全球领先” 战略目标不动摇,苦干实干,以长远的战略眼光,切实承担起国家能源运输的使命和责任。本集团将大力开展精益管理,从观念上、制度上进行优化,切实提升企业管理水平;提升LNG运输业务比例,加快构筑“第二发展曲线”、构建未来竞争新优势:进一步发挥海外网点的作用,加大全球化发展力度;聚焦高质量发展、提升盈利能力、提高企业价值。 (三)经营计划 √适用口不适用 2019年,本集团完成运输周转量440785亿吨海里,为计划的79%,与计划产生差异的主要原因为:部分运力在2019年第四季度受限;实现营业收入为人民币13880亿元,为计划的979% 营业成本为人民币11247亿元,为计划的954% 2020年,本集团预计新增油轮船舶1艘、184万载重吨,以及LNG船舶3艘、522万立方米(含联营、合营公司),预计年内投入使用的油轮船舶为162艘、2,355万载重吨,LNG船舶为38艘、642.2万立方米(含联营、合营公司及长期租入船舶)。根据2020年国内外航运市场形势,结合本集团新增运力投放情况,本集团2020年主要经营奋斗目标如下:完成运输周转量5495亿吨海里:预计实现营业收入人民币155亿元:发生营业成本人民币130亿元。 (四)可能面对的风险 √适用口不适用本集团在经营中可能面对的风险如下: (1)宏观经济波动的风险本集团所从事的油品、液化天然气等大宗资源品的航运受宏观经济波动影响较大。当宏观经济处于高涨时期,对大宗资源品的需求将会迅速增加,从而加大对这类产品的航运需求:但当宏观经济处于萧条时期,对上述货物的航运需求将不可避免地受到影响。此外,地缘政治、自然灾害、意外事件等都有可能使航运业产生波动 (2)国际政治经济风阵 24/235

中远海运能源运输股份有限公司 2019 年年度报告 24 / 235 产能优化。冠状病毒疫情短期内仍将对炼厂开工率以及国内油运需求产生消极影响，但国内原油和成品油运输市场长期趋势预计仍将稳中向好。 LNG 运输市场全球 LNG 贸易量预计将维持增长趋势，亚洲仍将为 LNG 进口增长主力，美国页岩气为供给增长的重要引擎。截至 2019 年末，全球液化产能约 4.32 亿吨/年，预计到 2024 年达到近 7.41 亿吨/年，其中包括美国、俄罗斯、卡塔尔等国的预期产能增长。中国的绿色发展政策也将继续推动中国扩大 LNG 进口，LNG 接收站等基础设施建设也将为进口增长提供可能。但是随着中国经济增速预期放缓，中国 LNG 进口量的增速预计也将逐渐趋向平稳。 LNG 运力方面，截止 2019 年底，全球在建 LNG 船订单 133 艘（LNG 加注船、LNG 浮式储存装置除外），预计 2019 至 2024 年，全球 LNG 船队将以平均 7.1%的速度增长，短期内可能形成一定的供大于求，但是约 86%的新造 LNG 船将会被长期合约市场吸收，对比世界范围内新增 LNG 产能预期，长期来看全球 LNG 市场船舶供应仍显不足，未来 LNG 运力和运价仍将获市场支撑。 (二) 公司发展战略 √适用□不适用身处新时代新征程，本集团坚定“全球能源运输卓越领航者”愿景不动摇、坚定“四个全球领先” 战略目标不动摇，苦干实干，以长远的战略眼光，切实承担起国家能源运输的使命和责任。本集团将大力开展精益管理，从观念上、制度上进行优化，切实提升企业管理水平；提升 LNG 运输业务比例，加快构筑“第二发展曲线”、构建未来竞争新优势；进一步发挥海外网点的作用，加大全球化发展力度；聚焦高质量发展、提升盈利能力、提高企业价值。 (三) 经营计划 √适用□不适用 2019 年，本集团完成运输周转量 4,407.85 亿吨海里，为计划的 79%，与计划产生差异的主要原因为：部分运力在 2019 年第四季度受限；实现营业收入为人民币 138.80 亿元，为计划的 97.9%；营业成本为人民币 112.47 亿元，为计划的 95.4%。 2020 年，本集团预计新增油轮船舶 11 艘、184 万载重吨，以及 LNG 船舶 3 艘、52.2 万立方米（含联营、合营公司），预计年内投入使用的油轮船舶为 162 艘、2,355 万载重吨，LNG 船舶为 38 艘、642.2 万立方米（含联营、合营公司及长期租入船舶）。根据 2020 年国内外航运市场形势，结合本集团新增运力投放情况，本集团 2020 年主要经营奋斗目标如下：完成运输周转量 5,495 亿吨海里；预计实现营业收入人民币 155 亿元；发生营业成本人民币 130 亿元。 (四) 可能面对的风险 √适用□不适用本集团在经营中可能面对的风险如下：（1）宏观经济波动的风险本集团所从事的油品、液化天然气等大宗资源品的航运受宏观经济波动影响较大。当宏观经济处于高涨时期，对大宗资源品的需求将会迅速增加，从而加大对这类产品的航运需求；但当宏观经济处于萧条时期，对上述货物的航运需求将不可避免地受到影响。此外，地缘政治、自然灾害、意外事件等都有可能使航运业产生波动。（2）国际政治经济风险

中远海运能源运输股份有限公司2019年年度报告当前全球政治经济形势中不确定因素増加,如地缘政治冲突以及主要经济体之间的贸易摩擦等,都会给全球经济带来不确定因素,也会对全球能源运输市场的供需和运价带来影响。局部冲突等地缘政治事件矛盾突出时,还会影响到公司船队的安全运营。 (3)其它运输方式竞争的风险海运方式具有运量大、价格低的优势,是大宗物资运输的主要方式,尤其在石油、煤炭和铁矿石等货物运输领域具有突出优势,但是其他运输方式仍对海运方式构成了一定竞争。如开通原油运输管线和我国沿海港口深水码头的建设将减少对原油二程中转运输的需求。因此,虽然近年来我国原油进口量持续增长,但受上述因素的影响,原油二程中转运量并未随原油进口量同比例增长。 (4)运费价格波动的风险运费价格是决定本集团盈利水平的核心因素之一,因此运费价格波动将会给本集团的经营效益带来不确定性。本集团已通过采用与大型石油企业签署COA合同,提升内贸油运比例或设立合资公司的方式来增强运费价格的稳定性,能在一定程度上规避航运市场运费波动带来的风险然而,运价波动仍可能对本集团的经营活动产生较大影响 (5)燃油价格波动风险本集团的主营业务成本主要包括燃油费、港口费、折旧费和船员费用等,其中燃油费占比最大。2018-2019年,燃油费占本集团主营业务成本的比例分别为31.5%和286%。近年来,国际市场原油价格波动较大,船用燃料油的价格波动也比较大,并且随着国内、国际对船舶排放方面的新要求不断更新、提髙,会对本集团燃油采购价格产生较大影响。因此,未来燃油价格的波动将对本集团的主营业务成本和盈利水平产生较大影响近年来,本集团通过推广利用船舶节能技术和采用经济航速等多种方式降低燃油消耗,同时加强燃油采购供应管理、丰富采购手段、及时顺应燃油市场的新情况,降低了燃油采购成本,虽然上述措施可以抵消部分燃油价格波动带来的影响,但仍不能完全覆盖燃油价格波动风险 (6)航运安全的风险船舶在海上运行时存在发生搁浅、火灾、碰撞、沉船、海盗、环保事故等各种意外事故,以及遭遇恶劣天气、自然灾害的可能性,这些情况会对船舶及船载货物造成损失。本集团可能因此面临诉讼及赔偿的风险,船舶及货物也可能被扣押。其中,油品泄露造成环境污染的危险程度尤为严重,一旦发生油品泄漏造成污染事故,本集团将面临巨额赔偿风险,并会给本集团的声誉和正常经营等产生较大影响。本集团通过积极投保尽可能地控制风险,但保险赔偿仍不能完全覆盖上述风险可能造成的损失此外,国际关系变化、地区纠纷、战争、恐怖活动等事件均可能对船舶的航行安全和正常经营产生影响。近年来海盗活动异常猖獗,索马里海域海盗问题成为全球关注焦点,海盗成为航运安全的重大危害。虽然本集团采取了多种防范海盜的措施,但海盗仍是危害航运业的重大风险。 (7)资本性支出较大的风险截至2019年12月31日,本集团预计未来三年新增油轮17艘3044万载重吨,预计未来三年的资本性支出为643亿元人民币。因船舶建设周期较长,大量资本性支出需要较长时间才能产生效益,大量新船的投入可能在一定时期内增加折旧和财务成本,降低盈利水平 8)汇率风险本集团部分业务收入和部分营业成本以美元收取和支付,本集团以美元计价的资产与负债余额也存在差异。尽管本集团通过适当配比美元收入和成本,有效降低了汇率波动的风险,但是随着公司外贸业务规模不断扩大,以及本集团美元负债占比较高,未来汇率波动可能对本集团经营造成影响。 (五)其他 √适用口不适用 25/235

中远海运能源运输股份有限公司 2019 年年度报告 25 / 235 当前全球政治经济形势中不确定因素增加，如地缘政治冲突以及主要经济体之间的贸易摩擦等，都会给全球经济带来不确定因素，也会对全球能源运输市场的供需和运价带来影响。局部冲突等地缘政治事件矛盾突出时，还会影响到公司船队的安全运营。（3）其它运输方式竞争的风险海运方式具有运量大、价格低的优势，是大宗物资运输的主要方式，尤其在石油、煤炭和铁矿石等货物运输领域具有突出优势，但是其他运输方式仍对海运方式构成了一定竞争。如开通原油运输管线和我国沿海港口深水码头的建设将减少对原油二程中转运输的需求。因此，虽然近年来我国原油进口量持续增长，但受上述因素的影响，原油二程中转运量并未随原油进口量同比例增长。（4）运费价格波动的风险运费价格是决定本集团盈利水平的核心因素之一，因此运费价格波动将会给本集团的经营效益带来不确定性。本集团已通过采用与大型石油企业签署 COA 合同，提升内贸油运比例或设立合资公司的方式来增强运费价格的稳定性，能在一定程度上规避航运市场运费波动带来的风险。然而，运价波动仍可能对本集团的经营活动产生较大影响。（5）燃油价格波动风险本集团的主营业务成本主要包括燃油费、港口费、折旧费和船员费用等，其中燃油费占比最大。2018-2019 年，燃油费占本集团主营业务成本的比例分别为 31.5%和 28.6%。近年来，国际市场原油价格波动较大，船用燃料油的价格波动也比较大，并且随着国内、国际对船舶排放方面的新要求不断更新、提高，会对本集团燃油采购价格产生较大影响。因此，未来燃油价格的波动将对本集团的主营业务成本和盈利水平产生较大影响。近年来，本集团通过推广利用船舶节能技术和采用经济航速等多种方式降低燃油消耗，同时加强燃油采购供应管理、丰富采购手段、及时顺应燃油市场的新情况，降低了燃油采购成本，虽然上述措施可以抵消部分燃油价格波动带来的影响，但仍不能完全覆盖燃油价格波动风险。（6）航运安全的风险船舶在海上运行时存在发生搁浅、火灾、碰撞、沉船、海盗、环保事故等各种意外事故，以及遭遇恶劣天气、自然灾害的可能性，这些情况会对船舶及船载货物造成损失。本集团可能因此面临诉讼及赔偿的风险，船舶及货物也可能被扣押。其中，油品泄露造成环境污染的危险程度尤为严重，一旦发生油品泄漏造成污染事故，本集团将面临巨额赔偿风险，并会给本集团的声誉和正常经营等产生较大影响。本集团通过积极投保尽可能地控制风险，但保险赔偿仍不能完全覆盖上述风险可能造成的损失。此外，国际关系变化、地区纠纷、战争、恐怖活动等事件均可能对船舶的航行安全和正常经营产生影响。近年来海盗活动异常猖獗，索马里海域海盗问题成为全球关注焦点，海盗成为航运安全的重大危害。虽然本集团采取了多种防范海盗的措施，但海盗仍是危害航运业的重大风险。（7）资本性支出较大的风险截至 2019 年 12 月 31 日，本集团预计未来三年新增油轮 17 艘 304.4 万载重吨，预计未来三年的资本性支出为 64.3 亿元人民币。因船舶建设周期较长，大量资本性支出需要较长时间才能产生效益，大量新船的投入可能在一定时期内增加折旧和财务成本，降低盈利水平。（8）汇率风险本集团部分业务收入和部分营业成本以美元收取和支付，本集团以美元计价的资产与负债余额也存在差异。尽管本集团通过适当配比美元收入和成本，有效降低了汇率波动的风险，但是随着公司外贸业务规模不断扩大，以及本集团美元负债占比较高，未来汇率波动可能对本集团经营造成影响。 (五) 其他 √适用□不适用