浙江大学远程教育学院—金融工程学 浙江大学继续教育学院 School of Continuing E 第三章远期与期货定价 4.支付已知现金收益资产的远期合约价值为f=S-1-Ker(书 ,远期价格为F=(S-)e(, 5.支付已知收益率证券的远期合约价值为,远期价格为 6.如果用表示持有成本,那么对投资性资产,f=Se(,对 消费性资产,F≤Se 7.远期(期货)价格并不是未来现货价格的无偏估计。在现 实生活中,大多数标的资产的系统性风险都大于零,因此 在大多数情况下,F都小于E(S 继续教育学院成人教商学就远程教育学院
11 第三章 远期与期货定价 4. 支付已知现金收益资产的远期合约价值为f=S－I－Ke-r(T-t) ，远期价格为F=(S－I)e-r(T-t) 。 5. 支付已知收益率证券的远期合约价值为 ，远期价格为 。 6. 如果用C表示持有成本，那么对投资性资产，f=Sec(T-t);对 消费性资产，F≤Sec(T-t) 7. 远期（期货)价格并不是未来现货价格的无偏估计。在现 实生活中，大多数标的资产的系统性风险都大于零，因此 在大多数情况下，F都小于E(St )
浙江大学远程教育学院—金融工程学 浙江大学继续教育学院 School of Continuing E 第三章远期与期货定价 案例 页数 案例31无收益资产远期合约的价值 52 案例32无收益资产远期合约的远期价格 52 案例33无收益资产远期合约的远期价格期限结构53 案例34支付已知现金收益资产远期合约的价值54 案例3.5支付已知现金收益资产的期货价格 55 案例36S&P股指期货定价 56 案例3.7327国债期货事件 59 继续教育学院成人教商学就远程教育学院
12 第三章 远期与期货定价 案例 页数 案例3.1 无收益资产远期合约的价值 52 案例3.2 无收益资产远期合约的远期价格 52 案例3.3无收益资产远期合约的远期价格期限结构 53 案例3.4 支付已知现金收益资产远期合约的价值 54 案例3.5 支付已知现金收益资产的期货价格 55 案例3.6 S&P股指期货定价 56 案例3.7 327国债期货事件 59
浙江大学远程教育学院—金融工程学 浙江大学继续教育学院 School of Continuing E 第四章远期与期货的运用 1远期和期货的三大运用为:套期保值、套利和投机。 ·2.套期保值主要包括多头套期保值和空头套期保值两种。 3现实世界中,由于存在基差风险和数量风险,往往无法 完全对冲价格风险,因此,通常存在的是不完美的套期保 值 4运用远期(期货)进行套期保值的时候,需要考虑以下 四个问题∶①选择远期(期货)合约的种类;②选择远期( 期货)合约的到期日;③选择远期(期货)的头寸方向,即 多头还是空头;④确定远期(期货)合约的交易数量。 继续教育学院成人教商学就远程教育学院
13 第四章 远期与期货的运用 • 1.远期和期货的三大运用为：套期保值、套利和投机。 • 2.套期保值主要包括多头套期保值和空头套期保值两种。 • 3.现实世界中，由于存在基差风险和数量风险，往往无法 完全对冲价格风险，因此，通常存在的是不完美的套期保 值。 • 4.运用远期（期货）进行套期保值的时候，需要考虑以下 四个问题：①选择远期(期货）合约的种类；②选择远期（ 期货)合约的到期日；③选择远期（期货）的头寸方向，即 多头还是空头；④确定远期(期货)合约的交易数量
浙江大学远程教育学院—金融工程学 浙江大学继续教育学院 School of Continuing E 第四章远期与期货的运用 5套期保值比率是指用于套期保值的资产〔如远期和期货 )头寸对被套期保值的资产头寸的比率。最优套期保值比 率是指能够最有效、最大程度地消除被保值对象价格变动 风险的套期保值比率。最小方差套期保值比率是使得整个 套期保值组合收益的波动最小化的套期保值比率,最小方 差套期保值比率为。套期保值有效性。式中,R2为的判 定系数 6.远期(期货)之所以成为良好的投机途径,是因为其进入 成本低,具有高杠杆效应。 继续教育学院成人教商学就远程教育学院
14 第四章 远期与期货的运用 • 5.套期保值比率是指用于套期保值的资产（如远期和期货 ）头寸对被套期保值的资产头寸的比率。最优套期保值比 率是指能够最有效、最大程度地消除被保值对象价格变动 风险的套期保值比率。最小方差套期保值比率是使得整个 套期保值组合收益的波动最小化的套期保值比率，最小方 差套期保值比率为 。套期保值有效性 。式中，R2为 的判 定系数。 • 6.远期(期货)之所以成为良好的投机途径，是因为其进入 成本低，具有高杠杆效应