经济背景—通胀目标制的理论和实践 文献结构及背景 通胀目标 跨期损失函数 工具规则 目标规则 理论拓展 英国 瑞典、芬兰、 澳大利亚 新西兰 加拿大 1990 1991 1992 1993
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经济背景—通胀目标制的理论和实践 文献结构及背景 通胀目标 跨期损失函数 工具规则 目标规则 理论拓展 表1到2001年12月实施通胀目标制的国家 通胀目标的设定 国家 政府设定 巴西、冰岛、以色列、挪威、英国 央行设定 智利、哥伦比亚、芬兰、墨西哥、波兰、西班牙 瑞典、泰国 政府、央行共同设定澳大利亚、加拿大、捷克、匈牙利、韩国、新西兰、 南非 资料来源:IMF年报,2002年 由政府设定通胀目标加上由银行制定实施方案的货币体制分离了货币政 策实施方案目标独立性和操作独立性,加强了通胀目标制货币政策的公 信度
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通胀目标制定义及实践 文献结构及背景 通胀目标 跨期损失函数 工具规则 目标规则 理论拓展 特点 数字性的通货膨胀目标 ①固定或在容许区间内波动的点 值或者是一个范围 ②排除其他所有名义锚包括汇率、 经济增长率等等 决策过程 ①预测过程 ②央行的通胀预期很重要 ③不排斥产出和产出缺口预期目 标的实现 透明度和可追责性 ①提供透彻明晰的货币政策报告 ②详细说明如何得出预期如何推 动政策的实施
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通胀目标制定义及实践 文献结构及背景 通胀目标 跨期损失函数 工具规则 目标规则 理论拓展 动态不一致 降低通胀成本高 制度承诺 「包括 立法授权 央行独立性 加强责任落实
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相关文献 文献结构及背景 通胀目标 跨期损失函数 工具规则 目标规则 理论拓展 1. Svensson, Lars E O, 1997. Inflation forecast targeting: Implementing and monitoring inflation targets 根据央行货币政策制定者在选择货币政策损失函数是否考虑产出缺口,可以把通胀目 标制分为严格通胀目标制和灵活通胀目标制。 2. Debelle, Guy, 1997. Inflation targeting in practice 央行决定实施通胀目标制货币政策就应当为追求通胀目标承担责任。因为货币政策传 导有时滞,在动态的基础上公众很难监督货币政策的运行情况,因此央行具有责任感 是非常重要的,同时责任感有助于货币政策免于外界的政治压力。 3. Mishkin, Frederic S, 2000. Inflation targeting in emerging market countries 银行体系不健全和金融市场不发达的国家,通胀目标制会同金融稳定政策相冲突,防止 这种有损货币政策可信度的风险对新兴市场经济国家来说十分重要
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