踊跃购买股票的热情促使股价不断上 扬，高风险股票的价格上升速度最快， 已经达到了相当高的水平，这时应该 停止购买，并适当分批出手。 (三)在股票价格的下降期开始 时，许多股票价格将从其高峰开始下跌，投资者应果断地 将持有股票按风险高低顺序迅速出手，收回资金，转向其 它较为安全稳定的投资项目。 (四)在停滞期，大部分股票价格迅速下降，是投资 者撤离股市的时候，静候观望，进行休整，等待高涨期的 重新来临。 二、指标分析 根据经济周期规律判断股价走势的过程中
形势也表现出美好前景，众多投资者 踊跃购买股票的热情促使股价不断上 扬，高风险股票的价格上升速度最快， 已经达到了相当高的水平，这时应该 停止购买，并适当分批出手。 （三）在股票价格的下降期开始 时，许多股票价格将从其高峰开始下跌，投资者应果断地 将持有股票按风险高低顺序迅速出手，收回资金，转向其 它较为安全稳定的投资项目。 （四）在停滞期，大部分股票价格迅速下降，是投资 者撤离股市的时候，静候观望，进行休整，等待高涨期的 重新来临。 二、指标分析 根据经济周期规律判断股价走势的过程中
经济周期的哪一个阶段。 主要途径是通过经济指标分析加 以判断。 (一)经济发展速度指标。如逐 年逐月处于上升势态，则股价随之上 扬，反之则下跌。当预测或已经展现出经济发展速度开始 回升时买进股票，开始转缓或下降时卖出股票。 这类指标主要有国民生产总值、国民收入、工业产值、 经济效益、投资规模及增长速度等。 (二)投资的增长、规模、结构和效益指标，投资包 括公共部门投资与非公共部门投资两类。 第一类由中央政府与地主政府及社会各界进行，主要 是为企业投资、地区开发创造良好的交通、能源
难点在于如何确认股市行情目前处于 经济周期的哪一个阶段。 主要途径是通过经济指标分析加 以判断。 （一）经济发展速度指标。如逐 年逐月处于上升势态，则股价随之上 扬，反之则下跌。当预测或已经展现出经济发展速度开始 回升时买进股票，开始转缓或下降时卖出股票。 这类指标主要有国民生产总值、国民收入、工业产值、 经济效益、投资规模及增长速度等。 （二）投资的增长、规模、结构和效益指标，投资包 括公共部门投资与非公共部门投资两类。 第一类由中央政府与地主政府及社会各界进行，主要 是为企业投资、地区开发创造良好的交通、能源
这类投资增长，尤其在某一行业 或某一地区这一投资增加，意味着该 部门该地区投资环境得到较快改善， 则该部门该地区的相关股票价格一般 看涨，反之看跌。 第二类是非公共部门即产业与工商企业的投资，如该 类投资规模增长速度加快，意味着经济发展速度加快，股 市价格一般将上扬，反之则下降。 但投资总规模持续高速增长到一定程度，引起投资短 缺，物价上扬，则应引起注意。 (三)政府购买力指标。政府支出增长，购买力上升， 社会公共消费扩大，经济看好，反之应看淡。 但这还要与赤字预算的规模联系起来分析
服务等环境。 这类投资增长，尤其在某一行业 或某一地区这一投资增加，意味着该 部门该地区投资环境得到较快改善， 则该部门该地区的相关股票价格一般 看涨，反之看跌。 第二类是非公共部门即产业与工商企业的投资，如该 类投资规模增长速度加快，意味着经济发展速度加快，股 市价格一般将上扬，反之 则下降。 但投资总规模持续高速增长到一定程度，引起投资短 缺，物价上扬，则应引起注意。 （三）政府购买力指标。政府支出增长，购买力上升， 社会公共消费扩大，经济看好，反之应看淡。 但这还要与赤字预算的规模联系起来分析
水平和消费档次的提高，消费结构的 变化、社会零售商品总额的增长，都 表示经济看好，反之看淡。 (五)商品价格指数。商品价格 对股市的影响主要表现在： (1)商品价格缓慢上涨，且幅度不大，当物价上涨率 大于借贷利率时，企业库存商品的价值上升；由于产品价 格上涨幅度大于借贷成本上涨幅度，企业利润上升，股价 也因此上升。 当物价上涨引起企业生产成本上升，而上升的成本又 无法通过商品销售而完全转嫁出去，则企业利润下降，股 价也因之下降。 (2)物价上涨引起投资乾者对股票价值的折现率的估 价提高，造成股票价值降低，因此，股票价格也会下跌
（四）个人消费指标。个人消费 水平和消费档次的提高，消费结构的 变化、社会零售商品总额的增长，都 表示经济看好，反之看淡。 （五）商品价格指数。商品价格 对股市的影响主要表现在： （1）商品价格缓慢上涨，且幅度不大，当物价上涨率 大于借贷利率时，企业库存商品的价值上升；由于产品价 格上涨幅度大于借贷成本上涨幅度，企业利润上升，股价 也因此上升。 当物价上涨引起企业生产成本上升，而上升的成本又 无法通过商品销售而完全转嫁出去，则企业利润下降，股 价也因之下降。 （2）物价上涨引起投资乾者对股票价值的折现率的估 价提高，造成股票价值降低，因此，股票价格也会下跌
因此，当物价上涨到一定程度时，投 资者就会把资金从股市中抽走，投到 贵金属等保值物品上，从而引起股票 需求降低，股价下跌。 (六)失业率指标。宏观经济政 策的主要目标是维持充分就业、物价稳定和经济成长。 但物价稳定和降低失业率有一定的冲突，降低失业率 会促使物价上升，控制物价又会使失业率上升。 在市场经济条件下，一般认为4%左右的失业率为正常， 若高于这个指标，则经济可能看淡，反之则看好。 (七)股份化进度。股票市场是以企业股份化为基础 的，今后股份化的趋势，不仅直接影响新的股票市场的建 立， 而且也会直接影响现有股市的发展
（3）由于投资者具有保值意识， 因此，当物价上涨到一定程度时，投 资者就会把资金从股市中抽走，投到 贵金属等保值物品上，从而引起股票 需求降低，股价下跌。 （六）失业率指标。宏观经济政 策的主要目标是维持充分就业、物价稳定和经济成长。 但物价稳定和降低失业率有一定的冲突，降低失业率 会促使物价上升，控制物价又会使失业率上升。 在市场经济条件下，一般认为4%左右的失业率为正常， 若高于这个指标，则经济可能看淡，反之则看好。 （七）股份化进度。股票市场是以企业股份化为基础 的，今后股份化的趋势，不仅直接影响新的股票市场的建 立，而且也会直接影响现有股市的发展